Kripto dünyasının yabancılaşması: Yenilikten para çekmeye dönüşüm
Hong Kong konferansından döndükten sonra, yerli arkadaşlarla bir araya geldim, tanıdık gülüşler hâlâ yankılanıyor. Eski dostlar hâlâ çeşitli alanlarda aktif, ancak piyasanın "nitelikleri" çoktan değişmiş. Bu tipik bir boğa piyasası ya da ayı piyasası değil, açgözlülük ya da korkunun hâkim olduğu bir durum değil, eski oyuncuların yabancı hissetmesine neden olan bir "yabancılaşma" atmosferi.
Mevcut ortamda, kripto dünyasında sanki sadece bir ana iş kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektörün Üç Ana Desteği
Basitçe söylemek gerekirse, kripto para endüstrisi üç ana aşamaya dayanarak çalışmaktadır:
Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler yoluyla, örneğin Bitcoin, Ethereum, stablecoin'ler gibi.
Değer keşfi: Yatırım ve ticaret yoluyla potansiyel varlıkları keşfetmek, sektörü geliştirmek.
Değer akışı: Token satış kanalları oluşturmak, projelerin kullanıcılara ulaşmasına yardımcı olmak ve birincil pazar ile ikincil pazar arasında akışı sağlamak.
Bu üç aşamanın aslında birbirini desteklemesi ve birlikte gelişmesi gerekiyordu. Ancak, mevcut durum: ilk ikisi geriliyor, üçüncüsü ise gelişiyor.
Proje artık kullanıcılar ve ürünler üzerine odaklanmıyor, yatırımcılar artık trendleri ve pazarları araştırmıyor, tüm piyasalarda sadece bir ses kaldı: "Token nasıl satılır?"
Token Satış Ekonomisi ve Kaynak Kulübü
Sağlıklı bir piyasada, üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır: Proje sahipleri kaliteli ürünler geliştirir, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılar, kar ve pazar primleri elde eder; yatırım kurumları sermaye desteği sağlar, dip noktalarda devreye girer, zirve noktalarda çıkar; dağıtım kanalları ise sermaye verimliliğini artırır.
Ancak, mevcut tartışmalar artık yenilik fırsatları, ürün geliştirme veya kullanıcı ihtiyaçları etrafında dönmüyor. Bazı alanlarda hala yenilikçi odak noktaları bulunsa da, genel girişimcilik heyecanı büyük ölçüde azalmıştır.
İkincil piyasa kurumları genel olarak temkinli bir yaklaşım sergiliyor, yeni token'lar piyasaya çıktığında hemen zirveye ulaşıyor, spekülatif token'ların likiditesi tükeniyor.
Bu ortamda, en aktif olan üçüncü tür kuruluşlardır: piyasa yapıcılar, aracılar ve temsilciler. Konuları, verileri güzelleştirme, büyük ticaret platformları açma, pazarlama ve tanıtım gibi konulara odaklanmaktadır.
Pazar katılımcıları yüksek derecede homojendir, giderek azalan mevcut fonları ele geçirmek için rekabet ediyorlar.
Bu, başlıca kaynak sağlayıcıların (üst düzey projeler, büyük ticaret platformları ve onların listeleme departmanları, güçlü kaynaklara sahip piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkarlar topluluğu oluşturmasına neden oldu. Sektör fonları yatırımcılardan başlıca projelere akarken, ardından perakende piyasası bu çıkarlar topluluğunu besleyerek sürekli olarak genişlemesine neden oluyor.
Girişimcilerin Kaybolması
2022'de büyük bir ticaret platformunun çöküşünün ardından, kripto para piyasası karanlık bir dönemden geçti. Ancak mevcut durumdan farklı olarak, o zamanlarda büyük miktarda para yatırım kurumları ve büyük yatırımcıların elinde birikmişti; bu paralar, girişim projelerine yatırım yapabilme ve değer yaratma yeteneğine sahipti ve yeni fonların piyasaya girmesini çekebiliyordu.
