MicroStrategy ( Strateji ) kurucusu Michael Saylor, Bitcoin 2025 konferansında cesur bir şekilde, Strategy'nin MSTR hisselerinin açığa satılmasından hiç endişe duymadığını belirtti. Eğer mNAV 1'in altına düşerse, Strategy sermaye piyasası araçlarıyla borç çıkararak veya öncelikli hisselerle fon toplayabilir ve kendi MSTR hisselerini geri alarak ters arbitraj işlemi gerçekleştirebilir.
(Bitcoin 2025｜Michael Saylor, Strateji tuzaklarını ortaya koydu, AI ve BTC geleceğin sermaye piyası )
MSTR, Bitcoin kaldıraçlı yatırım aracı
Bitcoin için kaldıraçlı bir yatırım aracı olarak, Bitcoin yükseldiğinde hisse senedi fiyatının Bitcoin'i geçmesi kolaydır, bu nedenle tanınmış bir açığa yatırımcı olan Jim Chanos, kısa süre önce CNBC ile yaptığı özel bir röportajda, Bitcoin satın almak için fon toplamayı kullanma ve ardından şirketin değerlemesini artırmanın bir nedeni olarak "Bitcoin'e sahibiz" uygulamasını kullanmanın son derece saçma olduğunu söyledi ve yatırımcıların arbitraj için Micro Strategy'yi kısaltırken Bitcoin'i uzun pozisyona geçmelerini önerdi.
(Ünlü kısa pozisyon yatırımcısı Jim Chanos: Bitcoin'e uzun pozisyon almak + MicroStrategy'yi kısa pozisyonda tutarak Arbitraj yapmak )
Mikro Strateji hisse senedi fiyatı ile Bitcoin arasındaki ilişki nasıl değerlendirilir?
Eğer sadece Bitcoin varlıklarını Strategy şirket değerinin değerlendirilmesi için kullanıyorsak, hisse senedi piyasa değeri ile sahip olduğu Bitcoin piyasa değeri arasındaki ilişki mNAV ile değerlendirilebilir:
mNAV=Şirket Değeri÷Bitcoin NAV
Kurumsal Değer Kurumsal Değer: Hisselerin piyasa değeri + dönüştürülebilir borç ve imtiyazlı hisse senedi Pref( dahil olmak üzere ) toplam borçlar
Bitcoin NAV: Sahip olduğu Bitcoin piyasa değeri
Eğer mNAV bir'e eşitse, bu, Strategy'nin tüm Bitcoin'lerini sattıktan sonra, tam olarak tüm borçları ve hisse senedi yatırımcılarının haklarını ödeyebileceği anlamına gelir.
mNAV düşüş bir endişe değil!
Ancak Bitcoin kaldıraç yatırım aracı olarak görülen Strategy, Bitcoin düştüğünde, Strategy'nin hisse fiyatı genellikle buna bağlı olarak düşer ve bu düşüş daha büyük olur. Bitcoin 2025 konferansında, birisi Saylor'a, eğer Strategy'nin mNAV'ı 1'in altına düşerse ne olacağını sordu, Saylor cesur bir şekilde yanıtladı:
"Strateji, Grayscale gibi sermaye yapısının kilitli olduğu bir güven fonu değildir. Hisse geri alımı, imtiyazlı hisse senedi veya tahvil ihraç etme gibi yöntemlerle yeniden yapılandırabiliriz. Fiyatlar düşük değerlendirildiğinde, tam tersine arbitraj yapabiliriz."
Saylor, sermaye piyasası araçlarını nasıl kullanarak arbitraj yapıyor?
Zincir Haberleri Analizi Saylor'un bahsettiği işlem yöntemleri aşağıdaki gibidir ( aşağıdaki resimde kırmızı ile işaretlenmiştir ):
mNAV＜1
Dönüştürülebilir tahvil veya öncelikli hisse senedi ( onun gözünde öncelikli hisse senedi de bir tür tahvil olarak değerlendiriliyor )
Toplanan fonların MSTR adi hisselerini geri almak için kullanılması
MSTR hisse fiyatı yükseldi
mNAV＞1
Ve bir kez mNAV>1 olduğunda, Jim Chanos gibi kısa pozisyon alanlar ( aşağıdaki mavi işaretli ) Bitcoin satın alacak ve MSTR'yi boşaltarak Arbitraj gerçekleştirecekler, ancak Bitcoin boğa piyasasında, mNAV yalnızca düşebilir, ancak gerçekten birin altına düşmesi zordur.
Strateji ayı piyasasında borçlarını ödeyemedi.
Aslında, Strategy Tracker'a göre, Strategy'nin NAV Premium'u mNAV'a benzer (, ancak 2021'in sonundan 2023'ün ortasına kadar birkaç kez 1'in altına düşen dönüştürülebilir tahviller ve imtiyazlı hisse senetleri hariç ). O zamanlar, Bitcoin 20.000 ile 40.000 arasında seyrediyordu ve Micro Strategy, Bitcoin'in yüksek yazma ücreti nedeniyle iflas etti, bu da iflas ( toplam varlıkların toplam yükümlülüklerden daha az olduğunu gösterdi ve bu da özkaynakların negatif ) neden oldu.
Bu makale MSTR'nin açığa satışından korkmuyor, Saylor: MicroStrategy, borçlanarak hisse alımı ile ters arbitraj yapabilir. İlk olarak Chain News ABMedia'da ortaya çıktı.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
MSTR'nin açığa satılmasından korkmuyor, Saylor: MicroStrategy de tahvil çıkarıp hisse alarak ters arbitraj yapabilir.
