Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın yeniden canlanıp canlanamayacağına mı bahse giriyor?

Son zamanlarda, 2016 yılında kurulan eski nesil blok zinciri Kadena, 50 milyon dolarlık bir teşvik programını duyurdu ve mevcut popüler RWA alanını kullanarak kripto para piyasasının dikkatini yeniden çekmeye çalışıyor gibi görünüyor. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu dizi hareketi sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejisi, gelişim süreci ve benzersiz teknik mimarisi derinlemesine analiz edilecek, bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceği ve RWA alanındaki potansiyeli incelenecektir.

Finans Elitleri "Programlanabilir POW" Kamu Zinciri Oluşturuyor

Kadena'nın gelişimi, geleneksel finans devleri ve düzenleyici kurumlarla yakın bir ilişkiye sahiptir. Proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur. İki kurucu da daha önce büyük bir bankada çalışmış olup, Stuart Popejoy bu bankanın blok zinciri mükemmellik merkezini yönetmiş, temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu oluşturmuştur. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisliğini yapmış ve bir düzenleyici kurumun kripto para danışma komitesinde teknik müdürlük yapmıştır. Bankanın dijital stabilize para biriminin ilk versiyonu altyapısını geliştirmeye katılmışlardır.

Bu, geleneksel finans devlerinin içinden kaynaklanan blockchain uygulama deneyimi, Kadena'nın başlangıçtan itibaren "kurumsal" veya "kurum düzeyinde" bir tasarım anlayışına sahip olmasını sağladı.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, birbiriyle "örülmüş" bir şekilde bağlantılı, bağımsız ve aynı anda çalışan bir dizi eşler arası zincirden oluşan bir ağdır. Her bir zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım biçimi, piyasadaki diğer PoW zincirlerinden önemli ölçüde farklılık gösterir; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında, teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmi vardır. 2020 yılında, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480.000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri, o dönemdeki diğer kamu blok zincirlerini, yüksek hız ile tanınan bazı yüksek performanslı blok zincirleri dahil, geride bırakmaktadır.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknik avantajları sayesinde, Kadena bir zamanlar kamu blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış oldu; piyasa değeri bir ara 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı, lansmanının ilk döneminde hızla 20 zincire yayılmayı başardı ve o dönemdeki en hızlı POW kamu blok zinciri haline geldi.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Krizi Aşabilir mi?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte giderek azalmaya başladı. 2021'den sonra, fiyatı büyük ölçüde düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu da 2023'ten sonra güncellenmemeye başladı ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

20 Mayıs 2025'te, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenleştirmesi ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu köklü halka açık zincire yeniden odaklanmaya yönlendirdi.

Resmi belgelere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacak. Kalan 25 milyon dolar ise Kadena çoklu zincir EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilecek projeler ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, öz sermaye karşılığı olmayan bir destek sağlamakta, yani fonlanan projelerin hisse devretmesine gerek yoktur.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanındaki desteklenen şirketi, 2025 Haziran'ında 400,000 dolarlık hibe alan İngiltere merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiltere gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Sandbox'ına (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen şirketi olabilmesinin arkasındaki nedenin uyumlulukla yakından ilişkili olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, Kadena finansman desteği sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını açıkladı.

Ancak, Kadena yetkilileri her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağına dair herhangi bir bilgi sağlamadı ve desteklenenlerin spesifik kriterlerini de açıklamadı. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı oldu ve birçok eski nesil blok zinciri bu anlatımı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, bir blok zinciri de yakın zamanda bu yönde genişlemeye başladı. Kadena, teşvik programını başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını da geliştirdi. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünden esinlenmiştir. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve denetim kontrollerini zorunlu kılmak, uyumlu varlıkların çıkarımını, ticaretini ve geri alımını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zor bir sorun haline geldi

Dikkate değer bir nokta, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programının ilk kez olmadığıdır. 2022'de, genel pazarın düşüşü ve ilginin azalması aşamasında, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için toplamda 100 milyon doları aşan bir teşvik programı da başlatmıştı.

Kadena'nın resmi 2022 sonu yıllık incelemesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projedir", bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Takip eden her çeyrek raporuna göz attığınızda, programın bazı projeleri duyurduğunu görebilirsiniz, ancak bu teşvik programının genel durumu hakkında nihayetinde bir bilgi bulamadık, her seferinde desteklenen projelerin açıklanmasında da belirli bir destek miktarına değinilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik programı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk etkinliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hala düşüşte, diğer yandan ağda yalnızca görebildiğimiz TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyeye, birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si yalnızca 940.000 dolardı ve stabil coin piyasa değeri yaklaşık 180.000 dolardı.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik planına dönecek olursak, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşti. Ancak, şu anda sonraki piyasa döngüsü hareketinin 2021-2022'deki genel bir ayı piyasasını mı yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünü mü açacağını tahmin edemiyoruz. Yine de, belirli bir ölçüde, Kadena'nın bu teşvik önlemi 2022'ye benzer bir piyasa hareketiyle karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir zorlukla karşılaşacak.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerinin doğrudan kullanıcılara teşvik sağlarken, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksik olduğu durumda, proje sahipleri sadece belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmek zorunda kaldıklarında daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcılara yönelik başlattığı bazı tanıtım planlarına baktığımızda, teşvik içeriğinin en az 4 hafta süren bir tanıtım gerçekleştirmek ve ardından bir çekiliş yapmak olduğu görülmektedir. Bu çekilişte 50 şanslı kişiye 40 KDA verilecektir. Şu anda KDA'nın 0.48 dolar olduğu göz önünde bulundurulduğunda, kullanıcıların bir aylık tanıtım sonunda elde edeceği ödül 20 doları bile bulmayabilir. Bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği pek de yeterli görünmüyor.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda pazarın ve topluluğun onayını daha samimi bir şekilde elde etmenin yollarını düşünmesi gerekiyor gibi görünüyor. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de birçok zorlukla karşılaşacak.