Игра с MEV-доходами на Solana: раскрытие темных уголков власти и капитала в Блокчейн

В прошлом году бум Memecoin сделал Solana золотой шахтой для трейдеров. Однако настоящая прибыль не приходит от колебаний на графиках, а скрыта в глубинах Блокчейна - максимальная извлекаемая ценность MEV(.

По сравнению с публично видимыми доходами от торговых роботов, доходы от MEV часто скрыты в механизмах построения и сортировки блоков, и тот, кто их контролирует, является "невидимой рукой", управляющей инфраструктурой на цепи. Эта система имеет высокие барьеры для входа, информация в ней крайне асимметрична, а контроль сосредоточен, поэтому она малоизвестна.

Когда обычные пользователи используют роботов для抢跑防夹, MEV捕手 манипулирует порядком сделок из-за кулис, точно извлекая прибыль. Розничные инвесторы соревнуются в скорости и стратегии, в то время как крупные учреждения, обладающие преимуществом в ставках и привилегиями узлов, уже уверенно занимают вершину пирамиды доходов благодаря структурным преимуществам.

В экосистеме Solana MEV — это не только торговые возможности, но и власть на уровне инфраструктуры. Он контролируется немногими, формируя игру с высокими барьерами входа, высокой монополией и высокой прибылью. В этой статье будет раскрыт внутренний мир большого бизнеса MEV на Solana.

![Solana Тёмный лес: раскрытие капитальных игр власти за пределами монополии MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

1. Что такое MEV?

MEV означает, что производители блоков могут максимизировать дополнительный доход за счет включения, исключения и сортировки сделок. С ростом популярности Memecoin и активностью DeFi, объем MEV огромен.

С точки зрения бизнеса, MEV в основном включает в себя:

• Ликвидация: Ликвидация близких к дефолту кредитных позиций получает вознаграждение
• Арбитраж: использование разницы в ценах между различными торговыми платформами
• Сандвич-атака: покупка и продажа перед и после целевой сделки для получения прибыли

С точки зрения поведения, основные варианты:

• Авансовая сделка: выполнить ту же сделку раньше других
• Посттрейдинг: использование временного ценового дисбаланса, вызванного сделками других людей

2. Каков масштаб MEV?

Согласно некоторым неподтвержденным статистическим данным, в прошлом году торговые роботы заработали 1,1 миллиарда долларов, трейдинг криптовалютами принес 500 миллионов долларов, MEV заработал 1,5 миллиарда долларов, автоматические маркет-мейкеры заработали 1 миллиард долларов, связанные с известными личностями стороны заработали 500 миллионов долларов, в общей сложности почти 5 миллиардов долларов было получено на внебиржевых рынках.

На сети Solana, с ростом активности и всплеском Memecoin в 2024 году, доходы от MEV резко возросли. Анализ данных показывает, что за последний год было выявлено более 90 миллионов успешных арбитражных сделок, средняя прибыль от которых составила 1,58 доллара, а максимальная прибыль за одну сделку составила 3,7 миллиона долларов. В общей сложности было получено 142,8 миллиона долларов прибыли, из которых 88,7% было в SOL.

MEV действительно является большим бизнесом.

3. Проблема MEV на Solana и ведущая позиция Jito

MEV на Solana более жестокий и централизованный, чем на Эфириуме, что связано с различиями в базовом дизайне:

Solana стремится к высокой производительности, жертвуя частью децентрализации, что приводит к высокой концентрации власти. Время блока составляет всего 400 миллисекунд, но отсутствует пул памяти, другие узлы должны получать данные через валидаторов блоков. Это придаёт валидаторам блоков огромную власть, отсутствуют механизмы сдерживания и противовесов, что усугубляет проблему MEV.

В сравнении, рынок MEV Ethereum более конкурентен, конкуренция между искателями и строителями снижает общую доходность.

Jito является доминирующим MEV на Solana. С момента запуска клиента в августе 2022 года, уровень использования вырос с менее чем 10% до более чем 94% к концу 2024 года, что создало абсолютное господство.

Как работает Jito?

• Jito Bundles: Позволяет трейдерам оплачивать чаевые для приоритетного выполнения сделок
• Механизм стейкинга: позволяет пользователям ставить SOL на узлы Jito и делиться доходом

Три ключевых характеристики MEV:

1. Информационное преимущество имеет решающее значение, победитель забирает все
2. Услуга Bundle обладает монопольным характером
3. Капитальная сила определяет способность к получению прибыли

4. Направление收益 MEV на Solana

MEV-доходы в основном направляются третьим сторонам:

• Протокол Jito: взимает "налоги" как инфраструктура
• Крупные высокоставочные узлы: привилегированный класс на блокчейне
• Блок пространство продаж посредник: сделки на Блокчейн

Jito за последний год обработал более 4,3 миллиарда транзакций Bundle, что привело к получению 5,51 миллиона SOL в качестве чаевых, что соответствует дополнительной торговой стоимости примерно в 7,7 миллиардов долларов. Сам доход Jito составляет около 35 миллионов долларов в год.

Годовая доходность высококачественных узлов может достигать более 20%, что значительно превышает доходность обычных узлов.

Посредники по продаже блок-пространства зарабатывают на разнице, сотрудничая с высокостабилизированными узлами для увеличения приоритета получения советов.

В целом, на Solana наблюдается высокая централизация власти, а доходы от MEV в основном захватываются Jito, крупными валидаторами и посредниками.

5. Конкуренция клиентов Solana

В настоящее время на Solana более 1300 валидаторов, более 94% из которых работают на клиенте Jito. Основные клиенты включают:

• Официальный узел Solana: базовая версия, практически маргинализирована
• Узел Jito: основной выбор, поддерживает услуги Bundles
• Узел Paladin: улучшенная версия Jito, предлагающая более справедливый механизм
• Узел Firedancer: высокопроизводимая независимая реализация, набирающая популярность

Логика конкурентности клиентского приложения:

• Jito против Paladin: Спор о справедливости
• Firedancer против других: борьба за производительность

Будущие тренды могут сместиться от "запуска Jito, чтобы зарабатывать больше" к "запуску высокопроизводительного Jito, чтобы не быть исключённым".

6. Как организация может стать манипулятором интересов Solana?

В качестве примера Sol Strategies:

1. Расширение доли рынка и влияния за счет приобретения узлов.
2. Продвижение предложений по управлению, попытка корректировки механизма инфляции
3. Продвижение上市 Solana ETF, предоставление услуг по ставкам

Это демонстрирует, как учреждения проникают во все аспекты экосистемы Solana, борясь за доминирование в управлении Блокчейн.

Итог:

1. MEV — это большой бизнес, особенно на Solana
2. Протоколы MEV, такие как Jito, обладают мощной монопольной силой.
3. Solana власть сильно сосредоточена, MEV выгода захватывается немногими.
4. Конкуренция среди клиентов переходит от доминирования Jito к высокопроизводительной конкуренции
5. Организации проникают в Solana различными способами, борясь за влияние.