Интерпретация данных в блокчейне за июнь 2025 года: Ethereum снова занимает первое место по доходам, тенденция институционального использования Биткойна усиливается

Резюме

• Solana продолжает лидировать по объему торгов и активным адресам, следом идет Base; Ethereum вновь занимает первое место по доходам от комиссий благодаря высокоценным взаимодействиям.

• Ethereum привлекает капитал, Polygon расширяет DeFi нарратив с помощью Katana, в то время как Base, несмотря на краткосрочную коррекцию, все еще обладает потенциалом для долгосрочного роста в экосистеме.

• Объем транзакций BTC в блокчейне резко сократился, доля высокоценных сделок возросла до 89%, при "росте цены и сокращении объема" активность в блокчейне стремительно движется к институционализации.

• Распределение базовой стоимости BTC раскрывает ключевую поддержку, 93 000-100 000 USDT становится основной защитой в блокчейне.

• Объем торгов PumpSwap превысил 38 миллиардов, число пользователей превысило 9 миллионов, продолжая задавать новый формат рынка DEX на Solana.

• Объем торгов на Sei в блокчейне стремительно растет вместе с TVL, создавая резонанс между расширением экосистемы, технологическими преимуществами и благоприятной политической капитализацией.

Сводка данных в блокчейне

Обзор активности в блокчейне и потока средств

Помимо анализа общих потоков средств в блокчейне, мы также выбрали несколько ключевых показателей активности в блокчейне для оценки реального уровня использования и активности различных экосистем блокчейнов. Эти показатели включают ежедневный объем транзакций, ежедневные комиссии Gas, количество активных адресов в день и чистый поток через мосты между цепями, охватывающие различные аспекты, такие как поведение пользователей, интенсивность использования сети и ликвидность активов. В отличие от простого наблюдения за притоком и оттоком средств, эти нативные данные из блокчейна могут более полно отразить изменения в фундаментальных показателях экосистемы публичных цепей, помогая определить, сопровождается ли движение капитала реальным спросом на использование и ростом числа пользователей, тем самым выявляя сети с устойчивым развитием.

В сравнении объемов交易量 в блокчейне: Солана значительно опережает активность в блокчейне Base.

Согласно данным, по состоянию на 30 июня 2025 года, Solana занимает первое место среди основных публичных блокчейнов с месячным объемом транзакций, превышающим 2,97 миллиарда, демонстрируя сильную пропускную способность в блокчейне и высокий уровень активного взаимодействия в экосистеме. Его высокочастотные сделки больше не ограничиваются такими популярными приложениями, как Meme, Bot и другие, а продолжают расширяться в более глубокие сценарии, включая стабильные токены, RWA и финансовые инструменты. На прошлой неделе институциональные инвесторы ускорили свои действия в области RWA и стабильных токенов: компания Fiserv с рыночной капитализацией 90 миллиардов долларов объявила о развертывании стабильного токена на Solana; Republic Crypto запустила продукт токенизации акций rSpaceX, что further расширяет применение Solana на рынке частных инвестиций.

Кроме Solana, Base также продолжает демонстрировать сильный рост, в июне общий объем транзакций достиг 292 миллионов, значительно опередив Arbitrum (62,7 миллиона) и Polygon PoS (101 миллион), уверенно занимая первое место во втором эшелоне Layer 2. В последнее время Base продолжает расширять реальные сценарии применения. В июне платформа электронной коммерции Shopify объявила о поддержке платежей USDC на блокчейне Base, охватывающей более 30 стран по всему миру, что знаменует ее официальное вступление в основную платежную систему. В то же время JPMorgan также запустила пилотный проект по развертыванию депозитного токена JPMD на Base, продвигая токенизацию банковских активов в блокчейне и еще больше укрепляя его полезность в RWA и финансовых сценариях.

В отличие от этого, традиционные публичные блокчейны Layer 1, такие как Ethereum и Биткойн, поддерживают стабильный темп торговли, с месячным объемом транзакций 41,95 миллиона и 10,28 миллиона соответственно. Хотя по частоте они уступают высокопроизводительным блокчейнам, они по-прежнему играют важную роль в поддержке высокоценностных активов и взаимодействии с ядром DeFi.

В целом, данные о торговле Solana и Base в июне демонстрируют значительное преимущество, постепенно укрепляя свои позиции в экосистеме высокочастотных взаимодействий. В то же время, некоторые решения по масштабированию Ethereum замедляют свою динамику, а средства и внимание пользователей постепенно перетекают к новым высокопроизводительным цепочкам. Эволюция объемов торгов в блокчейне отражает не только техническую мощь и активность пользователей, но и предвещает направление будущей конкуренции в экосистеме. В дальнейшем необходимо продолжать проверять устойчивость и глубину экосистемы, сочетая качество взаимодействия с реальными данными пользователей.

В блокчейне доходы снова меняются: Ethereum вновь возглавляет рейтинг, темпы роста Base замедляются.

