Japonya Hükümeti Tahvilleri ile İlgili "3 Sorun" | Shinobu Naito'nun "Paradan Özgür Olma Yöntemleri" | Manekuri Monex Securities'in Yatırım Bilgileri ve Paraya Yararlı Medya
Örneğin, 40 yıl vadeli tahvilin getirisi Mayıs 2025'in sonlarında %3,675'e kadar yükseldi (fiyat aşağı doğru hareket etti) ve ihraç başladığından beri en yüksek faiz oranı oldu. Fiyat açısından bakıldığında, neredeyse yarıya kadar düştü. 30 yıl vadeli olanı da %3,185 ile %3'ü büyük ölçüde aşarak geçmişteki en yüksek faiz oranı.
Buna istinaden Maliye Bakanlığı, kamu tahvili ihraç planını gözden geçirdi ve geri ödeme süresi 10 yılı aşan 20, 30, 40 yıllık ultra uzun vadeli kamu tahvilleri için 2025 Temmuz'dan itibaren her bir ihraç miktarını 1000 milyar yen azaltma kararı aldı. İhraç planının gözden geçirilmesi olağanüstü bir durum olup, kamu tahvillerini çevreleyen koşulların ciddiyetini göstermektedir.
Sadece ultra uzun vadeli tahvillere değil, Japonya'nın tahvilleriyle ilgili olarak aşağıdaki gibi "3 sorun" bulunmaktadır.
【問題1】Devlet tahvillerine olan talebin azalması
Uzun vadeli tahvillerin faiz oranı, tahvil pazarındaki talep ve arz tarafından belirlenir.
Talep tarafına baktığımızda, 2013 yılından itibaren Kuroda'nın önceki Japonya Merkez Bankası Başkanı tarafından uygulanan olağanüstü genişleme politikası ile, Japonya Merkez Bankası piyasalardan devlet tahvilleri satın almış ve getiri eğrisi kontrolü sağlamıştır. Japonya Merkez Bankası'nın alımları sayesinde uzun vadeli faiz oranları aşağı doğru hareket etmiş ve fiyatlar yükseliş göstermiştir.
Devlet tahvillerinin en büyük alıcısı olarak bakiyenin çoğunluğunu elinde bulunduran Japonya Merkez Bankası, para politikalarının normalleşmesine yönelik olarak şu anda satın alma miktarını azaltma sürecindedir.
Artık hayat sigortası şirketleri de alımda temkinli bir tutum sergilemeye başladı ve uzun vadeli tahvillerin ana oyuncularının alımları azalıyor.
Faiz Oranı'nın gelecekteki yükselişini öngördüğümüzde, gelecekteki tahvil fiyatlarının aşağı doğru hareket edeceği için yatırımcıların aceleyle alım yapmalarına gerek kalmaz. Devlet tahvillerine olan talep azalması, getiriler eğrisini genel olarak yukarı doğru itecektir.
【問題2】Hükümet tahvilleri arzının artışı
Diğer yandan, arz tarafında, Senato seçimlerine yönelik vergi indirimi ve yardım parası gibi konular üzerinde hükümet ve muhalefet partileri çalışmalar yapıyor ve bütçe açığının kötüleşmesi konusunda endişeler artıyor.
Ayrıca, mali politikalarla birlikte harcamaların artmasıyla birlikte, sosyal güvenlik harcamaları da halkın yaşlanmasıyla birlikte her yıl büyümektedir.
Mali genişleme politikalarının sürmesiyle birlikte, Japonya'nın mali durumunun daha da kötüleşmesi beklenmektedir.
Devlet tahvillerinin ihraç edilmesi arttıkça, arzın artması nedeniyle talep ve arz ilişkisi kötüleşir.
【問題3】Devlet tahvili değer kaybının oluşumu ve finansman maliyetinin yükselişi
Talep ve arz ilişkilerinin kötüleşmesi nedeniyle devlet tahvilleri satılırsa, fiyatlar aşağı doğru hareket edecek ve faiz oranı yükselecektir.
Bu, sadece gelecekte çıkarılacak olan devlet tahvillerinin faiz oranının yükselmesi ile kalmayıp, aynı zamanda zaten çıkarılmış ve esasen finansal kuruluşlar tarafından tutulan varlıklar üzerinde de olumsuz bir etki yaratacaktır.
Değerlendirme fiyatlarının düşmesi, elindeki devlet tahvillerinde değer kaybına neden olacaktır. Sadece Japon Merkez Bankası değil, aynı zamanda ülkedeki finansal kurumlar arasında mevduatlarını devlet tahvilleri ile yönetenler de pek az değildir.
Değerlendirme kaybının genişlemesi, sahip olunan finansal kuruluşların kredi gücünün düşmesine yol açar. Mali yapısı zayıf olan finansal kuruluşlar için, mevduat çıkışı riski de ortaya çıkabilir.
