4 Temmuz 2025'te, FTX alacaklı temsilcisi Sunil sosyal medya platformunda FTX'in iflas likidasyonuna dair bir belge ekran görüntüsü paylaştı. Belge, FTX'in hukuki görüş arayacağını ve eğer kullanıcı kısıtlı yabancı yargı yetkisine tabi ise, tazminat fonlarının müsadere edilebileceğini gösteriyor.
Sunil ayrıca bir veri açıkladı: "kısıtlı ülkeler"deki tazminat fonlarının %82'si Çinli kullanıcılardan geliyor.
Ancak ülkemizde kripto ticareti yasaklandığı için bu kullanıcılar "yasadışı" olarak nitelendirilebilir ve tazminat hakları elinden alınabilir. Bu, bu kullanıcıların sadece kayıplarını geri alamayacakları anlamına gelmiyor, varlıkları da "yasal olarak el konulabilir".
Topluluk karıştı, tasfiye ekibinin uyum gerekçelerini sorgulamak sadece sorumluluktan kaçmanın bir bahanesi. Bazıları FTX'in kararını "Amerikan soygunu" olarak nitelendiriyor, "ülkemiz köpekten daha aşağı" diye hayıflanıyor, satır aralarından derin bir hayal kırıklığı ve çaresizlik hissi geçiyor. Bazıları, Çin'in kripto para ticareti üzerinde sıkı kısıtlamalara sahip olmasına rağmen, kullanıcı fonlarının doğrudan geri alınmaması gerektiğini ve FTX'in kararının net bir hukuki dayanağının olmadığını düşünüyor.
Böyle bir uluslararası alacaklıların haklarını yeniden şekillendirebilecek bir açıklamanın ardından, dışarıda en çok merak edilen, sadece FTX'in "yasalara uygun davranıp davranmadığı" değil, aynı zamanda kimin karar verdiği, hangi standartlara göre hareket ettiği ve nihai olarak faydalananın kim olduğudur.
Devralan kişi kimdir?
Bu harabe üzerindeki kontrolü, Wall Street'ten gelen bir iflas yeniden yapılandırma ekibi ele geçirdi: Yeniden yapılandırma uzmanı John J. Ray III'ün CEO olarak görev yaptığı ve köklü hukuk firması Sullivan & Cromwell (kısaca S&C) tarafından liderlik edilen bir tasfiye ekibi kuruldu.
John J. Ray, şirket iflaslarıyla uğraşan bir uzman. Enron iflas davasını üstlendi ve o "yüzyılın davası"nda S&C'ye yaklaşık 700 milyon dolar gelir sağladı.
Bu sefer, aynı hukuk bürosu ekibiyle FTX'i devraldı.
Yüksek maaş bir sorun değil, sorun ne kadar yüksek olduğudur. Kamuya açık belgelere göre, S&C ortaklarının saat ücreti 2000 dolara kadar çıkıyor, John Ray'in saat ücreti ise 1300 dolardır. Bloomberg'in açıkladığı verilere göre, 2025 yılının başına kadar FTX Bölüm 11 iflas sürecinde S&C'nin toplamda bildirdiği hukuki hizmet ücretleri 249 milyon dolara ulaşmıştır.
Herkesin alacaklılarına ait olması gereken varlıklar, "uzman ekip" tarafından parça parça alınıyor. Bu da FTX alacaklılarının sürekli olarak şunu eleştirmesinin sebebi: "Onlar Enron senaryosunu tekrar ediyorlar."
Ayrıca, FTX'in iflasını açıklama hızının ne kadar tuhaf olduğuna dair bir his var. SBF'nin Kongre'deki tanıklığına dair tam ifade taslağının sızdırılmasından sonra, iflas başvurusundan iki gün önce nasıl "avlandığını" öğrendik.
SBF'nin (Sam Bankman-Fried) Kongre'ye sunmak üzere hazırladığı bir ifade taslağında, FTX.US'un Genel Hukuk Danışmanı ve aynı zamanda S&C'den Ryne Miller'ın, SBF ve yönetiminin hızlı bir şekilde 11. bölüm iflas sürecine girmesi için tasfiye ekibiyle yakın bir şekilde çalıştığı gösterilmektedir.
