Amerika'nın stablecoin yasası reddedildi, düzenleyici soğukluk alt sezonun yeniden başlamasını etkiler mi?

Yazan: Ashley, Penny; BlockBeats (ilk kez 9 Mayıs'ta yayımlandı)

Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşünden bu yana, dikkat çekici bir şekilde stabil kripto para tasarısı olan bu yasa teklifi son zamanlarda aksiliklerle karşılaştı. "GENIUS Yasası" yani "Amerika Birleşik Devletleri Stabil Kripto Para Ulusal Yenilik Yasası", 4 Şubat 2025'te ABD Senatosu tarafından önerilen bir yasadır. Bu yasa, ABD'deki "ödemeli stabil kripto paralar" için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlamakta, finansal yeniliği teşvik etmekte, tüketicileri korumakta, yasadışı finansal faaliyetleri önlemekte ve doları küresel finansal sistemdeki egemenliğini pekiştirmektedir.

Bu dönüm noktası niteliğindeki kripto yasası müzakerelerde beklenmedik engellerle karşılaştı. Senato'daki dokuz kritik Demokrat senatör, 3 Mayıs'ta Cumhuriyetçilerin geçen hafta sunduğu revize edilmiş versiyonu desteklemeyi reddettiklerini açıkladı. 9 Mayıs'ta Senato, 48:49 oylama ile "Stablecoin İnovasyon ve Güvenlik Yasası"nı reddetti; Demokratlar, bu yasanın ilerlemesine dair öneriyi topluca reddetti. Bu yasa, dolar ile bağlantılı stablecoin'ler için ilk federal düzenleme çerçevesini oluşturmayı amaçlıyor ve bu da Trump'ın kripto politikalarının odak noktalarından biriydi.

Bugün, Ripple ile SEC arasındaki uzun süredir devam eden dava nihayet sona erdi ve bunun Amerikan siyasi gruplarıyla olan çıkar ilişkisi Demokratlar tarafından dikkat çekildi. Demokratlar, Trump grubunun kripto paralarla ilgili faaliyetlerini yasaklama gereğini açıkça vurguladılar. Çıkar çatışmalarının ve partiler arası mücadelenin üst üste gelmesiyle, Trump daha önceki planlarını sürdürebilir mi ve yeni bir kripto imparatorluğu kurabilir mi?

Siyasi grupların çıkar aktarımı, iki meclis arasında çatlaklar oluşturuyor.

2024'e baktığımızda, Senato ve Temsilciler Meclisi, kripto mevzuatı söz konusu olduğunda "aynı sayfada" kaldılar. Geçen yıl Mayıs ayında, Temsilciler Meclisi, 21. Yüzyıl Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası'nı (FIT21) 279'a karşı 136 oyla kabul ederek, 71 Demokrat tarafından desteklenen ve iki partili fikir birliğini gösteren dijital para birimleri için yeni bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Tasarı, CFTC'nin kripto düzenlemesindeki rolünü vurguluyor ve Temsilci Young Kim'in "Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni bir kripto düzenlemesi çağı" olarak adlandırdığı açık kurallar aracılığıyla yeniliği teşvik etmeyi amaçlıyor. Senato daha yavaş bir hızda hareket etse de, Senatörler Cynthia Lummis ve Kirsten Gillibrand'ı da stablecoin'leri düzenlemeye çalışan Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act'ı uygulamaya zorluyor. Mart ayında Temsilciler Meclisi, Biden yönetiminin kripto vergi kuralını yürürlükten kaldırmak için iki partili destekle oy kullandı ve Senato buna açıkça karşı çıkmadı ve her iki amaç da yatırımcıları korurken sektör için yasal koruma sağlamaktı.

Geçen yılki başarılı kampanya finansmanı operasyonları ve Trump'ın siyasete dönüşü nedeniyle, kripto para sektörünün etkisi büyük ölçüde arttı. Bu stabilcoin yasası onaylanırsa, senatoda yıllar süren lobi faaliyetlerinin ardından kripto para reformunda ilk büyük adım olacak.