Ve şimdi, büyük miktarda fon ara aşamalar tarafından emiliyor, projeler sadece listeleme sonrası fiyat farkını elde etmeyi amaçlıyor, yatırımcılar ve ikincil piyasa arasında aracılar haline geliyor, değer yaratmaya odaklanmıyorlar, sadece "boş" hikayeleri paketlemekle yetiniyorlar. Ticari mantık açısından, eğer aşağı akış kanalları maliyetin çoğunu emerse, yukarı akıştaki araştırma ve geliştirme ile işletme giderleri mutlaka azaltılacaktır.
Proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları pazarlama ve borsa işlemlerine harcıyor, çünkü ürün ve kullanıcı olmadan bile birçok proje başarılı bir şekilde borsa işlemlerine girebiliyor. Şu anki pazarlama, hatta "internet trendleri" ile süslenebilir hale geldi, ürün ve teknolojiye yatırılan fon ne kadar az olursa, borsa işlemlerine ve fiyat artışına yönlendirilecek fon o kadar fazla oluyor.
Kripto dünyası için yenilikçi bir yol haline geldi:
"Çekici bir hikaye anlatmak → Hızlı paketleme → İlişkiler aramak ve halka açılmak → Nakit çıkış yapmak."
Ürünler, kullanıcılar ve değer, idealistlerin kendilerini teselli etmesi haline geldi.
Su çekme kader haline geliyor
Yüzeyde, proje sahipleri fonları listeleme ve fiyatları artırma amacıyla kullanıyor gibi görünüyor, bu da herkesin fayda sağlayabileceği anlamına geliyor: fonlar çıkış fırsatı elde ediyor, ikincil piyasa yatırımcıları oyun alanına sahip oluyor, aracılar ise yüksek kar elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsallıkların kaybı yalnızca aracılarının giderek büyümesine ve tekel oluşturduktan sonra kesinti oranının sürekli artmasına neden oluyor.
Üst akış projeleri Ar-Ge maliyetlerini düşürüyor, düzenleyici baskı ve yüksek kesinti ücretleriyle karşı karşıya kalıyor, risk-getiri oranı ciddi şekilde dengesizleşiyor ve geri çekilmeyi seçmek zorunda kalıyorlar. Aşağı akışda bireysel yatırımcılar arasında sıfır toplamlı oyun giderek daha da şiddetli hale geliyor, "her zaman devralan" olma hissi kâr etme etkisini yok ediyor ve büyük bir kullanıcı kitlesinin piyasadan çıkmasına neden oluyor.
Temelde, aracılar (işlem platformları, piyasa yapıcılar, acenteler, topluluklar) hizmet sağlayıcılarıdır ve doğrudan değer ve olumlu dışsalık yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve komisyoncular pazarın en büyük çıkar grubu haline geldiğinde, tüm pazar sanki kanser olmuş gibi olur ve nihai sonuç "kanser hücreleri" giderek büyürken, "konak" besin maddelerini tükettikten sonra sona erer.
Döngünün Gücü ve Yeniden İnşa
Kripto para piyasası nihayetinde döngüsel bir piyasadır.
İyimserler, bu likidite kıtlığının ardından sonunda gerçek "değer baharı"nın geleceğine inanıyorlar. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama senaryoları ve yeni iş modelleri, yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik asla yok olmayacak, balon nihayet patlayacak. Hatta sadece zayıf bir ışık bile, yön gösteren bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını, kripto para piyasasının bir kez daha daha derin bir "çığ gibi yeniden düzenlenme" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, pompalayıcıların çekebileceği bir coin kalmadığında ve aracıların domine ettiği pazar yapısı çöktüğünde gerçek bir yeniden yapılanmaya ulaşılabilir.
Bu süreçte, sektör çalışanları kaotik ve zorlu bir aşamadan geçecekler: sorgulama, iç çatışma, tükenmişlik, hayata dair şüphe.
