Tüm Zincir Stabilcoin Savaşı: Circle, Tether ve Frax'ın Dijital Dolar Mücadelesi
Eğer bu mücadeleyi göz ardı ederseniz, başkaları paranızı yönetmek için kurallar koyacak. Şu anda son yılların en büyük on-chain güç mücadelesi yaşanıyor ve çoğu insan bunun farkında bile olmayabilir.
Hans Holbein'in 1533 tarihli başyapıtı "Büyükelçiler"de, iki soylu kendinden emin bir şekilde duruyor ve etraflarında çağlarının en ileri teknolojileriyle çevrili. Solda, kalıtsal güç ve küresel etkiye sahip olan soylu: Kral. Sağda, sistemin ve yapının temsilcisi olan piskopos: takım elbise giymiş bir yetkili. Aralarında bir simyacı masası var: üzerinde bir küre, güneş saati ve bilimsel aletler sergileniyor, onların karmaşık yeniliklerin mekanizmalarını kontrol etme çabalarını sembolize ediyor.
Ama Holbein bir uyarıyı gizlemiş. Ayaklarının altında, yalnızca belirli bir açıdan görülebilen çarpık, dev bir insan kafatası var. Kafatası bir çatlağı müjdeliyor: Sakin yüzün altında, yüksek riskli bir çatışma düzeni altüst etmek için fırsat kolluyor.
Bugün, aynı senaryo dijital para dünyasında sahneleniyor.
Tüm zincir stabilcoin savaşı, üç güç arasında bir çatışmadır: devasa bir küresel imparatorluğa sahip mevcut hükümdar (Tether'in USDT'si); yapı ve uyum ile öne çıkan kurumsal güç (Circle'ın USDC'si); ve o devrimci simyacı... "tüm zincir" teknolojisi ve felsefesi, her iki taraf arasındaki dengeyi hem kırıyor hem de tehdit ediyor. İşte bu çatışmanın hikayesi, dijital dolar kontrolü için bir savaş, her şey tehlikede gibi görünüyor.
Tam Zincir Savaşı: Tek Gerçek Dolar İçin Mücadele
2024'te, şekilsiz bir finans imparatorluğunun işlediği işlem hacmi Visa'yı aştı. Bunun merkezinde, yaklaşık 144 milyar dolarlık bir krallık olan Tether'in USDT'si var, ancak ölümcül bir zayıflığı bulunuyor.
Niccolò Machiavelli'nin de dediği gibi: "Eğer sorunları önceden fark edebilirseniz, kolayca çözebilirsiniz; sorun belirdiğinde ise, herhangi bir çare çok geç olur, çünkü o zaman tedavi edilemez... Politika da böyledir."
Niko belki stablecoin hakkında bir şey bilmiyor, ama gücü anlıyor. Ödeme akışının verileri, köklü bir hakimiyetin bile sarsılabileceğini gösteriyor.
Her zincir, bir gümrük kontrol noktası gibi; Dolar zincirler arasında akarken, konteyner taşımadan önce elle yükleme yapılıyormuş gibi.
Bu parçalanma bir zayıflıktır; kripto dünyasında zayıflık rekabet anlamına gelir. Teşvik mekanizması temelli bir gradyan iniş savaşı; dijital doların kendisi üzerindeki kontrol için savaş.
Ödül: Tek gerçek, evrensel ve çok zincirli dolar olmak.
Artemis, Castle Island Ventures ve Dragonfly tarafından ortaklaşa yayınlanan çığır açıcı yeni rapor "Stablecoin Ödemelerini Temelden İncelemek" (bundan sonra "rapor" olarak anılacaktır) gerçek ve güvenilir veriler sunmaktadır. Bu rapor, Nic Carter'ın da aralarında bulunduğu sektör uzmanları tarafından kaleme alınmış olup, 31 şirketin 94,2 milyar dolar değerindeki gerçek dünya ödeme akışını analiz etmektedir. Raporda, stabilcoinlerin spekülatif ticaret araçlarından küresel yüksek hacimli uzlaşma ağına dönüştüğü belirtilmektedir.
