Ethereum вступает в новое десятилетие: Эпоха институтов приходит

Ethereum вступает в новую стадию развития. Как самая безопасная и децентрализованная программируемая блокчейн в мире, она стала предпочтительной платформой для множества организаций. Как Bitcoin рассматривается как "цифровое золото", так и родной актив Ethereum ETH получает статус "дефицитного цифрового масла".

В последнее время крупные учреждения активно увеличивают свои запасы ETH в качестве долгосрочного стратегического резерва, и к 2025 году "стратегический резерв ETH" уже превысил 1,7 миллиона единиц. С увеличением объема владения со стороны учреждений ETH стал первым цифровым товаром, который может приносить доход.

ETH может рассматриваться как "интернет-облигация", а стейкинг предоставляет учреждениям способ накопления дохода с низким уровнем риска. С ростом уровня принятия Ethereum ETH становится все более дефицитным, и внимание учреждений все больше сосредоточивается на стейкинге и распределенных валидаторах, поскольку они обладают преимуществом безопасности.

Организации в целом признают, что Ethereum будет способствовать развитию глобальной цепочной экономики. Это один из основных факторов, способствующих будущему Ethereum как сети стоимостью в триллионы долларов.

Организации принимают Ethereum

С учетом того, что основные участники Уолл-стрит обнаруживают потенциал таких инноваций, как стейблкоины, DeFi и RWA, Эфир становится их предпочтительной децентрализованной платформой. Многие крупные финансовые учреждения ведут бизнес на Эфире, ценя его ведущие позиции в этих областях, а также значительные преимущества децентрализации и безопасности.

Эфир также постепенно становится резервным активом. В последние годы несколько крупных компаний включили BTC в свои резервные активы. Недавно группа публичных компаний, DAO и крипто-родных фондов начала накапливать Эфир в качестве долгосрочного актива. В настоящее время более 1,7 миллиона Эфир( на сумму 5,9 миллиарда долларов) было заблокировано в качестве резервного актива, общий объем резервов вырос в два раза по сравнению с прошлым годом.

Ethereum становится глобальной финансовой инфраструктурой следующего поколения. Институциональные инвесторы резервируют ETH, поскольку понимают, что ETH является валютной основой этой инфраструктуры. ETH — это первый цифровой актив, обладающий надежной нейтральностью, дефицитом, практичностью и доходностью. BTC признается первым резервным активом криптовалюты, в то время как ETH является первым резервным активом, который может приносить доход.

Институты предпочитают "цифровую нефть", а не "цифровое золото"

Биткойн, безусловно, является первой цифровой золотой валютой в мире. Как неконтролируемый способ хранения ценности, биткойн обладает уникальными свойствами, которые крайне привлекательны для учреждений. Но Эфир является более динамичным активом, поскольку он движет глобальной экономикой на блокчейне. По мере того как мир переходит на блокчейн, полезность и дефицит Эфира будут расти синхронно. Если биткойн — это цифровое золото, то Эфир — это цифровая нефть.

Организации начинают предпочитать цифровую нефть, а не цифровое золото, и эта тенденция, как ожидается, сохранится в течение следующих десяти лет. Причины в основном три:

1. BTC находится в состоянии простоя, ETH участвует в строительстве. Биткойн добился успеха, выступая в роли пассивного инструмента хранения ценности. В отличие от этого, успех Эфира заключается в том, что он всегда поддерживает высокую производительность. Эфир является незаменимым топливом для самой децентрализованной и безопасной блокчейн-системы смарт-контрактов в мире. Каждая операция в огромной децентрализованной финансовой экосистеме Эфира, каждое создание NFT и каждое расчёт по вторичному слою требуют ETH в качестве транзакционного сбора. С момента запуска EIP-1559 в августе 2021 года Эфир сжёг около 4,6 миллиона ETH, что по текущей цене составляет примерно 15,6 миллиарда долларов, что указывает на то, что этот актив играет роль цифровой нефти в экономике блокчейна.

