RWA рынок скоро столкнется с новыми возможностями, сможет ли Aptos выделиться?

RWA как область, вызывающая большое внимание, еще не полностью реализовала свой потенциал подключения к традиционному рынку триллионов активов. Данные показывают, что общая рыночная капитализация активов RWA в криптоиндустрии составляет всего 24 миллиарда долларов, и даже при значительном росте на 56% в первой половине этого года она все еще остается на низком уровне. Это указывает на то, что развитие RWA далеко от завершения, наоборот, оно только начинается. С переходом американских акций на блокчейн и токенизацией большего количества категорий активов, RWA имеет шанс войти в новую стадию.

В этот критический момент Aptos продемонстрировал потенциал, превосходящий конкурентов. За последние 30 дней общая заблокированная стоимость RWA в сети Aptos увеличилась на 56,4%, достигнув 538 миллионов долларов, что подняло его на третье место среди публичных блокчейнов. С добавлением новых DeFi-протоколов активы RWA в экосистеме Aptos, скорее всего, встретят больше инвестиционных возможностей, что поможет Aptos занять преимущественную позицию в следующем этапе конкуренции за RWA.

Частные кредиты все еще являются основной классом активов

Частный кредит занимает 58% доли RWA-активов и является самой заметной классом активов, за которым следуют американские государственные облигации. Активы частного кредита в основном существуют в онлайне и часто страдают от нехватки ликвидности на рынке; в то время как американские государственные облигации сталкиваются с конкуренцией со стороны доходных стабильных монет, которые обеспечены государственными облигациями и предлагают аналогичные характеристики доходности.

Частное кредитование относится к займам, предоставляемым ненаблюдаемыми учреждениями или инвесторами компаниям или физическим лицам на неофициальном рынке. В традиционной финансовой сфере частное кредитование привлекает множество институциональных инвесторов благодаря своей гибкости и высокой доходности. Однако оно также сталкивается с такими проблемами, как высокие затраты, низкая эффективность и барьеры для входа. Например, процесс аудита традиционного частного кредитования сложен, транзакционные затраты высоки, и малые и средние предприятия часто испытывают трудности с получением финансирования из-за отсутствия кредитной истории.

Криптопротоколы выполняют роль посредника, а их основная бизнес-модель заключается в выпуске и управлении активами на блокчейне, снижая затраты за счет уменьшения промежуточных этапов и увеличивая прозрачность за счет предоставления кредитных пулов и реального представления базовых активов.

Процесс токенизации активов частного кредитования

( 1. Генерация кредитных активов вне цепочки

Эмитент активов отвечает за создание внебиржевых кредитных активов. Частные кредитные учреждения, платформы финансирования для малых и средних предприятий или региональные операторы кредитных рынков заключают кредитные соглашения, устанавливают обеспечительные активы, разрабатывают планы погашения и условия дефолта, а также проверяют финансовое состояние заемщика. Например, кредит в размере 1 миллион долларов США выдается логистической компании на срок 12 месяцев с годовой процентной ставкой 12%, с обеспечением в виде дебиторской задолженности на сумму 1,1 миллиона долларов США. Этот этап обеспечивает соответствие активов стандартам традиционной финансовой системы, создавая основу для последующей токенизации.

) 2. Построение структуры токенов на блокчейне

С помощью протокола RWA, одна или несколько кредитов отображаются в виде токенов на блокчейне. Формы токенов включают: NFT, SFT или стандарт ERC-20. Метаданные токена охватывают анонимный идентификатор заемщика, сумму основного долга, процентную ставку, частоту платежей, срок погашения, детали обеспечивающих активов и механизм обработки дефолтов. Умные контракты поддерживают управление состоянием платежей, автоматическое распределение доходов и возможность досрочного выкупа или передачи токенов между участниками.

3. Соответствующая упаковка

Процесс токенизации должен соответствовать требованиям регулирования. В рамках конкретной юрисдикции создаются специальные цели или провайдеры услуг виртуальных активов в качестве юридических хранителей, которые соответствуют токенам на блокчейне. Все инвесторы должны пройти проверку KYC/KYB и AML, недоквалифицированные инвесторы ограничены в доступе и праве передачи в соответствии с конкретными нормативными актами. Документы, раскрывающие информацию вне сети, четко указывают, что токены являются долговыми активами и не предоставляют права голоса или доли в капитале.

4. Эмиссия токенов и финансирование

Демонстрация токенов через пользовательский интерфейс или протокольную платформу, прием инвестиций в цепочке. Инвесторы должны пройти проверку KYC, использовать указанную криптовалюту для инвестиций, получить токены RWA в качестве подтверждения и своевременно получать основную сумму и проценты.

5. Распределение доходов и ликвидация активов

Заёмщик осуществляет выплаты по плану, средства, полученные эмитентом, переводятся в специальное назначенное юридическое лицо, отображаются на блокчейне с помощью оракула или смарт-контракта и распределяются между держателями токенов. Смарт-контракт автоматически делит проценты в зависимости от доли владения, а по истечении срока кредита автоматически возвращает основную сумму или организует продление активов. Если структура токенов это позволяет, они могут торговаться на децентрализованных биржах или на специализированных рынках RWA, но обычно установлены сроки блокировки и поддерживается только передача от одного участника к другому.

Конкурентные преимущества Aptos в области RWA

Технические преимущества: потенциал финансовых приложений высокопроизводительных блокчейнов

Aptos как новое поколение блокчейна Layer 1 предоставляет уникальные преимущества для сектора RWA, особенно в сценариях токенизации частного кредитования.