Ama bu tam olarak piyasanın doğasıdır - döngü kaderdir, balon da bir önsözdür.
Gelecek parlak olabilir, ancak parlaklığa giden yol uzun olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
İnovasyondan pompalamaya: Kripto dünyasındaki yabancılaşma olgusu analizi ve geleceğe dair öngörüler
Kripto dünyasının yabancılaşması: Yenilikten para çekmeye dönüşüm
Hong Kong konferansından döndükten sonra, yerli arkadaşlarla bir araya geldim, tanıdık gülüşler hâlâ yankılanıyor. Eski dostlar hâlâ çeşitli alanlarda aktif, ancak piyasanın "nitelikleri" çoktan değişmiş. Bu tipik bir boğa piyasası ya da ayı piyasası değil, açgözlülük ya da korkunun hâkim olduğu bir durum değil, eski oyuncuların yabancı hissetmesine neden olan bir "yabancılaşma" atmosferi.
Mevcut ortamda, kripto dünyasında sanki sadece bir ana iş kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektörün Üç Ana Desteği
Basitçe söylemek gerekirse, kripto para endüstrisi üç ana aşamaya dayanarak çalışmaktadır:
Bu üç aşamanın aslında birbirini desteklemesi ve birlikte gelişmesi gerekiyordu. Ancak, mevcut durum: ilk ikisi geriliyor, üçüncüsü ise gelişiyor.
Proje artık kullanıcılar ve ürünler üzerine odaklanmıyor, yatırımcılar artık trendleri ve pazarları araştırmıyor, tüm piyasalarda sadece bir ses kaldı: "Token nasıl satılır?"
Token Satış Ekonomisi ve Kaynak Kulübü
Sağlıklı bir piyasada, üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır: Proje sahipleri kaliteli ürünler geliştirir, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılar, kar ve pazar primleri elde eder; yatırım kurumları sermaye desteği sağlar, dip noktalarda devreye girer, zirve noktalarda çıkar; dağıtım kanalları ise sermaye verimliliğini artırır.
Ancak, mevcut tartışmalar artık yenilik fırsatları, ürün geliştirme veya kullanıcı ihtiyaçları etrafında dönmüyor. Bazı alanlarda hala yenilikçi odak noktaları bulunsa da, genel girişimcilik heyecanı büyük ölçüde azalmıştır.
İkincil piyasa kurumları genel olarak temkinli bir yaklaşım sergiliyor, yeni token'lar piyasaya çıktığında hemen zirveye ulaşıyor, spekülatif token'ların likiditesi tükeniyor.
Bu ortamda, en aktif olan üçüncü tür kuruluşlardır: piyasa yapıcılar, aracılar ve temsilciler. Konuları, verileri güzelleştirme, büyük ticaret platformları açma, pazarlama ve tanıtım gibi konulara odaklanmaktadır.
Pazar katılımcıları yüksek derecede homojendir, giderek azalan mevcut fonları ele geçirmek için rekabet ediyorlar.
Bu, başlıca kaynak sağlayıcıların (üst düzey projeler, büyük ticaret platformları ve onların listeleme departmanları, güçlü kaynaklara sahip piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkarlar topluluğu oluşturmasına neden oldu. Sektör fonları yatırımcılardan başlıca projelere akarken, ardından perakende piyasası bu çıkarlar topluluğunu besleyerek sürekli olarak genişlemesine neden oluyor.
Girişimcilerin Kaybolması
2022'de büyük bir ticaret platformunun çöküşünün ardından, kripto para piyasası karanlık bir dönemden geçti. Ancak mevcut durumdan farklı olarak, o zamanlarda büyük miktarda para yatırım kurumları ve büyük yatırımcıların elinde birikmişti; bu paralar, girişim projelerine yatırım yapabilme ve değer yaratma yeteneğine sahipti ve yeni fonların piyasaya girmesini çekebiliyordu.