2. BTC имеет тенденцию к инфляции, ETH постепенно становится дефляционным. План поставок BTC фиксирован, текущий уровень эмиссии составляет около 0,85%, и со временем он будет программно снижаться. Ethereum использует другую монетарную политику, которая напрямую связана с экономической активностью. Общий лимит эмиссии ETH составляет 1,51%, чтобы стимулировать безопасность сети, но поскольку около 80% сборов за транзакции сжигается через EIP-1559, с момента слияния чистая эмиссия ETH в среднем составляет всего 0,1% в год. ETH часто демонстрирует чистую дефляцию, и с ростом спроса на пространство блоков Ethereum общее предложение, как ожидается, будет снижаться.

3. BTC не приносит никакой прибыли, ETH является доходным активом. Сам по себе Биткойн не приносит прибыли. Однако ETH является высокодоходным цифровым товаром. Стейкеры ETH могут выступать в роли валидаторов, блокируя Эфир и получая примерно 2,1% реальной прибыли в настоящее время. Стейкеры могут получать объем выпуска ETH и часть торговых сборов, при этом не имея рисков контрагента, что стимулирует долгосрочное удержание и активное участие в сети.

Эфир как глобальный резервный актив

Эфир стал мировым ведущим резервным активом благодаря своим уникальным свойствам. Эфир удовлетворяет три основные требования таким образом, который не может сравниться с другими активами:

Чистый расчетный залог. Поскольку новая экономика продолжает строиться на токенизированных активах, которые несут риски эмитента и юрисдикции, финансовой системе нужен надежный, нейтральный, несубъектный залоговый актив. Таким активом является ETH. Кроме BTC, ETH является единственным "чистым" залогом в цепочной экономике, способным полностью противостоять рискам внешних контрагентов.

Высокая ликвидность. ETH является самым ликвидным и основным активом среди торговых пар DeFi. Роль ETH в экономике на блокчейне аналогична роли доллара на традиционном валютном рынке. Глубокая ликвидность ETH и его широкая применимость побуждают DAO, фонды и публичные компании соперничать за накопление ETH в качестве стратегического актива.

Нативная доходность соглашения. Финансовые директора предприятий стремятся к доходности, но получение дохода без значительного кредитного или контрагентского риска не является простой задачей. Стейкинг ETH предоставляет безрисковую доходность в размере 2-4%, при этом доход напрямую поступает от доходов, полученных от стейкинга на уровне L1. Это означает, что финансовые директора могут получить эффективный инструмент, способный генерировать денежный поток для резервирования, который напрямую связывает их баланс с ростом и безопасностью нового экономического базового слоя.

"Интернет облигации"

Из-за стейкинга ETH стал первым в мире "интернет-облигацией", генерирующей нативную доходность протокола. Исторически, финансовые директора компаний обычно размещали средства в государственных и корпоративных облигациях. Стейкинг ETH создал новый класс облигаций, которые имеют широкое понимание выпуска, риска и доходности. В отличие от корпоративных и государственных облигаций, у ETH нет срока погашения, доходность генерируется постоянно. Поскольку доходы создаются протоколом, стейкинг ETH также устраняет риск контрагента; у эмитента облигаций нет риска дефолта.

Эфир является глобальным, антицензурным товаром, доходы от которого не зависят от традиционных процентных циклов. В настоящее время ставка федеральных фондов США находится в диапазоне от 4,25% до 4,5%. В то же время фактическая доходность стейкеров ETH составляет около 2,1%. Институты по-прежнему проявляют интерес к стейкингу Ethereum, несмотря на более высокие доходности краткосрочных государственных облигаций, что свидетельствует о их твердой вере в это. Если процентные ставки снизятся, эти институты смогут получить выгоду от более высокой доходности базового актива, а с ростом склонности рынка к риску базовый актив также будет дорожать.

Организации стремятся накапливать Эфир

Криптовалюты прочно утвердили себя как легитимный класс активов, а Биткойн является порталом для институциональных инвестиций в эту сферу. Но Эфир является естественным результатом этого развития. Эфир сочетает в себе привлекательность Биткойна как средства хранения ценности, при этом предлагая нативный доход и обеспечивая безопасность развивающейся ончейн экономики, такой как стабильные монеты, реальные активы и DeFi. Стратегические резервы Эфира подчеркивают этот значительный сдвиг: учреждения накапливают ETH как долгосрочный стратегический резервный актив.

Многие публичные компании и организации, связанные с Эфиром, уже внедрили стратегии управления фондами ETH. Большинство стратегий направлены на получение прибыли, некоторые стратегии рассматривают ETH как базовую валюту для долгосрочной эксплуатации. Многие организации совмещают оба подхода.

