Alts ETF: Yeni Bir Şifreleme Yatırım Dalgası

Giriş

2024 yılının Ocak ayına baktığımızda, üzerinden sadece bir buçuk yıl geçmiş olmasına rağmen, şifreleme para endüstrisi için bu dönem epik bir destan gibi dalgalı geçti. 11 Ocak 2024'te, spot Bitcoin ETF'si Wall Street'te ilk kez sahneye çıktı. Ardından, 23 Temmuz 2024'te, spot Ethereum ETF'si de işlem görmeye başladı. Bugün itibarıyla, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 72 adet şifreleme ETF başvurusu aldı ve bu sayı hâlâ artmaya devam ediyor.

Solana'dan Dogecoin, Ripple (XRP) ve hatta PENGU'ya kadar, varlık yönetim şirketleri çeşitli dijital varlıkları düzenlenmiş ürünler halinde paketliyor. Analistler, başvuruların çoğunun onaylanma olasılığının %90 veya daha yüksek olduğunu tahmin ediyor, bu da şifreleme yatırım ürünlerinin benzeri görülmemiş bir genişlemeye yaklaşmakta olduğunu gösteriyor.

2025 yılı, 2024 yılına kıyasla şifreleme pazarında köklü değişiklikler yaşandı. Bir zamanlar tanınmak için mücadele eden sektörden, şimdi herkesin bir parça almak için yarıştığı bir duruma geçildi.

Bitcoin ETF'nin başarılı örneği

Şifreleme altcoin ETF'sinin önemini anlamak için, öncelikle nakit Bitcoin ETF'sinin başarısının beklentileri çok aştığını kabul etmek gerekir. Sadece bir yıl içinde, Bitcoin ETF'si 107 milyar dolar fon topladı ve tarihin en başarılı ETF ihraçlarından biri haline geldi. 18 ay sonra, varlık büyüklüğü 133 milyar dolara ulaştı.

Bir büyük varlık yönetim şirketinin Bitcoin ETF'si tek bir fon olarak 740 milyar doların üzerinde değere sahip 694,400 Bitcoin bulunduruyor. Tüm ETF'ler toplamda 1.23 milyon Bitcoin'i kontrol ediyor, bu da toplam dolaşımdaki miktarın yaklaşık %6.2'sine tekabül ediyor.

Bu başarı, geleneksel yatırım araçları aracılığıyla şifreleme varlıklarına erişim talebinin gerçek ve büyük olduğunu kanıtladı. Kurumsal yatırımcılar, perakende yatırımcılar ve diğer çeşitli yatırımcılar buna büyük ilgi gösterdi.

Bitcoin ETF's success has formed a virtuous cycle: the ETF absorbs Bitcoin supply, exchange trading balances decrease, institutional holdings increase, Bitcoin price stability improves, and the entire şifreleme market gains unprecedented legitimacy. Even during market volatility, institutional funds continue to flow in. These investors view Bitcoin as a legitimate asset class rather than a short-term speculative tool.

İşte bu başarı, şu anda birçok alts ETF başvurusunun ortaya çıkmasını sağladı.

ETF'nin varoluş anlamı

Yatırımcılar doğrudan şifreleme borsalarında alts satın alabilse de, ETF'lerin hala kendine özgü bir değeri vardır. ETF'nin piyasaya sürülmesi, şifreleme para birimlerinin ana akım tanınırlığı kazandığını göstermektedir ve bu, sektörün gelişimi için son derece önemlidir.

ETF, şifreleme varlıklarının geleneksel borsa işlemlerinde listelenmesini ve mevcut finansal düzenlemelere göre işlem görmesini sağlar. Yatırımcılar, dijital varlıkları hisse senedi ticareti yapar gibi, karmaşık şifreleme teknolojisi detaylarını anlamadan, standart bir aracı hesap aracılığıyla alıp satabilir.

