Шифтинг и трудности на рынке Криптоактивов

Недавно, после участия в конференции Consensus в Гонконге, я общался с некоторыми специалистами из отрасли в Китае. Хотя знакомые лица все еще активны, общая атмосфера на рынке явно изменилась. Это изменение не является традиционным бычьим рынком, и не медвежьим, а представляет собой беспрецедентное состояние "алиенации".

На текущем рынке криптоактивов, похоже, осталась только одна доминирующая бизнес-модель: продажа токенов. Это явление противоречит здоровому направлению развития отрасли.

В идеале, индустрия криптоактивов должна поддерживаться тремя основными столпами: создание ценности, обнаружение ценности и обращение ценности. Создание ценности включает в себя технологические инновации и разработку практических приложений; обнаружение ценности охватывает венчурное инвестирование и рыночные механизмы ценообразования; обращение ценности зависит от различных посреднических организаций и лидеров мнений. Эти три этапа должны были бы согласованно работать друг с другом, чтобы совместно продвигать индустрию вперед.

Однако реальная ситуация такова, что этапы создания и обнаружения ценности сокращаются, в то время как этап обращения ценности необычайно процветает. Многие проектные команды больше не обращают внимания на потребности пользователей и качество продукции, венчурный капитал также больше не углубляется в исследование отраслевых тенденций. Кажется, что на всем рынке остался только один вопрос: "Как продавать токены?"

Данная ситуация привела к высокой гомогенизации участников рынка. Большинство учреждений пытаются извлечь выгоду из существующих фондов. Ведущие ресурсы сформировали закрытое сообщество интересов, в то время как розничные инвесторы стали основным источником финансирования этой системы.

Более тревожным является исчезновение инновационных предпринимателей. В отличие от прошлого, современные проектные команды часто стремятся только к прибыли от разницы цен после выхода на рынок, больше не придавая значения разработке продукта и созданию ценности. Они тратят большую часть средств на маркетинг и выход на рынок, а не на исследования и разработки и операционную деятельность. Этот подход может принести прибыль в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе отсутствие существенных инноваций серьезно повлияет на устойчивое развитие отрасли.

Эта модель "экономики откачки" кажется выгодной для всех сторон, но на самом деле она подрывает основы всей отрасли. Отсутствие инноваций с положительными внешними эффектами приводит к усилению монопольного положения посредников и постоянному увеличению доли откачки. В конечном итоге, проектные команды на верхнем уровне выходят из игры из-за высокого риска и низкой доходности, а розничные инвесторы на нижнем уровне покидают рынок из-за трудностей с получением прибыли.

Однако, рынок криптоактивов в конечном итоге является цикличным рынком. Оптимисты верят, что после текущего минимума настоящая "весна ценностей" в конечном итоге наступит. Технологические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь пробудят страсть к инновациям. Пессимисты же считают, что рынку, возможно, придется пройти еще одну глубокую перетасовку, прежде чем наступит настоящее восстановление.

В любом случае, профессионалы отрасли столкнутся с периодом, полным вызовов. Сомнения, внутренние конфликты, выгорание и самоуничижение могут стать нормой. Но это как раз и есть суть рынка — циклы неизбежны, а пузырьки могут быть прелюдией к новым возможностям.

Будущее, вероятно, будет полным надежд, но путь к светлому будущему может оказаться необычайно долгим и трудным. В этом процессе настойчивость в инновациях, рациональность и терпение станут самыми ценными качествами участников отрасли.