Bu, stabilcoinlerin kralının savaş alanı istihbaratıyla nasıl birleştirilmiş bir imparatorluk savaşı başlattığını anlatan bir hikaye: USD₮₀ (USDT0) adı verilen yeni bir silah.
USDT bir rezerv, USDT0 bir kanaldır.
Yarışmacılar: Bir kral, bir takım elbise giymiş kişi ve bir simyacı
Tüm zincir stabilcoin savaşı, her bir oyunun güç felsefesinden etkilendiği ve verilerle tamamen ortaya konabildiği bir strateji oyununu anlatıyor.
1. Kral: USDT / USDT0
"Stablecoin Ödemeleri" raporu birçok kişinin tahminlerini doğruladı: Tether'in USDT'si dijital doların kralıdır ve tüm krallığın sembolüdür. Raporun kapsadığı çok sayıda gerçek dünya ödeme örneğinde, USDT'nin işlem hacmi pazar payı %90'a kadar çıkmıştır. Bu işlemler, Wall Street'ten ziyade dünyanın dört bir yanındaki sokaklardan gelmektedir. Rapor, imparatorluğunun Tron ağı üzerinde kurulu olduğunu, Tron ağının ise en popüler ödeme blok zinciri olarak değerlendirildiğini ve çok önde olduğunu belirtmektedir.
USDT0, Everdawn Labs tarafından LayerZero temelinde inşa edilen tam zincir değiştirilebilir token (OFT) standardıdır ve tasarımı oldukça ince bir entegrasyondur. Geleneksel USDT'nin Ethereum hazinesinde kilitlenmesine ve aynı miktarda tamamen değiştirilebilir USDT0'in hedef zincir üzerinde basılmasına olanak tanır. Bu, her yerde dolaşabilen tek bir standart varlıktır. Pazarın bu çözüme olan talebi hemen kendini gösterdi. 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana geçen birkaç ay içinde, USDT0, 2 milyar doların üzerinde çapraz zincir transferini kolaylaştırdı.
2. Takım elbise giymiş kişiler: USDC / CCTP
Eğer USDT halkın kralıysa, o zaman USDC uzun zamandır beklenen bir rakip olup, kurumsal alandaki tahtı hedefliyor. Rapor, USDC'nin geri kaldığını ancak ikinci sırada sağlam bir yer edindiğini doğruluyor; bu durum, stratejik seçimlerini daha da kritik hale getiriyor. USDC'nin gücü, güven, uyum ve geleneksel finans ile derin bağlantılarından kaynaklanıyor. Ayrıca, son zamanlarda Circle'ın IPO'sunun oldukça başarılı olduğunu belirtmek gerekir.
Circle tarafından piyasaya sürülen çapraz zincir transfer protokolü (CCTP), Tether'in zayıflıklarını doğrudan hedef alarak parçalanma sorununu ele alıyor.
Circle, kullanıcıların bir zincirde gerçek USDC'yi yok etmesine ve diğer bir zincirde eşdeğer yerel USDC'yi basmasına izin vererek, temiz ve yüksek bütünlüklü değer transferi standardı oluşturmuştur. Bu strateji belirli pazarlarda etkisini göstermeye başlamıştır. Rapor, USDT'nin küresel ölçekte baskın bir konumda olmasına rağmen, USDC'nin de önemli bir pazar payına sahip olduğunu, Arjantin ve Hindistan gibi pazarlarda işlem hacminin toplamın neredeyse yarısını oluşturduğunu belirtmektedir. Bu, uyumluluğu önceliklendiren stratejisinin bu bölgelerdeki yeni ortaya çıkan risk sermayesi destekli finansal teknoloji şirketleriyle bir uyum içinde olduğunu göstermektedir. Tek imza riski ve diğer dengelemeler, başlı başına kapsamlı bir konudur.
3.Alşımcı: FRAX
FRAX ve diğer alternatiflerin ödeme raporu veri kümesinde "neredeyse yok".