Çoğu kripto paranın çalışma şekline aşina olmayan perakende yatırımcılar için, ETF kolay ve güvenli bir yatırım yolu sunar. Yatırımcılar cüzdan kurmak, özel anahtarları korumak veya blok zinciri teknolojisi detaylarıyla uğraşmak zorunda kalmazlar. ETF'nin saklanması ve güvenliği profesyonel kuruluşlar tarafından yönetilirken, aynı zamanda ana akım borsalarda işlem gören yüksek likiditeye sahip varlıklar sunar.

alts ETF revaç

Mevcut ETF başvuruları, piyasada çeşitli şifreleme yatırım ürünlerine olan talebi yansıtıyor. Birçok tanınmış varlık yönetim şirketi, Solana ETF'si için başvuruda bulundu ve onaylanma olasılığı %90'a kadar çıkıyor. Ayrıca, dokuz bağımsız yayıncı, SOL rekabetine katılmak istiyor.

Ripple (XRP), Cardano, Litecoin ve Avalanche gibi şifreleme para birimlerinin ETF başvuruları da inceleme aşamasında. Hatta Dogecoin ve PENGU gibi meme coin'lerin de ilgili ETF başvuruları var.

Bu eğilimin ortaya çıkması, çok sayıda faktörün bir araya gelmesinden kaynaklanmaktadır. Hükümetin şifreleme para birimlerine karşı tutumu dostane hale gelmiş, düzenleyici ortam belirgin şekilde iyileşmiştir. Yeni SEC başkanı, önceki yönetimin sert uygulama yöntemlerini kaldırarak, net kurallar belirlemek için özel bir görev gücü kurmuştur. SEC, yakın zamanda "protokol staking faaliyetleri"nin menkul kıymet ihraç etmediğini netleştirmiştir; bu, önceki hükümetin tutumuyla tamamen zıttır.

Kuruluşların Bitcoin ve alts'a olan kabulü artarken, şirketlerin şifreleme para rezervlerini artırması ve giderek daha fazla finansal danışmanın şifreleme varlıkları tahsis etmeye istekli olması, çeşitli şifreleme yatırım ürünlerine büyük bir talep yarattı.

ekonomik gerçekler

Bitcoin ETF'sinin büyük bir başarı elde etmesine rağmen, erken analizler altcoin ETF'sinin kabul oranının farklı olabileceğini gösteriyor. Uzmanlar, altcoin ETF'sinin toplam akış miktarının yüz milyonlarca dolardan 1 milyar dolara kadar olacağını, Bitcoin ETF'sinin başarılarının oldukça altında kalacağını öngörüyor.

Ethereum ETF'nin performansı bu farkı daha da vurguladı. İkinci en büyük şifreleme para birimi olarak, Ethereum ETF, 231 işlem gününde yalnızca yaklaşık 4 milyar dolar net akış çekti, bu da Bitcoin ETF'nin elde ettiği %3'ten az. Son 15 işlem gününde 1 milyar dolarlık yeni akış eklenmiş olsa da, Ethereum'un kurumsal çekiciliği hala Bitcoin'in çok gerisinde.

Bitcoin, ilk avantaj, düzenleyici netlik ve kolay anlaşılır "dijital altın" konumlandırmasından faydalanıyor. Buna karşılık, 72 altcoin ETF başvurusu, yalnızca birkaç kazananı destekleyebilecek bir pazarı kovalamakta.

Staking: Oyun kurallarının değiştiricisi

Alts ETF ile Bitcoin ETF'si arasındaki önemli bir fark, teminat göstererek gelir elde etme yeteneğidir. SEC, ETF'lerin sahip olduğu varlıkları teminat göstererek gelir dağıtmasına izin vererek sektöre yeni fırsatlar sunmuştur.

Ethereum staking şu anda yıllık getiri oranı %2.5-2.7 arasında. ETF ücretleri ve işletme maliyetleri düşüldükten sonra, yatırımcılar %1.9-2.2 net getiri oranı elde edebilir. Geleneksel sabit getiri standartlarına göre yüksek sayılmasa da, potansiyel fiyat artışıyla birlikte önemli bir anlam taşımaktadır.