Согласно данным, по состоянию на 30 июня 2025 года, Ethereum вновь занял первое место по доходам от комиссий в блокчейне, получив за месяц 39,07 миллиона долларов, укрепив свои позиции в области высокоценностных взаимодействий. Solana в этом месяце заработала 30,54 миллиона долларов, немного уступив Ethereum и заняв второе место. Однако, оглядываясь на май, Solana на короткое время превзошла Ethereum, получив за месяц 53,06 миллиона долларов, став самой доходной публичной цепочкой в этом месяце, что показало ее сильную торговую динамику и взрывной рост приложений на определенном этапе.

Биткойн занимает третье место с 14,75 миллиона долларов, несмотря на то, что количество сделок и активных адресов меньше, чем у Solana. Тем не менее, как сеть для хранения ценности и с постепенно развивающейся экосистемой BTC L2, она по-прежнему имеет сильную способность генерировать комиссии. Доход Base в этом месяце снизился по сравнению с прошлым месяцем, с 5,87 миллиона долларов в мае до 4,87 миллиона долларов в июне. Хотя он по-прежнему значительно опережает Arbitrum (1,68 миллиона долларов) и Polygon PoS (примерно 230 тысяч долларов), темпы роста несколько замедлились, и необходимо наблюдать за устойчивостью его реальных приложений и притока капитала.

Согласно наблюдениям за трендами, комиссии за транзакции в Ethereum и Биткойне относительно стабильны, что свидетельствует о том, что их основное назначение — удовлетворение потребностей в высокоценных взаимодействиях; комиссии Solana же показывают колебания и рост, что тесно связано с активностью высокочастотных сценариев в ее экосистеме. Краткосрочная коррекция Base также отражает то, что рост числа пользователей и приток капиталов все еще находятся на стадии ранней интеграции.

В целом, доход от комиссий не только является отражением активности экономики в блокчейне, но и показывает изменения в структуре экосистемы и путях поведения пользователей. Сильное восстановление Ethereum и краткосрочная коррекция Base раскрывают этапные перемены и конкурентное давление, с которым сталкиваются новые публичные блокчейны, бросая вызов доминированию доходов Ethereum и Биткойна.

Анализ активных адресов: Solana на первом месте, Base следует за ней.

По данным, по состоянию на 30 июня 2025 года, Solana с дневным средним показателем в 4,8 миллиона активных адресов продолжает уверенно занимать первое место среди публичных блокчейнов, значительно опережая другие Layer 1 и существенно превосходя большинство сетей Layer 2. Активность пользователей Solana в основном обусловлена мем-токенами, автоматизированными торговыми ботами, платежами в стабильных токенах и частыми взаимодействиями в новых сценариях RWA. Ее взаимодействие в блокчейне расширилось от спекулятивных приложений до реальных активов и платежной экосистемы, что дает явные преимущества в удержании пользователей.

Base занимает второе место с 1,71 миллиона активных адресов в день, демонстрируя мощный потенциал роста. Число пользователей продолжает расти в июне, в основном благодаря трем факторам: расширению родной экосистемы L2; внедрению стабильной монеты (USDC) в реальные торговые сценарии, что привело к привлечению пользователей для платежей; структурным перемещениям капитала и приложений, инициированным пилотными проектами традиционных финансовых учреждений, таких как JPMorgan, в блокчейне. Рост числа пользователей Base проявляется не только в количественном выражении, но и в увеличении частоты взаимодействий и числа активных контрактов в блокчейне, постепенно формируя полноценную экосистему от финансов до социальных сетей.

Polygon PoS и Биткойн занимают третье и четвертое места соответственно с 570000 и 500000 среднесуточными активными адресами. Первый из них, будучи стабильной Эфирной сайдчейном, по-прежнему имеет определенную базу в сообществах NFT, игр и малых/средних разработчиков; второй же ограничен своей низкочастотной транзакционной характеристикой и фокусом на накоплении, рост адресов относительно стабилен.

Активность пользователей Ethereum и Arbitrum относительно низка, среднее количество адресов составляет 440 тысяч и 320 тысяч соответственно, что свидетельствует о том, что под воздействием высокой стоимости Gas и отсутствия новых приложений желание пользователей взаимодействовать стало менее активным. Особенно в темах Meme, Bot, RWA и других пользователи постепенно переходят на новые цепочки с более низкими затратами и более разнообразными приложениями, что отражает изменения в конкурентной среде между цепочками.

В целом, данные о дневных активных адресах за июнь ясно отражают ускорение тенденции дифференциации между Layer 1 и Layer 2, где высокочастотные основные цепочки и L2, движимые реальными приложениями, заменяют традиционные технологически сильные цепочки в качестве фокуса внимания экосистемы. Активность пользователей не только является предпосылкой для роста транзакций, но и представляет собой направление, в котором будут сосредоточены будущие экосистемные финансовые средства и ресурсы разработчиков, что стоит продолжать отслеживать по качеству последующего развития и показателям привязанности пользователей.

