Анализ сектора AI Agent: почему еще есть 10-кратный рост?

Перед тем как проанализировать направление AI Agent, давайте сначала взглянем на изменения, которые претерпела индустрия криптовалют в этом цикле с общей точки зрения:

Диверсификация рынка биткойнов и криптовалют

Перед этим раундом бычьего рынка биткойн почти был равен всему рынку криптовалют. Покупка биткойна означала покупку криптоактивов, признание концепции криптовалют и децентрализации.

Тем не менее, после одобрения спотового ETF на биткойн, от политиков до бизнесменов, покупка биткойна и признание его ценности, похоже, стали мейнстримным мнением. Однако смысл существования криптовалют, особенно эфириума и других альтернативных монет, не получил широкого признания в мейнстриме и среди инвестиций.

Причины многообразны, но главной является проблема определения активов:

Биткойн рассматривается как альтернативный актив, схожий с золотом, и его свойства хеджирования инфляции и сохранения стоимости по сравнению с суверенными валютами широко признаны.

Однако такие криптовалюты, как Эфириум, по-прежнему рассматриваются традиционными финансовыми учреждениями как технологические акции, не имеющие зрелой и устойчивой бизнес-модели. В отличие от таких технологических гигантов, как Nvidia, Microsoft и Amazon, которые имеют большую пользовательскую базу и зрелые продукты, оценка криптовалютных проектов, таких как Эфириум, не низка, а гибкость доходности недостаточна, что с точки зрения распределения активов делает соотношение риска и доходности низким.

С точки зрения коэффициента Шарпа, Эфириум уступает таким технологическим компаниям, как Meta и Google. А коэффициент Шарпа Биткойна лишь немного ниже, чем у Nvidia, которая показала сильные результаты в этом бычьем рынке.

Еще одним важным фактором является общая макроэкономическая среда. Текущий уровень процентных ставок и степень денежного стимулирования по-прежнему не могут сравниться с масштабным вливанием средств во время предыдущей пандемии. В дополнение к бурному развитию отрасли ИИ, это приводит к недостаточной привлекательности криптовалют для внебиржевых средств. Это легко понять: ограниченные средства, если они будут направлены на акции ИИ и GPU, будут трудны для одновременных инвестиций в альткойны и Эфириум.

Серьезный дисбаланс внутри экосистемы криптовалюты

Раз уж криптовалютам трудно привлечь внебиржевые средства, может ли внутренний капитал задействовать достаточную покупательскую способность?

При грубом подсчете текущего объема средств на рынке (, объема стейблкоинов + объема открытых позиций ), можно заметить, что он значительно превышает показатели предыдущего бычьего рынка. Но, кроме биткойна, большинство альткойнов все еще не достигли новых максимумов. В чем же проблема?

Корень проблемы заключается в серьезном дисбалансе между спросом и предложением. Сторона предложения состоит из множества переоцененных новых проектов, большинство из которых не нашли реальных областей применения и также страдают от нехватки реальных пользователей.

Существование этих проектов обусловлено чрезмерным финансированием криптовалютных венчурных капиталистов в период бычьего рынка 2022 года. Из-за избытка средств многие фонды, чтобы выполнить свои инвестиционные задачи, пренебрегали качеством проектов и безумно вкладывались.

Так кто будет обеспечивать спрос на эти проекты? Ранее основное внимание уделялось централизованным биржам. Однако после инцидента с FTX централизованные биржи стали объектом регулирования, и они сталкиваются не только с риском огромных штрафов, но и с тем, что их основатели могут попасть в тюрьму. Таким образом, цель бирж изменилась с расширения базы пользователей и увеличения объемов торгов на получение прибыли.

Биржа, ориентированная на расширение пользовательской базы, обязательно должна предоставлять выгоды, включая снижение оценки новых проектов, делясь возможностями ранних проектов и т.д. Под давлением регуляторов биржа сократила офлайн-расширение и прекратила такие выгодные операции, как IEO. Это привело к недостаточной динамике роста спроса и покупок на рынке.