Bu başarısızlık anlamına gelmiyor, aksine rollerini netleştiriyor. Frax şu anda ödeme alanında bir lider değil; daha çok laboratuvardaki bir simyacı gibi, dijital doların sınırlarını sürekli araştırıyor ve piyasaya baskı yaparak devlerin evrim geçirmesini zorunlu kılıyor, aksi takdirde elenme riskiyle karşı karşıya kalıyor.
FRAX, algoritmik tepkileri kurumsal destekle birleştiriyor, ancak UST'nin hatırası birçok kişiyi temkinli tutuyor.
Çoğu şiddet yöntemlerini kullanamayan kapalı finans sistemlerinde olduğu gibi, bu söz özellikle doğrudur: "Kapalı bir finans alanında, parası olanlar sonucu belirler."
Frax USD artık frxUSD olarak basılmıştır ve gücü, yönetim kurulu tarafından atanan "kutsal yöneticiler"den gelmektedir.
BlackRock'un BUIDL'i, Superstate'in USTB'si ve Janus-Henderson'ın JTRSY'si, doğrulanabilir devlet tahvilleri ve nakit kilitler; her bir dolar kilitlendiğinde bir token basılır; tokenlar imha edildikten sonra, hazine bu doları geri vermelidir, bu nedenle peg, zincir üzerindeki denetlenebilir rezervlere bağlıdır.
Şu ana kadar, bu projeler büyük başarılar elde etti. Nasıl çalışıyor?
Kazanç peşinde koşanlar, frxUSD'yi sfrxUSD kasasına yatırarak, en yüksek getirili kombinasyonları destekleyen varlık yönlü kısa vadeli tahvillere, DeFi arbitraj işlemlerine veya AMO piyasa yapıcılığına yönlendirmiş olacaklar, böylece faiz oranları artarken, nominal değer değişmeden kalacaktır.
Uzun vadeli yatırımcılar FXB müzayedeine katılarak mevcut FRAX'ı vade sonunda daha büyük bir paya dönüştürür ve dış kredi risklerinden etkilenmeyen yerel zincir üzerinde bir getiri eğrisi çizerler. Fraxtal'da, her işlem açıkça görünür, yeniden adlandırılan FRAX token'ı gaz sağlamada kullanılır ve veFRAX kilidi ile tüm laboratuvarı kontrol eder.
Tüm bunlar Fraxtal L2 zincirinde gerçekleşiyor, ürün tokeni FRAX (eski adıyla FXS) gaz ücreti olarak işlev görüyor ve veFRAX kilitleme mekanizması aracılığıyla daha geniş bir ekosistem yönetişimi için bir referans sağlıyor.
Yine de, her bir sabit varlık kendi "Soros"unu çekecektir.
Kim Soros'u oynayacak? Herhangi bir güçlü finansman ve zincir üstü kaldıraç olan platformlar. Jump Crypto, Wintermute veya benzeri kuruluşlar bu modele uyuyor.
Onlar frxUSD veya geleneksel FRAX'ı büyük miktarlarda ödünç alabilir, bunu hedef fiyatın altına satabilir, ardından katman katman kısa pozisyona geçebilir ve daha sonra hala rezerv bulunduran bir ihtiyati depozito aracılığıyla geri alabilirler.
Kar, piyasa üzerinde indirimli fiyatla alınan token ile geri alım sırasında serbest bırakılan tam dolar arasındaki farktan gelir. Eğer oracle gecikirse veya köprüde tıkanma olursa, fark genişleyebilir. Piyasa sakin dönemlerinde veFRAX biriktirmek sistem baskısını hızlandırabilir.
Bu belki biraz fazla basitleştirilmiş, ancak karşıt görüşte olanlar bunun zayıf bir eğri üzerinde yüksek bir konveks tahvil piyasası inşa etmek gibi olduğunu söyleyebilir.
Zaman her şeyi kanıtlayacak, bu tür deneyler genellikle inanılmaz uzun vadeli olumlu etkiler yaratır.