Bu, ETF ihraççıları için yeni bir gelir modeli yaratırken, yatırımcılara da yeni bir değer önerisi sunar. Stake edilen ETF'ler yalnızca fiyat maruziyeti sağlamakla kalmaz, aynı zamanda gelir üretebilen varlıklar haline gelir, bu da maliyetlerinin makul olduğunu kanıtlar ve pasif gelir sunar.

Ancak, stake edilmiş şifreleme varlıklarını yöneten ETF'ler birden fazla zorlukla karşı karşıya. Yöneticilerin stake edilmemiş varlıkların likiditesi ile stake edilmiş varlıkların getirilerini dengelemesi, aynı zamanda teknik riskleri yönetmesi ve güvenliği sağlaması gerekiyor. Bu, uzmanlık gerektiren karmaşık bir denge oyunu.

Ücret rekabeti artıyor

Büyük miktarda ETF başvurusu neredeyse kaçınılmaz olarak maliyet rekabetinin artmasına yol açar. 72 ürün sınırlı kurumsal fonlar için rekabet ederken, fiyatlandırma ana farklılaştırıcı faktör haline gelir. Geleneksel şifreleme para birimi ETF'lerinin yönetim ücretleri %0.15 ile %1.5 arasında değişmektedir, ancak şiddetli rekabet bu ücretlerin düşmesine neden olabilir.

Bazı ihraçcılar, yönetim ücretlerini sübvanse etmek için staking gelirlerini kullanabilir ve varlıkları çekmek için sıfır ücretli veya negatif ücretli ürünler sunabilir. Kanada pazarında yönetim ücreti olmayan Solana ETF'si ortaya çıktı ve bu, gelecekteki trendler için bir örnek olabilir.

Ücret baskısı yatırımcılar için faydalı olsa da, aynı zamanda ihraççıların karlılığı üzerinde baskı oluşturmaktadır. Sadece en büyük ölçekli ve en verimli operatörler, şiddetli pazar rekabetinde hayatta kalabilecektir. Pazarın elenme mekanizmasının etkisiyle birleşmeler, iflaslar ve dönüşümlerin yaşanması beklenmektedir.

Sonuç

Alts ETF'sinin yükselişi, insanların şifreleme yatırımlarına bakış açısını değiştiriyor. Farklı şifreleme paraları, farklı yatırım özellikleri ile donatılmıştır: Solana hızın, XRP ödeme odaklı, Cardano akademik titizlik ile tanınıyor, hatta Dogecoin bile ana akım benimsemenin bir sembolü olarak görülüyor.

Bu çeşitlendirme eğilimi, şifreleme para birimlerinin artık tek bir sıra dışı varlık sınıfı değil, farklı risk özellikleri ve kullanım durumları olan çeşitlendirilmiş bir yatırım portföyü haline gelmesini sağladı. Bitcoin, birçok geleneksel yatırımcı için yatırım portföyünün bir uzantısı haline gelirken, diğer şifreleme varlıkları daha geniş bir seçenek sunuyor.

Ancak bu, şifreleme para birimlerinin ilk amaçlarından sapmasını da yansıtıyor. Meme coin'ler ETF başvurusu aldığında, birçok ürün pazar payı için yarıştığında ve ücretler diğer ürünler gibi sıkıştırıldığında, bir sektörün tamamen ana akıma geçişine tanık oluyoruz.

Geleceğin anahtarı, bu ETF'lerin gerçek bir değer yaratıp yaratamayacağı yoksa spekülasyonu sadece düzenleyici onaylı bir kabuğa mı dönüştüreceğidir. Pazar sonunda kazananı belirleyecek ve yatırımcılar her ürünün risklerini ve potansiyelini dikkatlice değerlendirmelidir.