! [Мнение: Почему у трека AgentFi все еще есть 10-кратное пространство для роста?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b1dc734e45dbc8e4345800b906d08d0.webp)

Уникальные преимущества AI Agent по сравнению с Meme-кой

Как известно, основными приложениями криптовалют являются торговля и эмиссия активов. Только новые модели, позволяющие пользователям участвовать в эмиссии и торговле активами, могут создать эффект богатства в каждом новом бычьем рынке, что, в свою очередь, вызывает явление бычьего рынка с увеличением кредитного плеча на рынке и притоком внебиржевых средств.

При условиях, когда оценка проектов чрезмерно высока и существует серьезный дисбаланс между спросом и предложением, Meme-валюта стала первой точкой прорыва. Meme-валюта характеризуется отсутствием венчурного капитала и справедливым распределением, что позволяет быстро расти в цене при низкой рыночной капитализации, создавая эффект богатства и открывая новый путь для выпуска и торговли активами.

Одной из самых важных особенностей Meme-валют является отсутствие реального применения. Этот финансовый нигилизм может деконструировать манипуляции венчурных капиталистов и подходит лишь для очень небольшого числа пользователей криптовалюты. Но для большинства практиков и учреждений участие слишком затруднительно. Трудно представить, как объяснить LP фонда, что инвестиции в какой-то проект оправданы лишь потому, что он "слишком милый".

А AI Agent может объединить консенсус большинства: рассказывать LP фондов историю инвестиций в AI инфраструктуру; любителям Meme объяснять логику Meme на блокчейне; обычным работникам и VC объяснять логику инвестирования в проекты в области AI Agent.

В общем, AI Agent является наибольшим общим делителем в цикле Web3 индустрии.

Как относиться к проекту AI Agent

Для большинства специалистов в области криптовалют и инвестиционных учреждений важно понять, что AI Agent преобразовал индустриальную цепочку и логику оценки криптовалют.

После двух предыдущих бычьих рынков логика отраслевой цепочки и оценки блокчейн-проектов постепенно сформировалась:

• Основная блокчейн-сеть: рыночная капитализация потолка составляет Ethereum, в настоящее время около 400 миллиардов долларов; второй по величине Solana составляет около 1/4 от Ethereum, в будущем может достичь 1/3 или даже 1/2.
• Средний уровень: такие как оракул Chainlink, общая рыночная капитализация около 20 миллиардов долларов, составляет 5% от эфириума.
• Основные протоколы DeFi: FDV рынка Uniswap составляет 13 миллиардов долларов, AAVE около 5 миллиардов долларов, что соответственно составляет 3% и 1.25% от эфириума.

Основная логика DeFi основана на смарт-контрактах, и ее функциональные ограничения также сдерживают инновации в других приложениях.

А теперь, когда ИИ интегрирован в базовый технологический стек блокчейна, уровень ИИ становится параллельным базовому уровню технологий смарт-контрактов, так называемым полным цепочным агентом.

С точки зрения этой логики: если ведущий DeFi миддлвар Chainlink сможет занять 5% от рыночной капитализации Ethereum, аналогично фреймворк AI Agent также может достичь 5%. В настоящее время рыночная капитализация ai16z составляет около 2,5 миллиарда долларов, есть еще 8-10 раз для роста.

Платформы запуска, такие как Virtual, с встроенными рамками, эквивалентны Chainlink + Uniswap, рыночная капитализация которых на данный момент составляет 33 миллиарда долларов, при оценке Virtual в 5 миллиардов долларов у него еще есть 6-кратный потенциал.

Freysai(FAI) аналогичен AAVE, качество продукции крайне высокое, проверяемое применение AI TEE также станет стандартом для будущих AgentApp, потолок рыночной капитализации составляет 1,25%-3% от эфириума, что соответствует 50-100 миллиардов долларов.

