Шифрование маркетмейкер: способствование процветанию рынка, преодоление циклов быка и медведя

Рынок шифрования, работающие на рынке, по своей сути не сильно отличается от традиционных финансов. Однако модели работы, технологии, управление рисками и регулирование имеют колоссальные различия. Во-первых, что касается размера рынка, рынок шифрования относительно традиционного финансового рынка все еще довольно мал, а размер игроков в шифровой индустрии также относительно небольшой. Ликвидность на рынке шифрования относительно низка, а волатильность велика, поэтому игроки должны более осторожно подходить к управлению рисками; во-вторых, команды, работающие на рынке шифрования, также называются庄家. Поскольку процесс торговли на рынке шифрования трудно регулировать, а строгой системы работы на рынке нет. Отношения между торговыми платформами, проектами и игроками становятся более сложными. Затем, деятельность игроков не ограничивается только централизованными торговыми платформами, но также включает в себя рыночную деятельность на блокчейне, и на этой основе начинают появляться некоторые промежуточные программные решения и протоколы для обслуживания рынка; последнее, что следует отметить, это то, что в технологической архитектуре шифровая индустрия должна обладать более высокой технической способностью, чтобы обеспечить безопасность сделок.

! 10 000-символьный доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и пересекает бычий и медвежий цикл

Шифрование рынка маркетмейкинга является голубым океаном, предоставляя возможность каждому инвестору, но также сопряжено с рисками. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) и Комиссия по товарным фьючерсам ( CFTC ) ужесточают регулирование шифрования рынка, многие учреждения и бизнесы подвергаются влиянию. Кроме того, в условиях медвежьего рынка наблюдаются регулярные случаи краха крупных учреждений, что делает управление рисками для маркетмейкеров более сложным. Помимо этого, шифровые маркетмейкеры сталкиваются с проблемами фрагментации рынка/взаимодействия, низкой капитализацией, неопределенностью регулирования и продолжающимися улучшениями технологий обмена/связанности.

Тем не менее, шифрование рыночные торговцы все еще имеют большие возможности для развития и получения прибыли. Шифрование рыночные торговцы в будущем также будут проявлять некоторые характеристики развития традиционных финансовых рыночных торговцев:(1) Участники рыночной торговли постепенно разнообразятся;(2) Разнообразие торговых инструментов;(3) Высокий бизнес-рычаг;(4) Эффект ведущих рыночных торговцев становится все более заметным. В инвестиционной сфере можно обратить внимание на стратегии или сервисные проекты централизованных мелких рыночных торговцев, инструменты для решения проблем совместимости, а также проекты CeDeFi.

! 10 000 слов: доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл

1. Традиционная дорожка маркетмейкеров

Маркет-мейкеры – это учреждения или лица, которые предоставляют ликвидность на финансовых рынках. Их основная обязанность заключается в обеспечении ликвидности и глубины рынка ценных бумаг. Маркет-мейкеры обычно совершают сделки между покупателями и продавцами на рынке ценных бумаг и предоставляют котировки, чтобы другие трейдеры могли совершать сделки по этим котировкам. Маркет-мейкеры обычно состоят из инвестиционных банков, брокерских компаний или специализированных учреждений, которые играют важную роль на рынке и помогают поддерживать его стабильность и ликвидность. Маркет-мейкеры обычно одновременно совершают сделки на одном или нескольких рынках и предоставляют ликвидность, покупая и продавая один и тот же актив, чтобы предоставить возможности для торговли участникам рынка.

Основная цель маркетмейкеров заключается в получении прибыли от разницы в ценах во время колебаний цен на активы, поэтому они обычно используют алгоритмы и другие технологии для анализа рынка, поиска возможностей и быстрого совершения сделок. Маркетмейкеры могут торговать на различных рынках, таких как акции, валютный рынок, товары, облигации и другие.