Ayrıca, Japonya Merkez Bankası'nın kredi gücündeki düşüş, yenin güven kaybına da yol açabilir.
Faiz oranındaki yükseliş, devlet tahvillerinin gelecekteki temin maliyetlerinin artmasına da yol açacak ve mali durumun kötüleşmesini daha da hızlandırarak, daha fazla fon sağlamayı zorlaştırması beklenmektedir.
Japonya Hükümeti Tahvillerinde Fonlama Sorunları Başlamaya Başladı
Ultra uzun vadeli tahvillerin arz ve talep dengesinin bozulmasına karşı, Maliye Bakanlığı tahvil ihraçlarını kısaltarak bile finansman sağlamaya devam etmelidir.
Bu, yatırımcılardan uzun vadeli fonların temin edilemediği anlamına geliyor.
Finansman sağlama süresinin kısalması ve finansman faiz oranlarının yükselmesi, özel sektör şirketleri için son derece kaygı verici bir durumdur. Kısa vadede finansman sağlamanın tekrarı, mali durumu istikrarsızlaştıracaktır.
Bu, hükümet tarafından ihraç edilen bir tahvil olduğu için istisna değildir.
Hükümet Tahvilleri Finansal Pazarın Dalgalanma Sebebi
Hisse senetleri ve dövizlere kıyasla, genel halk tarafından dikkat çekiciliği her zaman yüksek olmayan tahvil piyasası, bu tür huzursuz hareketler bilinmeye başlandığında, kamu borçları piyasası üzerinde daha fazla olumsuz etki yaratacaktır.
Gelecekteki uzun vadeli tahvil ihalesi konusunda, piyasanın ilgisinin daha da artacağını düşünüyorum.
Yakın gelecekte, devlet tahvili ihalesinin başarısızlıkla sonuçlanmasıyla birlikte, tahvil piyasasında bir kargaşa yaşanabilir ve Japonya'nın mali riskleri ön plana çıkabilir.
Kötü yen faiz oranındaki yükseliş, para biriminin değer kaybına yol açar, hisse senetlerini olumsuz etkiler ve enflasyona yol açar. Yakın bir gelecekteki en kötü senaryoya hazırlık olarak, erken önlem almak iyi bir fikir olabilir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Japonya Hükümeti Tahvilleri ile İlgili "3 Sorun" | Shinobu Naito'nun "Paradan Özgür Olma Yöntemleri" | Manekuri Monex Securities'in Yatırım Bilgileri ve Paraya Yararlı Medya
償還までの期間が uzun vadeli 日本の超長期国債の fiyatına異変が起こっています。fiyat大きく aşağı doğru hareketし、Faiz Oranı yükselişしているのです。
Maliye Bakanlığı, ihraç miktarını gözden geçirmeye zorlanıyor
Örneğin, 40 yıl vadeli tahvilin getirisi Mayıs 2025'in sonlarında %3,675'e kadar yükseldi (fiyat aşağı doğru hareket etti) ve ihraç başladığından beri en yüksek faiz oranı oldu. Fiyat açısından bakıldığında, neredeyse yarıya kadar düştü. 30 yıl vadeli olanı da %3,185 ile %3'ü büyük ölçüde aşarak geçmişteki en yüksek faiz oranı.
Buna istinaden Maliye Bakanlığı, kamu tahvili ihraç planını gözden geçirdi ve geri ödeme süresi 10 yılı aşan 20, 30, 40 yıllık ultra uzun vadeli kamu tahvilleri için 2025 Temmuz'dan itibaren her bir ihraç miktarını 1000 milyar yen azaltma kararı aldı. İhraç planının gözden geçirilmesi olağanüstü bir durum olup, kamu tahvillerini çevreleyen koşulların ciddiyetini göstermektedir.
Sadece ultra uzun vadeli tahvillere değil, Japonya'nın tahvilleriyle ilgili olarak aşağıdaki gibi "3 sorun" bulunmaktadır.
【問題1】Devlet tahvillerine olan talebin azalması
Uzun vadeli tahvillerin faiz oranı, tahvil pazarındaki talep ve arz tarafından belirlenir.
Talep tarafına baktığımızda, 2013 yılından itibaren Kuroda'nın önceki Japonya Merkez Bankası Başkanı tarafından uygulanan olağanüstü genişleme politikası ile, Japonya Merkez Bankası piyasalardan devlet tahvilleri satın almış ve getiri eğrisi kontrolü sağlamıştır. Japonya Merkez Bankası'nın alımları sayesinde uzun vadeli faiz oranları aşağı doğru hareket etmiş ve fiyatlar yükseliş göstermiştir.
Devlet tahvillerinin en büyük alıcısı olarak bakiyenin çoğunluğunu elinde bulunduran Japonya Merkez Bankası, para politikalarının normalleşmesine yönelik olarak şu anda satın alma miktarını azaltma sürecindedir.