SBF, ifadesinde şunları yazdı: "Sullivan & Cromwell'dan insanlar ve Ryne Miller bana çok sayıda tehditte bulundu, arkadaşlarımı ve ailemi bile rahatsız ettiler... Birisi ağlayarak yanımda geldi."
Ama artık geri dönme şansı yok. Gönderdiği beş e-posta, John Ray tarafından asla yanıtlanmadı.
O sadece bu zarif soygundaki önceki bir başrol oyuncusudur.
O iflas başvurusu, gece yarısı bombardıman, panik ve izolasyonla yapıldı. Devam edip fon bulmayı, durumu kurtarmayı düşündü ama kendi çağırdığı hukuk danışmanı tarafından sahneden erken atıldı.
Gerçek oyun - bu şirketi kimin devralacağı, kimlerin mirasını alacağı - daha yeni başlıyor.
FTX'in mirasını kim paylaşıyor?
Bu iflas tasfiye ekibinin FTX tarihsel yatırım portföyünün tasfiye şekli öfke ve kafa karışıklığına neden oluyor.
Bu Portföyler, SBF'nin "etkili altrüizm" hayalinin önemli parçalarıydı ve bir dönem FTX'in yeniden doğuşu için değerli bir rezerv olarak görülüyordu, ancak John Ray ekibi tarafından neredeyse "kılıçla keser gibi" satılıp boşaltıldı ve çoğu satış fiyatı gerçek değerinin çok altında gerçekleşti.
En çarpıcı bu üç işlem, tüm tasfiye sürecinin absürtlüğünü gözler önüne sermeye yeter:
1）Cursor：20 milyon dolar karşılığında 5 milyar doların iç çekişi
Cursor, AI tarafından "Vibe coding harikası" olarak adlandırıldı, FTX'in o yılki tohum turunda 200.000 dolar yatırım yaptı ve tasfiye sırasında orijinal fiyatla satıldı. Görünüşte kayıp yok gibi görünüyor, ancak Cursor'un TechCrunch, Bloomberg gibi otoriter medya tarafından 9 milyar dolar değerinde rapor edilmesi göz önüne alındığında, bu satış fiyatı oldukça absürt.
Muhafazakar hesaplamalara göre, FTX en az 500 milyon dolar seviyesinde hisse kazancı elde edebilirdi, ancak avukat ekibinin operasyonu sayesinde bu fırsatı başkalarına kaptırdı. Hatta sektörde, bu varlığın "özel şekilde karanlık" bir şekilde satılması nedeniyle "Trump'tan daha hızlı para kazanmak" şeklinde bir alay ortaya çıktı.
2）Mysten Labs / SUI: 9600 milyon dolar karşılığında 46 milyar dolarlık bir halka açık zincir hayalini sattı
Mysten Labs ve geliştirdiği SUI ağı, yüksek ölçeklenebilirlik kapasitesine sahip ve adeta bir sonraki Solana olarak nitelendiriliyor.
FTX, 2022 yılında yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında Mysten hisseleri ve 8,9 milyon SUI tokeninin satın alma hakkını elde etti, ancak tasfiye ekibi 2023'te bu varlığı 96 milyon dolara sattı, gerekçe olarak "hızlı nakit sağlama" gösterildi.
Ve yüksek seviyede, bu SUI'nin değeri bir ara 4.6 milyar doları aştı, bu da o zamanki 96 milyon doların gelecekteki değerinin sadece %2'sine karşılık geldiği anlamına geliyor.
Topluluk bir ara alay etti, eğer SBF hapiste SUI'nin fiyatını görse, muhtemelen kanserden ölecek.
Anthropic: 13 milyar dolara 615 milyar dolarlık bir canavarı satmak
Anthropic, eski OpenAI yöneticileri tarafından kuruldu ve AI güvenliğine odaklanıyor. SBF, kişisel olarak 5 milyar dolar yatırım yaptı ve yaklaşık %8 hisseye sahip.
İflas ekibi, 2024 yılında tüm hisseleri iki aşamada satarak toplamda 1.3 milyar dolar geri aldı. Başlangıçta, dışarıdan bakıldığında bu iyi bir nakit dönüşü gibi görünüyordu, ancak bir yıl geçmeden, Anthropic'in değeri 61.5 milyar dolara fırladı. Bu durumda, FTX'in %8'lik hisselerinin değeri yaklaşık 5 milyar dolara yaklaşıyor.
