Восходящая волна альты ETF

Введение

В январе 2024 года на Уолл-стрит началась торговля спотовым биткойн ETF. Всего через шесть месяцев спотовый эфирный ETF также дебютировал. Перематываем время вперед на восемнадцать месяцев, и на столах регуляторов накопилось 72 заявки на крипто ETF, и это число продолжает расти.

С Соланы до Догикоинов, XRP и даже PENGU, компании по управлению активами соревнуются в упаковке различных цифровых активов в регулируемые продукты. Аналитики повысили вероятность одобрения большинства заявок до 90% и выше, предвещая, что мы скоро станем свидетелями крупнейшей в истории экспансии инвестиционных продуктов в криптовалюте.

По сравнению с 2024 годом, ситуация в 2025 году значительно изменилась. От трудной борьбы за признание до того, что теперь все хотят получить свою долю.

! Рост золотой лихорадки альткоинов ETF

удивительный успех биткойн ETF

Чтобы понять важность альты ETF, сначала нужно осознать, что успех спотового биткойн ETF уже превзошел все ожидания. Они кардинально изменили ландшафт управления активами.

За короткий срок в один год биткойн ETF привлек 107 миллиардов долларов, установив рекорд в истории эмиссии ETF. Спустя 18 месяцев его активы достигли 133 миллиардов долларов.

Биткойн ETF одной крупной управляющей компании владеет более чем 740 миллиардов долларов США в 694,400 биткойнах. Все ETF в совокупности контролируют 1,230,000 биткойнов, что составляет примерно 6.2% от общего обращения.

Когда биткойн ETF накапливает активы на сумму 70 миллиардов долларов с беспрецедентной скоростью, это подтверждает, что спрос на получение экспозиции к криптоактивам через традиционные инвестиционные инструменты реален, огромен и еще не был полностью освоен. Институции, розничные инвесторы, почти все стоят в очереди, чтобы участвовать.

Этот успех создал благоприятный цикл: по мере того как ETF поглощает предложение биткойнов, баланс на биржах снижается, объемы институциональных владений растут, стабильность цены биткойна улучшается, а весь рынок криптовалют получает беспрецедентную легитимность. Даже во время рыночной волатильности институциональные средства продолжают поступать. Эти инвесторы не являются краткосрочными спекулянтами, а представляют собой пенсионные фонды, семейные офисы и суверенные фонды, рассматривающие биткойн как законную категорию активов.

Именно такой беспрецедентный успех привел к тому, что по состоянию на апрель около 72 заявок на альткоин ETF ожидают одобрения в регулирующих органах.

Уникальные преимущества ETF

Несмотря на то, что инвесторы могут напрямую покупать альты на криптобирже, ETF все же обладает своими уникальными преимуществами. Основная ценность ETF заключается в том, что он приносит криптовалютам признание на массовом уровне. Получение статуса ETF является важной вехой для криптовалют.

Эта легитимность позволяет им существовать на традиционных фондовых рынках в соответствии с действующими финансовыми регуляциями. Крипто-ETF позволяют инвесторам покупать и продавать цифровые активы так же, как акции, через обычные брокерские счета.

Для большинства розничных инвесторов, не знакомых с работой криптовалют, это идеальный выбор. Им не нужно настраивать кошельки, защищать приватные ключи или разбираться с техническими деталями блокчейна. Даже если преодолены препятствия с кошельками, риски все равно существуют, такие как хакерские атаки, потеря приватных ключей и крах бирж. Хранение и безопасность ETF управляются от имени инвесторов и предоставляют высоколиквидные активы для торговли на основных традиционных биржах.

альты ETF申请热潮

Текущая ситуация с заявками раскрывает тенденции будущего развития. Несколько крупных учреждений подали заявки на ETF Solana, и вероятность их одобрения составляет до 90%. Девять независимых эмитентов также хотят участвовать в конкуренции за SOL.

XRP подал заявку сразу после этого, несколько заявок касаются этой криптовалюты, сосредоточенной на платежах. ETF Cardano, Лайткоина и Эйвера также находятся на стадии проверки.

Даже мем-токены не являются исключением. Основные эмитенты подали заявки на ETF для Dogecoin и PENGU.

Все это произошло в результате объединения различных сил, создавая идеальные условия для резкого увеличения альты ETF. Политика в отношении криптовалют стала более дружелюбной, новый председатель регулятора отменил прежний подход "регулирование через правоприменение" и создал крипторабочую группу для разработки четких правил.

Регуляторы недавно уточнили, что "активности по стейкингу" не являются выпуском ценных бумаг, что полностью противоречит агрессивному преследованию провайдеров стейкинга со стороны предыдущего правительства.

Признание机构 биткойна и альткоинов, в сочетании с горячим спросом на корпоративные криптовалютные резервы и исследованиями, показывающими, что 56% финансовых консультантов сейчас готовы выделить средства на криптоактивы, создало беспрецедентный спрос на диверсифицированные криптоэкспозиции, помимо биткойна и эфира.

