"BlackRock IBIT'in bu yılki fon akışının dünyanın en büyük altın fonunu geçtiğine dair bir haber, Bitcoin'in 8 Mayıs'ta 100.000 dolara geri dönmesiyle birlikte piyasanın dikkatini çekti.
Bitcoin ETF, kripto topluluğunu devralarak Wall Street'i Bitcoin'in önemli bir alıcısı haline getiriyor, bu bir zamanlar marjinal olan varlığın ana akım ve uyumlu bir şekilde yükselmesine katkıda bulunuyor ve BlackRock'un küresel finans haritasında kritik bir parça haline geliyor.
BlackRock, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi, 11.5 trilyon dolara kadar varlık yönetmektedir. Ancak bu "görünüşteki varlık yönetim devi", çoktan varlık yöneticisi rolünün ötesine geçmiştir. "Gölge merkez bankası" olarak adlandırılan finans merkezi BlackRock, küresel sermaye akışlarının belirlenmesi, politika yönlendirmelerinin şekillendirilmesi ve sistemik finansal araçların inşasında derinlemesine yer almaktadır.
IBIT'ten BUIDL'e, BlackRock'un zincir üzerindeki stratejisi
Geleneksel finans düzeninde, BlackRock uzun zamandır oyunun kurallarını belirleyen bir oyuncuydu. Artık bu finansal dev, geleneksel sermaye ile dijital varlıklar arasında değer köprüsünü sessizce kurmaya çalışıyor ve gelecekteki finansal düzeni yeniden inşa etmeye niyetleniyor.
Son on yıl, kripto pazarında çözüme kavuşmamış temel konulardan biri, "ABD SEC'si Bitcoin spot ETF'sini ne zaman onaylayacak" olmuştur. Bu nedenle, onlarca kurum peş peşe başvuruda bulundu, ancak sık sık duvarlara çarptılar. Ta ki 2023 Haziran'ında BlackRock resmi olarak Bitcoin spot ETF başvurusunu yapana kadar, bu sadece bir başvuru değil, aynı zamanda piyasa güveninin bir katalizörüydü. Pazar hızla fark etti ki: BlackRock bile Bitcoin'e destek veriyorsa, düzenleyicilerin onayı sadece bir zaman meselesidir.
2024 Ocak ayında, SEC, BlackRock IBIT dahil olmak üzere birçok Bitcoin spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu olay sadece "Bitcoin'in uyumlu hale gelmesinin bir dönüm noktası" olmakla kalmayıp, aynı zamanda anlatı gücünün yeniden dağıtımını da ifade ediyor: BlackRock, bir ETF ile Bitcoin'i ana akım finansın meşru sahnesine taşıdı.
IBIT, piyasaya sürüldükten sonra hızla büyük miktarda kurumsal fon çekti, sadece Grayscale GBTC'nin Bitcoin üzerindeki tekel konumunu sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye girişinde dünyanın en büyük altın ETF'si GLD'yi de geride bıraktı.
Açık veriler doğrultusunda, bu yılın başından bu yana IBIT yaklaşık 6.97 milyar dolar net giriş sağladı ve bu, GLD'nin aynı dönemdeki 6.29 milyar dolarını aşıyor. Bitcoin'in aynı dönemdeki artışı yalnızca %1.4 iken, altın %24.9 artış gösterdi, ancak fonlar IBIT'e ters yönde akın etti ve bu durum, pazarın onun uzun vadeli konumlandırma değerine yüksek bir onay gösterdiğini ortaya koyuyor.
Bloomberg'un kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, fiyatların zayıf olduğu bir dönemde devam eden sermaye akışının, Bitcoin'in "dijital altın" olarak varlık tahsis değerini doğruladığını belirtti. 3-5 yıl içinde BTC ETF'sinin, altın ETF'sinin üç katına ulaşacağını öngörüyor. Strategy'in başkanı Michael Saylor ise daha cesur bir tahminle, BlackRock'un IBIT'inin on yıl içinde dünyanın en büyük ETF'si olacağını öngörüyor.