Yani, iflas tasfiye ekibi en az 3.7 milyar dolar ek getiriyi kaçırdı.
FTX'in yatırım görüşü doğrudur, bunu neredeyse kimse inkar edemez. Onlar, rüzgarın estiği döneme gelmeden önce mermileri isabetle ateşlediler, bu şirketlerin en göz ardı edildiği anlarda bahis oynadılar ve çekirdek hisseleri aldılar.
Ancak FTX'in çöküşünden sonra, bu bahisler hurda olarak değerlendirildi.
Bu üç tipik örneğin yanı sıra, FTX likidasyon ekibi LedgerX, Blockfolio ve SOL token'larının büyük paket satışları gibi işlemlerde, tutarlı bir şekilde onları "satışa çıkardı" ve büyük tartışmalara yol açtı.
Örneğin, 2024 yılında SOL token'larının tasfiye müzayedesi sırasında Galaxy Trading ve Pantera Capital gibi kuruluşlar düşük fiyatlardan alım yaparak, ardından SOL fiyatı bir anda yükseldi ve kar elde etme fırsatları son derece etkileyici oldu. Oysa orijinal alacaklılar sadece fırsatın kaçışını izlemek zorunda kaldılar. Financial Times, Cointelegraph gibi raporlara göre, FTX'in kaliteli varlıkların elden çıkarılmasında en az yüz milyar doların üzerinde potansiyel değer artışını kaçırdığı düşünülüyor.
Neden böyle bir merkezileşme ve kısa sürede "tasfiye satışı" ortaya çıkıyor? John Ray'in açıklaması "fonları zamanında kilitlemek, dalgalanma riskinden kaçınmak" şeklinde, ancak sektör analistleri bu tür bir nedenin neden büyük ölçekli indirimlerin sadece tanıdık kurumsal dostlara yönelik olduğunu açıklayamayacağını belirtiyor ve birçok varlığın 6 aydan kısa bir süre sonra büyük ölçüde iki katına çıktığını vurguluyor.
Böylece bir komplo teorisi ortaya çıktı, tasfiye ekibi çok kısa bir süre içinde iyi şeyleri tanıdıkları fonlara sattı, kendileri ise astronomik avukatlık ücreti alarak hızlı bir şekilde davayı kapattı ve sonunda büyük bir kazanç elde ettiler. Aslında alacaklılara ait olan varlıklar, "makul ve uyumlu" çerçevesinde, güç merkezine daha yakın olan kişilere düşük bir fiyattan devredildi.
O düşük fiyatlarla el değiştiren hisselerin, tokenlerin ve opsiyonların değeri hala artmaya devam ediyor; oysa bu büyümeyi elinde tutması gerekenler, sadece kamuya açıklanan PDF'leri izleyerek gelecekte başkalarının bunu kapmasını izlemek zorundalar.
İflas tasfiyesi mi yoksa "yasal soygun" mu?
Hiçbir sektör kripto sektörü kadar unutmayı başaramaz. Şu anda piyasa AI, stablecoin ve RWA peşine düşmüş durumda, 2022 yılındaki kriz sanki geçmişte kalmış gibi görünüyor, ancak bu tasfiye süreci aslında henüz sona ermedi.
Geçtiğimiz üç yılda, FTX'in varlıkları birer birer kesildi, paketlendi, açık artırmaya çıkarıldı ve bir platformun tüm geleceği soyuldu, geriye sadece boş bir kabuk kaldı.
FTX'in iflas tasfiyesi, ölçeği ve karmaşıklığı ile dünya kripto tarihine geçecek kadar önemli, ancak gerçekten müfredata girmesi gereken, muhtemelen alacaklıların hukuk güvenilirliği sistemine yönelik toplu hayal kırıklığıdır.
