ETF Yeni Çağı: Kripto Piyasası Çoklu Olumlu Bilgilerle Karşılaşıyor, Gelecek Boğa Koşusu Stratejileri Analizi

Özet

Son zamanlarda, Bitcoin spot ETF'sinin onaylanması, kripto varlık pazarının yeni bir aşamaya girdiğini işaret ediyor. Kurumsal fonların sürekli akışı, piyasa likiditesini önemli ölçüde artırarak Bitcoin ve diğer kripto varlıkların fiyatlarının yeni zirvelere ulaşmasını sağladı. Geleceğe baktığımızda, olası faiz indirimleri, kurumsal yatırımcıların tahsis oranlarının artması ve Web3 altyapısının gelişmesiyle, kripto sektörünün yeni bir büyük boğa piyasasına girmesi bekleniyor. Bu makale, kripto ETF'lerinin piyasa üzerindeki etkilerini derinlemesine analiz edecek ve piyasanın daha da yükselmesine neden olabilecek temel dinamikleri inceleyecektir.

Bir. Kripto ETF'lerin piyasa üzerindeki etkisi

Bitcoin spot ETF'nin hayata geçmesi, kripto pazarının ana akım finans dünyasına adım atmasında önemli bir dönüm noktasıdır. Bu, kurumsal yatırımcılara uyumlu ve güvenli bir yatırım kanalı sunarak, pazarın likiditesi, fiyat keşif mekanizması, volatilitesi ve piyasa güveni üzerinde derin etkiler yaratmaktadır. Bu bölüm, aşağıdaki birkaç konu etrafında derinlemesine bir analiz yapacaktır:

1. Bitcoin Spot ETF'nin Hayata Geçmesi: Kurumsal Yatırımda Yeni Bir Dönem Başlatıyor

(1) ETF'nin arka planı ve onay süreci

Son on yıl içinde, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisi giderek arttı, ancak düzenleyici kısıtlamalar, saklama sorunları ve piyasa belirsizliği gibi nedenlerle birçok geleneksel finans kurumu kripto varlıklara doğrudan yatırım yapmakta zorlandı. Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi, bu kurumlara düşük maliyetli ve uyumlu bir yatırım yöntemi sağladı. ETF onayı, sadece Bitcoin piyasası için düzenleyici çerçevenin gevşetildiğini değil, aynı zamanda diğer kripto varlık ETF'leri için de bir yol açtı.

(2) ETF'nin ticaret modeli ve kuruluşa çekiciliği

Doğrudan Bitcoin satın almaya kıyasla, ETF'ler aşağıdaki avantajlara sahiptir ve kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarına daha uygun düşmektedir:

Uyumluluk: ETF'ler düzenlemelere tabidir, bu nedenle yatırımcıların uyum riski konusunda endişelenmesine gerek yoktur.

Güvenlik: Kurumların Bitcoin'i kendileri saklamasına gerek yoktur, bu da özel anahtar kaybı veya siber saldırılar nedeniyle oluşabilecek kayıpları önler.

Likidite: ETF'ler borsa üzerinde serbestçe alınıp satılabilir, bu da varlık likiditesini artırır.

Vergi avantajı: Bazı bölgelerde ETF'ye yatırım yapmak, doğrudan Bitcoin tutmaya göre vergi işlemlerinde daha avantajlıdır.

Bu avantajlar, Bitcoin ETF'lerini kurum yatırımcılarının kripto varlıkları yapılandırmak için birinci tercih aracı haline getiriyor.

2. ETF fon akış durumu ve piyasa üzerindeki etkisi

Bitcoin spot ETF, piyasaya sürüldüğünden beri, sürekli olarak büyük miktarda fon çekmekte ve piyasa fiyatı ile yapısı üzerinde derin etkiler yaratmaktadır.