Ancak, IBIT, BlackRock'un daha büyük bir resmindeki başlangıçtır. BlackRock'un bir ETF'yi tanıttığını söylemek yerine, bir tokenizasyon merkezli yeni bir finansal altyapıyı yeniden şekillendirdiğini söylemek daha doğru olur.
Mart 2024'te BlackRock, tamamen zincir üzerinde çalışan ilk geleneksel varlık fonu olan tokenlaştırılmış para piyasası fonu BUIDL'ı tanıttı. Mayıs 2025 itibarıyla, BUIDL'ın TVL'si 2,8 milyar doları aşarak, dünya genelinde RWA alanında birinci sırada yer aldı ve WisdomTree, Franklin Templeton gibi rakiplerini geride bıraktı. Bu durum, BUIDL'ın artık deneysel bir proje olmadığını, piyasa tarafından doğrulanan gerçek bir yol olduğunu gösteriyor.
Daha ileri giderek, BlackRock yakın zamanda DLT Hisseleri kurmak için başvuruda bulundu ve 150 milyar dolarlık varlıkların zincir üzerindeki haritalamasını tamamladığını duyurdu. Bu, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, emtia gibi çeşitli alanları kapsamaktadır. Bu durum, RWA'nın ticarileşme ve ölçeklenme aşamasına girdiğini işaret etmekle kalmayıp, aynı zamanda zincir üzerindeki finansmanın marjinal denemelerden geleneksel sermaye piyasalarına uzanmasını sağladı.
Wall Street başarısızlarının yeniden yükselişi
Her şeyin başlangıcı, belki de 1986 yılında Manhattan'daki bir ofise kadar uzanabilir.
O yıl, Larry Fink Wall Street'in en gözde yıldız tüccarıydı ve Boston tarihinin en genç genel müdürü olarak hipotekli menkul kıymetler (CMO) gibi o dönemin en yenilikçi finansal ürünlerini yönetti. Ancak bir faiz oranı tahminindeki hata, şirketinin 100 milyon dolardan fazla kaybetmesine neden oldu ve kariyeri bir çöküş dönemine girdi. Fakat bu finansal Waterloo, onun risk yönetimi üzerine derin bir düşünceye dalmasını sağladı ve BlackRock'un gelecekteki yükselişinin tohumlarını ekti.
İki yıl sonra, Larry Fink birkaç eski dostuyla birlikte Blackstone Group'un desteğiyle Blackstone Finansal Yönetim Şirketi'ni kurdu, bu da BlackRock'un öncüsüydü ve başlangıç sermayesi yalnızca 5 milyon dolardı. O dönemde Wall Street'te yaygın olan yüksek frekanslı ticaret ve spekülatif arbitraj trendlerinin aksine, Larry Fink risk yönetimini temel ilke olarak benimsedi. Bu ilke, ileride BlackRock'un küresel varlık yönetimi endüstrisinde hakim olmasının temel mantığı ve koruma kalesi haline gelecekti.
Sabit getirili piyasalara dair derin içgörüsü ve yenilikçi varlık yönetim modeli sayesinde BlackRock hızla öne çıktı. 1994 yılı sonunda, BlackRock’un varlık yönetim büyüklüğü (AUM) kuruluşundan bu yana 1,2 milyar dolardan 53 milyar dolara fırladı ve aynı yıl Blackstone Group'tan resmi olarak ayrılarak bağımsız bir şekilde "BlackRock" (黑岩) adını aldı ve gerçek anlamda küresel genişlemeye başladı.
BlackRock'un temel hendeği yalnızca fonların ölçeği değil, aynı zamanda çığır açan bir finansal risk analiz platformunun geliştirilmesidir - Aladdin (Aladdin) sistemi, küresel sermaye piyasasının "süper beyni" olarak bilinen, günde 5.000'den fazla portföy stres testi gerçekleştiren, haftada 180 milyon opsiyon ayarlaması hesaplayan ve BlackRock'u yalnızca 2022'de 1,4 milyar dolara çıkaran bir risk kontrol ve varlık tahsisi analiz platformu. Dahası, Aladdin artık UBS, Deutsche Bank, İsviçre Ulusal Bankası ve hatta Federal Rezerv dahil olmak üzere dünyanın en büyük 200'den fazla finans kurumunun Aladdin'i risk kontrolü ve varlık tahsisi yönetimi için kullandığı, küresel GSYİH'nın neredeyse beşte birine eşdeğer olan 20 trilyon dolardan fazla varlığa hizmet veren küresel bir finansal altyapıdır. Bir anlamda, BlackRock'un etkisi geleneksel anlamda varlık yöneticilerinin etkisini aşmıştır ve aynı zamanda küresel piyasa duyarlılığının ve sermaye akışlarının bir "tahmincisidir".