Bir yandan, John Ray ve S&C'yi temsil eden tasfiye avukatları ekibi, tamamen yasal bir şekilde astronomik ücretler talep ettiler ve neredeyse yargı sorumluluğuna tabi tutulmaları imkansız. Diğer yandan, kendilerine bir koruma kalkanı eklemek için feragat maddeleri kullanarak, gelecekte "kötü niyetli tasfiye" konusunda sorgulanmaları durumunda bile sorumluluk taşımak zorunda kalmayacaklar.
FTX'in büyük bir şekilde çökmesi sonucu mağdur olan on binlerce perakende yatırımcı için bu bir kurtuluş değil, ikinci bir yaradır. Piyasa fırsatını kaçırmış olabilirsin, ama adil bir şekilde geri dönüş şansının elinden alınması, en acı olanıdır.
Şu anda, FTX iflas varlıklarının toplam 14.5 milyar ila 16.3 milyar dolar arasında küresel tasfiye dağıtımı yapılması bekleniyor, ancak Çin gibi bölgelerdeki kullanıcılar nihayetinde tazminat talep edemezlerse bu, bir başka belirsiz trajediyi ifade edecektir: bazıları hukuki sistemin dışına tamamen itilmiş olacak ve aslında onlara ait olan fonlar, hukukun karmaşık süreçleri ve iflas avukatlarının gri alanları tarafından yutulacaktır.
Daha da kötüsü, FTX ekibinin iflas mahkemesine sunduğu yeni planda, danışmanlar için sorumluluk muafiyetine dair gizli bir madde yer alıyor, bu da alacaklıların dava açmasını veya itiraz etmesini neredeyse imkansız hale getiriyor.
Belki de sektör için FTX'in çöküşü sadece bir döngünün dip noktasıdır, ancak bunun içinde sıkışıp kalan insanlar için, özellikle de on binlerce Çinli perakende yatırımcı için, bu sadece paranın kaybı değil, aynı zamanda umudun sonudur.
O "profesyonel tasfiye ekibi" olarak adlandırılan o avukatlar ve danışmanlar, birkaç cümleyle yüz milyar dolarlık varlıkların kaderini belirleyebilirken, artık bu sıradan yatırımcılar için tersine çevirmeleri için hiçbir fırsat bırakılmadı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FTX tasfiyesi "bölgesel ayrımcılık" mı? Ülke içindeki mağdurların varlıkları "yasal" olarak mı el konulacak?
4 Temmuz 2025'te, FTX alacaklı temsilcisi Sunil sosyal medya platformunda FTX'in iflas likidasyonuna dair bir belge ekran görüntüsü paylaştı. Belge, FTX'in hukuki görüş arayacağını ve eğer kullanıcı kısıtlı yabancı yargı yetkisine tabi ise, tazminat fonlarının müsadere edilebileceğini gösteriyor.
Sunil ayrıca bir veri açıkladı: "kısıtlı ülkeler"deki tazminat fonlarının %82'si Çinli kullanıcılardan geliyor.
Ancak ülkemizde kripto ticareti yasaklandığı için bu kullanıcılar "yasadışı" olarak nitelendirilebilir ve tazminat hakları elinden alınabilir. Bu, bu kullanıcıların sadece kayıplarını geri alamayacakları anlamına gelmiyor, varlıkları da "yasal olarak el konulabilir".
Topluluk karıştı, tasfiye ekibinin uyum gerekçelerini sorgulamak sadece sorumluluktan kaçmanın bir bahanesi. Bazıları FTX'in kararını "Amerikan soygunu" olarak nitelendiriyor, "ülkemiz köpekten daha aşağı" diye hayıflanıyor, satır aralarından derin bir hayal kırıklığı ve çaresizlik hissi geçiyor. Bazıları, Çin'in kripto para ticareti üzerinde sıkı kısıtlamalara sahip olmasına rağmen, kullanıcı fonlarının doğrudan geri alınmaması gerektiğini ve FTX'in kararının net bir hukuki dayanağının olmadığını düşünüyor.
Böyle bir uluslararası alacaklıların haklarını yeniden şekillendirebilecek bir açıklamanın ardından, dışarıda en çok merak edilen, sadece FTX'in "yasalara uygun davranıp davranmadığı" değil, aynı zamanda kimin karar verdiği, hangi standartlara göre hareket ettiği ve nihai olarak faydalananın kim olduğudur.
Devralan kişi kimdir?
