Запуск спотового ETF на Эфир: краткосрочное влияние ограничено, долгосрочное значение велико

23 июля 2024 года на американском рынке официально начнет торги Спот ETF на Эфир, что совпадает с 10-летием публичного размещения Эфира. Это событие имеет большое значение для устойчивого развития криптомира, знаменуя важный шаг в интеграции POS блокчейна в мейнстрим финансового мира. Оно привлечет больше разработчиков к строительству экосистемы Эфира и проложит путь для других криптоинфраструктур на мейнстриме, что имеет существенное значение для процесса популяризации экосистемы блокчейна.

Однако, из-за регуляторных причин, стейкинг Ethereum ETF в настоящее время не разрешен, и доход от стейкинг-майнинга для инвесторов, держащих ETF, на 3%-5% ниже, чем у тех, кто напрямую держит токены Эфира. Добавив к этому тот факт, что порог понимания Эфира для массовых инвесторов довольно высок, краткосрочное воздействие этого ETF на цену Эфира может быть не столь значительным, как влияние спотового ETF на цену BTC. Это больше связано с повышением относительной стабильности цены Эфира и снижением волатильности.

Один. Краткосрочное воздействие: Силы покупателей и продавцов не дотягивают до биткойн ETF

Как и в случае с биткойн-спотовым ETF, однодневный чистый приток эфира будет самым важным показателем для наблюдения. Однако существуют следующие различия:

1. Продающие ордера: Разница в управленческих сборах между трастом Эфира Grayscale (ETHE) и конкурентами по-прежнему существует, что может привести к эффекту миграции и продаже. Однако Grayscale разделила 10% чистых активов для создания мини-траста с низкими сборами, что может слегка уменьшить объем продаж.

2. Покупка: Поскольку ETF не разрешает залог, инвесторы потеряют 3%-5% дохода от залога. В то же время, общественное восприятие Эфира ниже, чем у Биткойна, и, возможно, они будут более склонны инвестировать в Биткойн ETF.

Активы Grayscale ETHE на сумму 9,2 миллиарда долларов США, различия в управленческих сборах с конкурентами в 10 раз, все равно приведут к ранним продажам, но ожидается, что это будет менее значительным, чем влияние вывода из GBTC. Стратегия Grayscale по выделению 10% активов для создания ETF с низкими сборами, а также предварительное сближение скидки ETHE, будут смягчать краткосрочное давление на отток средств.

Сила покупок с фондового рынка может быть слабой. Общественное согласие по Ethereum далеко от биткойна, его сложный механизм предложения и конкуренция делают его трудным для понимания обычными инвесторами. Данные о популярности поисковых запросов в Google показывают, что Ethereum составляет лишь около 1/5 от биткойна.

В криптокруге практически нет спроса на покупки. Из-за отсутствия на ETF базовой доходности от ставок на уровне 3%-5% на блокчейне, это не привлекает криптоинвесторов.

2. Долгосрочные последствия: прокладывание пути для интеграции других криптоактивов в мейнстримный мир

Ethereum как самая большая публичная цепочка на данный момент, получение одобрения на спотовый ETF является важным шагом к интеграции публичных цепочек в мейнстримный финансовый мир. Ethereum соответствует требованиям SEC в таких аспектах, как предотвращение манипуляций, ликвидность и прозрачность ценообразования, что открывает путь для большего числа криптоактивов через ETF в поле зрения массовых инвесторов.

Другие блокчейны, такие как Solana, также в определенной степени соответствуют соответствующим показателям, и уже были поданы заявки на спотовые ETF по Solana от организаций. С учетом постоянного обогащения традиционных финансовых инструментов, таких как фьючерсы на криптовалюту, можно ожидать, что больше криптоактивов получат одобрение ETF, что позволит им занять более значимое место в сознании традиционных инвесторов и ускорит развитие.

В общем, краткосрочное влияние на цену спотового ETF Эфира может быть меньше, чем у биткойн ETF, но имеет значительное значение в долгосрочной перспективе. Это знаменует собой начало слияния криптоэкосистемы с мейнстримом, и в ближайшие 1-2 года колебания цен на криптовалюты и инвестиционные возможности могут в основном возникать из различий в восприятии между новыми и старыми участниками. С увеличением интеграции криптоинфраструктуры в мейнстрим, в то время как мейнстримовые финансовые активы также переходят на блокчейн в форме токенов RWA, эффективное обращение глобальных финансовых активов постепенно реализуется.