Ancak son zamanlarda, Senato, FIT21 benzeri kapsamlı bir yasayı geçirmekte gecikti ve stabilcoin düzenlemesi konusundaki müzakereler, anahtar Demokratların karşıtlığı nedeniyle tıkandı. Senato Azınlık Lideri Chuck Schumer, 2 Mayıs'taki kapalı toplantıda, Demokrat meslektaşlarını "GENIUS Yasası"nı desteklememeye çağırarak daha fazla değişiklik yapma alanı kazanmayı hedefledi. İki meclis arasındaki kripto düzenlemesine ilişkin tutumda bir ayrılık oluştu ve bunun en doğrudan sebebi, kripto endüstrisinin siyasi gruplarla giderek daha fazla bağlantı kurması; birçok siyasi grup, piyasa üzerinde manipülasyon yaparak kişisel çıkar sağlamakla suçlanıyor.

Geniş çapta bilinen Ripple ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu arasındaki dava, bunun iyi bir örneğidir. 9 Mayıs'ta, mahkeme belgeleri Ripple ile SEC'in uzlaşma anlaşmasına vardığını gösteriyor. Bu anlaşma, Ripple'a 2024 Ağustos'taki mahkeme kararında uygulanan yasakları kaldırmayı ve 1.25 milyar dolarlık sivil cezanın yalnızca 50 milyon dolarını SEC'e ödemeyi, geri kalan 75 milyon doları ise Ripple'a iade etmeyi öngörüyor. Taraflar artık temyiz yapmamayı ve daha önceki kararların iptalini talep etmemeyi kabul ettiler.

Ripple Genel Hukuk Müşaviri Stuart Alderoty, sosyal medyada "davaların sona erdiğini" vurguladı ve bunun "son güncelleme" olduğunu belirterek şirketin uyum imajını şekillendirmeye çalıştı. Ayrıca, Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, kripto sektöründe satın almalar için 2 milyar dolar yatıracağını yüksek sesle duyurdu ve odak noktasını davadan ziyade iş genişlemesine kaydırdı. Hukuki sürecin XRP sahipleri üzerindeki finansal zararı hakkında da konuştu ve yasal süreçlerin değer kaybının 15 milyar dolara kadar çıkabileceğini ifade etti.

Uzlaşma anlaşması XRP'nin menkul kıymet niteliğini açıkça belirtmese de, Ripple "politik faydalar" ve "kurumsal iş birlikleri" vurgulayarak XRP fiyat dalgalanmalarını teşvik ediyor. Daha önce, David Sacks, Trump tarafından atanan kripto hükümdarı olarak, "Ripple SEC davasını kazandı" diyerek XRP, SOL, ADA gibi tokenların meşruiyetini desteklemişti.

Ripple'ın sürekli olarak yaptığı "uyum beyanı" kripto paraların yasal hale gelmesini gerçekten ilerletmedi, SEC ile yapılan uzlaşma daha çok derin bir çıkar aktarımını gizliyor gibi görünüyor, özellikle XRP sahiplerinin davalar nedeniyle 15 milyar dolara kadar kayıplar yaşaması, Ripple'ın piyasayı manipüle etme şüphesini artırıyor. Demokratlar, açıklamalarının Trump ailesinin sahip olduğu kripto varlıklarla çıkar ilişkisi olup olmadığını sorguluyor, kıdemli senatör Richard Blumenthal, Trump ailesine ait işletmelerin potansiyel çıkar çatışmaları ve yasal ihlalleri üzerine ön araştırma başlattı. Demokratlar arasında kripto çıkar gruplarının kapsamlı bir şekilde araştırılması çağrıları giderek artıyor, bu durum kripto yasalarının ilerlemesini dahi etkiliyor.