Sonuçta, bu bir kripto para birimi...... İnsanlar gerçekten kullanmadan önce, para sadece boş bir kabuk. Boş kodu günlük para birimi haline getiren nedir?
İki Dolar Hikayesi: Sokak Doları ve Şirket Doları'nın Birleşimi
USDT0'ın gerçek anlamı, iki tamamen farklı dünyayı bağlayabilmektir: sokaktaki dolar dünyası ve şirket dolarları dünyası. Nathan'ın önerdiği "değer gerçekleştirme katmanları" çerçevesi bu ayrımı daha iyi anlamak için kullanılabilir; o, stabilcoin kullanıcılarını iki kategoriye ayırmaktadır: "stabilcoin'e ihtiyacı olanlar ve stabilcoin'e ihtiyacı olmayanlar."
Sokak Doları (Street Dollar) USDT'nin hayatta kalma yoludur.
Bolivya'nın özgür tasarımcısı Ana, bunu yılda %100'ün üzerinde enflasyona karşı kullanıyor. Lagos'taki küçük işletme sahibi David, bunu Çinli tedarikçilerine ödeme yapmak için kullandı ve merkez bankasının sıkı döviz kontrollerini aştı.
Onlar için, USDT pratik bir araçtır. Nathan'ın açıkladığı gibi, bu yeni gelişen pazarların kullanıcıları için, "stablecoin'lerin izin gerektirmeyen yapısı devrim niteliğinde bir açılımdır". Bu, onlara daha önce hayal bile edilemeyen bir şekilde stabil para kullanma imkanı sağlıyor. İşte Tron'un ekonomik modeli, "stablecoin ödemeleri" raporu, 52 milyonun üzerinde adresin USDT bakiyesinin 1,000 doların altında olduğunu gösteriyor.
Paolo Ardoino'nun (Tether CEO'su) belirttiği gibi, dijital dolar, mali politika yetersizliği ve yolsuzluğun bıraktığı piyasa boşluğunu dolduracak. İzin gerektirmemesi gerçekten de izin gerektirmemesi.
Güven değer kazandırır; gerçek ve sürdürülebilir benimseme kazanılanla sağlanır.
Şirket Doları (Enterprise Dollar), USDT'nin bir fırsatıdır. Ethereum ve onun L2'sindeki yüksek teknolojili finansal bulut içinde kullanılan dolardır. Borç verme teminatı olarak kullanılabilen, karmaşık likidite havuzlarında gelir elde eden ve yüksek frekanslı arbitraj aracı olarak işlev görebilen programlanabilir bir dolardır. Batılı kullanıcılar için Nathan, "Programlanabilirlik, Batı stabilcoin yeniliklerinin ana katalizörüdür" diyor.
USDT0'dan önce, bu iki dünya birbirinden bağımsızdı. Bu ciddi bir soruna yol açtı, a16z'den Sam Broner da bunu vurguladı.
Ona göre, tüm para biçimlerinin birbirleriyle eşdeğer bir şekilde değiştirilebilmesi gerektiği "para birliği" zorluğu olarak adlandırılıyor. Sokaklarda dolaşan dolar dünyasındaki Tron USDT ile DeFi alanındaki dolar dünyasındaki Ethereum USDT farklıdır.
USDT0 bu sorunu çözmeye çalışıyor.
USDT rezervdir, USDT0 kanaldır.
Ana, kazandığı sokak dolarını basit bir işlemle Arbitrum tasarruf protokolüne aktararak %5 getiri elde edebilir. David'in şirketi, aynı varlığı tedarikçiye 219.000 $ ödemek için kullanabilir, bu varlığın daha önceki havalesi 26 $ idi. USDT0, sokakların ham, karmaşık enerjisini DeFi'nin güçlü ve verimli mekanizmasıyla birleştirerek Tether'in dolarını gerçekten entegre hale getiriyor.
Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, stabilcoin ödemeleri için tercih edilen blockchain olan Tron, bunu tam olarak ortaya koymaktadır. Tron en düşük işlem ücretini sunmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tüm Zincir Stabilcoin Savaşı: USDT, USDC ve FRAX Dijital Dolar Hegemonyası İçin Mücadele
Tüm Zincir Stabilcoin Savaşı: Circle, Tether ve Frax'ın Dijital Dolar Mücadelesi
Eğer bu mücadeleyi göz ardı ederseniz, başkaları paranızı yönetmek için kurallar koyacak. Şu anda son yılların en büyük on-chain güç mücadelesi yaşanıyor ve çoğu insan bunun farkında bile olmayabilir.
Hans Holbein'in 1533 tarihli başyapıtı "Büyükelçiler"de, iki soylu kendinden emin bir şekilde duruyor ve etraflarında çağlarının en ileri teknolojileriyle çevrili. Solda, kalıtsal güç ve küresel etkiye sahip olan soylu: Kral. Sağda, sistemin ve yapının temsilcisi olan piskopos: takım elbise giymiş bir yetkili. Aralarında bir simyacı masası var: üzerinde bir küre, güneş saati ve bilimsel aletler sergileniyor, onların karmaşık yeniliklerin mekanizmalarını kontrol etme çabalarını sembolize ediyor.
Ama Holbein bir uyarıyı gizlemiş. Ayaklarının altında, yalnızca belirli bir açıdan görülebilen çarpık, dev bir insan kafatası var. Kafatası bir çatlağı müjdeliyor: Sakin yüzün altında, yüksek riskli bir çatışma düzeni altüst etmek için fırsat kolluyor.
Bugün, aynı senaryo dijital para dünyasında sahneleniyor.
Tüm zincir stabilcoin savaşı, üç güç arasında bir çatışmadır: devasa bir küresel imparatorluğa sahip mevcut hükümdar (Tether'in USDT'si); yapı ve uyum ile öne çıkan kurumsal güç (Circle'ın USDC'si); ve o devrimci simyacı... "tüm zincir" teknolojisi ve felsefesi, her iki taraf arasındaki dengeyi hem kırıyor hem de tehdit ediyor. İşte bu çatışmanın hikayesi, dijital dolar kontrolü için bir savaş, her şey tehlikede gibi görünüyor.
Tam Zincir Savaşı: Tek Gerçek Dolar İçin Mücadele
2024'te, şekilsiz bir finans imparatorluğunun işlediği işlem hacmi Visa'yı aştı. Bunun merkezinde, yaklaşık 144 milyar dolarlık bir krallık olan Tether'in USDT'si var, ancak ölümcül bir zayıflığı bulunuyor.
Niccolò Machiavelli'nin de dediği gibi: "Eğer sorunları önceden fark edebilirseniz, kolayca çözebilirsiniz; sorun belirdiğinde ise, herhangi bir çare çok geç olur, çünkü o zaman tedavi edilemez... Politika da böyledir."
Niko belki stablecoin hakkında bir şey bilmiyor, ama gücü anlıyor. Ödeme akışının verileri, köklü bir hakimiyetin bile sarsılabileceğini gösteriyor.
Her zincir, bir gümrük kontrol noktası gibi; Dolar zincirler arasında akarken, konteyner taşımadan önce elle yükleme yapılıyormuş gibi.
Bu parçalanma bir zayıflıktır; kripto dünyasında zayıflık rekabet anlamına gelir. Teşvik mekanizması temelli bir gradyan iniş savaşı; dijital doların kendisi üzerindeki kontrol için savaş.
Ödül: Tek gerçek, evrensel ve çok zincirli dolar olmak.
Artemis, Castle Island Ventures ve Dragonfly tarafından ortaklaşa yayınlanan çığır açıcı yeni rapor "Stablecoin Ödemelerini Temelden İncelemek" (bundan sonra "rapor" olarak anılacaktır) gerçek ve güvenilir veriler sunmaktadır. Bu rapor, Nic Carter'ın da aralarında bulunduğu sektör uzmanları tarafından kaleme alınmış olup, 31 şirketin 94,2 milyar dolar değerindeki gerçek dünya ödeme akışını analiz etmektedir. Raporda, stabilcoinlerin spekülatif ticaret araçlarından küresel yüksek hacimli uzlaşma ağına dönüştüğü belirtilmektedir.