(1) ETF fon akış verileri

Son haberlerde, kurumsal yatırımcıların spot Ethereum ETF'lerine olan ilgisinin büyük ölçüde arttığı bildirildi. Ethereum ETF'sinin kurumsal sahiplik oranı %4.8'den %14.5'e fırladı; aynı zamanda, kurumsal yatırımcıların sahip olduğu spot Bitcoin ETF'sinin yönetim varlığı (AUM)'nın %25.4'ünü oluşturuyor ve toplamda 26.8 milyar dolara ulaşıyor. Bu kurumların son dönemdeki sahiplik oranı %113 artarken, yönetim varlıklarının toplamı %69 artışla 78.8 milyar dolara yükseldi. Daha fazla egemen ülke/şirketin Bitcoin'i stratejik rezervlerine dahil etmesi ve Ethereum ETF'lerinin staking beklentilerinin artmasıyla, bu ETF'lerin pazar büyüklüğünün daha da genişlemesi bekleniyor.

(2) Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi

ETF'nin piyasaya sürülmesinin ardından, kurumsal yatırımcılar Bitcoin alımını artırarak Bitcoin'in arz-talep dengesini önemli ölçüde değiştirdi. Son günlerde, Bitcoin fiyatı bir ara 100.000 dolarlık psikolojik eşiği aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve ardından tekrar 109.000 dolarlık eşiği aşarak yeni bir zirveye imza attı.

Daha önemlisi, ETF fon akışları uzun vadeli yatırımcıların elinde olan fonlardır ve perakende yatırımcıların kısa vadeli işlem davranışlarından farklılık gösterir. Bu tür bir fon akışı modeli, Bitcoin'in satış baskısını azaltacak ve sürekli bir alım desteği oluşturacaktır. Eğer ETF fon akışındaki bu eğilim devam ederse, Bitcoin daha büyük bir fiyat artışı yaşayabilir.

3. ETF'ler piyasa yapısını nasıl değiştirir?

Bitcoin ETF'nin hayata geçmesi, sadece fiyat artışının bir katalizörü değil, aynı zamanda kripto pazarının genel yapısını derinden değiştirdi.

(1) Piyasa likiditesinin artışı

Bitcoin ETF'leri, daha fazla geleneksel finans kurumunun piyasaya hızlı bir şekilde girmesine olanak tanıyan standartlaştırılmış yatırım araçları sunmaktadır. ETF işlem hacminin artmasıyla birlikte, piyasa likiditesi önemli ölçüde iyileşmektedir, bu da şunu ifade eder:

Daha az fiyat manipülasyonu: Likidite arttıktan sonra, büyük satışlar veya alımların piyasa üzerindeki etkisi azalacak ve manipülasyon alanı daralacaktır.

Fiyat farkı daralıyor: Geçmişte, kripto para piyasasında işlem derinliği sınırlıydı ve bu da farklı borsa arasında Bitcoin fiyatlarının büyük farklılıklar göstermesine neden oluyordu. ETF'nin tanıtımı fiyat birliğini teşvik edebilir.

(2) Bitcoin volatilitesinin düşmesi

Bitcoin uzun süredir yüksek volatiliteye sahip bir varlık olarak kabul edilmektedir, ancak ETF'nin piyasaya sürülmesi kısa vadeli volatiliteyi azaltabilir:

Kurumsal pozisyonlar genellikle uzun vadeli yatırımlardır ve perakende yatırımcılar gibi sıkça alım satım yapmazlar, bu da piyasalardaki şiddetli dalgalanmaların olasılığını azaltır.

ETF'nin arbitraj mekanizması, Bitcoin fiyatını daha istikrarlı hale getirebilir. Örneğin, ETF priminin yüksek olduğu durumlarda, arbitraj trader'ları ETF'yi satarak Bitcoin alır ve böylece fiyat dalgalanmalarını baskılar.

Veriler, ETF'nin piyasaya sürülmesinden bu yana, Bitcoin'in 30 günlük tarihsel volatilitesinin %65'ten %50 civarına düştüğünü ve düşüş eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor.