Bu harabe üzerindeki kontrolü, Wall Street'ten gelen bir iflas yeniden yapılandırma ekibi ele geçirdi: Yeniden yapılandırma uzmanı John J. Ray III'ün CEO olarak görev yaptığı ve köklü hukuk firması Sullivan & Cromwell (kısaca S&C) tarafından liderlik edilen bir tasfiye ekibi kuruldu.
John J. Ray, şirket iflaslarıyla uğraşan bir uzman. Enron iflas davasını üstlendi ve o "yüzyılın davası"nda S&C'ye yaklaşık 700 milyon dolar gelir sağladı.
Bu sefer, aynı hukuk bürosu ekibiyle FTX'i devraldı.
Yüksek maaş bir sorun değil, sorun ne kadar yüksek olduğudur. Kamuya açık belgelere göre, S&C ortaklarının saat ücreti 2000 dolara kadar çıkıyor, John Ray'in saat ücreti ise 1300 dolardır. Bloomberg'in açıkladığı verilere göre, 2025 yılının başına kadar FTX Bölüm 11 iflas sürecinde S&C'nin toplamda bildirdiği hukuki hizmet ücretleri 249 milyon dolara ulaşmıştır.
Herkesin alacaklılarına ait olması gereken varlıklar, "uzman ekip" tarafından parça parça alınıyor. Bu da FTX alacaklılarının sürekli olarak şunu eleştirmesinin sebebi: "Onlar Enron senaryosunu tekrar ediyorlar."
Ayrıca, FTX'in iflasını açıklama hızının ne kadar tuhaf olduğuna dair bir his var. SBF'nin Kongre'deki tanıklığına dair tam ifade taslağının sızdırılmasından sonra, iflas başvurusundan iki gün önce nasıl "avlandığını" öğrendik.
SBF'nin (Sam Bankman-Fried) Kongre'ye sunmak üzere hazırladığı bir ifade taslağında, FTX.US'un Genel Hukuk Danışmanı ve aynı zamanda S&C'den Ryne Miller'ın, SBF ve yönetiminin hızlı bir şekilde 11. bölüm iflas sürecine girmesi için tasfiye ekibiyle yakın bir şekilde çalıştığı gösterilmektedir.
SBF, ifadesinde şunları yazdı: "Sullivan & Cromwell'dan insanlar ve Ryne Miller bana çok sayıda tehditte bulundu, arkadaşlarımı ve ailemi bile rahatsız ettiler... Birisi ağlayarak yanımda geldi."
Ama artık geri dönme şansı yok. Gönderdiği beş e-posta, John Ray tarafından asla yanıtlanmadı.
O sadece bu zarif soygundaki önceki bir başrol oyuncusudur.
O iflas başvurusu, gece yarısı bombardıman, panik ve izolasyonla yapıldı. Devam edip fon bulmayı, durumu kurtarmayı düşündü ama kendi çağırdığı hukuk danışmanı tarafından sahneden erken atıldı.
Gerçek oyun - bu şirketi kimin devralacağı, kimlerin mirasını alacağı - daha yeni başlıyor.
FTX'in mirasını kim paylaşıyor?
Bu iflas tasfiye ekibinin FTX tarihsel yatırım portföyünün tasfiye şekli öfke ve kafa karışıklığına neden oluyor.
Bu Portföyler, SBF'nin "etkili altrüizm" hayalinin önemli parçalarıydı ve bir dönem FTX'in yeniden doğuşu için değerli bir rezerv olarak görülüyordu, ancak John Ray ekibi tarafından neredeyse "kılıçla keser gibi" satılıp boşaltıldı ve çoğu satış fiyatı gerçek değerinin çok altında gerçekleşti.
En çarpıcı bu üç işlem, tüm tasfiye sürecinin absürtlüğünü gözler önüne sermeye yeter:
1）Cursor：20 milyon dolar karşılığında 5 milyar doların iç çekişi
Cursor, AI tarafından "Vibe coding harikası" olarak adlandırıldı, FTX'in o yılki tohum turunda 200.000 dolar yatırım yaptı ve tasfiye sırasında orijinal fiyatla satıldı. Görünüşte kayıp yok gibi görünüyor, ancak Cursor'un TechCrunch, Bloomberg gibi otoriter medya tarafından 9 milyar dolar değerinde rapor edilmesi göz önüne alındığında, bu satış fiyatı oldukça absürt.