Bununla birlikte, BlackRock, ETF iş kolu aracılığıyla küresel sermaye tahsisi üzerinde söz sahibi olmuştur. 2008 yılında konut balonunun patlamasından sonra, piyasa yüksek şeffaflık, düşük maliyet ve yüksek likiditeye sahip bir yatırım aracına acil ihtiyaç duydu ve ETF, kurumlar ve bireysel yatırımcılar için risk dağılımı ve varlık tahsisi verimliliği arayışında önemli bir seçenek haline geldi. BlackRock, ardından 2009 yılında 13.5 milyar dolar karşılığında İngiliz Barclays'e ait BGI'yi satın alarak, dünyanın en büyük endeks fonu markası iShares ETF'yi edinmiştir.
ETF'ler sadece pasif yatırım araçları değil, aynı zamanda uluslararası sermaye tahsis hakları için de kanallardır. Endekse dahil edilebilecek herkes likiditeye erişebilecek ve BlackRock bu küresel sermaye oyununun yapımcısı ve hakemi haline geldi. Resmi açıklamalara göre, iShares ETF 3,3 trilyon dolarlık varlığa ulaştı ve dünya çapında neredeyse tüm büyük pazarları kapsayan 1.400'den fazla ETF'yi yönetiyor. Ve ETF'ler aracılığıyla BlackRock, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hemen hemen her büyük halka açık şirketin hissedar yapısına yavaş yavaş sızdı. 2023 verilerine göre, BlackRock da dahil olmak üzere Üç Büyükler, S&P 500 şirketlerinin %90'ından fazlasının en büyük tek hissedarı ve ABD şirketlerinin mülkiyet yapısında "görünmez el" haline geliyor.
"Dönme Kapı", BlackRock Capital oyunlarının gizli silahı
BlackRock'ı küresel kamuoyunun gözüne gerçekten sokan şey, önceki mali krizlerde "perde arkası merkez bankası" olarak oynamasıydı. Özellikle, Lehman Brothers'ın çöküşü ve AIG'nin iflasın eşiğine gelmesiyle birlikte 2008 küresel mali krizi, tüm finansal sistemi tehlikeye attı. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv, yalnızca varlık fiyatlandırmasını anlamakla kalmayıp aynı zamanda tasfiyeyi de yönetebilecek harici bir profesyonel kuruluşa acilen ihtiyaç duydu ve BlackRock, yalnızca sorunlu varlıkların tasfiyesine yardımcı olmakla kalmayıp aynı zamanda Federal Rezerv'in tarihteki en büyük varlık kurtarma programı olan TARP'ı tasarlamasına da yardımcı olarak sıcak patatesi devraldı.
Bundan sonra, BlackRock'un rolü artık piyasadaki bir oyuncu olmaktan çıkıp, politika uygulama köprüsü haline geldi. 2020'deki COVID-19 pandemisi, küresel piyasaları yeniden düşürünce, Federal Reserve bu eski dostunu yeniden devreye soktu ve daha önce hiç olmadığı gibi ETF aracılığıyla doğrudan piyasaya müdahale etti; bu eylemi gerçekleştiren ise BlackRock'un iShares serisi fonlarıydı. Bu hareket, eleştirmenler tarafından BlackRock'un ABD hükümeti ile olan ilişkisinin "fazla samimi" olduğu şeklinde değerlendirildi. BlackRock, hem piyasada özel bir dev, hem de hükümetin güvenilir politika uygulama aracı olarak görülebilir.
