Выручка Nvidia от дата-центров составила 39,1 миллиарда долларов в первом квартале финансового 2026 года, при этом поставки Blackwell увеличиваются, а системы Rubin ожидаются до 2028 года.
AMD и Intel завоевывают долю на краях, но не могут сломать экосистему CUDA и преимущества цепочки поставок Nvidia к 2028 году.
Даже с возможной долей правительства в Intel, создание инфраструктуры ИИ, измеряемое триллионами, поддерживает ценовую силу Nvidia на протяжении десятилетия.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Nvidia ›
Уолл-стрит все более настороженно относится к растущей конкуренции на рынке чипов искусственного интеллекта (AI). Хотя Nvidia (NASDAQ: NVDA) продолжает доминировать, занимая более 80% рынка обучения и развертывания ИИ, конкуренты начинают добиваться значительных успехов в дизайне. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) обеспечила использование своих чипов MI300X в Meta Platforms, Microsoft и OpenAI. Между тем, Intel (NASDAQ: INTC) ведет переговоры с правительством США о потенциальной поддержке инвестиций для ускорения своего производства и расширения литейного производства.
Медведи утверждают, что доля рынка Nvidia чрезмерно высока и неустойчива, особенно в отрасли, подверженной разрушениям, но эта точка зрения упускает более широкую картину. Рынок аппаратного обеспечения ИИ растет с сотен миллиардов до триллионов, поэтому даже меньшая доля в гораздо большем пироге может приносить огромную прибыль. Более важно, что Nvidia сохраняет полностековое преимущество, которое интегрирует аппаратное обеспечение, Compute Unified Device Architecture (CUDA) программное обеспечение, поддержку экосистемы и принятие разработчиков, создавая защитный барьер, который конкуренты еще не смогли повторить.
Источник изображения: Getty Images. ## Триллионный ветер, который никто не рассчитывает правильно
Забудьте о переживаниях по поводу насыщения рынка. Цифры рассказывают другую историю. Четыре крупнейших гиперскейлера сами по себе собираются потратить 300 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ в 2025 году, согласно Morgan Stanley. Сетевой коммутатор ИИ на стороне сервера, прямой аналог графического процессора (GPU) кластерного масштаба, превысит 100 миллиардов долларов в период с 2025 по 2029 год, по данным группы Dell'Oro. Omdia прогнозирует, что рынок облачных и дата-центровых ускорителей достигнет 151 миллиарда долларов к 2029 году, при этом рост лишь будет замедляться, но не разворачиваться в обратную сторону после 2026 года.
Финансовые результаты Nvidia за первый квартал 2026 финансового года ставят эту возможность в перспективу. Общий доход составил 44,1 миллиарда долларов за квартал, при этом доход от дата-центров составил 39,1 миллиарда долларов. Это не опечатка — 39,1 миллиарда долларов за три месяца от дата-центров. На таком уровне, даже если Nvidia потеряет 10 пунктов доли рынка, абсолютная долларовая возможность продолжает расти. Когда ваш адресуемый рынок расширяется на сотни миллиардов ежегодно, вам не нужна монопольная доля, чтобы увеличивать доход.
История продолжается## Ров, который все недооценивают
Nvidia доминирует не потому, что она производит самые быстрые чипы, а потому что владеет стеком. CUDA стал стандартной средой для обучения крупных моделей, закрепляя разработчиков, фреймворки и инструменты за экосистемой Nvidia. NVLink и NVSwitch предоставляют GPU возможность обмениваться данными на таких пропускных способностях, которые PCI Express не может сопоставить, позволяя обучению бесшовно масштабироваться на целые стойки.
На верхнем уровне узкие места еще более решающие. Возможности продвинутой упаковки для CoWoS на Taiwan Semiconductor ограничены, даже несмотря на то, что ожидается, что объем производства примерно удвоится в 2025 году и снова расширится в 2026 году. Отраслевые отчеты указывают на то, что Nvidia обеспечила большую часть этого распределения, оставив конкурентам меньше возможностей для массовых поставок.
Высокоскоростная память является второй узкой точкой. SK Hynix остается основным поставщиком Nvidia, в то время как Micron и Samsung Electronics продолжают наращивать мощности. Приоритетный доступ к узлам следующего поколения High Bandwidth Memory обеспечивает поставки акселераторов Nvidia в больших объемах, в то время как другие ждут в очереди.
Это сочетание программного лока, масштабирования взаимосвязей и привилегированного распределения ресурсов не является мимолетным преимуществом. Это структурная преграда, измеряемая годами. Даже если конкуренты создадут сильные альтернативы, они не смогут достичь значительного объема без доступа к тем же ресурсам. Вот почему премиальная оценка Nvidia связана не только с долей рынка. Дело в том, чтобы владеть путями, по которым движется экономика ИИ.
Почему AMD и Intel не могут разрушить королевство
AMD является настоящим конкурентом — давайте не будем притворяться иначе. Экземпляры ND MI300X от Azure стали общедоступными, Meta публично использует чипы класса MI300 для вывода Llama, а OpenAI сигнализировало, что будет использовать последние чипы AMD наряду с другими.