! 10 000 слов доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл

1.1 Обзор отрасли

1.1.1 Функции отрасли и услуги для клиентов

Роль маркет-мейкеров на финансовых рынках чрезвычайно важна, отличаясь уникальностью от других участников рынка. Особенно в предоставлении ликвидности и эффективности рынка. Конкретно, маркет-мейкеры выполняют 6 основных функций:

• Обеспечение ликвидности: обеспечение ликвидности между покупателями и продавцами, что делает рынок более активным.
• Непрерывные котировки: маркет-мейкеры предоставляют непрерывные котировки, предлагая цены на покупку и продажу в любое время, что упрощает торговлю для участников рынка.
• Управление рисками: маркетмейкеры должны управлять торговыми рисками, поддерживать здоровое соотношение риска и прибыли, защищая свои интересы и интересы клиентов.
• Предоставление консультаций: маркетмейкеры могут предоставить рыночную информацию и анализ, чтобы помочь клиентам принимать более обоснованные торговые решения.
• Увеличение рыночной эффективности: наличие маркет-мейкеров может увеличить рыночную эффективность, снизить спред между покупателями и продавцами, повысить эффективность и конкурентоспособность рынка.
• Предоставление инновационных продуктов: выпуск новых продуктов в зависимости от рыночного спроса для удовлетворения различных инвестиционных потребностей клиентов.

Клиенты маркетмейкеров в основном включают следующие категории:

• Трейдеры: маркет-мейкеры предоставляют трейдерам ликвидность, помогая им осуществлять быстрые и эффективные сделки.
• Инвестиционные учреждения: маркет-мейкеры предоставляют инвестиционным учреждениям ликвидность и услуги, помогая им в распределении активов и управлении рисками.
• Высокочастотная торговая компания: маркетмейкеры предоставляют ликвидность и услуги высокочастотным торговым компаниям, помогая им осуществлять быстрые и частые сделки.
• Частные инвесторы: маркет-мейкеры предоставляют частным инвесторам ликвидность и услуги, помогая им торговать финансовыми продуктами, такими как акции и фьючерсы.
• Другие финансовые учреждения: маркет-мейкеры также предоставляют ликвидность и услуги другим финансовым учреждениям, таким как банки, страховые компании и др.

! 10 000 слов доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл

1.1.2 История развития рынка маркетмейкеров

Развитие пути маркет-мейкеров можно разделить на пять этапов:

• До 19 века: начальная стадия маркетмейкеров, осуществляющих сделки на традиционном внебиржевом рынке. Система маркетмейкеров является одной из старейших систем торговли ценными бумагами, возникшей на традиционном внебиржевом рынке. Торговцы, чтобы способствовать сделкам и снижать затраты на сделки, самостоятельно берут на себя роль маркетмейкеров, предоставляя другим торговцам или клиентам двусторонние котировки. Способы котирования также в основном являются традиционными, такими как личные переговоры и телефонные переговоры.

• 19 век - 70-е годы 20 века: появились и быстро развивались стандартизированные торговые платформы, маркет-мейкеры предоставляли ликвидность на торговых площадках. После 19 века в США были основаны основные торговые платформы, такие как Чикагская фондовая биржа. В то время маркет-мейкеры в основном активны на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). В тот период маркет-мейкеры в основном осуществляли торговлю вручную, а не с помощью компьютерных программ. Маркет-мейкеры размещали котировки покупателей и продавцов в книге торгов на фондовой бирже, на основе чего предоставляли рыночную ликвидность.

• 1970-е – 1980-е годы: с развитием компьютерных технологий маркет-мейкеры начали постепенно применять электронные торговые системы, что сделало торговлю более быстрой и эффективной. В 1970-е и 1980-е годы объем торговли маркет-мейкеров быстро рос, а их торговые стратегии и технологии постоянно обновлялись и оптимизировались.

• 1990-е годы: В конце 20 века возникает рост институциональных инвесторов и розничных дискаунт-брокеров, доля рынка сделок на платформах внутреннего сводного брокера продолжает расти. С одной стороны, появляются институциональные инвесторы, такие как взаимные фонды и пенсионные фонды, спрос институциональных инвесторов на крупные сделки значительно возрастает, и крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, могут предоставить институциональным инвесторам комплексные услуги, имея относительное преимущество в обслуживании рынка крупных сделок; с другой стороны, объем сделок с акциями розничных инвесторов, которые осуществляют такие дискаунт-брокеры, как Robinhood и Charles Schwab, резко увеличивается, и такие брокеры в основном передают торговые ордера на платформы маркетмейкеров, получая за это выплаты маркетмейкеров, известные как Payment for Order Flow(. С глобализацией финансовых рынков маркетмейкеры начинают расширять свой бизнес на глобальном уровне, одновременно сталкиваясь с все более ожесточенной конкуренцией. В этот период маркетмейкеры начинают использовать более сложные и современные торговые стратегии и технологии для повышения эффективности торговли и прибыльности.