Bu, stabilcoinlerin kralının savaş alanı istihbaratıyla nasıl birleştirilmiş bir imparatorluk savaşı başlattığını anlatan bir hikaye: USD₮₀ (USDT0) adı verilen yeni bir silah.
USDT bir rezerv, USDT0 bir kanaldır.
Yarışmacılar: Bir kral, bir takım elbise giymiş kişi ve bir simyacı
Tüm zincir stabilcoin savaşı, her bir oyunun güç felsefesinden etkilendiği ve verilerle tamamen ortaya konabildiği bir strateji oyununu anlatıyor.
1. Kral: USDT / USDT0
"Stablecoin Ödemeleri" raporu birçok kişinin tahminlerini doğruladı: Tether'in USDT'si dijital doların kralıdır ve tüm krallığın sembolüdür. Raporun kapsadığı çok sayıda gerçek dünya ödeme örneğinde, USDT'nin işlem hacmi pazar payı %90'a kadar çıkmıştır. Bu işlemler, Wall Street'ten ziyade dünyanın dört bir yanındaki sokaklardan gelmektedir. Rapor, imparatorluğunun Tron ağı üzerinde kurulu olduğunu, Tron ağının ise en popüler ödeme blok zinciri olarak değerlendirildiğini ve çok önde olduğunu belirtmektedir.
USDT0, Everdawn Labs tarafından LayerZero temelinde inşa edilen tam zincir değiştirilebilir token (OFT) standardıdır ve tasarımı oldukça ince bir entegrasyondur. Geleneksel USDT'nin Ethereum hazinesinde kilitlenmesine ve aynı miktarda tamamen değiştirilebilir USDT0'in hedef zincir üzerinde basılmasına olanak tanır. Bu, her yerde dolaşabilen tek bir standart varlıktır. Pazarın bu çözüme olan talebi hemen kendini gösterdi. 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana geçen birkaç ay içinde, USDT0, 2 milyar doların üzerinde çapraz zincir transferini kolaylaştırdı.
2. Takım elbise giymiş kişiler: USDC / CCTP
Eğer USDT halkın kralıysa, o zaman USDC uzun zamandır beklenen bir rakip olup, kurumsal alandaki tahtı hedefliyor. Rapor, USDC'nin geri kaldığını ancak ikinci sırada sağlam bir yer edindiğini doğruluyor; bu durum, stratejik seçimlerini daha da kritik hale getiriyor. USDC'nin gücü, güven, uyum ve geleneksel finans ile derin bağlantılarından kaynaklanıyor. Ayrıca, son zamanlarda Circle'ın IPO'sunun oldukça başarılı olduğunu belirtmek gerekir.
Circle tarafından piyasaya sürülen çapraz zincir transfer protokolü (CCTP), Tether'in zayıflıklarını doğrudan hedef alarak parçalanma sorununu ele alıyor.
Circle, kullanıcıların bir zincirde gerçek USDC'yi yok etmesine ve diğer bir zincirde eşdeğer yerel USDC'yi basmasına izin vererek, temiz ve yüksek bütünlüklü değer transferi standardı oluşturmuştur. Bu strateji belirli pazarlarda etkisini göstermeye başlamıştır. Rapor, USDT'nin küresel ölçekte baskın bir konumda olmasına rağmen, USDC'nin de önemli bir pazar payına sahip olduğunu, Arjantin ve Hindistan gibi pazarlarda işlem hacminin toplamın neredeyse yarısını oluşturduğunu belirtmektedir. Bu, uyumluluğu önceliklendiren stratejisinin bu bölgelerdeki yeni ortaya çıkan risk sermayesi destekli finansal teknoloji şirketleriyle bir uyum içinde olduğunu göstermektedir. Tek imza riski ve diğer dengelemeler, başlı başına kapsamlı bir konudur.
3.Alşımcı: FRAX
FRAX ve diğer alternatiflerin ödeme raporu veri kümesinde "neredeyse yok".