TheBlock'a göre, Senato Çoğunluk Lideri John Thune, stabilcoin ile ilgili "GENIUS Yasası" (tam adıyla "2025 Stabilcoin İnovasyon Yasası") üzerinde tartışmayı sona erdirmek için bir önerge sunmuştur; Perşembe günü önemli bir prosedürel oylama yapılacaktır. Bu yasa, Bill Hagerty tarafından öncülük edilmekte olup, stabilcoinlerin %100 oranında ABD Doları veya kısa vadeli devlet tahvilleri gibi likit varlıklarla desteklenmesini talep etmektedir. Yasanın geçmesi için 60 oy alması gerekmekte, mevcut Senato'da Cumhuriyetçiler 53, Demokratlar ise 47 sandalyeye sahiptir; Cumhuriyetçilerin en az 7 Demokratın desteğini alması gerekmektedir.

Demokrat Parti'den Ruben Gallego ve diğer 9 senatör, mevcut versiyona karşı çıkarak yabancı ihraççılara yönelik düzenlemelerin ve kara para aklamayla mücadele hükümlerinin güçlendirilmesini talep ettiler. Senatör Richard Blumenthal, Trump ile bağlantılı kripto para şirketi World Liberty Financial'a potansiyel çıkar çatışmalarını araştırmak amacıyla bir sorgulama mektubu gönderdi. Cumhuriyetçi Rand Paul, stabilcoin düzenlemesini aşırı bulurken, senatör Josh Hawley, teknoloji devlerinin bu durumu stabilcoin ihraç etmek için kullanmasından endişe duyuyor.

Buna karşılık, Coinbase CEO'su Brian Armstrong, bu hafta (ABD) Kongresi'nin sabit paralar ve piyasa yapısı yasalarını ilerletme konusunda iyi bir fırsatla karşılaştığını belirtti. Coinbase, Senato'nun GENIUS Yasası üzerinde tartışma yapmasını kesin bir şekilde destekliyor ve bu yasayı geçirebilmek için 60 oya ihtiyaç olduğunu vurguladı. Coinbase ayrıca, Temsilciler Meclisi'nin FIT21'in ivmesini devam ettirme çabalarını da memnuniyetle karşılıyor. Ağustos ayından önce kapsamlı bir yasayı yasalaştırmak istiyorlarsa, her iki meclisin de derhal harekete geçmesi gerekiyor.

Farklılık noktası nedir?

"GENIUS Yasası"nın temel hedefi, stablecoin'ler için bir federal düzenleme çerçevesi oluşturarak, bunların dolar ile bağlantılı istikrarını sağlamak ve aynı zamanda kripto endüstrisinde yeniliği teşvik etmektir. Bu yasa, bu yıl Mart ayında Senato Bankacılık Komitesi'nde iki partili destek aldı.

En temel ayrılıklar, büyük ihtimalle Trump'ın "kripto başkanı" olmasından kaynaklanıyor. NFT, meme paraları, DeFi, stablecoin; Trump, kişisel markasını kripto dünyasıyla derinlemesine bağlamış durumda. Son zamanlarda sektörde oldukça ses getiren "Kripto Para ve AI Yenilikçileri" yemeğinin giriş biletinin maliyeti 1.5 milyon dolara kadar yükseldi.

Elbette, burada en dikkat çekici olanı, onun stablecoin fon projesidir. Trump, kripto şirketi "World Liberty Financial" aracılığıyla stablecoin çıkararak Abu Dabi hükümeti destekli fonla 2 milyar dolarlık bir anlaşma yaptı ve bu durum Senato Demokratları arasında hoşnutsuzluğa ve karşıtlığa yol açtı. Bildirildiğine göre, Trump'ın kripto varlıkları net değerinin yaklaşık %40'ını, yani yaklaşık 2.9 milyar doları oluşturuyor; bu, World Liberty Financial'ın büyük hisselerini ve $TRUMP ile $MELANIA meme coin'lerinin çıkarımını içeriyor.

