Ethereum fiyatı 2,827 doları aştı, 15 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı

2025 yılının 10 Haziran'ında, Ethereum fiyatı 2,827 doları aşarak 15 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu fiyat artışının ardında, 1.8 milyar dolarlık bir kısa pozisyonun potansiyel tasfiye fırtınası yatıyor. Görünüşte tesadüfi olan bu piyasada, gizemli bir büyük yatırımcının işlem izleri, piyasa duygusunu yorumlamanın anahtarı haline geldi.

Zincir üstü verilere göre, anonim bir adres 44 gün içinde iki kez hassas işlem gerçekleştirdi:

• 27 Nisan: 1,830 dolar ortalama fiyatla 30,000 adet ETH alındı, toplam yatırım 54,900,000 dolar;
• 27 May: 2,621 dolardan eşit miktarda ETH satışı yapıldı, 23,73 milyon dolar kar elde edildi, getiri oranı %43;
• 10 Haziran: 8,276 milyon dolara 30.000 ETH daha sattı, 7.3 milyon dolar kar elde etti, toplam kar 31 milyon dolar.

Bu tür bir işlem sıradan değil. Veriler, Ethereum vadeli işlem açık pozisyonlarının (OI) ilk kez 40 milyar dolarlık eşiği aştığını gösteriyor ve piyasa kaldıraç oranı kritik noktaya yaklaşmış durumda. Mevcut piyasa, 2,600 dolar civarında 2 milyar dolarlık boğa tasfiye riski ve 2,900 doların üzerinde 1.8 milyar dolarlık ayı tasfiye riski ile hassas bir denge sergiliyor. Bu boğa ve ayı arasındaki çatışma durumu, herhangi bir yönde bir kırılmanın zincirleme bir reaksiyona yol açmasına neden olabilir.

Fiyatlar yükselirken, Ethereum ekosistemi yapısal bir dönüşüm geçiriyor. İkinci çeyrekte bağımsız aktif adresler %70 büyüdü ve 10 Haziran'da 16,4 milyon zirveye ulaştı. Bu büyüme motoru olarak %72,81 paya (11,29 milyon adres) sahip olan bir L2 ağı, Ethereum ana ağının %14,8'ini (2,23 milyon adres) geride bıraktı. Bu "L2'nin ana ağa geri dönüşü" modeli, erken DeFi boom döneminin mantığından tamamen farklı.

Ethereum, 66 milyar dolar TVL ile DeFi pazarının %61'ini elinde tutmasına rağmen, temel gelir modeli endişeleri gün yüzüne çıkmıştır:

• İşlem ücretleri büyük ölçüde düştü: Son 30 günde ağ işlem ücretleri sadece 43,3 milyon dolar, yükseltmeden önceye göre %90 azaldı;
• Staking getirileri düşük: Yıllık getiri %3.12 seviyelerinde sürekli düşük seyrediyor, bazı rakiplerin altında;
• Düzenleyici baskı: ETH staking'e yönelik inceleme, spot ETF fonlarının ardışık 8 gün boyunca 369 milyon dolar net çıkış yaşamasına neden oldu, kurumsal güven zedelendi.

Zincir üzerindeki veriler, uzun vadeli ETH (1 yıldan fazla) tutan adreslerin oranının %63'ten %55'e düştüğünü ve kısa vadeli yatırımcıların satış miktarının %47 arttığını göstermektedir. Bu, teknik yükseltmelerin yatırımcılar için kazanca etkili bir şekilde dönüşmediğini ve ekosistemin gelişmesinin değer seyrelmesine yol açabileceğini yansıtmaktadır.

Vadeli işlem piyasasında, ETH vadeli işlem açık pozisyonları (OI) ilk kez 40 milyar doları aşarak piyasanın kaldıraç oranının yüksek olduğunu gösteriyor ve potansiyel yüksek volatiliteyi öngörüyor. Teminat verileri, sermaye oyunlarının ne kadar şiddetli olduğunu ortaya koyuyor:

• 2,600-2,665 dolar aralığında 20 milyar dolar uzun pozisyon tasfiye riski;
• 2,900 doların üzerinde 1,8 milyar dolarlık kısa pozisyon tasfiye riskiyle karşı karşıya;
• Kurum katılım oranı: ETH vadeli işlemlerinin açık pozisyonlarında kurumların oranı %9, BTC vadeli işlemlerinin %24'ünün altında, bu da geleneksel sermayenin hala temkinli bir tutum sergilediğini gösteriyor.

Teknik açıdan, mevcut piyasa aşağıdaki özellikleri gösteriyor:

• Günlük Bollinger bantları %5'e daraldı, bu son zamanların en düşük seviyesidir ve bir kırılmanın yakında meydana gelebileceğini gösteriyor;
• Haftalık grafikte fiyat, kritik ortalamaların üzerinde duruyor, ancak teknik göstergelerde sapmalar oluştu, yukarı yönlü momentum yetersiz olabilir;
• 2,800 dolar günlük kapanış fiyatı, boğa ve ayı için bir eşik olacak, bu seviyenin kırılması daha yüksek bir alanı açabilir, aksi takdirde 2,500 dolara geri dönerek destek arayabilir.

Makro açıdan, jeopolitik durum ve Fed'in para politikası beklentileri çift yönlü etki faktörleri oluşturuyor. Pazar, 2025'te faiz indirimine dair yüksek beklentilere sahip, ancak eğer gerçek yol bu beklentilerden saparsa, kripto pazarında şok etkisi yaratabilir. Bu arada, bir banka, eğer üçüncü çeyrekte fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi eğilimi gerçekleşmezse, Ethereum'un büyük bir piyasa değeri kaybı riskiyle karşılaşabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Geleceğe bakıldığında, Ethereum önemli zorluklar ve fırsatlarla karşı karşıya.

• Stake etme mekanizması optimizasyonu: Teklif yoluyla doğrulayıcı düğümlerin stake üst sınırını artırmak, likidite baskısını azaltmak için çıkış mekanizmasını iyileştirmek;
• L2 değer iadesi: L2 projelerinin bir kısmı işlem ücretlerinden elde edilen geliri ana ağa dağıtmasını talep edelim, "ekosistem refahı, ana ağ gelirleri düşük" çelişkisinin çözülmesi için;
• Düzenleyici atılım: Eğer bir staking ETF'si üçüncü çeyrekte onaylanırsa, %15-20'lik kısa vadeli bir artış sağlayabilir ve yaklaşık %8'lik bir dolaşımı kilitleyebilir.

Piyasa analistleri, 2.800 dolar kritik seviyesinin aşılması durumunda, Ethereum'un yeni bir yükseliş trendine girebileceğini düşünüyor. Ancak, mevcut piyasanın büyük ölçüde kaldıraçla hareket ettiğine dikkat edilmesi gerekiyor; 1,8 milyar dolarlık kısa pozisyonun varlığı hem potansiyel bir yakıt hem de risk faktörü. Piyasa sonunda, kimin trendi yakalayabileceğini ve kimin riskle karşılaşacağını doğrulayacak.