Bu başarısızlık anlamına gelmiyor, aksine rollerini netleştiriyor. Frax şu anda ödeme alanında bir lider değil; daha çok laboratuvardaki bir simyacı gibi, dijital doların sınırlarını sürekli araştırıyor ve piyasaya baskı yaparak devlerin evrim geçirmesini zorunlu kılıyor, aksi takdirde elenme riskiyle karşı karşıya kalıyor.
FRAX, algoritmik tepkileri kurumsal destekle birleştiriyor, ancak UST'nin hatırası birçok kişiyi temkinli tutuyor.
Çoğu şiddet yöntemlerini kullanamayan kapalı finans sistemlerinde olduğu gibi, bu söz özellikle doğrudur: "Kapalı bir finans alanında, parası olanlar sonucu belirler."
Frax USD artık frxUSD olarak basılmıştır ve gücü, yönetim kurulu tarafından atanan "kutsal yöneticiler"den gelmektedir.
BlackRock'un BUIDL'i, Superstate'in USTB'si ve Janus-Henderson'ın JTRSY'si, doğrulanabilir devlet tahvilleri ve nakit kilitler; her bir dolar kilitlendiğinde bir token basılır; tokenlar imha edildikten sonra, hazine bu doları geri vermelidir, bu nedenle peg, zincir üzerindeki denetlenebilir rezervlere bağlıdır.
Şu ana kadar, bu projeler büyük başarılar elde etti. Nasıl çalışıyor?
Kazanç peşinde koşanlar, frxUSD'yi sfrxUSD kasasına yatırarak, en yüksek getirili kombinasyonları destekleyen varlık yönlü kısa vadeli tahvillere, DeFi arbitraj işlemlerine veya AMO piyasa yapıcılığına yönlendirmiş olacaklar, böylece faiz oranları artarken, nominal değer değişmeden kalacaktır.
Uzun vadeli yatırımcılar FXB müzayedeine katılarak mevcut FRAX'ı vade sonunda daha büyük bir paya dönüştürür ve dış kredi risklerinden etkilenmeyen yerel zincir üzerinde bir getiri eğrisi çizerler. Fraxtal'da, her işlem açıkça görünür, yeniden adlandırılan FRAX token'ı gaz sağlamada kullanılır ve veFRAX kilidi ile tüm laboratuvarı kontrol eder.
Tüm bunlar Fraxtal L2 zincirinde gerçekleşiyor, ürün tokeni FRAX (eski adıyla FXS) gaz ücreti olarak işlev görüyor ve veFRAX kilitleme mekanizması aracılığıyla daha geniş bir ekosistem yönetişimi için bir referans sağlıyor.
Yine de, her bir sabit varlık kendi "Soros"unu çekecektir.
Kim Soros'u oynayacak? Herhangi bir güçlü finansman ve zincir üstü kaldıraç olan platformlar. Jump Crypto, Wintermute veya benzeri kuruluşlar bu modele uyuyor.
Onlar frxUSD veya geleneksel FRAX'ı büyük miktarlarda ödünç alabilir, bunu hedef fiyatın altına satabilir, ardından katman katman kısa pozisyona geçebilir ve daha sonra hala rezerv bulunduran bir ihtiyati depozito aracılığıyla geri alabilirler.
Kar, piyasa üzerinde indirimli fiyatla alınan token ile geri alım sırasında serbest bırakılan tam dolar arasındaki farktan gelir. Eğer oracle gecikirse veya köprüde tıkanma olursa, fark genişleyebilir. Piyasa sakin dönemlerinde veFRAX biriktirmek sistem baskısını hızlandırabilir.
Bu belki biraz fazla basitleştirilmiş, ancak karşıt görüşte olanlar bunun zayıf bir eğri üzerinde yüksek bir konveks tahvil piyasası inşa etmek gibi olduğunu söyleyebilir.
Zaman her şeyi kanıtlayacak, bu tür deneyler genellikle inanılmaz uzun vadeli olumlu etkiler yaratır.