Beyaz Saray sözcüsü Anna Kelly, Trump'ın varlıklarının çocukları tarafından yönetilen bir tröstte olduğunu ve çıkar çatışması bulunmadığını savundu ve Trump'ın Amerika'yı "küresel kripto merkezi" haline getirme konusundaki kararlılığını vurguladı. Ancak Senatör Richard Blumenthal, 6 Mayıs'ta World Liberty Financial ve Fight Fight Fight LLC'ye (şirketin $TRUMP meme coin'i çıkardığı) Trump ailesi, Trump Organizasyonu ve yabancı hükümetlerle olan iletişim kayıtlarını sağlama talebinde bulundu ve potansiyel çıkar çatışmalarını araştırmak için yazı gönderdi.

Bu hafta prosedürel oylama yapılması beklenen "GENIUS Yasası", yukarıda belirtilen nedenlerden dolayı ahlaki tartışmalar ve çıkar çatışması iddiaları nedeniyle rafa kaldırıldı. Bankacılık Komitesi'nin baş üyesi Elizabeth Warren gibi bazı senatörler, "GENIUS Yasası"nın başkanın kâr elde etmesine yardımcı olabileceğini düşünerek Senato'ya bu yasayı reddetme çağrısında bulundular. Warren, tüm Demokrat senatörlere yasanın yolsuzlukla mücadele, tüketici koruması, finansal sistemin istikrarı ve ulusal güvenlik konularındaki eksikliklerini sıralayan bir bülten dağıttı. Bülten, yasada seçilmiş yetkililerin ve ailelerinin stabilcoin işine katılmasının yasaklanması gerektiğini, böylece çıkar çatışmalarının önlenebileceğini önerdi.

Bu arada, Senatör Jeff Merkley, 6 Mayıs'ta, başkanın, başkan yardımcısının, kongre üyelerinin ve onların birinci dereceden akrabalarının kripto varlıklardan kazanç elde etmesini yasaklayan "Kripto Yolsuzluklarını Sona Erdirme Yasası"nı sundu. Bu yasa, Kirsten Gillibrand ve Angela Alsobrooks da dahil olmak üzere 10 Demokrat senatör tarafından imzalandı. Bu iki senatör, "GENIUS Yasası"nın orijinal imzacılarından biri olarak, Demokrat Parti içinde Trump'ın kripto işine karşı derin endişeleri gösteriyor.

Ayrıca, stablecoin devi Tether de hedef tahtasında. İki anonim Demokrat asistanına göre, Senato azınlık lideri Chuck Schumer (New York Demokratı) Perşembe günü kapalı bir toplantıda meslektaşlarına bu tasarıyı desteklememeleri konusunda çağrıda bulundu ve müzakere yetkisini kullanarak daha fazla değişiklik talep edilmesi gerektiğini savundu. Özellikle, tasarının Tether gibi yabancı şirketlere yönelik düzenleyici hükümlerini sorguladı. Onlar, GENIUS Yasası'nın Tether gibi yabancı şirketlere yönelik sıkı düzenlemelerden yoksun olduğunu ve bu durumun kara para aklama ve terör finansmanı için kapıları açabileceğini belirttiler.

Bu sabah, ABD Senatosu Stablecoin İnovasyon ve Güvenlik Yasasını 48:49 ile veto etti ve Demokratlar toplu olarak tasarının ilerlemesi için önergeyi veto etti. Tasarının Senato'daki son oylamaya gitmesi için 60 oy gerekiyor ve Cumhuriyetçiler şu anda 53-47 sandalyeye sahip. Demokratlar, eski Başkan Donald Trump ve aile üyeleri de dahil olmak üzere idari yetkililerin kripto para tutmasını veya ticaretini yapmasını yasaklayan ve yolsuzlukla mücadele hükümlerini güçlendiren açık hükümler talep ediyor. Politika yönü, ABD dolarının hegemonyasını pekiştirmeye öncelik vermek mi, yoksa faydaların transferini kesinlikle önlemek mi? Partizanlık üzerine bindirilmiş kripto geliştirme yolu, gelecekte daha fazla zorlukla karşı karşıya kalabilir.