#特朗普税改法案# stabilcoin yasası sürecinin ilerlemesiyle birlikte, giderek daha fazla insan, bunun şifreleme ekosistemi ile TradFi dünyası arasındaki bağların daha da sıkılaşmasına ve riskler barındırmasına neden olabileceğinden endişe ediyor.

11 Kasım 2022'de, dünyanın ikinci en büyük şifreleme para borsa olan FTX, likidite krizi nedeniyle iflasını açıkladı ve bu, o dönemdeki ABD Hazine Bakanı Yellen tarafından şifreleme para için "Lehman anı" olarak adlandırıldı. Bunun sonucunda ortaya çıkan sektör krizi, neredeyse tüm ilgili kurumlara, piyasalara veya bölgelere yayıldı.
Kripto para piyasasındaki çöküş, Tether şirketi tarafından çıkarılan stablecoin USDT'nin dolar ile olan değerini aşındırmasına neden olsa da, o dönemde ABD tahvil piyasasında anlamlı bir etki yaratmamıştır. O sırada, Yellen, USDT gibi stablecoin'lerin finansal sistem üzerinde sistemik risk oluşturmayacağını, çünkü ölçeklerinin çok küçük olduğunu belirtmiştir. Ancak, eğer stablecoin piyasası belirli bir ölçeğe ulaşırsa, durum o kadar basit olmayabilir. Moody's'in başkan yardımcısı ve dijital varlıklar kıdemli analisti Cristiano Ventricele, "Eğer birdenbire güven kaybı, düzenleyici baskı veya piyasa söylentileri ortaya çıkarsa, bu büyük ölçekli tasfiyelere yol açabilir ve bu da tahvil fiyatlarını düşürebilir ve sabit getirili piyasalarda karmaşaya neden olabilir" şeklinde ifade etmiştir.
Biden yönetimi döneminde SEC kripto para sorunları danışmanı olarak görev yapan Corey Frayer, yakın zamanda, eğer stablecoin'ler büyük ölçüde genişlerse veya bankalar kendi stablecoin'lerini çıkarırlarsa, bir bankrun durumunda, yani stablecoin sahiplerinin bunları gerçek nakit ile değiştirmeye çalışmaları durumunda, bu durumun bankaların da bir bankrun yaşamasına neden olabileceğini belirtti. Frayer, “Stablecoin yasası, son derece dengesiz bir kripto ekosisteminden geleneksel finans sektörüne bir iletim kanalı oluşturuyor, bu da son derece tehlikeli.” dedi.
24 Haziran'da, "merkez bankalarının merkez bankası" olarak bilinen Uluslararası İhtiyaç Bankası (BIS), yıllık ekonomik raporunun özel bölümünü önceden yayınlayarak stablecoin'lere soğuk su döktü.
BIS, stabilizecoinlerin tokenleştirme konusundaki bazı umut verici yönlerini gösterdiğini düşünse de, bunların para sistemi için bir temel olma gerekliliklerini karşılayamadığını, tekil, esneklik ve bütünlük gibi üç ana testten geçemediğini belirtmektedir. Bu durum, stabilizecoinlerin kara para aklama ve terörizmin finanse edilmesi gibi finansal suçlar için kullanılabileceği endişelerini de beraberinde getirmektedir. Rapor, şifreleme varlıklarının ve stabilizecoinlerin "en iyi ihtimalle yardımcı bir rol oynayabileceğini" ifade etmektedir. BIS, stabilizecoinlerin güvenilirlik koruma önlemlerini aşmak için tercih edilen araç haline geldiğini düşünmektedir. Kamu blok zincirinin anonimliği, yani bireysel kullanıcıların kimliklerinin adreslerin arkasında gizlenmesi, gizliliği koruyabilmekte ama aynı zamanda yasadışı kullanım için de kolaylık sağlamaktadır. Stabilizecoinlerin geleneksel finansal sistemdeki "müşterini tanı" (KYC) standartlarından yoksun olması, bu durumu daha da kötüleştirmektedir. Bir gün önce, her zaman temkinli olan Avrupa Birliği de stabilizecoinlerin risklerine dikkat çekmiştir.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, Brüksel'de Avrupa Parlamentosu Ekonomi ve Para Politikası Komitesi'nin dinleme oturumuna katılırken, stablecoinlerin "para politikası ve finansal istikrar için risk oluşturduğunu" belirtti çünkü bunlar banka mevduatlarının dışarı akışını çekebilir ve her zaman sabit değerlerini koruyamayabilir. Tüm tartışmalar ve endişeler, yalnızca Temsilciler Meclisi'ndeki mücadelede yavaş yavaş netlik kazanmayacak, aynı zamanda "GENIUS Yasası" nihayetinde kabul edilse bile gerçek piyasa testine tabi tutulacaktır.