Muhafazakar hesaplamalara göre, FTX en az 500 milyon dolar seviyesinde hisse kazancı elde edebilirdi, ancak avukat ekibinin operasyonu sayesinde bu fırsatı başkalarına kaptırdı. Hatta sektörde, bu varlığın "özel şekilde karanlık" bir şekilde satılması nedeniyle "Trump'tan daha hızlı para kazanmak" şeklinde bir alay ortaya çıktı.
2）Mysten Labs / SUI: 9600 milyon dolar karşılığında 46 milyar dolarlık bir halka açık zincir hayalini sattı
Mysten Labs ve geliştirdiği SUI ağı, yüksek ölçeklenebilirlik kapasitesine sahip ve adeta bir sonraki Solana olarak nitelendiriliyor.
FTX, 2022 yılında yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında Mysten hisseleri ve 8,9 milyon SUI tokeninin satın alma hakkını elde etti, ancak tasfiye ekibi 2023'te bu varlığı 96 milyon dolara sattı, gerekçe olarak "hızlı nakit sağlama" gösterildi.
Ve yüksek seviyede, bu SUI'nin değeri bir ara 4.6 milyar doları aştı, bu da o zamanki 96 milyon doların gelecekteki değerinin sadece %2'sine karşılık geldiği anlamına geliyor.
Topluluk bir ara alay etti, eğer SBF hapiste SUI'nin fiyatını görse, muhtemelen kanserden ölecek.
Anthropic, eski OpenAI yöneticileri tarafından kuruldu ve AI güvenliğine odaklanıyor. SBF, kişisel olarak 5 milyar dolar yatırım yaptı ve yaklaşık %8 hisseye sahip.
İflas ekibi, 2024 yılında tüm hisseleri iki aşamada satarak toplamda 1.3 milyar dolar geri aldı. Başlangıçta, dışarıdan bakıldığında bu iyi bir nakit dönüşü gibi görünüyordu, ancak bir yıl geçmeden, Anthropic'in değeri 61.5 milyar dolara fırladı. Bu durumda, FTX'in %8'lik hisselerinin değeri yaklaşık 5 milyar dolara yaklaşıyor.
Yani, iflas tasfiye ekibi en az 3.7 milyar dolar ek getiriyi kaçırdı.
FTX'in yatırım görüşü doğrudur, bunu neredeyse kimse inkar edemez. Onlar, rüzgarın estiği döneme gelmeden önce mermileri isabetle ateşlediler, bu şirketlerin en göz ardı edildiği anlarda bahis oynadılar ve çekirdek hisseleri aldılar.
Ancak FTX'in çöküşünden sonra, bu bahisler hurda olarak değerlendirildi.
Bu üç tipik örneğin yanı sıra, FTX likidasyon ekibi LedgerX, Blockfolio ve SOL token'larının büyük paket satışları gibi işlemlerde, tutarlı bir şekilde onları "satışa çıkardı" ve büyük tartışmalara yol açtı.
Örneğin, 2024 yılında SOL token'larının tasfiye müzayedesi sırasında Galaxy Trading ve Pantera Capital gibi kuruluşlar düşük fiyatlardan alım yaparak, ardından SOL fiyatı bir anda yükseldi ve kar elde etme fırsatları son derece etkileyici oldu. Oysa orijinal alacaklılar sadece fırsatın kaçışını izlemek zorunda kaldılar. Financial Times, Cointelegraph gibi raporlara göre, FTX'in kaliteli varlıkların elden çıkarılmasında en az yüz milyar doların üzerinde potansiyel değer artışını kaçırdığı düşünülüyor.
Neden böyle bir merkezileşme ve kısa sürede "tasfiye satışı" ortaya çıkıyor? John Ray'in açıklaması "fonları zamanında kilitlemek, dalgalanma riskinden kaçınmak" şeklinde, ancak sektör analistleri bu tür bir nedenin neden büyük ölçekli indirimlerin sadece tanıdık kurumsal dostlara yönelik olduğunu açıklayamayacağını belirtiyor ve birçok varlığın 6 aydan kısa bir süre sonra büyük ölçüde iki katına çıktığını vurguluyor.
