Stablecoin düzenlemeleri sarsıntısı: Tether'ın ABD pazarı için geleceği belirsiz

Amerikan Senatosu, (GENIUS Act) hakkında nihai inceleme yapmaya hazırlanıyor. Bu, kripto para alanında yasama sürecine giren ilk federal yasa tasarısı olacak. Tasarının, dünyanın en büyük stablecoin'i USDT'nin yayıcısı Tether için önemli zorluklar getirmesi bekleniyor.

Şu anda, USDT'nin pazar payı oldukça yüksek, arzı 155 milyar dolara ulaşmış durumda. Ancak analizler, Tether'in mevcut işletme modelinin Amerika'da çıkması beklenen düzenleyici gereksinimleri karşılamada zorluk yaşayabileceğini belirtiyor. Sektör uzmanları, Tether'in iki seçenekle karşı karşıya olduğunu düşünüyor: ya yeni düzenlemelere uymak için iş modelini ayarlamak ya da Amerika pazarından çekilip yurtdışı işlerine odaklanmak.

Taslağa göre, yabancı stablecoin ihraççılarının ABD pazarına girebilmeleri için bir dizi sıkı şartı yerine getirmeleri gerekmektedir: Öncelikle, kendi ülkelerinin düzenleyici kurumlarının denetimine tabi olmaları ve düzenleyici standartlarının ABD ile eşdeğer olması gerekmektedir; ikincisi, ABD Para İdaresi (OCC)'ye kayıtlı olmaları ve denetimden geçmeleri gerekebilir; son olarak, ABD içinde yeterli rezerv bulundurmaları zorunludur. Ayrıca, ihraççıların her ay denetime tabi olmaları, CEO ve CFO'nun bilgi ifşasının doğruluğundan şahsen hukuki sorumluluk taşımaları gerekmektedir.

Bu konuda bazı hukuk uzmanları Tether'in bir süre beklemesi gerektiğini öneriyor. Davis Wright Tremaine hukuk bürosundan Steve Gannon, "Eğer ben Tether olsaydım, ilgili yasaları tam olarak anlamadan Amerika'ya aceleyle girmem. Bu düzenlemelere uymak büyük yatırımlar gerektirebilir," dedi.

Dünyanın en kârlı şirketlerinden biri olarak, Tether muhtemelen gelişen pazarlara odaklanmaya devam edecektir. Dikkate değer bir nokta, Tether'in merkezi, kripto para politikalarının daha esnek olduğu El Salvador'a taşınmış olmasıdır. Ancak, ABD Hazine Bakanı'nın çeşitli ülkelerin düzenleyici sistemlerini ve muafiyet politikalarını değerlendirme konusunda geniş bir takdir yetkisi bulunması, Tether'in geleceğini belirsizlikle örtmektedir.

Yasa tasarısının tartışmalı olmasına rağmen, birçok Demokrat vekilin desteğini engelleyemedi. Destekçiler, bunun en azından stabilcoinler için bir ilk denetim çerçevesi oluşturduğunu savunuyor. Eleştirmenler ise, tasarının hala açıkları olduğunu ve denetimsiz yabancı stabilcoinlerin ABD'nin merkeziyetsiz platformları aracılığıyla dolaşmasına izin verebileceğini belirtiyor.

Tether CEO Paolo Ardoino, son zamanlarda, şirketin doğrudan USDT'yi Amerika pazarına sokmak yerine, ABD düzenlemelerine tabi yerel bir şube aracılığıyla yeni bir stabilcoin ihraç etmeyi düşünebileceğini belirtti. Bu strateji, bazı düzenleyici baskılardan kaçınmaya yardımcı olabilir, ancak yine de birçok zorlukla karşı karşıya kalacaktır.

Bu arada, ABD şirketi Circle ve USDC, yeni düzenleyici ortamda Tether'ın pazar payını ele geçirmeyi umarak gözlerini dört açmış durumda. Kurumsal yatırımcılar ve geleneksel finans şirketleri dijital varlıkları benimserken, Tether ABD finansal sisteminin dışında kalmaya devam ederse, iyi bir fırsatı kaçırabilir.

Genel olarak, ABD stabilcoin düzenlemelerinin yeni kuralları sektör üzerinde derin etkiler yaratacaktır. Tether'in uyum ile yenilik arasında bir denge bulup bulamayacağı ve piyasa hakimiyetini sürdürebilmesi, sürekli olarak takip edilmeye değer.