Данные показывают, что в настоящее время около 1,7 миллиона монет Эфир ( стоят около 5,9 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,44% от общего объема предложения ), хранящихся в стратегических резервах.

С начала повышения конкуренции за стратегические резервы во втором квартале количество ETH, накопленного учреждениями, значительно превысило объем ETH, выпущенного в качестве вознаграждения для валидаторов. С усилением этой конкуренции ETH испытывает все большее дефляционное давление.

Эфир является доходным активом

Очевидно, что различные учреждения начинают использовать сеть Ethereum, и ETH становится их предпочтительным сопутствующим активом. Различные признаки указывают на то, что с падением доходности государственных облигаций спрос на стейкинг ETH со стороны учреждений значительно возрастет, так как эти учреждения хотят, чтобы их капитал приносил реальный доход, а стейкинг может предоставить этот доход с минимальным риском. Распределенные валидаторы играют ключевую роль в этом процессе, поскольку учреждения очень внимательно относятся к безопасности и снижению контрагентских рисков в своей стратегии распределения капитала.

Ставка ETH структурно отличается от всех других вариантов дохода ETH. Это связано с тем, что она предлагает предсказуемую доходность на уровне протокола, связанную с безопасными стимулами и принятием сети.

Среди всех стратегий получения дохода, которые могут быть приняты держателями Ethereum, стейкинг является единственным вариантом, который не создает риски заемщиков, контрагентов или кредитные риски.

Некоторые организации, связанные с Ethereum, уже осознали, что стейкинг является наилучшим способом получения дохода от их активов. С ростом числа организаций, использующих стратегические стратегии резервирования ETH, стейкинг, в свою очередь, будет привлекать еще больше организаций, поскольку он предлагает низкорисковый способ получения дохода от "интернет-облигаций".

Для учреждений, стремящихся к доходности, стейкинг ETH является наилучшим способом, поскольку он предлагает практически безрисковую доходность по сравнению с другими стратегиями.

Тем не менее, хотя финансовые директора признают, что нативная ставка явно является стратегически разумным выбором, у них есть и другие факторы, которые нужно учитывать. Для этих учреждений вопрос заключается не только в том, следует ли ставить, но и в том, как ставить, чтобы обеспечить безопасность и гибкость на уровне учреждения. Хотя традиционные валидаторы эффективны, они создают единую точку отказа. Распределенные валидаторы (DVs) решают эту проблему. Распределенные валидаторы обладают следующими характеристиками:

• Один валидатор Ethereum ( ставит более 32 ETH ), распределенных между несколькими узлами.
• Используйте распределенное генерирование ключей (DKG), чтобы избежать риска единой точки отказа при использовании приватных ключей.
• Даже если до половины узлов отключены, функциональность все равно будет поддерживаться.
• Обеспечение той же или лучшей производительности по сравнению с традиционными валидаторами.

Несмотря на то, что область децентрализованных валидаторов (DV) все еще находится на начальной стадии, многие учреждения, строящие стратегические резервы Ethereum, уже начали использовать DV. Они могут извлечь выгоду из следующих моментов:

• Уровень безопасности ключей для организаций: ключи DV никогда не хранятся в одном месте, и ни один отдельный оператор не может получить к ним доступ, что обеспечивает пользователям более высокий уровень безопасности.
• Устойчивость к ошибкам: пользователи не столкнутся с рисками, связанными с одним оператором, такими как штрафы или упущенные вознаграждения.
• Проектирование промежуточного ПО: ведущие операторы по стейкингу в мире доверяют некоторой промежуточной инфраструктуре, что предоставляет им способ децентрализовать свои операции без значительных изменений.
• Не нужно держать долгосрочные активы: хранилище не обязано увеличивать долгосрочные активы для обеспечения залога Эфира. Не нужно учитывать залоговые активы, маржу или механизмы ликвидации.

Эфир таит триллионы долларов возможностей

ETH больше не является misunderstood спекулятивным активом. После Bitcoin, Ethereum становится институциональным активом, который удерживается крупными компаниями, DAO и другими учреждениями. Но у ETH есть преимущества, которых нет у BTC: он является основой сети Ethereum, а сеть Ethereum является основой следующей финансовой системы. Как первый