Sonuçta, bu bir kripto para birimi...... İnsanlar gerçekten kullanmadan önce, para sadece boş bir kabuk. Boş kodu günlük para birimi haline getiren nedir?
İki Dolar Hikayesi: Sokak Doları ve Şirket Doları'nın Birleşimi
USDT0'ın gerçek anlamı, iki tamamen farklı dünyayı bağlayabilmektir: sokaktaki dolar dünyası ve şirket dolarları dünyası. Nathan'ın önerdiği "değer gerçekleştirme katmanları" çerçevesi bu ayrımı daha iyi anlamak için kullanılabilir; o, stabilcoin kullanıcılarını iki kategoriye ayırmaktadır: "stabilcoin'e ihtiyacı olanlar ve stabilcoin'e ihtiyacı olmayanlar."
Sokak Doları (Street Dollar) USDT'nin hayatta kalma yoludur.
Bolivya'nın özgür tasarımcısı Ana, bunu yılda %100'ün üzerinde enflasyona karşı kullanıyor. Lagos'taki küçük işletme sahibi David, bunu Çinli tedarikçilerine ödeme yapmak için kullandı ve merkez bankasının sıkı döviz kontrollerini aştı.
Onlar için, USDT pratik bir araçtır. Nathan'ın açıkladığı gibi, bu yeni gelişen pazarların kullanıcıları için, "stablecoin'lerin izin gerektirmeyen yapısı devrim niteliğinde bir açılımdır". Bu, onlara daha önce hayal bile edilemeyen bir şekilde stabil para kullanma imkanı sağlıyor. İşte Tron'un ekonomik modeli, "stablecoin ödemeleri" raporu, 52 milyonun üzerinde adresin USDT bakiyesinin 1,000 doların altında olduğunu gösteriyor.
Paolo Ardoino'nun (Tether CEO'su) belirttiği gibi, dijital dolar, mali politika yetersizliği ve yolsuzluğun bıraktığı piyasa boşluğunu dolduracak. İzin gerektirmemesi gerçekten de izin gerektirmemesi.
Güven değer kazandırır; gerçek ve sürdürülebilir benimseme kazanılanla sağlanır.
Şirket Doları (Enterprise Dollar), USDT'nin bir fırsatıdır. Ethereum ve onun L2'sindeki yüksek teknolojili finansal bulut içinde kullanılan dolardır. Borç verme teminatı olarak kullanılabilen, karmaşık likidite havuzlarında gelir elde eden ve yüksek frekanslı arbitraj aracı olarak işlev görebilen programlanabilir bir dolardır. Batılı kullanıcılar için Nathan, "Programlanabilirlik, Batı stabilcoin yeniliklerinin ana katalizörüdür" diyor.
USDT0'dan önce, bu iki dünya birbirinden bağımsızdı. Bu ciddi bir soruna yol açtı, a16z'den Sam Broner da bunu vurguladı.
Ona göre, tüm para biçimlerinin birbirleriyle eşdeğer bir şekilde değiştirilebilmesi gerektiği "para birliği" zorluğu olarak adlandırılıyor. Sokaklarda dolaşan dolar dünyasındaki Tron USDT ile DeFi alanındaki dolar dünyasındaki Ethereum USDT farklıdır.
USDT0 bu sorunu çözmeye çalışıyor.
USDT rezervdir, USDT0 kanaldır.
Ana, kazandığı sokak dolarını basit bir işlemle Arbitrum tasarruf protokolüne aktararak %5 getiri elde edebilir. David'in şirketi, aynı varlığı tedarikçiye 219.000 $ ödemek için kullanabilir, bu varlığın daha önceki havalesi 26 $ idi. USDT0, sokakların ham, karmaşık enerjisini DeFi'nin güçlü ve verimli mekanizmasıyla birleştirerek Tether'in dolarını gerçekten entegre hale getiriyor.
Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, stabilcoin ödemeleri için tercih edilen blockchain olan Tron, bunu tam olarak ortaya koymaktadır. Tron en düşük işlem ücretini sunmaktadır.