ROCm 7 и AMD Developer Cloud действительно улучшили поддержку программного обеспечения. Но вот реальность: общий доход AMD от дата-центров составил $3.2 миллиарда в прошлом квартале, что в значительной степени было обусловлено центральными процессорами EPYC, а не GPU. Nvidia делает это примерно за неделю.
AMD выигрывает по соотношению цена-производительность для специфических рабочих нагрузок, особенно в области вывода. Это дает гиперскейлерам переговорные рычаги и ограничивает ценообразование Nvidia на грани. Но для того чтобы нарушить гравитацию CUDA, необходимо больше, чем просто конкурентоспособное оборудование — нужна революция в программном обеспечении, которая не произойдет до 2028 года.
Ситуация с Intel еще более интересна с учетом сообщений о том, что администрация Трампа рассматривает возможность приобретения доли в компании. Если это произойдет, Intel получит более дешевые капитальные средства, стабильные фабрики и преференциальное обращение при получении государственных контрактов.
Но это не решает проблему зависимости от CUDA, масштабируемости NVLink или ритма платформы Nvidia. Gaudi 3 поставляется через AI Factory Dell Technologies и IBM Cloud, нацеливаясь на лучшую стоимость производительности, чем H100 в некоторых рабочих нагрузках. Но он все еще уступает H200 и Blackwell по абсолютной производительности и поддержке экосистемы.
Путь к 2028 году
Базовый сценарий до 2028 года прост: рост спроса и инновации платформы сохраняют Nvidia на вершине рабочих нагрузок для обучения, в то время как AMD и Intel расширяются как оптимизированные по стоимости альтернативы. Nvidia сохраняет 70% до 80% доли на рынке обучения и теряет часть доли на рынке вывода из-за более дешевых альтернатив, но увеличивает абсолютные доходы за счет расширения рынка. Медведи беспокоятся о специализированных чипах, ограничениях по мощности или шоках поставок, но ни одна из этих угроз не материализуется достаточно быстро, чтобы сорвать сценарий до 2028 года.
Стоит ли инвестировать 1 000 $ в Nvidia прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Nvidia, учтите это:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, чтобы купить сейчас… и Nvidia не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы имели $668,155!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы имели $1,106,071!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,070% — это значительно превышает показатели S&P 500, который составил 184%. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный при вступлении в Stock Advisor.
Смотрите 10 акций »
*Возврат Сток Советника по состоянию на 18 августа 2025 года
Джордж Будвелл имеет позиции в Microsoft, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные опционы на $395 на Microsoft с истечением в январе 2026 года, короткие опционы на $24 на Intel с истечением в августе 2025 года и короткие опционы на $405 на Microsoft с истечением в январе 2026 года. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Вот почему Nvidia превосходит до 2028 года, изначально опубликовано The Motley Fool
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Вот почему Nvidia будет outperform до 2028 года
Ключевые моменты
Уолл-стрит все более настороженно относится к растущей конкуренции на рынке чипов искусственного интеллекта (AI). Хотя Nvidia (NASDAQ: NVDA) продолжает доминировать, занимая более 80% рынка обучения и развертывания ИИ, конкуренты начинают добиваться значительных успехов в дизайне. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) обеспечила использование своих чипов MI300X в Meta Platforms, Microsoft и OpenAI. Между тем, Intel (NASDAQ: INTC) ведет переговоры с правительством США о потенциальной поддержке инвестиций для ускорения своего производства и расширения литейного производства.
Медведи утверждают, что доля рынка Nvidia чрезмерно высока и неустойчива, особенно в отрасли, подверженной разрушениям, но эта точка зрения упускает более широкую картину. Рынок аппаратного обеспечения ИИ растет с сотен миллиардов до триллионов, поэтому даже меньшая доля в гораздо большем пироге может приносить огромную прибыль. Более важно, что Nvidia сохраняет полностековое преимущество, которое интегрирует аппаратное обеспечение, Compute Unified Device Architecture (CUDA) программное обеспечение, поддержку экосистемы и принятие разработчиков, создавая защитный барьер, который конкуренты еще не смогли повторить.
Источник изображения: Getty Images. ## Триллионный ветер, который никто не рассчитывает правильно
Забудьте о переживаниях по поводу насыщения рынка. Цифры рассказывают другую историю. Четыре крупнейших гиперскейлера сами по себе собираются потратить 300 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ в 2025 году, согласно Morgan Stanley. Сетевой коммутатор ИИ на стороне сервера, прямой аналог графического процессора (GPU) кластерного масштаба, превысит 100 миллиардов долларов в период с 2025 по 2029 год, по данным группы Dell'Oro. Omdia прогнозирует, что рынок облачных и дата-центровых ускорителей достигнет 151 миллиарда долларов к 2029 году, при этом рост лишь будет замедляться, но не разворачиваться в обратную сторону после 2026 года.