! Подъем золотой лихорадки альткоин-ETF

Экономическая реальность

Несмотря на то, что биткойн ETF продемонстрировал огромный институциональный спрос, ранние анализы показывают, что принятие альткоинов ETF будет совершенно иным.

Некоторые исследователи предполагают, что общий объем вложений в альты ETF достигнет "сотен миллионов до 1 миллиарда долларов", что значительно ниже достижения биткойна в 107 миллиардов долларов. Даже самые оптимистичные оценки показывают, что общий объем вложений в альты ETF составляет менее 1% от достижения биткойна.

Выступление эфириума еще больше подчеркивает этот разрыв. Несмотря на то, что это вторая по величине криптовалюта, его ETF привлекли всего около 4 миллиардов долларов чистого притока за 231 торговый день, что составляет лишь 3% от достижения биткойна в 133,3 миллиарда долларов. Даже несмотря на то, что за последние 15 торговых дней было добавлено 1 миллиард долларов притока, институциональная привлекательность эфириума все еще значительно уступает биткойну, что свидетельствует о том, что ETF альткоинов сталкиваются с более сложными вызовами в привлечении внимания инвесторов.

Биткойн выигрывает от первопроходческого преимущества, ясности регулирования и нарратива "цифрового золота", который легко воспринимается институциональными инвесторами. В настоящее время 72 заявки гонятся за рынком, который, возможно, поддержит лишь немногих победителей.

Стейкинг: изменитель правил игры

Основное отличие альты ETF от биткойн ETF заключается в следующем: получение дохода через стейкинг. Одобрение стейкинга регуляторами открыло двери для ETF, чтобы стейкать свои активы и распределять доходы среди инвесторов.

Годовая доходность стейкинга Ethereum в настоящее время составляет от 2,5% до 2,7%. После вычета сборов ETF и операционных расходов инвесторы могут получить чистую доходность от 1,9% до 2,2%. Стейкинг Solana также предлагает аналогичные возможности.

Это создало новую модель дохода для эмитентов ETF и предоставило инвесторам новое ценностное предложение. Стейкинговые ETF больше не просто предоставляют ценовое покрытие, а становятся активами, которые могут приносить доход, демонстрируя обоснованность своих сборов, а также предоставляя пассивный доход.

Несколько заявок на ETF Solana явно содержат условия стейкинга, эмитенты планируют ставить на стейкинг 50-70% своих активов, одновременно сохраняя ликвидные резервы. Однако стейкинг увеличит сложность операций.

Управляющие ETF по стейкингу криптоактивов сталкиваются с множеством вызовов: им необходимо балансировать между поддержанием достаточного количества не стейкнутых и ликвидных активов для удовлетворения запросов на выкуп инвесторов, одновременно максимально стейкая для увеличения доходности. Им также нужно управлять риском "конфискации", который может привести к потерям средств, если валидатор допустит ошибку или нарушит правила.

Тенденция сжатия расходов

Большое количество заявок почти гарантирует сокращение расходов. Когда 72 продукта конкурируют за ограниченные институциональные средства, ценообразование становится основным фактором дифференциации. Традиционные криптовалютные ETF взимают 0,15-1,5% управленческого сбора, но конкуренция может снизить эти расходы.

Некоторые эмитенты могут даже использовать доходы от стейкинга для субсидирования управляющих сборов, предлагая продукты с нулевыми или отрицательными сборами, чтобы привлечь активы. На канадском рынке уже наблюдается такая тенденция, несколько ETF на Solana на начальном этапе освободили от управляющих сборов.

Сжатие таких сборов выгодно для инвесторов, но также создает давление на прибыльность эмитентов. Выжить в неизбежной консолидации смогут только самые крупные и эффективные операторы. Ожидаются слияния, банкротства и трансформации.

Заключение

Волна альты ETF меняет представления людей о криптоинвестициях. Разные криптовалюты получают разные инвестиционные позиции: Solana становится инвестицией в скорость, XRP - инвестицией в платежи, Cardano позиционируется как "академически строгий", даже Dogecoin рассматривается как символ мейнстримного принятия.

Это многообразие отражает зрелость рынка криптовалют. Он больше не является единственной экзотической классом активов, а превратился в десятки инвестиционных вариантов с различными характеристиками риска и случаями использования. Биткойн стал продолжением многих традиционных портфелей, в то время как другие криптовалюты предлагают инвесторам более разнообразные варианты.

Однако это также вызывает вопрос: действительно ли эта мейнстримизация создает ценность или просто упаковывает спекуляции в форму, признанную регулирующими органами? Ответ может варьироваться от человека к человеку. Управляющие активами увидели новые источники дохода, а инвесторы получили более удобные каналы для инвестирования в криптовалюту.

В конечном итоге рынок решит, какие продукты смогут добиться успеха, а какие будут淘汰. Этот бум альты ETF не только изменил ландшафт инвестиций в криптовалюту, но также стал значительным шагом в направлении более зрелого и мейнстримного развития этой отрасли.

! Подъем золотой лихорадки альткоин-ETF