Другие ведущие проекты, такие как Spore, аналогичные алгоритмическим стабильным монетам или Launchpad в предыдущем цикле, aixbt аналогичен DeFi агрегатору 1inch и др., нижний предел составляет 1 миллиард долларов США, верхний предел определяется в зависимости от рыночной ситуации.

Как AI-агенты изменяют экосистему внутренней конкуренции криптовалют

Этот цикл начинается с Meme, и эффект богатства почти полностью происходит на блокчейне. Однако Meme на блокчейне имеет слишком высокий порог для пользователей и организаций вне круга, и большинство пользователей всё ещё предпочитают торговать на бирже.

Главное преимущество AgentApp заключается в взаимодействии:

Купить активы:

• Прошлое: пополнение средств через приложение и сайт централизованной биржи для покупки криптовалюты
• Эра Агентов: покупайте монеты напрямую на естественном языке, даже с интеллектуальной помощью в торговле и инвестиционных решениях.

Финансирование:

• Прошлое: разработка концепции, формирование команды, упаковка проекта, поиск финансирования от венчурных капиталистов, повышение оценки
• Эпоха агентства: прямое размещение на GitHub и продукта, распространение среди сообщества, прямые инвестиции от сообщества

Выпуск монеты:

• В прошлом: запуск тестовой сети, публикация информации о финансировании, привлечение для тестирования сети, переговоры с биржами, выпуск токенов для восстановления.
• Эра Агентов: AI автоматическая эмиссия токенов, Агент управляет приватным ключом, управляет пулом средств, самостоятельно проводит маркетинг сообщества

Весь цикл следует нескольким важным стандартам:

• Проект с открытым исходным кодом, применение видно, код можно проверить
• Капитал относительно безопасен, приватный ключ контролируется агентом, чтобы избежать вывода средств разработчиком.
• Прозрачность финансирования выпуска токенов, избежание проблем с инсайдерской информацией при добавлении токенов на биржу, неясными правилами аирдропов и т.д.

Конечно, выпуск токенов агентами также сопровождается проблемами, такими как возможность фронтраннинга на блокчейне и преимущества информации от KOL, но по сравнению с прошлым, когда использовались непрозрачные методы, произошел значительный прогресс.

AgentApp, способный завоевать вход для торговых операций пользователей, с большой вероятностью будет соответствовать оценке платформенной монеты биржи.

Этапы развития AI Agent

Согласно данным, общая рыночная капитализация AI Agent составляет около 18,6 миллиарда долларов, что составляет примерно 64% от общей рыночной капитализации DeFi проектов в 29 миллиардов, 75% от GameFi сектора в 24,6 миллиарда и 62% от рыночной капитализации всех Layer2 в 30 миллиардов.

Хотя статистика рыночной капитализации довольно приблизительна, но по оценкам рыночных настроений, AI Agent только что прошел половину пути и находится в расцвете.

После этого возможности спекуляции сосредоточены на:

• Агент-ориентированная криптовалютная биржа: включает в себя намеренные сделки, анализ данных в блокчейне и интеллектуальные инвестиционные советы, реализующие децентрализованный листинг, хранение активов, выпуск токенов и так далее. Разные типы бирж могут отличаться по степени участия Агент в инвестиционных решениях, предпочтениям в отношении рисков и другим аспектам.

• Агентно управляемая стабильная монета: эволюционная версия алгоритмических стабильных монет, которая автоматически регулируется с помощью ИИ и поддерживает привязку и т.д.

• Применение агентирования: похоже на токенизацию, интеграция агентских услуг в ключевые функции различных приложений, таких как игры, NFT, реальные активы и т. д. ( Пузырь, образовавшийся из-за чрезмерного агентирования, также может рассматриваться как сигнал верхней точки, когда каждая цепочка начинает создавать AI-агента ).

В общем, эпоха AgentFi только начинается.