Ve şimdi, büyük miktarda fon ara aşamalar tarafından emiliyor, projeler sadece listeleme sonrası fiyat farkını elde etmeyi amaçlıyor, yatırımcılar ve ikincil piyasa arasında aracılar haline geliyor, değer yaratmaya odaklanmıyorlar, sadece "boş" hikayeleri paketlemekle yetiniyorlar. Ticari mantık açısından, eğer aşağı akış kanalları maliyetin çoğunu emerse, yukarı akıştaki araştırma ve geliştirme ile işletme giderleri mutlaka azaltılacaktır.
Proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları pazarlama ve borsa işlemlerine harcıyor, çünkü ürün ve kullanıcı olmadan bile birçok proje başarılı bir şekilde borsa işlemlerine girebiliyor. Şu anki pazarlama, hatta "internet trendleri" ile süslenebilir hale geldi, ürün ve teknolojiye yatırılan fon ne kadar az olursa, borsa işlemlerine ve fiyat artışına yönlendirilecek fon o kadar fazla oluyor.
Kripto dünyası için yenilikçi bir yol haline geldi:
"Çekici bir hikaye anlatmak → Hızlı paketleme → İlişkiler aramak ve halka açılmak → Nakit çıkış yapmak."
Ürünler, kullanıcılar ve değer, idealistlerin kendilerini teselli etmesi haline geldi.
Su çekme kader haline geliyor
Yüzeyde, proje sahipleri fonları listeleme ve fiyatları artırma amacıyla kullanıyor gibi görünüyor, bu da herkesin fayda sağlayabileceği anlamına geliyor: fonlar çıkış fırsatı elde ediyor, ikincil piyasa yatırımcıları oyun alanına sahip oluyor, aracılar ise yüksek kar elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsallıkların kaybı yalnızca aracılarının giderek büyümesine ve tekel oluşturduktan sonra kesinti oranının sürekli artmasına neden oluyor.
Üst akış projeleri Ar-Ge maliyetlerini düşürüyor, düzenleyici baskı ve yüksek kesinti ücretleriyle karşı karşıya kalıyor, risk-getiri oranı ciddi şekilde dengesizleşiyor ve geri çekilmeyi seçmek zorunda kalıyorlar. Aşağı akışda bireysel yatırımcılar arasında sıfır toplamlı oyun giderek daha da şiddetli hale geliyor, "her zaman devralan" olma hissi kâr etme etkisini yok ediyor ve büyük bir kullanıcı kitlesinin piyasadan çıkmasına neden oluyor.
Temelde, aracılar (işlem platformları, piyasa yapıcılar, acenteler, topluluklar) hizmet sağlayıcılarıdır ve doğrudan değer ve olumlu dışsalık yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve komisyoncular pazarın en büyük çıkar grubu haline geldiğinde, tüm pazar sanki kanser olmuş gibi olur ve nihai sonuç "kanser hücreleri" giderek büyürken, "konak" besin maddelerini tükettikten sonra sona erer.
Döngünün Gücü ve Yeniden İnşa
Kripto para piyasası nihayetinde döngüsel bir piyasadır.
İyimserler, bu likidite kıtlığının ardından sonunda gerçek "değer baharı"nın geleceğine inanıyorlar. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama senaryoları ve yeni iş modelleri, yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik asla yok olmayacak, balon nihayet patlayacak. Hatta sadece zayıf bir ışık bile, yön gösteren bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını, kripto para piyasasının bir kez daha daha derin bir "çığ gibi yeniden düzenlenme" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, pompalayıcıların çekebileceği bir coin kalmadığında ve aracıların domine ettiği pazar yapısı çöktüğünde gerçek bir yeniden yapılanmaya ulaşılabilir.
Bu süreçte, sektör çalışanları kaotik ve zorlu bir aşamadan geçecekler: sorgulama, iç çatışma, tükenmişlik, hayata dair şüphe.
Ama bu tam olarak piyasanın doğasıdır - döngü kaderdir, balon da bir önsözdür.
Gelecek parlak olabilir, ancak parlaklığa giden yol uzun olabilir.