Обзор макроэкономики января 2024 года: фондовый рынок США обновляет исторические максимумы, крипторынок испытывает краткосрочное давление

В начале 2024 года экономика США показывает отличные результаты. Хотя небольшое увеличение инфляционных показателей может привести к задержке снижения процентных ставок, общие экономические данные по-прежнему остаются сильными, вселяя уверенность в рынок и потребителей. В январе американские акции продолжают расти до новых максимумов, акции технологий, особенно компании, связанные с искусственным интеллектом, вновь становятся центром внимания рынка. Однако один производитель электромобилей столкнулся со снижением валовой прибыли впервые за многие годы. Азии и Тихоокеанский рынок акций показывает отличные результаты, в то время как европейский рынок акций остается стабильным.

Биткойн-ETF был утверждён в соответствии с планом, но рынок временно испытал давление из-за распродаж со стороны некоторых учреждений. Тем не менее, с ослаблением распродаж рынок постепенно стабилизируется и наблюдается определённая степень восстановления.

Экономические данные США превысили ожидания

Данные о занятости вне сельского хозяйства, опубликованные в начале года, показали, что в декабре было создано 216 тысяч новых рабочих мест, что значительно превышает ожидаемые 175 тысяч. Частный сектор добавил 164 тысячи рабочих мест, что также значительно выше прогнозов. Этот успешный старт стал позитивным сигналом для инвесторов.

Однако сильные данные по занятости также вызвали опасения по поводу инфляции. В декабре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,4% по сравнению с прошлым годом, что выше ожидаемых 3,2% и значительно превышает целевой уровень инфляции Федеральной резервной системы в 2%. Хотя инфляция немного восстанавливается, рынок в целом считает, что вероятность повышения процентных ставок невелика, лишь время снижения ставок может быть позже, чем ожидалось ранее.

! "Акции США продолжают достигать новых максимумов, продажа биткоина в оттенках серого вызывает временное давление на крипторынок](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3bb16e211e87aaac65063443d4f24be.webp)

В настоящее время рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в марте упала с 75,6% до 42,4%, и большинство мнений считает, что снижение ставок может начаться только в середине года. Доходность десятилетних американских казначейских облигаций в январе в целом имеет восходящий тренд, что отражает ожидания рынка по повышению индекса потребительских цен (CPI).

Другие экономические показатели также впечатляют. В январе предварительное значение комплексного PMI Markit составило 52.3, что выше ожидаемого уровня 51. При этом PMI в производственном секторе достиг 50.3, что стало новым максимумом за 15 месяцев. В четвертом квартале годовой темп роста ВВП составил 3.3%, что значительно выше ожидаемых 2%, что позволило достичь годового темпа роста ВВП на уровне 2.5%.

Индекс потребительской уверенности также значительно увеличился, индекс потребительской уверенности университета Мичигана достиг максимума за полтора года. Эти данные в совокупности отражают, что экономика США сохраняет довольно сильные темпы роста.

Производительность фондового рынка

Индекс S&P 500 в этом месяце преодолел исторический максимум, превысив предыдущий рекорд, установленный 4 января 2022 года. Индекс Доу-Джонса ранее уже обновил максимум, в настоящее время только индекс NASDAQ Composite еще не преодолел исторический максимум, но разница составляет всего около 5%. Индекс NASDAQ 100 уже первым установил новый рекорд.

! Ежемесячный отчет по макроэкономике за январь" "Акции США продолжают достигать новых максимумов, продажа биткоина в оттенках серого вызывает временное давление на крипторынок

Рынок снова сосредоточился на технологических акциях, особенно в компаниях, связанных с искусственным интеллектом. Один из гигантов в области чипов и один из гигантов в области программного обеспечения установили исторические максимумы. Революция искусственного интеллекта широко считается, что будет продолжаться многие годы, даже десятилетия, что стало общим мнением на рынке.