• 21 век: С развитием и инновациями финансовых рынков роль маркет-мейкеров постепенно расширяется и укрепляется. В 21 веке маркет-мейкеры начали выходить на новые рынки, такие как рынок шифрования и рынок опционов, а также применять более современные технологии, такие как искусственный интеллект и машинное обучение.

! [10 000-символьный доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и пересекает бычий и медвежий цикл])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a388891a16db180787af21645d263001.webp(

)# 1.1.3 Размер рынка и конкурентная среда

Согласно данным финансового регулятора FINRA### Комиссии по финансовым услугам(, на сентябрь 2021 года количество зарегистрированных легальных маркет-мейкеров в США превысило 500. Эти маркет-мейкеры зарегистрированы в FINRA и находятся под его контролем. По данным Офиса контролера валюты) OCC(, с 2012 по 2018 год совокупный торговый доход американских банковских холдингов оставался на уровне около 50 миллиардов долларов, хотя в некоторые годы, такие как 2018 год, рынок вторичных сделок оказывал давление, и торговый доход снизился по сравнению с предыдущим годом, однако в целом колебания были небольшими и наблюдалась тенденция к росту. С 2019 года доходы от торговли в банковском секторе продолжали расти, в 2019, 2020 и 2021 годах совокупный торговый доход американских банковских холдингов составил 751,26, 795,12 и 789,46 миллиарда долларов соответственно. Размер компаний-маркет-мейкеров или их доля на рынке часто связана с уровнем ликвидности, который они предоставляют на этом рынке; конкретно, доля маркет-мейкеров на рынке может быть измерена через следующие несколько показателей:

• Доля объема торгов: доля объема торгов маркет-мейкера на определенном рынке может отразить его активность и влияние на этом рынке.
• Глубина报价: Глубина报价 маркетмейкера на определенном рынке, то есть количество и цена, по которым он готов осуществлять сделки, может отражать уровень предоставляемой ликвидности на этом рынке.
• Эффективность торговли: эффективность сделок маркетмейкера на определенном рынке, то есть его способность быстро и эффективно выполнять сделки.

В общем, доля рынка маркет-мейкеров является важным показателем, который может отражать их активность в торговле, способность предоставлять ликвидность и эффективность торговли на рынке.

Известные компании по созданию рынка включают в себя следующие:

• Jane Street: количественная торговая компания, основанная в 2000 году и расположенная в Нью-Йорке, США, в основном сосредоточена на торговле акциями, фьючерсами, валютой и другими областями.
• Citadel Securities: Финансовая компания, расположенная в Чикаго, США, основана в 2002 году, является одним из крупнейших маркетмейкеров в мире, в основном занимающимся торговлей акциями, фьючерсами, валютой, облигациями и другими областями.
• IMC Trading: Финансовая компания, основанная в 1989 году и расположенная в Амстердаме, Нидерланды, является одним из ведущих маркет-мейкеров в мире, занимающейся торговлей в таких областях, как акции, фьючерсы и валютный рынок.
• Optiver: финансовая компания, основанная в 1986 году и расположенная в Амстердаме, Нидерланды, является одним из крупнейших маркет-мейкеров по опционам в мире, также занимается торговлей в других областях.
• Susquehanna International Group: финансовая компания, расположенная в Филадельфии, США, основана в 1987 году, является одним из крупнейших маркетмейкеров опционов в мире, также занимается торговлей в других областях.
• Jump Trading: количественная торговая компания, расположенная в Чикаго, штат Иллинойс, США, основанная в 1999 году. Компания занимается использованием передовых алгоритмов и современных технологий для торговли с целью поиска прибыльных возможностей. Jump Trading работает на различных рынках по всему миру, включая акции, фьючерсы, валюту и цифровые валюты.

! [10 000-символьный доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и пересекает бычий и медвежий цикл])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6b8285940e7edf98153fc0e3db9983a.webp(

) 1.2 Необходимые условия для компании маркетмейкера

Создание компании по маркет-мейкингу требует высокой финансовой мощи, технической способности и рыночной проницательности, а также соблюдения требований финансовых регуляторов. При этом необходимо учитывать высокую конкуренцию на рынке и значительное давление со стороны управления рисками, что делает эту задачу довольно сложной.

1.2.1 Понимание рынка

Маркетмейкеры должны глубоко понимать рыночные правила, ликвидность, торговые инструменты и поведенческие модели трейдеров, чтобы принимать правильные торговые решения. Они