Bunun arkasında daha gizli bir sistem var: siyaset ve iş dünyası arasındaki döngü.
Geçmişte, birçok BlackRock üst düzey yöneticisi, görevlerinden ayrıldıktan sonra ABD Hazine Bakanlığı, Federal Rezerv gibi devlet kurumlarında önemli pozisyonlara geçiş yaptı ve bazı eski hükümet yetkilileri de ayrıldıktan sonra BlackRock'a katıldı. Bu siyasi ve ticari ilişkilerin iç içe geçmesi, genellikle bilgi asimetrisinin getirdiği öncelikli bir avantaj anlamına gelir ve BlackRock'un küresel sahnedeki stratejik yerleşimi için benzersiz bir avantaj sağlar.
Bugünün BlackRock'un etkileri artık finans sektörünün ötesine geçmiştir. Son yıllarda, enerji, veri, sağlık, lojistik ve hatta limanlar gibi birçok büyük ekonomik damar üzerinde sürekli olarak genişlemektedir. Son zamanlarda, BlackRock, Li Ka-shing'e ait Cheung Kong'dan 43 liman projesini 22.8 milyar dolara satın almayı planlıyor; eğer bu anlaşma gerçekleşirse, BlackRock dünyanın en büyük liman ağının fiili kontrolörlerinden biri haline gelecek ve 100'den fazla kritik noktayı kapsayacak, bu da küresel ekonominin işleyişi üzerinde daha derin bir etki sahibi olmasını sağlayacaktır. The Wall Street Journal'a göre, bu tür bir anlaşma ABD hükümetinin göz yumması ve hatta desteğini aldı. Başka bir deyişle, BlackRock artık sadece piyasanın bir katılımcısı değil, büyük güçlerin iktidar mücadelesinin bir uygulayıcısıdır.
BlackRock'un hikayesi, sadece Wall Street'in bir başarı örneği değil, aynı zamanda küreselleşme çağında sermayenin nasıl güç sızdığı, piyasa kurallarını nasıl şekillendirdiği ve geleceği nasıl etkilediğine dair bir gerçek ders kitabıdır. Haber üretmez, ancak kurallar üretir; doğrudan iktidar kullanmaz, ancak mali politikaları etkiler; şirketlere sahip değildir, ancak neredeyse tüm şirketlerin arkasındaki en büyük hissedardır. Bu görünmeyen devin varlığı, hayatımızın her köşesine çoktan sızmıştır.
Küresel finans hareketlerine duyduğu yüksek hassasiyet ve sistematik etkisi nedeniyle, BlackRock, kripto varlıkların neden olduğu yapısal dönüşümü ilk fark eden oldu. "Eğer ABD, giderek büyüyen borç ve bütçe açığını kontrol edemezse, dolara yıllardır süren 'küresel rezerv para birimi olma' konumunu, sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara bırakmak zorunda kalabilir," dedi BlackRock CEO'su Larry Fink, 2025 yılına ait yatırımcılara yönelik 27 sayfalık yıllık mektubunda. Tokenleşmenin finansal altyapıyı yeniden şekillendiren ana güç haline geldiğini vurguladı. Eğer SWIFT bir posta hizmetiyse, tokenleşme elektronik postanın kendisidir - varlıklar, tüm aracılara atlayarak doğrudan ve gerçek zamanlı olarak akabilir. Tokenleşme, yatırımları ve getirileri daha "demokratik" hale getirecek. Bu belki de bu CEO'nun cesur bir hayali değil, gelecekteki finansal egemenlik haritası üzerine soğukkanlı bir değerlendirmesidir.
Blockchain dünyasında, BlackRock'un hakim olmaya çalıştığı sadece likidite değil, aynı zamanda standartların belirlenmesi, altyapının inşası ve düzenleyici entegrasyondur. Tarihin her zaman gösterdiği gibi, BlackRock'un niyeti asla "ne kadar varlık yatırımı yapılacağı" ile sınırlı değildir, asıl mesele bir sonraki nesil finansal oyun kurallarını belirleyip belirleyemeyecekleridir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin'in en büyük destekçisi, finans imparatorluğu BlackRock'un şifreleme hayalleri
Yazan: Nancy, PANews
"BlackRock IBIT'in bu yılki fon akışının dünyanın en büyük altın fonunu geçtiğine dair bir haber, Bitcoin'in 8 Mayıs'ta 100.000 dolara geri dönmesiyle birlikte piyasanın dikkatini çekti.
