Bitcoin: Güvenli Liman Varlığı mı Yoksa Risk Varlığı mı?

Birkaç yıl önce, kripto para topluluğundaki birçok kişi Bitcoin'i "hedge" varlığı olarak tanımlıyordu. Ancak, bugün bu ifade artık yaygın değil.

Hedging varlıkları genellikle ekonomik baskı dönemlerinde değerini koruyabilir veya değer kazanabilir, bunlar arasında devlet tahvilleri, ana para birimleri, altın gibi mallar ve hatta mavi çip hisseleri bulunabilir.

Son günlerde küresel gümrük anlaşmazlıkları ve endişe verici ekonomik raporlar borsa fiyatlarının büyük ölçüde düşmesine yol açtı, Bitcoin fiyatı da buna bağlı olarak düştü. Bu performans, "güvenli liman" varlıklarının özellikleriyle örtüşmüyor.

Altın ile karşılaştırıldığında, Bitcoin'in performansı da pek iç açıcı değil. Bu yılın başından itibaren altın fiyatları %10 arttı, oysa Bitcoin %10 düştü. Bu, kripto paraların artık bir güvenli liman aracı olarak görülmüyor olabileceğini gösteriyor.

Ancak, bazı piyasa gözlemcileri bu durumun tamamen beklenmedik olmadığını düşünüyor.

Bitcoin bir güvenli liman varlığı olarak hiç var mıydı?

Heritage Capital'ın kurucusu ve başkanı Paul Schatz, Bitcoin'i "güvenli liman varlığı" olarak hiç görmediğini belirtti. Bitcoin'in volatilitesinin çok yüksek olduğunu düşündüğünü, bu nedenle güvenli liman kategorisine giremeyeceğini ifade etti, ancak yatırımcıların bu varlık sınıfını genel varlık dağılımlarında dikkate alabileceklerini ve dikkate almaları gerektiğini düşündüğünü söyledi.

CMC Markets( Almanya) Baş Piyasa Analisti Jochen Stanzl, Bitcoin'in hala bir spekülasyon aracı olduğunu ve bir güvenli liman varlığı olmadığını düşünüyor. Altın gibi güvenli liman yatırımlarının içsel bir değeri olduğunu ve asla sıfıra inmeyeceğini, oysa Bitcoin'in büyük düzeltmeler sırasında %80'e kadar düşebileceğini belirtiyor.

Orta Florida Üniversitesi Finans Bölümü'nde yardımcı doçent olan Buvaneshwaran Venugopal da kripto paraların onun gözünde asla "hedge aracı" olmadığını belirtti.

Ancak, kripto para birimleri söz konusu olduğunda, durum her zaman göründüğü kadar basit olmayabilir. Farklı türdeki değer saklama araçları olabilir: biri, savaşlar, pandemiler ve ekonomik durgunluk gibi jeopolitik olaylar için uygundur; diğeri ise, banka iflasları veya doların zayıflaması gibi sıkı finansal olaylar için uygundur.

Bitcoin'e bakış açısının değişiyor gibi görünüyor. 2024'te, büyük varlık yönetim şirketleri tarafından çıkarılan ( ETF'si, sahiplik tabanını genişletiyor, ancak aynı zamanda "narratifini" de değiştirebilir.

Günümüzde, Bitcoin daha çok spekülatif veya "risk iştahı" varlığı olarak, teknoloji hisselerine benzer şekilde değerlendirilmektedir.

Kobeissi Letter'ın baş editörü Adam Kobeissi, Bitcoin ve tüm kripto para sektörünün yüksek riskli varlıklarla yüksek bir şekilde ilişkili olduğunu ve genellikle ) gibi güvenli varlıklarla, örneğin altın ( ile ters dalgalanma gösterdiğini belirtti.

O, daha fazla kurumsal katılım ve kaldıraç durumunda Bitcoin'in geleceğinin büyük bir belirsizlik taşıdığını ve "narratifin Bitcoin'in 'dijital altın' olarak görülmesinden daha spekülatif bir varlık haline dönüştüğünü" belirtti.