(3) Türev pazarının etkisi

Bitcoin ETF'nin başarısı, türev piyasasının daha da olgunlaşmasını teşvik etti. Kurumsal yatırımcıların ETF'leri hedge etmek için kullanmasıyla birlikte, aşağıdaki eğilimler yavaş yavaş ortaya çıkabilir:

Bitcoin opsiyon pazarındaki likiditenin artması, daha etkili risk yönetim araçları sunmakta, spot piyasa ile türev piyasa arasındaki bağlantıyı güçlendirmekte, piyasalardaki irrasyonel dalgalanmaları azaltmakta, ETF pozisyonları piyasa duyarlılığının önemli bir gösterge haline gelmekte ve yatırımcı beklentilerini etkilemektedir.

4. ETF'nin başarısı diğer kripto varlıklara kopyalanabilir mi?

Bitcoin ETF'nin başarısı, piyasada diğer kripto varlık ETF'lerine yüksek bir ilgi uyandırdı.

(1) Ethereum spot ETF'nin teminat olarak kullanılabileceği beklentisi

Şu anda bazı Ethereum ETF ihraççıları, düzenleyici kurumlara Ethereum spot ETF'sinin staking yapılabilirliği için başvuruda bulundu ve ilgili düzenleyici kurumlar, Ethereum ETF'sinin staking önerisini aldıklarını doğruladı. Piyasa, staking yapılabilir Ethereum ETF'sinin gelecekte onaylanmasını genel olarak bekliyor.

Ethereum ETF'sinin stake edilmesine onay verilmesi durumunda, getireceği piyasa etkileri şunları içerebilir:

• Kurumsal fonlar ETH pazarına hızla girmekte, ETH fiyatını yükseltmektedir.
• ETH ekosisteminin gelişimini hızlandırmak, DeFi, NFT gibi alanların aktivitesini artırmak.
• ETH 2.0 staking talebini artırmak, piyasa satış baskısını azaltmak.

(2) Gelecekte piyasaya sürülebilecek ETF ürünleri

Eğer stake edilebilir Ethereum ETF'si sorunsuz bir şekilde hayata geçerse, gelecekte onaylanabilecek kripto varlık ETF'leri şunları içerebilir:

• Çoklu Varlık Kripto ETF'si (BTC + ETH + Diğer Ana Varlıklar)
• Diğer Ana Kamu Zinciri ETF'leri
• DeFi Mavi Çip ETF
• RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) Tokenleştirilmiş ETF

Bu ürünlerin piyasaya sürülmesi, kurumsal fonların kapsamını daha da genişletecek ve kripto pazarının uzun vadeli gelişimini teşvik edecektir.

İki, gelecekteki kripto pazarının ana büyüme faktörleri

Bitcoin spot ETF'nin uygulanmasıyla birlikte, kurumsal yatırımcılar kripto pazara büyük ölçekli giriş yapmaya başladı ve bu, pazara yeni fon akışı ve istikrar getirdi. Ancak, gelecekteki kripto pazarının büyümesi yalnızca ETF'lere bağlı değil, aynı zamanda birden fazla faktörden etkilenmektedir. İşte kripto pazarının yeni zirvelere ulaşmasını sağlayabilecek ana büyüme faktörleri:

1. Makroekonomik Ortam: Likidite Dönüm Noktası ve Küresel Para Politikası

(1) Para politikası: Faiz indirimine yönelik beklentilerin getirdiği piyasa avantajı

Merkez bankasının para politikası, küresel sermaye piyasalarının likiditesini etkileyen önemli bir değişkendir. Şu anda piyasa genel olarak gelecekte faiz oranlarının daha da düşürülmesini bekliyor. Bu politika değişikliği, kripto piyasasında aşağıdaki etkilere yol açacaktır:

Sermaye maliyetlerini düşürmek ve riskli varlıkların yükselmesini teşvik etmek: Faiz indirim döngüsünde, geleneksel piyasalardaki tahvil getirileri düşer, kurumsal yatırımcılar daha fazla büyüme potansiyeli olan varlıklara, örneğin teknoloji hisseleri ve kripto varlıklara yönelmeye istekli olurlar.