Bitcoin ETF, kripto topluluğunu devralarak Wall Street'i Bitcoin'in önemli bir alıcısı haline getiriyor, bu bir zamanlar marjinal olan varlığın ana akım ve uyumlu bir şekilde yükselmesine katkıda bulunuyor ve BlackRock'un küresel finans haritasında kritik bir parça haline geliyor.
BlackRock, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi, 11.5 trilyon dolara kadar varlık yönetmektedir. Ancak bu "görünüşteki varlık yönetim devi", çoktan varlık yöneticisi rolünün ötesine geçmiştir. "Gölge merkez bankası" olarak adlandırılan finans merkezi BlackRock, küresel sermaye akışlarının belirlenmesi, politika yönlendirmelerinin şekillendirilmesi ve sistemik finansal araçların inşasında derinlemesine yer almaktadır.
IBIT'ten BUIDL'e, BlackRock'un zincir üzerindeki stratejisi
Geleneksel finans düzeninde, BlackRock uzun zamandır oyunun kurallarını belirleyen bir oyuncuydu. Artık bu finansal dev, geleneksel sermaye ile dijital varlıklar arasında değer köprüsünü sessizce kurmaya çalışıyor ve gelecekteki finansal düzeni yeniden inşa etmeye niyetleniyor.
Son on yıl, kripto pazarında çözüme kavuşmamış temel konulardan biri, "ABD SEC'si Bitcoin spot ETF'sini ne zaman onaylayacak" olmuştur. Bu nedenle, onlarca kurum peş peşe başvuruda bulundu, ancak sık sık duvarlara çarptılar. Ta ki 2023 Haziran'ında BlackRock resmi olarak Bitcoin spot ETF başvurusunu yapana kadar, bu sadece bir başvuru değil, aynı zamanda piyasa güveninin bir katalizörüydü. Pazar hızla fark etti ki: BlackRock bile Bitcoin'e destek veriyorsa, düzenleyicilerin onayı sadece bir zaman meselesidir.
2024 Ocak ayında, SEC, BlackRock IBIT dahil olmak üzere birçok Bitcoin spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu olay sadece "Bitcoin'in uyumlu hale gelmesinin bir dönüm noktası" olmakla kalmayıp, aynı zamanda anlatı gücünün yeniden dağıtımını da ifade ediyor: BlackRock, bir ETF ile Bitcoin'i ana akım finansın meşru sahnesine taşıdı.
IBIT, piyasaya sürüldükten sonra hızla büyük miktarda kurumsal fon çekti, sadece Grayscale GBTC'nin Bitcoin üzerindeki tekel konumunu sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye girişinde dünyanın en büyük altın ETF'si GLD'yi de geride bıraktı.
Açık veriler doğrultusunda, bu yılın başından bu yana IBIT yaklaşık 6.97 milyar dolar net giriş sağladı ve bu, GLD'nin aynı dönemdeki 6.29 milyar dolarını aşıyor. Bitcoin'in aynı dönemdeki artışı yalnızca %1.4 iken, altın %24.9 artış gösterdi, ancak fonlar IBIT'e ters yönde akın etti ve bu durum, pazarın onun uzun vadeli konumlandırma değerine yüksek bir onay gösterdiğini ortaya koyuyor.
Bloomberg'un kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, fiyatların zayıf olduğu bir dönemde devam eden sermaye akışının, Bitcoin'in "dijital altın" olarak varlık tahsis değerini doğruladığını belirtti. 3-5 yıl içinde BTC ETF'sinin, altın ETF'sinin üç katına ulaşacağını öngörüyor. Strategy'in başkanı Michael Saylor ise daha cesur bir tahminle, BlackRock'un IBIT'inin on yıl içinde dünyanın en büyük ETF'si olacağını öngörüyor.
