Bitcoin fiyat tahmini: Federal Rezerv (FED) likidite yükseliş trendinin sona ermesi BTC için ne anlama geliyor?

2025 yılının başından itibaren Bitcoin de dahil olmak üzere riskli varlıkları destekleyen likidite motoru şimdi tersine dönüyor. Makro analist Thomas (@TomasOnMarkets), Federal Rezerv'in altı aylık süren likidite yükseliş trendinin sona erdiğini belirtti ve ABD Hazine'sinin istikrarsızlığa yol açabilecek bir borç üretim dalgasıyla karşılaşmak üzere olduğunu söyledi. Thomas, geçen pazar gecesi X'te yayınladığı bir makalede, "Federal Rezerv likiditesi düşecek... 1 Ocak 2025'te başlayan Federal Rezerv likidite yükseliş trendi sona erdi" diye uyardı.

Bitcoin tehlikeli bölgeye girdi Bu tersine çevirmenin arkasındaki katalizör, Kongre'nin geçen hafta onayladığı 5 trilyon dolarlık borç tavanı artırma yasasıdır. Bu yasama, Hazine'nin Federal Rezerv'deki nakit bakiyesini önemli ölçüde yeniden inşa etmesi için yeşil ışık yakmıştır - yani Hazine'nin genel hesabı (TGA). Bu yılın ilk yarısında, bu hesap, finansal sisteme likidite enjekte etmek amacıyla kasıtlı olarak boşaltılmıştı.

"Amerikan hükümeti daha önce genel hesapları (Likidite enjeksiyonu) boşaltıyordu. Ancak geçen hafta yeni bir borç limiti anlaşmasına varıldı (50 trilyon dolar artırıldı). Bu, hükümetin piyasaya yeni tahviller enjekte etmeye başlayacağı anlamına geliyor, 'TGA'yı (Likidite kaybı) 'tamamlamak' için," Thomas yazdı. Mevcut tamamlayıcı hedefin 850 milyar dolar olarak belirlendiğini vurguladı, bu da son dönemdeki yaklaşık 350 milyar dolar seviyesinin üzerinde ve önümüzdeki birkaç ayda finansal sistemden yaklaşık 500 milyar dolar Likiditenin çekileceği anlamına geliyor.

Bu, Bitcoin üzerindeki etkisi açıktır. Tarihsel olarak, riskli varlıklar, özellikle ETF akışlarının artması, kurumsal benimseme ve doların zayıflaması bağlamında, dolar likiditesinin yükselişinden yarar sağlamıştır. Ancak günümüzde bu arka plan değişiyor. Thomas'ın da belirttiği gibi: "Diğer koşullar eşit olduğunda, TGA yeniden inşa süreci dolar için olumlu olmalıdır." Doların güçlenmesi ve banka rezervlerinin düşmesi genellikle Bitcoin için olumsuzdur.

Likidite baskısı bir anda ortaya çıkmayabilir, ancak mekanizması açıktır. Hazine, TGA'yı finanse etmek için büyük miktarda yeni kısa vadeli tahvil (özellikle hazine bonosu) üretecektir. Bu tahvillerin üretimi, diğer dolar cinsinden varlıklarla finansman için rekabet edecek ve böylece bankalardan ve para piyasalarından nakit çekilecektir.

Thomas, para piyasa fonlarının nakitlerini Federal Rezerv'in gece geri alım aracından (şu anda yaklaşık 214 milyar dolar tutuyor) çıkarması durumunda, bu dinamiğin hafifleyebileceğini belirtti. Ekledi: "Maliye Bakanı Scott Bessent, hedef seviyeyi azaltabilir, bu da destekleme gücünün zayıflayacağı anlamına geliyor. Büyük miktarda hazine bonosu üretimi görebileceğimizi tahmin ediyorum, bu da ters repo mekanizmasındaki 214 milyar dolardan bir kısmının çıkışını (likidite enjeksiyonu) teşvik edebilir ve TGA desteklemesinin getirdiği olumsuz etkileri hafifletebilir."

Yine de, RRP bazı yeniden dağıtımları gerçekleştirse de, Thomas genel etkinin rezerv bakiye miktarını azaltacağını öngörüyor - bankaların rezervlerinin GSYİH'ya oranının %10'un altına düşebileceğini tahmin ediyor. Bu, 2019'da (repo krizine yol açan dönem) ulaşılan %7 kadar korkutucu olmasa da, bu yılın ilk yarısıyla karşılaştırıldığında önemli bir daralma. Thomas, "Eylül sonunda (bu çeyrek sonu) bazı fon baskıları ortaya çıkabilir" diye uyardı.

Bitcoin'in performansı, Thomas'ın belirttiği likidite yükseliş penceresine denk geliyor. Kayıtlara göre, Bitcoin'in fiyatı, beş büyük sanayi ülkesinin (G5) merkez bankası bilançosunun genel seyri ve ABD bankalarının rezerv seviyeleri ile yakından ilişkilidir. Bu rezervler azaldığında - özellikle ABD hazine bonosu üretiminin arttığı ve doların değer kazandığı durumlarda - Bitcoin her zaman yükseliş ivmesini sürdürmekte zorlanmıştır.

Thomas, dolar üzerindeki spekülatif kısa pozisyonların aşırı seviyelere ulaştığını belirterek bu endişeyi artırdı. "Ocak ayında doların düşeceğini yüksek sesle dile getirmiştim. Şimdi herkes doları düşüş olarak görüyor ve kısa pozisyonlar genel olarak büyük ölçüde arttı. Bana göre, doların en az bir kez yukarı yönlü düzeltme/dengelenme yaşaması gerekiyor."

Doların bu tersine dönmesi, Bitcoin'in kritik makro rüzgarlara maruz kaldığını gösterecektir. Bitcoin ile Dolar Endeksi (DXY) arasındaki 90 günlük hareketli korelasyon hala negatif değerlerde kalıyor. Doların güçlendiği bir ortamda - özellikle Likidite'nin daralmasının etkisiyle - Bitcoin'in performansı diğer coinlerden pek daha iyi olmuyor.

Önümüzdeki birkaç hafta son derece önemli olacak. Eğer Hazine Bakanlığı aktif bir şekilde tahvil üretimine devam ederse ve piyasa katılımcıları daha yüksek getiri talep ederse, likidite beklenenden daha hızlı bir şekilde daralabilir. Thomas gerçekten Hazine Bakanı Besent'in TGA hedefini düşürme olasılığını korusa da, temel senaryo hala 500 milyar dolarlık net likidite kaybı — bu, Bitcoin'in yükseliş koşullarını doğrudan tersine çevirecektir.

Gate piyasa verilerine göre, BTC şu anda 108,011.6 dolar, 24 saatte %0.82'lik hafif bir düşüş yaşadı.

(Kaynak: NewsBTC)