Artık hayat sigortası şirketleri de alımda temkinli bir tutum sergilemeye başladı ve uzun vadeli tahvillerin ana oyuncularının alımları azalıyor.
Faiz Oranı'nın gelecekteki yükselişini öngördüğümüzde, gelecekteki tahvil fiyatlarının aşağı doğru hareket edeceği için yatırımcıların aceleyle alım yapmalarına gerek kalmaz. Devlet tahvillerine olan talep azalması, getiriler eğrisini genel olarak yukarı doğru itecektir.
【問題2】Hükümet tahvilleri arzının artışı
Diğer yandan, arz tarafında, Senato seçimlerine yönelik vergi indirimi ve yardım parası gibi konular üzerinde hükümet ve muhalefet partileri çalışmalar yapıyor ve bütçe açığının kötüleşmesi konusunda endişeler artıyor.
Ayrıca, mali politikalarla birlikte harcamaların artmasıyla birlikte, sosyal güvenlik harcamaları da halkın yaşlanmasıyla birlikte her yıl büyümektedir.
Mali genişleme politikalarının sürmesiyle birlikte, Japonya'nın mali durumunun daha da kötüleşmesi beklenmektedir.
Devlet tahvillerinin ihraç edilmesi arttıkça, arzın artması nedeniyle talep ve arz ilişkisi kötüleşir.
【問題3】Devlet tahvili değer kaybının oluşumu ve finansman maliyetinin yükselişi
Talep ve arz ilişkilerinin kötüleşmesi nedeniyle devlet tahvilleri satılırsa, fiyatlar aşağı doğru hareket edecek ve faiz oranı yükselecektir.
Bu, sadece gelecekte çıkarılacak olan devlet tahvillerinin faiz oranının yükselmesi ile kalmayıp, aynı zamanda zaten çıkarılmış ve esasen finansal kuruluşlar tarafından tutulan varlıklar üzerinde de olumsuz bir etki yaratacaktır.
Değerlendirme fiyatlarının düşmesi, elindeki devlet tahvillerinde değer kaybına neden olacaktır. Sadece Japon Merkez Bankası değil, aynı zamanda ülkedeki finansal kurumlar arasında mevduatlarını devlet tahvilleri ile yönetenler de pek az değildir.
Değerlendirme kaybının genişlemesi, sahip olunan finansal kuruluşların kredi gücünün düşmesine yol açar. Mali yapısı zayıf olan finansal kuruluşlar için, mevduat çıkışı riski de ortaya çıkabilir.
Ayrıca, Japonya Merkez Bankası'nın kredi gücündeki düşüş, yenin güven kaybına da yol açabilir.
Faiz oranındaki yükseliş, devlet tahvillerinin gelecekteki temin maliyetlerinin artmasına da yol açacak ve mali durumun kötüleşmesini daha da hızlandırarak, daha fazla fon sağlamayı zorlaştırması beklenmektedir.
Japonya Hükümeti Tahvillerinde Fonlama Sorunları Başlamaya Başladı
Ultra uzun vadeli tahvillerin arz ve talep dengesinin bozulmasına karşı, Maliye Bakanlığı tahvil ihraçlarını kısaltarak bile finansman sağlamaya devam etmelidir.
Bu, yatırımcılardan uzun vadeli fonların temin edilemediği anlamına geliyor.
Finansman sağlama süresinin kısalması ve finansman faiz oranlarının yükselmesi, özel sektör şirketleri için son derece kaygı verici bir durumdur. Kısa vadede finansman sağlamanın tekrarı, mali durumu istikrarsızlaştıracaktır.
Bu, hükümet tarafından ihraç edilen bir tahvil olduğu için istisna değildir.
Hükümet Tahvilleri Finansal Pazarın Dalgalanma Sebebi
Hisse senetleri ve dövizlere kıyasla, genel halk tarafından dikkat çekiciliği her zaman yüksek olmayan tahvil piyasası, bu tür huzursuz hareketler bilinmeye başlandığında, kamu borçları piyasası üzerinde daha fazla olumsuz etki yaratacaktır.
Gelecekteki uzun vadeli tahvil ihalesi konusunda, piyasanın ilgisinin daha da artacağını düşünüyorum.
Yakın gelecekte, devlet tahvili ihalesinin başarısızlıkla sonuçlanmasıyla birlikte, tahvil piyasasında bir kargaşa yaşanabilir ve Japonya'nın mali riskleri ön plana çıkabilir.
Kötü yen faiz oranındaki yükseliş, para biriminin değer kaybına yol açar, hisse senetlerini olumsuz etkiler ve enflasyona yol açar. Yakın bir gelecekteki en kötü senaryoya hazırlık olarak, erken önlem almak iyi bir fikir olabilir.