Однако, известный производитель электрических автомобилей столкнулся с первым за много лет снижением валовой прибыли. Компания в четвертом квартале доставила 484,5 тысячи автомобилей, хотя это превысило ожидания, но не дотянуло до 526,4 тысячи поставленных чистых электрических автомобилей конкурентом из Китая за тот же период. Общая валовая прибыль компании в 2023 году снизилась на 15% по сравнению с 2022 годом, а денежный поток также упал на 42%.

Другие международные рынки также показывают хорошие результаты. Индийский индекс Sensex30 в Мумбаи достиг исторического максимума, японский индекс Nikkei 225 близок к уровню 1990 года. Индекс DAX в Германии и индекс CAC40 во Франции в настоящее время колеблются на высоких уровнях, на техническом уровне явных рисков нет.

Крипторынок

11 января 11 компаний получили одобрение на биткойн-спотовые ETF. Это позволит обычным инвесторам инвестировать в биткойн так же удобно, как и в акции, что, вероятно, принесет в крипторынок значительные дополнительные средства.

Однако рынок не поднялся, как ожидалось, а наоборот, упал. Основная причина заключается в том, что ранние инвесторы одного крупного шифрования фонда начали массовую распродажу. Этот фонд ранее долгое время имел премию, что привлекло множество арбитражников. Но поскольку фонд приостановил механизм выкупа, инвесторы не могли выйти. Теперь, когда фонд успешно трансформировался в ETF, эти ранние инвесторы наконец могут продать через ETF, что создало огромное давление на распродажу.

![Январский макроотчет""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, распродажа Grayscale привела к кратковременному давлению на крипторынок](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f93dd010d68d2d5fd7590c4f503c3615.webp01

С данных по позициям видно, что фонд с 11 числа резко сократил свои вложения. Стоит отметить, что, кроме этого фонда, другие недавно одобренные ETF на биткойн активно покупают. Некоторые крупные инвестиционные банки оценивают, что чистый отток фонда достиг 4,3 миллиарда долларов и считают, что этап фиксации прибыли в основном завершен, а давление на биткойн должно быть в основном закончено.

![Январь макроотчет""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, продажи Grayscale оказывают кратковременное давление на крипторынок])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f268ed83ed5c3826256617f718b8b52.webp(

Под воздействием этого цена биткойна начала стабилизироваться в диапазоне от 40 до 41 тысячи долларов и показала определенный уровень восстановления. Хотя краткосрочные цены подвержены влиянию различных факторов, ETF предоставляет розничным и институциональным инвесторам более удобные каналы для инвестирования, и, с долгосрочной точки зрения, логика притока новых средств по-прежнему актуальна.

![Январский макрообзор""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, распродажа Grayscale временно давит на крипторынок])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e19cacc76f6af1daa1c0d221f75e9b42.webp(

Перспективы

В начале нового года инвесторы фондового рынка ощутили позитивную атмосферу на рынке, в то время как инвесторы в криптовалюту столкнулись с не самым удачным стартом. В настоящее время общая ликвидность на рынке не несет явных рисков, а экономика США сохраняет хорошую динамику. В такой обстановке крипторынок, скорее всего, постепенно переработает давление со стороны распродаж и снова откроет восходящий тренд. Основная логика притока новых средств не изменилась, поэтому после прохождения холодного января рынок, вероятно, встретит более теплую весну.

![Январский макромесячный отчет""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, распродажа Grayscale временно оказала давление на крипторынок])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-907f56cff0d93414c596d5aecf077b78.webp(

![1月宏观月报""美股发力继续新高，灰度抛盘比特币致 шифрование рынок кратковременно под давлением])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a14720e4860665f273abd7fc82e0270a.webp(

![Январский макроотчет""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, распродажа Grayscale привела к кратковременному давлению на крипторынок])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7ed85810874c40a243dd87aed221036.webp(

![Январский макрообзор""Американские акции продолжают расти до новых максимумов, продажи Grayscale давят на биткойн, что приводит к кратковременному давлению на крипторынок])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bda2ec09f07e7b921128747389f1496.webp(