Bitcoin'ın "dijital altın" özelliğini güçlendirmek: Gerçek faiz oranları düştüğünde veya negatif hale geldiğinde, Bitcoin gibi enflasyona karşı dayanıklı varlıkların çekiciliği artar, bu da daha fazla güvenli liman fonunun piyasaya girmesine neden olabilir.

Kripto piyasasında kaldıraçlı işlem faaliyetleri artıyor: Faiz oranlarının düşmesinin ardından, yatırımcıların finansman maliyetleri azalabilir, bu da kripto piyasasında kaldıraç talebinin artmasına ve genel işlem hacminin yükselmesine neden olabilir.

Ayrıca, dünya genelindeki büyük merkez bankaları da aynı anda gevşeme döngüsüne girebilir, piyasa likiditesini daha da serbest bırakarak kripto pazarına elverişli koşullar yaratabilir.

(2) Jeopolitik ve Küresel Sermaye Akışı

Son yıllarda, küresel jeopolitik durum giderek gerginleşiyor ve bu faktörler, fonların küresel yeniden yapılandırılmasını hızlandırıyor. Bu bağlamda, kripto varlıklar, güvenli liman fonları ve gelişen piyasa sermaye akışları için önemli bir taşıyıcı haline geliyor.

Gelişen piyasa yatırımcılarının Bitcoin'e olan talebi artıyor: Yüksek enflasyonlu bazı ülkelerde, insanlar yerel para birimlerinin değer kaybı riskinden korunmak için Bitcoin gibi kripto varlıkları tutmayı tercih ediyor.

Kuruluşların Bitcoin'i egemen olmayan bir varlık olarak kabul etme oranı artıyor: Egemen borç sorunları derinleşiyor ve bu durum daha fazla kuruluşun Bitcoin'i geleneksel finansal sistem risklerine karşı bir koruma aracı olarak portföylerine dahil etmesine neden olabilir.

Web3 şirketlerinin finansman ve yatırım talebi artıyor: Küresel sermayenin kripto piyasasına akmasıyla birlikte, Web3 projeleri ve yenilikçi işletmeler yeni bir finansman patlamasıyla karşılaşabilir.

2. Kurumsal Konfigürasyon Dalgası

Son günlerde açıklanan Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine ilişkin veriler, birçok kurumun Bitcoin/Ethereum spot ETF'lerindeki pozisyonlarını kapsamaktadır. Bu kurumlar arasında yatırım fonları, hedge fonlar, bankalar ve emeklilik fonları bulunmaktadır. Bu kurumların toplam pozisyon değeri oldukça büyük; bazı kurumların pozisyon büyüklüğü milyarlarca dolara ulaşmaktadır. Önceki dönemlerdeki önde gelen kurumların birkaç çeyrek boyunca Bitcoin spot ETF pozisyonlarıyla karşılaştırıldığında, bu kurumların tahsisatları belirgin bir şekilde artmıştır. Pozisyon stratejilerine bakıldığında, her kurumun farklı piyasa beklentileri ve varlık dağılımı yönleri bulunmaktadır; birçok kurum büyük ölçekli alımlar gerçekleştirmiştir, özellikle bazı ETF ürünleri büyük ilgi çekmektedir. Pozisyon yapısında, büyük çoğunlukla kurumlar Bitcoin spot ETF ürünlerine odaklanmıştır; ancak son zamanlarda birçok kurum Ethereum ETF'lerine yatırım yapmaya başlamıştır, bu da esasen birkaç ana ihraççının ETH ETF ürünlerine yönelmektedir.

