Подкаст Hive Mind: Генеральный директор Ethena анализирует рынок стейблкоинов и тенденции Криптоактивов

1. Инновации стейблкоина Ethena и рыночные инсайты

Основатель и CEO Ethena Гай Янг представил проект активов USD компании, общий объем которого составляет около 360 миллионов долларов, при этом доля наличных средств достигает 72%. Цель Ethena – привлечь новый капитал и решить проблемы ликвидности на крипто рынке. Собранные средства составляют 8% от рыночной капитализации проекта и будут использоваться для покупки токенов на открытом рынке, эта доля значительно выше, чем у других проектов.

Гай Янг заявил, что стратегия Ethena сосредоточена на областях, которые могут значительно превзойти конкурентов, таких как сбережения, а не платежные сценарии. В 2024 году средняя годовая доходность USD достигнет 18%, что в четыре раза больше, чем процентные доходы Circle. Ethena использует стратегию арбитража для захвата спекулятивной премии на рынке деривативов, предлагая инвесторам более высокую доходность.

2. Конкуренция на рынке стейблкоинов и дифференцированная стратегия Ethena

Гай Янг считает, что в будущем эмитенты стейблкоинов будут углубляться в нишевые рынки, а не пытаться стать универсальным решением. Ethena рассматривает Tether как стратегического партнера, а не как прямого конкурента. Их инновация заключается в том, чтобы продуктировать кейсы использования захвата базиса Tether и создать продукт с увеличенной доходностью.

С выходом ETF на биткойн и эфириум арбитражное пространство значительно сжалось. Гай Янг заявил, что стратегия Ethena заключается в том, чтобы стать мостом для институциональных инвесторов, входящих на рынок криптоактивов. Несмотря на то, что арбитраж будет сжиматься с притоком институционального капитала, Ethena уверена, что ее преимущества в эффективности продолжат привлекать средства.

3. Закон Genius и новые возможности регулирования стейблкоинов

Принятие закона Genius предоставило четкую регуляторную основу для индустрии стейблкоинов. Ethena объявила о сотрудничестве с Anchorage, приняв двойной подход: USDTB будет выпущен через Anchorage в соответствии с законом Genius; USD продолжит обслуживать офшорный рынок DeFi. Гай Янг считает, что потенциал американского рынка огромен, но конкуренция жесткая, офшорный DeFi по-прежнему остается основным двигателем роста Ethena.

Что касается слухов о возможном выходе Tether на рынок США, Гай Янг отметил, что это согласуется с двойной стратегией Ethena. Он ожидает, что глобальный рынок будет сформирован в бинарном формате США и не США.

4. Динамика криптоактивов и споры о оценке Layer 1

Гай Янг долгое время смотрит на ETH и другие Layer 1 с пессимизмом, считая их самыми переоцененными активами в финансовой истории. Он прогнозирует, что в будущем только пять-десять проектов с реальным доходом, пользователями и продуктами выйдут на фондовый рынок и будут оцениваться по традиционным стандартам.

Что касается перспектив развития Ethena, Гай Янг ожидает, что если удастся оптимизировать до 20-25% доли рынка, объем может достигнуть 20-30 миллиардов долларов США. Он также отметил, что доходы приложений зависят от высокого объема транзакций на Layer 1; если оценка Layer 1 рухнет, эти протоколы могут пострадать.

5. Спор о финансировании MEW и будущее рынка MeMe токена

Недавнее резкое падение рыночной капитализации MEW вызвало обсуждение. Гай Янг считает, что команда MEW способна изменить ситуацию, 2 миллиарда долларов наличными могут быть использованы для создания платформы для социального спекулирования. Он предлагает MEW направить пользователей от торговли MeMe токеном к продуктам с высокой прибылью, таким как бессрочные контракты, для достижения естественного расширения.

Что касается мотивации основателей, Гай Янг заявил, что основатель MEW уже финансово свободен, и их движущей силой являются влияние в отрасли и достижения в инновациях. Если 2 миллиарда долларов будут направлены на социальные финансовые продукты или межотраслевую экспансию, это может изменить структуру рынка MeMe токенов.