Ancak, IBIT, BlackRock'un daha büyük bir resmindeki başlangıçtır. BlackRock'un bir ETF'yi tanıttığını söylemek yerine, bir tokenizasyon merkezli yeni bir finansal altyapıyı yeniden şekillendirdiğini söylemek daha doğru olur.
Mart 2024'te BlackRock, tamamen zincir üzerinde çalışan ilk geleneksel varlık fonu olan tokenlaştırılmış para piyasası fonu BUIDL'ı tanıttı. Mayıs 2025 itibarıyla, BUIDL'ın TVL'si 2,8 milyar doları aşarak, dünya genelinde RWA alanında birinci sırada yer aldı ve WisdomTree, Franklin Templeton gibi rakiplerini geride bıraktı. Bu durum, BUIDL'ın artık deneysel bir proje olmadığını, piyasa tarafından doğrulanan gerçek bir yol olduğunu gösteriyor.
Daha ileri giderek, BlackRock yakın zamanda DLT Hisseleri kurmak için başvuruda bulundu ve 150 milyar dolarlık varlıkların zincir üzerindeki haritalamasını tamamladığını duyurdu. Bu, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, emtia gibi çeşitli alanları kapsamaktadır. Bu durum, RWA'nın ticarileşme ve ölçeklenme aşamasına girdiğini işaret etmekle kalmayıp, aynı zamanda zincir üzerindeki finansmanın marjinal denemelerden geleneksel sermaye piyasalarına uzanmasını sağladı.
Wall Street başarısızlarının yeniden yükselişi
Her şeyin başlangıcı, belki de 1986 yılında Manhattan'daki bir ofise kadar uzanabilir.
O yıl, Larry Fink Wall Street'in en gözde yıldız tüccarıydı ve Boston tarihinin en genç genel müdürü olarak hipotekli menkul kıymetler (CMO) gibi o dönemin en yenilikçi finansal ürünlerini yönetti. Ancak bir faiz oranı tahminindeki hata, şirketinin 100 milyon dolardan fazla kaybetmesine neden oldu ve kariyeri bir çöküş dönemine girdi. Fakat bu finansal Waterloo, onun risk yönetimi üzerine derin bir düşünceye dalmasını sağladı ve BlackRock'un gelecekteki yükselişinin tohumlarını ekti.
İki yıl sonra, Larry Fink birkaç eski dostuyla birlikte Blackstone Group'un desteğiyle Blackstone Finansal Yönetim Şirketi'ni kurdu, bu da BlackRock'un öncüsüydü ve başlangıç sermayesi yalnızca 5 milyon dolardı. O dönemde Wall Street'te yaygın olan yüksek frekanslı ticaret ve spekülatif arbitraj trendlerinin aksine, Larry Fink risk yönetimini temel ilke olarak benimsedi. Bu ilke, ileride BlackRock'un küresel varlık yönetimi endüstrisinde hakim olmasının temel mantığı ve koruma kalesi haline gelecekti.
Sabit getirili piyasalara dair derin içgörüsü ve yenilikçi varlık yönetim modeli sayesinde BlackRock hızla öne çıktı. 1994 yılı sonunda, BlackRock’un varlık yönetim büyüklüğü (AUM) kuruluşundan bu yana 1,2 milyar dolardan 53 milyar dolara fırladı ve aynı yıl Blackstone Group'tan resmi olarak ayrılarak bağımsız bir şekilde "BlackRock" (黑岩) adını aldı ve gerçek anlamda küresel genişlemeye başladı.