MicroStrategy ( Strateji ) kurucusu Michael Saylor, Bitcoin 2025 konferansında cesur bir şekilde, Strategy'nin MSTR hisselerinin açığa satılmasından hiç endişe duymadığını belirtti. Eğer mNAV 1'in altına düşerse, Strategy sermaye piyasası araçlarıyla borç çıkararak veya öncelikli hisselerle fon toplayabilir ve kendi MSTR hisselerini geri alarak ters arbitraj işlemi gerçekleştirebilir.
(Bitcoin 2025｜Michael Saylor, Strateji tuzaklarını ortaya koydu, AI ve BTC geleceğin sermaye piyası )
MSTR, Bitcoin kaldıraçlı yatırım aracı
Bitcoin için kaldıraçlı bir yatırım aracı olarak, Bitcoin yükseldiğinde hisse senedi fiyatının Bitcoin'i geçmesi kolaydır, bu nedenle tanınmış bir açığa yatırımcı olan Jim Chanos, kısa süre önce CNBC ile yaptığı özel bir röportajda, Bitcoin satın almak için fon toplamayı kullanma ve ardından şirketin değerlemesini artırmanın bir nedeni olarak "Bitcoin'e sahibiz" uygulamasını kullanmanın son derece saçma olduğunu söyledi ve yatırımcıların arbitraj için Micro Strategy'yi kısaltırken Bitcoin'i uzun pozisyona geçmelerini önerdi.
(Ünlü kısa pozisyon yatırımcısı Jim Chanos: Bitcoin'e uzun pozisyon almak + MicroStrategy'yi kısa pozisyonda tutarak Arbitraj yapmak )
Mikro Strateji hisse senedi fiyatı ile Bitcoin arasındaki ilişki nasıl değerlendirilir?
Eğer sadece Bitcoin varlıklarını Strategy şirket değerinin değerlendirilmesi için kullanıyorsak, hisse senedi piyasa değeri ile sahip olduğu Bitcoin piyasa değeri arasındaki ilişki mNAV ile değerlendirilebilir:
mNAV=Şirket Değeri÷Bitcoin NAV
Kurumsal Değer Kurumsal Değer: Hisselerin piyasa değeri + dönüştürülebilir borç ve imtiyazlı hisse senedi Pref( dahil olmak üzere ) toplam borçlar
Bitcoin NAV: Sahip olduğu Bitcoin piyasa değeri
Eğer mNAV bir'e eşitse, bu, Strategy'nin tüm Bitcoin'lerini sattıktan sonra, tam olarak tüm borçları ve hisse senedi yatırımcılarının haklarını ödeyebileceği anlamına gelir.
mNAV düşüş bir endişe değil!
Ancak Bitcoin kaldıraç yatırım aracı olarak görülen Strategy, Bitcoin düştüğünde, Strategy'nin hisse fiyatı genellikle buna bağlı olarak düşer ve bu düşüş daha büyük olur. Bitcoin 2025 konferansında, birisi Saylor'a, eğer Strategy'nin mNAV'ı 1'in altına düşerse ne olacağını sordu, Saylor cesur bir şekilde yanıtladı:
"Strateji, Grayscale gibi sermaye yapısının kilitli olduğu bir güven fonu değildir. Hisse geri alımı, imtiyazlı hisse senedi veya tahvil ihraç etme gibi yöntemlerle yeniden yapılandırabiliriz. Fiyatlar düşük değerlendirildiğinde, tam tersine arbitraj yapabiliriz."
Saylor, sermaye piyasası araçlarını nasıl kullanarak arbitraj yapıyor?
Zincir Haberleri Analizi Saylor'un bahsettiği işlem yöntemleri aşağıdaki gibidir ( aşağıdaki resimde kırmızı ile işaretlenmiştir ):
mNAV＜1
Dönüştürülebilir tahvil veya öncelikli hisse senedi ( onun gözünde öncelikli hisse senedi de bir tür tahvil olarak değerlendiriliyor )
Toplanan fonların MSTR adi hisselerini geri almak için kullanılması
MSTR hisse fiyatı yükseldi
mNAV＞1
Ve bir kez mNAV>1 olduğunda, Jim Chanos gibi kısa pozisyon alanlar ( aşağıdaki mavi işaretli ) Bitcoin satın alacak ve MSTR'yi boşaltarak Arbitraj gerçekleştirecekler, ancak Bitcoin boğa piyasasında, mNAV yalnızca düşebilir, ancak gerçekten birin altına düşmesi zordur.
Strateji ayı piyasasında borçlarını ödeyemedi.
Aslında, Strategy Tracker'a göre, Strategy'nin NAV Premium'u mNAV'a benzer (, ancak 2021'in sonundan 2023'ün ortasına kadar birkaç kez 1'in altına düşen dönüştürülebilir tahviller ve imtiyazlı hisse senetleri hariç ). O zamanlar, Bitcoin 20.000 ile 40.000 arasında seyrediyordu ve Micro Strategy, Bitcoin'in yüksek yazma ücreti nedeniyle iflas etti, bu da iflas ( toplam varlıkların toplam yükümlülüklerden daha az olduğunu gösterdi ve bu da özkaynakların negatif ) neden oldu.
Bu makale MSTR'nin açığa satışından korkmuyor, Saylor: MicroStrategy, borçlanarak hisse alımı ile ters arbitraj yapabilir. İlk olarak Chain News ABMedia'da ortaya çıktı.