Финансовые результаты Nvidia за первый квартал 2026 финансового года ставят эту возможность в перспективу. Общий доход составил 44,1 миллиарда долларов за квартал, при этом доход от дата-центров составил 39,1 миллиарда долларов. Это не опечатка — 39,1 миллиарда долларов за три месяца от дата-центров. На таком уровне, даже если Nvidia потеряет 10 пунктов доли рынка, абсолютная долларовая возможность продолжает расти. Когда ваш адресуемый рынок расширяется на сотни миллиардов ежегодно, вам не нужна монопольная доля, чтобы увеличивать доход.
История продолжается## Ров, который все недооценивают
Nvidia доминирует не потому, что она производит самые быстрые чипы, а потому что владеет стеком. CUDA стал стандартной средой для обучения крупных моделей, закрепляя разработчиков, фреймворки и инструменты за экосистемой Nvidia. NVLink и NVSwitch предоставляют GPU возможность обмениваться данными на таких пропускных способностях, которые PCI Express не может сопоставить, позволяя обучению бесшовно масштабироваться на целые стойки.
На верхнем уровне узкие места еще более решающие. Возможности продвинутой упаковки для CoWoS на Taiwan Semiconductor ограничены, даже несмотря на то, что ожидается, что объем производства примерно удвоится в 2025 году и снова расширится в 2026 году. Отраслевые отчеты указывают на то, что Nvidia обеспечила большую часть этого распределения, оставив конкурентам меньше возможностей для массовых поставок.
Высокоскоростная память является второй узкой точкой. SK Hynix остается основным поставщиком Nvidia, в то время как Micron и Samsung Electronics продолжают наращивать мощности. Приоритетный доступ к узлам следующего поколения High Bandwidth Memory обеспечивает поставки акселераторов Nvidia в больших объемах, в то время как другие ждут в очереди.
Это сочетание программного лока, масштабирования взаимосвязей и привилегированного распределения ресурсов не является мимолетным преимуществом. Это структурная преграда, измеряемая годами. Даже если конкуренты создадут сильные альтернативы, они не смогут достичь значительного объема без доступа к тем же ресурсам. Вот почему премиальная оценка Nvidia связана не только с долей рынка. Дело в том, чтобы владеть путями, по которым движется экономика ИИ.
Почему AMD и Intel не могут разрушить королевство
AMD является настоящим конкурентом — давайте не будем притворяться иначе. Экземпляры ND MI300X от Azure стали общедоступными, Meta публично использует чипы класса MI300 для вывода Llama, а OpenAI сигнализировало, что будет использовать последние чипы AMD наряду с другими.
ROCm 7 и AMD Developer Cloud действительно улучшили поддержку программного обеспечения. Но вот реальность: общий доход AMD от дата-центров составил $3.2 миллиарда в прошлом квартале, что в значительной степени было обусловлено центральными процессорами EPYC, а не GPU. Nvidia делает это примерно за неделю.
AMD выигрывает по соотношению цена-производительность для специфических рабочих нагрузок, особенно в области вывода. Это дает гиперскейлерам переговорные рычаги и ограничивает ценообразование Nvidia на грани. Но для того чтобы нарушить гравитацию CUDA, необходимо больше, чем просто конкурентоспособное оборудование — нужна революция в программном обеспечении, которая не произойдет до 2028 года.
Ситуация с Intel еще более интересна с учетом сообщений о том, что администрация Трампа рассматривает возможность приобретения доли в компании. Если это произойдет, Intel получит более дешевые капитальные средства, стабильные фабрики и преференциальное обращение при получении государственных контрактов.
Но это не решает проблему зависимости от CUDA, масштабируемости NVLink или ритма платформы Nvidia. Gaudi 3 поставляется через AI Factory Dell Technologies и IBM Cloud, нацеливаясь на лучшую стоимость производительности, чем H100 в некоторых рабочих нагрузках. Но он все еще уступает H200 и Blackwell по абсолютной производительности и поддержке экосистемы.
Путь к 2028 году
Базовый сценарий до 2028 года прост: рост спроса и инновации платформы сохраняют Nvidia на вершине рабочих нагрузок для обучения, в то время как AMD и Intel расширяются как оптимизированные по стоимости альтернативы. Nvidia сохраняет 70% до 80% доли на рынке обучения и теряет часть доли на рынке вывода из-за более дешевых альтернатив, но увеличивает абсолютные доходы за счет расширения рынка. Медведи беспокоятся о специализированных чипах, ограничениях по мощности или шоках поставок, но ни одна из этих угроз не материализуется достаточно быстро, чтобы сорвать сценарий до 2028 года.
Стоит ли инвестировать 1 000 $ в Nvidia прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Nvidia, учтите это:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, чтобы купить сейчас… и Nvidia не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы имели $668,155!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы имели $1,106,071!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,070% — это значительно превышает показатели S&P 500, который составил 184%. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный при вступлении в Stock Advisor.
Смотрите 10 акций »
*Возврат Сток Советника по состоянию на 18 августа 2025 года
Джордж Будвелл имеет позиции в Microsoft, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные опционы на $395 на Microsoft с истечением в январе 2026 года, короткие опционы на $24 на Intel с истечением в августе 2025 года и короткие опционы на $405 на Microsoft с истечением в январе 2026 года. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Вот почему Nvidia превосходит до 2028 года, изначально опубликовано The Motley Fool
Посмотреть комментарии