Анализ потоков средств в публичных блокчейнах: Ethereum лидирует, Base откатывается, Polygon нацеливается на DeFi сегмент

Согласно данным, по состоянию на последний месяц, Ethereum с чистым притоком капитала в 5,1 миллиарда долларов уверенно занимает лидирующие позиции, демонстрируя сильные способности к привлечению капитала; Polygon PoS следует за ним с чистым притоком капитала в 263 миллиона долларов, продолжая умеренную тенденцию к росту. В то же время сеть второго уровня Base показала чистый отток капитала в размере до 5 миллиардов долларов, став наиболее заметной блокчейн-платформой в ходе текущего капитального вывода. Текущие потоки капитала продолжают структурные тенденции предыдущих недель: Ethereum выигрывает от обновления Pectra, постоянного чистого притока ETH-ETF, непрерывного увеличения доли институциональных инвесторов и других положительных факторов, а также от повышения интереса к DeFi-сектору и смягчения регулирующих мер, что еще больше укрепляет его "высокую ликвидность + высокий консенсус".

Обратный поток средств Polygon может быть связан с его недавней экосистемной стратегией. Polygon Labs совместно с крипто-маркетмейкером GSR запустили Layer2 сеть Katana, ориентированную на DeFi, сосредоточив внимание на решении проблем фрагментации активов и нестабильности доходов. Katana использует централизованный механизм фильтрации и через VaultBridge возвращает средства на основную сеть после кредитования, создавая эффективный замкнутый цикл, что привлекает учреждения и высокообеспеченных пользователей. Этот шаг не только усиливает позиционирование Polygon в области DeFi, но и приводит к более дифференцированному нарративу Layer2. Недавний чистый приток средств в 263 миллиона долларов может отражать позитивные ожидания рынка относительно модели Katana и ее будущего потенциала.

Несмотря на значительные чистые оттоки средств в Base в последнее время, это скорее всего связано с фазовой коррекцией, а не со слабостью экосистемы. На самом деле, в середине июня Base испытал сильный приток средств благодаря глубокой интеграции с Coinbase, сотрудничеству с Shopify для расширения сценариев платежей USDC и тестированию токенов депозитов на блокчейне от JPMorgan, что способствовало быстрому росту интереса к экосистеме. В настоящее время TVL Base составляет 3,4 миллиарда долларов, рыночная капитализация стейблкоинов достигает 4,1 миллиарда долларов, а ключевые протоколы, такие как Aerodrome, Spark, StarGate и Moonwell, демонстрируют сильные результаты. Краткосрочные движения средств могут быть вызваны колебаниями на рынке и арбитражем, однако в средней и долгосрочной перспективе Base по-прежнему обладает потенциалом для дальнейшего расширения и возврата средств.

Текущий поток средств отражает структурное разделение между основными публичными цепочками. Ethereum продолжает укреплять свою ключевую позицию благодаря техническим обновлениям и благоприятным условиям для институциональных инвесторов. Polygon, используя Katana, усиливает свои позиции в области DeFi, а Base, несмотря на краткосрочный чистый отток, благодаря нескольким реальным приложениям и сотрудничеству с институтами, остается с крепким фундаментом экосистемы, имея потенциал для возврата средств и повторной экспансии в будущем. В целом, средства сосредоточены вокруг трех основных факторов: "техническая сила + внедрение в сценарии + интеграция капитала", что инициирует новый раунд перераспределения и ротации.

В то время как средства перемещаются между цепями, Биткойн, как ключевой актив рынка, также демонстрирует множество ключевых сигналов через свои индикаторы структуры в блокчейне. В этой статье мы сосредоточимся на трех представительных индикаторах — количестве сделок и объемах торгов, структуре переводов с учетом реальных корректировок, а также распределении затрат (CBD) — чтобы оценить, есть ли структурная поддержка за текущими рыночными условиями, и наблюдать, продолжается ли углубление тенденции, управляемой институциональными участниками.

Анализ ключевых показателей Биткойна

На фоне того, что цена Биткойна продолжает находиться в диапазоне исторических максимумов, в блокчейне наблюдаются несколько структурных изменений, отражающих глубокую корректировку структуры участников рынка и поведения капитала. Чтобы более полно понять текущий рыночный контекст и потенциальные рисковые направления, в данной статье будет сосредоточено внимание на трех ключевых блокчейн-метриках: изменение числа транзакций в блокчейне и средней суммы транзакций, структура суммы переводов с учетом корректировок для сущностей (Entity-adjusted Volume Breakdown), а также тепловая карта распределения базовой стоимости (Cost Basis Distribution, CBD). С помощью перекрестного анализа этих трех метрик можно надеяться прояснить причины охлаждения текущей активности в блокчейне, усиление доминирования институциональных средств на рынке и поддержку.