3, ETF ve yarılanmanın çift etkisi

Önceki yarılanma döngülerinden farklı olarak, bu sefer piyasaya Bitcoin spot ETF'sinin kurumsal fon girişi oldu, bu da arz ve talep dengesinin daha da eğilimli hale geleceği anlamına geliyor:

ETF kurumlarının günlük alım talebi, madencilerin her gün yeni ürettiği Bitcoin miktarından daha fazladır, bu da arz sıkışıklığına yol açabilir ve fiyatları artırabilir.

Varsayalım ki ETF her gün 1000 adet Bitcoin net alım yapıyor ve madenciler günlük olarak yalnızca 450 adet üretiyor. Bu arz talep dengesizliği, piyasada likit Bitcoin arzının hızla azalmasına yol açabilir ve bu da fiyatların artışını hızlandırabilir.

Kapsamlı olarak bakıldığında, gelecekte Bitcoin'in piyasa yapısında önemli değişiklikler olacak, yarıya indirme + ETF akışının fiyatı tarihi zirvelere çıkarması muhtemel.

4, Ethereum Önemli Güncellemesi

Ethereum Vakfı'nın en son haberlerine göre, önemli bir güncellemenin gelecekte yapılması planlanıyor. En belirgin plan değişiklikleri arasında: değişken doğrulayıcıların geçerli stake'leri, maksimum 2048 ETH'ye kadar, bu stake dağılımını, doğrulayıcı takvimini önemli ölçüde değiştirecek ve daha küçük stake'leri entegre ederek büyük stake sağlayıcılarının yönetimini basitleştirecek, yürütme katmanı ile konsensüs katmanı arasındaki etkileşimi geliştirecek, veri alışverişini kolaylaştıracak. Bu, depozito, aktivasyon, çekim ve çıkışı büyük ölçüde basitleştirecek, bu süreçleri hızlandıracak ve konsensüs katmanı ile yürütme katmanı arasındaki daha fazla etkileşim için bir temel oluşturacak. Akıllı sözleşmelerde yeni önceden derlenmiş işlemler aracılığıyla daha ucuz imza ve doğrulama yapılması desteklenecek, Rollup'ların blob işlemlerini benimsemesini teşvik edecek, EOA'yı programlanabilir hesap olarak işlev görecek, çoklu çağrılar, sponsorlar ve diğer gelişmiş özellikler verecek. Bu güncellemeler, stake etme ve konsensüs katmanı ile yürütme katmanının nihai kullanıcı deneyimi üzerinde önemli bir etki yaratacak.

5, Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) Tokenizasyonunun Patlaması

RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) tokenizasyonu, blockchain endüstrisinin bir sonraki büyüme noktası haline gelmeye başlıyor. Gelecekte, aşağıdaki varlık sınıfları zincire aktarımı hızlandırabilir:

Devlet tahvilleri, hisse senetleri, gayrimenkul tokenleştirme: Bazı finans devlerinin zincir üzerindeki devlet tahvili pazarına girmeye başladığı gibi, gelecekte hisse senetleri ve gayrimenkul alanına da genişleyebilir.

Karbon kredisi, sanat eserleri, lüks ürün NFT'leri: RWA'nın uygulamaları finansal varlıklardan çevresel, kültürel, koleksiyon gibi alanlara genişleyecek.

DeFi + RWA birleşimi: RWA, DeFi pazarının büyümesini destekleyecek ve merkeziyetsiz finans için gerçek dünya varlık desteği sağlayacak.

Üç, Gelecek Boğa Piyasası Stratejisi------İstikrarlı ve Esnek Birlikte, Yeni Dönem Kazançlarını Yakalamak

Kripto pazar, hem Bitcoin ETF'sinin kurumsal giriş dalgasının getirdiği uzun vadeli faydalar, hem de olası faiz indirimlerinin küresel likiditedeki ısınmayı beraberinde getirebileceği bir dönüm noktasında duruyor. Aynı zamanda Ethereum ekosisteminin genişlemesi, reel dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, Meme ve SocialFi gibi alanlardaki yenilikler de pazar büyümesinin önemli itici güçleri olacak. Bu bağlamda, yatırımcıların ihtiyaçları...