Высокая пропускная способность и низкая задержка

Aptos использует параллельный исполнительный движок Block-STM для эффективной обработки транзакций. Официальные тестовые данные показывают, что теоретическая пропускная способность Aptos может достигать 150 000 транзакций в секунду, а в реальной производственной среде стабильно составляет 4000-5000 TPS. В сценариях частного кредитования высокая пропускная способность поддерживает массовое выпускание кредитов, распределение платежей в реальном времени и аудит на блокчейне, что обеспечивает эффективность транзакций.

Время окончательного подтверждения транзакций Aptos составляет всего 650 миллисекунд. Такая субсекундная скорость подтверждения крайне важна для RWA-активов, которые требуют мгновенного расчета. Например, один из протоколов реализует расчеты T+0 на Aptos, что значительно снижает затраты на использование средств по сравнению с традиционными финансами T+2 или T+3.

Низкие торговые издержки

Средняя стоимость транзакций Aptos составляет менее 0,01 доллара. Низкая стоимость является особенно важной для сценариев RWA, поскольку токенизированные активы предполагают частые операции в цепочке. Например, в одном из протоколов управление заемами в цепочке требует актуализации статуса платежей в реальном времени, а низкие комиссии обеспечивают контролируемость операционных расходов.

Модульная архитектура и масштабируемость

Модульный дизайн Aptos разделяет уровень консенсуса, исполнения и хранения, что позволяет каждой из этих слоев независимо оптимизироваться. Это имеет решающее значение для управления активами RWA, поскольку частное кредитование связано со сложной метаданными.

Экологическая структура: поддержка институтов и дружественное регулирование

Экосистема Aptos в секторе RWA значительно повысила свою конкурентоспособность благодаря сотрудничеству с традиционными финансовыми гигантами и расширению экосистемы DeFi.

Сотрудничество и поддержка со стороны учреждений

На июнь 2025 года общая заблокированная стоимость RWA Aptos достигла 540 миллионов долларов, что ставит ее на третье место среди публичных блокчейнов. Этот успех стал возможным благодаря участию нескольких традиционных финансовых учреждений, включая внедрение USDY от одного из финансовых учреждений, запуск токенов денежного фонда правительства США, а также сотрудничество с другими учреждениями для внедрения токенизации ценных бумаг.

Эти партнерства не только принесли Aptos финансовую и технологическую поддержку, но также улучшили его доверие в области соблюдения норм.

Регуляторная дружелюбность

Токенизация частного кредитования связана со сложными требованиями соблюдения законодательства. Aptos встроил функции проверки личности и отслеживания активов в цепочку, сотрудничая с платформами соблюдения законодательства. Например, один из протоколов соблюдает определенные нормативные требования, используя оффлайн шифрование для хранения личной информации и сочетая это с проверкой хэша в цепочке, что обеспечивает юридическую силу токенов займа.

В 2025 году глобальная регуляторная среда постепенно проясняется. Соответствующее законодательство в Европе и США создает благоприятные условия для криптоактивов и проектов RWA. Низкие комиссии и быстрая подтверждение транзакций Aptos делают его идеальным выбором для регулируемой публичной цепочки. Например, Aptos был выбран в одном из штатов в качестве кандидата на получение наивысшего технического рейтинга для проекта стейблкоинов и планирует использовать Aptos для выпуска соответствующих стейблкоинов и токенов кредитования, ожидая охватить активы на сумму 100 миллионов долларов в 2026 году.

Позиционирование на развивающихся рынках

Стратегия RWA Aptos сосредоточена на развивающихся рынках, особенно в регионах с недостаточной финансовой доступностью. Один из протоколов выступает в качестве основного эмитента активов на цепочке Aptos, предлагая разнообразные решения для финансирования развивающимся рынкам и определённым регионам через токенизацию частных кредитных продуктов, что значительно способствует развитию экосистемы RWA Aptos.

Продукты ориентированы на индивидуальных потребителей и малые предприятия в новых рынках, предлагая краткосрочные, мелкие потребительские кредиты и кредитные лимиты, общий объем которых составляет 160 миллионов долларов. Кроме того, существуют специальные кредитные пулл для определенных регионов и рынков, такие как ипотечные кредиты на жилую собственность в Канаде, операционные кредиты для малых предприятий в ОАЭ и рынок розничного кредитования в Кении.

Эти продукты обеспечивают эффективный выпуск и прозрачное управление через инфраструктуру на блокчейне, что составляет 77% (около 420 миллионов долларов) от TVL Aptos RWA.

Резюме

Быстрый рост Aptos в секторе RWA обусловлен его технологическим преимуществом и экосистемной структурой. В июне 2025 года его TVL в RWA достиг 538 миллионов долларов, заняв третье место среди публичных блокчейнов, в основном за счет частного кредитования. Один из протоколов, выпустив на цепочке долговой пул, внес более 420 миллионов долларов активов, значительно повысив конкурентоспособность экосистемы. Частное кредитование, выступая в качестве двигателя роста RWA, реализует цепочную композируемость через токенизацию, позволяя кредитным токенам участвовать в циклическом кредитовании DeFi-протоколов, стратегиях с плечом и ликвидных пулах, генерируя доходность от 6% до 15% годовых.

Низкие торговые сборы и быстрое время подтверждения Aptos поддерживают реализацию кредитования и расчетов в реальном времени, а будущее интеграция с большим количеством DeFi-протоколов может дополнительно активировать его потенциал. С оптимизацией регуляторной среды и расширением экосистемы DeFi, Aptos ожидает добавление 500 миллионов долларов США TVL RWA к 2026 году. Благодаря синергии технологий и экосистемы, Aptos демонстрирует устойчивый потенциал роста в области частного кредитования.