Venugopal, geleneksel finans devlerinin kabulünün Bitcoin'in daha güvenli hale geldiği anlamına gelmediğini düşünüyor. Aslında, bu Bitcoin'in, kurumsal yatırımcıların yatırım yapmayı tercih ettiği diğer varlıklar gibi olmaya başladığı anlamına geliyor. Daha fazla, kurumsal yatırımcıların kullandığı geleneksel ticaret ve geri çekilme stratejilerinden etkilenecek.

![Risk varlık mı yoksa güvenli varlık mı? Ticaret savaşının gölgesinde Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-065a2137c7005875fadbd9e1088a3dca.webp(

Bitcoin'in Çift Niteliği

Her ne kadar çok az kişi Bitcoin ve diğer kripto paraların büyük fiyat dalgalanmalarından etkilenmediğini inkar ediyorsa da, bu muhtemelen dikkat edilmesi gereken doğru odak noktası değildir.

Crypto artık Makro. İletişim yazarı Noelle Acheson, güvenli varlıkların her zaman uzun vadeli varlıklar olduğunu, kısa vadeli dalgalanmaların bunların belirleyici özelliği olmadığını belirtiyor. Ana soru, Bitcoin'in uzun vadede fiat paraya olan değerini koruyup koruyamayacağıdır ve bu konuda kendini kanıtlamıştır.

Acheson, Bitcoin'ın her zaman iki ana anlatıya sahip olduğunu düşünüyor: kısa vadeli bir risk varlığı olarak, likidite beklentilerine ve genel ruh haline duyarlı; aynı zamanda uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak da. İkisini bir arada bulundurabilir.

Başka bir olasılık, Bitcoin'in bazı olaylara karşı bir korunma varlığı olarak işlev görebileceği, ancak diğer olaylara karşı olmayabileceğidir. Altın, ticaret savaşları gibi jeopolitik sorunlar için ) bir korunma aracı olarak kullanılabilirken, Bitcoin ve altın enflasyona karşı korunma araçları olarak işlev görebilir.

Bazı gözlemciler, Bitcoin'in 2023 Mart ayındaki banka krizinde güvenli bir varlık rolü oynadığını düşünüyor. O dönemde Bitcoin fiyatı bir hafta içinde yaklaşık %35 arttı.

Ancak, herkes Bitcoin'in enflasyona karşı bir koruma aracı olduğunu kabul etmiyor. 2022'de kripto sektöründeki bir dizi olay bu argümanı büyük ölçüde zayıflattı.

Aşırı tepki vermeyin

Şu anda bir düşüş yaşanmasına rağmen, Bitcoin'in birçok temeli hala olumlu kalıyor: Kripto para destekleyen politik ortam, kurumsal yatırımcıların katılımı ve kripto para benimsenmesindeki artış.

Piyasa katılımcılarının karşılaştığı en büyük sorun: "Bir sonraki yükselişin ana katalizörü ne olacak?" Bu aynı zamanda piyasanın düzeltme yapmasının ve konsolide olmasının sebebidir: Bir sonraki ana katalizörü aramak.

Acheson, makro yatırımcıların Bitcoin'i yüksek volatiliteye, likiditeye duyarlı bir risk varlığı olarak görmeye başlamasından bu yana, Bitcoin'in bir risk varlığı gibi davrandığını belirtiyor. Ayrıca, kısa vadeli traderlar genellikle nihai fiyatı belirler; eğer risk varlıklarından çıkıyorlarsa, Bitcoin'in zayıflığını göreceğiz.

Piyasa şu anda mücadele ediyor. Yeniden ortaya çıkan enflasyon endişeleri ve ekonomik duraklama, beklentileri ciddi şekilde etkiledi ve bu da Bitcoin'in fiyatını etkiledi.

Mevcut ekonomik görünüm ve Bitcoin'in hem bir risk varlığı hem de uzun vadeli bir güvenli liman varlığı olarak çift doğası göz önüne alındığında, performansında hala belirsizlik olabilir. Bitcoin'in dijital altın olma uzun vadeli argümanı, yatırımcıların kolektif beklentilerine bağlıdır.