Böylece bir komplo teorisi ortaya çıktı, tasfiye ekibi çok kısa bir süre içinde iyi şeyleri tanıdıkları fonlara sattı, kendileri ise astronomik avukatlık ücreti alarak hızlı bir şekilde davayı kapattı ve sonunda büyük bir kazanç elde ettiler. Aslında alacaklılara ait olan varlıklar, "makul ve uyumlu" çerçevesinde, güç merkezine daha yakın olan kişilere düşük bir fiyattan devredildi.
O düşük fiyatlarla el değiştiren hisselerin, tokenlerin ve opsiyonların değeri hala artmaya devam ediyor; oysa bu büyümeyi elinde tutması gerekenler, sadece kamuya açıklanan PDF'leri izleyerek gelecekte başkalarının bunu kapmasını izlemek zorundalar.
İflas tasfiyesi mi yoksa "yasal soygun" mu?
Hiçbir sektör kripto sektörü kadar unutmayı başaramaz. Şu anda piyasa AI, stablecoin ve RWA peşine düşmüş durumda, 2022 yılındaki kriz sanki geçmişte kalmış gibi görünüyor, ancak bu tasfiye süreci aslında henüz sona ermedi.
Geçtiğimiz üç yılda, FTX'in varlıkları birer birer kesildi, paketlendi, açık artırmaya çıkarıldı ve bir platformun tüm geleceği soyuldu, geriye sadece boş bir kabuk kaldı.
FTX'in iflas tasfiyesi, ölçeği ve karmaşıklığı ile dünya kripto tarihine geçecek kadar önemli, ancak gerçekten müfredata girmesi gereken, muhtemelen alacaklıların hukuk güvenilirliği sistemine yönelik toplu hayal kırıklığıdır.
Bir yandan, John Ray ve S&C'yi temsil eden tasfiye avukatları ekibi, tamamen yasal bir şekilde astronomik ücretler talep ettiler ve neredeyse yargı sorumluluğuna tabi tutulmaları imkansız. Diğer yandan, kendilerine bir koruma kalkanı eklemek için feragat maddeleri kullanarak, gelecekte "kötü niyetli tasfiye" konusunda sorgulanmaları durumunda bile sorumluluk taşımak zorunda kalmayacaklar.
FTX'in büyük bir şekilde çökmesi sonucu mağdur olan on binlerce perakende yatırımcı için bu bir kurtuluş değil, ikinci bir yaradır. Piyasa fırsatını kaçırmış olabilirsin, ama adil bir şekilde geri dönüş şansının elinden alınması, en acı olanıdır.
Şu anda, FTX iflas varlıklarının toplam 14.5 milyar ila 16.3 milyar dolar arasında küresel tasfiye dağıtımı yapılması bekleniyor, ancak Çin gibi bölgelerdeki kullanıcılar nihayetinde tazminat talep edemezlerse bu, bir başka belirsiz trajediyi ifade edecektir: bazıları hukuki sistemin dışına tamamen itilmiş olacak ve aslında onlara ait olan fonlar, hukukun karmaşık süreçleri ve iflas avukatlarının gri alanları tarafından yutulacaktır.
Daha da kötüsü, FTX ekibinin iflas mahkemesine sunduğu yeni planda, danışmanlar için sorumluluk muafiyetine dair gizli bir madde yer alıyor, bu da alacaklıların dava açmasını veya itiraz etmesini neredeyse imkansız hale getiriyor.
Belki de sektör için FTX'in çöküşü sadece bir döngünün dip noktasıdır, ancak bunun içinde sıkışıp kalan insanlar için, özellikle de on binlerce Çinli perakende yatırımcı için, bu sadece paranın kaybı değil, aynı zamanda umudun sonudur.
O "profesyonel tasfiye ekibi" olarak adlandırılan o avukatlar ve danışmanlar, birkaç cümleyle yüz milyar dolarlık varlıkların kaderini belirleyebilirken, artık bu sıradan yatırımcılar için tersine çevirmeleri için hiçbir fırsat bırakılmadı.