BlackRock'un temel hendeği yalnızca fonların ölçeği değil, aynı zamanda çığır açan bir finansal risk analiz platformunun geliştirilmesidir - Aladdin (Aladdin) sistemi, küresel sermaye piyasasının "süper beyni" olarak bilinen, günde 5.000'den fazla portföy stres testi gerçekleştiren, haftada 180 milyon opsiyon ayarlaması hesaplayan ve BlackRock'u yalnızca 2022'de 1,4 milyar dolara çıkaran bir risk kontrol ve varlık tahsisi analiz platformu. Dahası, Aladdin artık UBS, Deutsche Bank, İsviçre Ulusal Bankası ve hatta Federal Rezerv dahil olmak üzere dünyanın en büyük 200'den fazla finans kurumunun Aladdin'i risk kontrolü ve varlık tahsisi yönetimi için kullandığı, küresel GSYİH'nın neredeyse beşte birine eşdeğer olan 20 trilyon dolardan fazla varlığa hizmet veren küresel bir finansal altyapıdır. Bir anlamda, BlackRock'un etkisi geleneksel anlamda varlık yöneticilerinin etkisini aşmıştır ve aynı zamanda küresel piyasa duyarlılığının ve sermaye akışlarının bir "tahmincisidir".
Bununla birlikte, BlackRock, ETF iş kolu aracılığıyla küresel sermaye tahsisi üzerinde söz sahibi olmuştur. 2008 yılında konut balonunun patlamasından sonra, piyasa yüksek şeffaflık, düşük maliyet ve yüksek likiditeye sahip bir yatırım aracına acil ihtiyaç duydu ve ETF, kurumlar ve bireysel yatırımcılar için risk dağılımı ve varlık tahsisi verimliliği arayışında önemli bir seçenek haline geldi. BlackRock, ardından 2009 yılında 13.5 milyar dolar karşılığında İngiliz Barclays'e ait BGI'yi satın alarak, dünyanın en büyük endeks fonu markası iShares ETF'yi edinmiştir.
ETF'ler sadece pasif yatırım araçları değil, aynı zamanda uluslararası sermaye tahsis hakları için de kanallardır. Endekse dahil edilebilecek herkes likiditeye erişebilecek ve BlackRock bu küresel sermaye oyununun yapımcısı ve hakemi haline geldi. Resmi açıklamalara göre, iShares ETF 3,3 trilyon dolarlık varlığa ulaştı ve dünya çapında neredeyse tüm büyük pazarları kapsayan 1.400'den fazla ETF'yi yönetiyor. Ve ETF'ler aracılığıyla BlackRock, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hemen hemen her büyük halka açık şirketin hissedar yapısına yavaş yavaş sızdı. 2023 verilerine göre, BlackRock da dahil olmak üzere Üç Büyükler, S&P 500 şirketlerinin %90'ından fazlasının en büyük tek hissedarı ve ABD şirketlerinin mülkiyet yapısında "görünmez el" haline geliyor.
"Dönme Kapı", BlackRock Capital oyunlarının gizli silahı
BlackRock'ı küresel kamuoyunun gözüne gerçekten sokan şey, önceki mali krizlerde "perde arkası merkez bankası" olarak oynamasıydı. Özellikle, Lehman Brothers'ın çöküşü ve AIG'nin iflasın eşiğine gelmesiyle birlikte 2008 küresel mali krizi, tüm finansal sistemi tehlikeye attı. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv, yalnızca varlık fiyatlandırmasını anlamakla kalmayıp aynı zamanda tasfiyeyi de yönetebilecek harici bir profesyonel kuruluşa acilen ihtiyaç duydu ve BlackRock, yalnızca sorunlu varlıkların tasfiyesine yardımcı olmakla kalmayıp aynı zamanda Federal Rezerv'in tarihteki en büyük varlık kurtarma programı olan TARP'ı tasarlamasına da yardımcı olarak sıcak patatesi devraldı.
Bundan sonra, BlackRock'un rolü artık piyasadaki bir oyuncu olmaktan çıkıp, politika uygulama köprüsü haline geldi. 2020'deki COVID-19 pandemisi, küresel piyasaları yeniden düşürünce, Federal Reserve bu eski dostunu yeniden devreye soktu ve daha önce hiç olmadığı gibi ETF aracılığıyla doğrudan piyasaya müdahale etti; bu eylemi gerçekleştiren ise BlackRock'un iShares serisi fonlarıydı. Bu hareket, eleştirmenler tarafından BlackRock'un ABD hükümeti ile olan ilişkisinin "fazla samimi" olduğu şeklinde değerlendirildi. BlackRock, hem piyasada özel bir dev, hem de hükümetin güvenilir politika uygulama aracı olarak görülebilir.
Bunun arkasında daha gizli bir sistem var: siyaset ve iş dünyası arasındaki döngü.
Geçmişte, birçok BlackRock üst düzey yöneticisi, görevlerinden ayrıldıktan sonra ABD Hazine Bakanlığı, Federal Rezerv gibi devlet kurumlarında önemli pozisyonlara geçiş yaptı ve bazı eski hükümet yetkilileri de ayrıldıktan sonra BlackRock'a katıldı. Bu siyasi ve ticari ilişkilerin iç içe geçmesi, genellikle bilgi asimetrisinin getirdiği öncelikli bir avantaj anlamına gelir ve BlackRock'un küresel sahnedeki stratejik yerleşimi için benzersiz bir avantaj sağlar.
Bugünün BlackRock'un etkileri artık finans sektörünün ötesine geçmiştir. Son yıllarda, enerji, veri, sağlık, lojistik ve hatta limanlar gibi birçok büyük ekonomik damar üzerinde sürekli olarak genişlemektedir. Son zamanlarda, BlackRock, Li Ka-shing'e ait Cheung Kong'dan 43 liman projesini 22.8 milyar dolara satın almayı planlıyor; eğer bu anlaşma gerçekleşirse, BlackRock dünyanın en büyük liman ağının fiili kontrolörlerinden biri haline gelecek ve 100'den fazla kritik noktayı kapsayacak, bu da küresel ekonominin işleyişi üzerinde daha derin bir etki sahibi olmasını sağlayacaktır. The Wall Street Journal'a göre, bu tür bir anlaşma ABD hükümetinin göz yumması ve hatta desteğini aldı. Başka bir deyişle, BlackRock artık sadece piyasanın bir katılımcısı değil, büyük güçlerin iktidar mücadelesinin bir uygulayıcısıdır.
BlackRock'un hikayesi, sadece Wall Street'in bir başarı örneği değil, aynı zamanda küreselleşme çağında sermayenin nasıl güç sızdığı, piyasa kurallarını nasıl şekillendirdiği ve geleceği nasıl etkilediğine dair bir gerçek ders kitabıdır. Haber üretmez, ancak kurallar üretir; doğrudan iktidar kullanmaz, ancak mali politikaları etkiler; şirketlere sahip değildir, ancak neredeyse tüm şirketlerin arkasındaki en büyük hissedardır. Bu görünmeyen devin varlığı, hayatımızın her köşesine çoktan sızmıştır.
Küresel finans hareketlerine duyduğu yüksek hassasiyet ve sistematik etkisi nedeniyle, BlackRock, kripto varlıkların neden olduğu yapısal dönüşümü ilk fark eden oldu. "Eğer ABD, giderek büyüyen borç ve bütçe açığını kontrol edemezse, dolara yıllardır süren 'küresel rezerv para birimi olma' konumunu, sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara bırakmak zorunda kalabilir," dedi BlackRock CEO'su Larry Fink, 2025 yılına ait yatırımcılara yönelik 27 sayfalık yıllık mektubunda. Tokenleşmenin finansal altyapıyı yeniden şekillendiren ana güç haline geldiğini vurguladı. Eğer SWIFT bir posta hizmetiyse, tokenleşme elektronik postanın kendisidir - varlıklar, tüm aracılara atlayarak doğrudan ve gerçek zamanlı olarak akabilir. Tokenleşme, yatırımları ve getirileri daha "demokratik" hale getirecek. Bu belki de bu CEO'nun cesur bir hayali değil, gelecekteki finansal egemenlik haritası üzerine soğukkanlı bir değerlendirmesidir.
Blockchain dünyasında, BlackRock'un hakim olmaya çalıştığı sadece likidite değil, aynı zamanda standartların belirlenmesi, altyapının inşası ve düzenleyici entegrasyondur. Tarihin her zaman gösterdiği gibi, BlackRock'un niyeti asla "ne kadar varlık yatırımı yapılacağı" ile sınırlı değildir, asıl mesele bir sonraki nesil finansal oyun kurallarını belirleyip belirleyemeyecekleridir.