Bu haftaki makroekonomik olayların odak noktası: Tarım dışı istihdam, Federal Rezerv (FED) faiz artışını durdurmaya yetecek kadar güçlü olabilir, 9 Temmuz gümrük süresi yaklaşmakta.
ABD istihdam verileri netleşirken, tarım dışı istihdamın Federal Rezerv'in faiz artırmasını engelleyebileceği düşünülüyor. Bu hafta piyasa odak noktası, ABD Başkanı Trump'ın kendi belirlediği karşılıklı gümrük vergisi süresine (9 Temmuz) kayıyor; yeni belirsizlikler, TradFi ve şifreleme piyasalarını etkileyebilir.
Amerika'nın istihdam raporu, Federal Rezerv'in faiz artırmasını engellemek için yeterli olabilir
FPMarkets analisti Aaron Hill, ABD Doları endeksinin geçen hafta tekrar aşağı yönlü bir hareket yaşamasına rağmen, Perşembe günkü istihdam verilerinin etkisiyle Dolar endeksinin en düşük seviyelerden başarılı bir şekilde toparlandığını belirtti. Veriler, ABD'nin Haziran ayında 147.000 yeni istihdam eklediğini (pazar beklentisi 110.000) gösterdi. ABD borsa da iyimser istihdam verilerinden faydalandı, S&P 500 ve Nasdaq endeksleri tarihi zirvelerini yeniledi. Dolar endeksi yakın zamanda 72.70'lik dip seviyeden benim düşündüğüm ağır uzun vadeli kanal destek seviyesine ulaşmış olsa da, Trump'ın gümrük vergisi son tarihine yaklaşmasıyla birlikte piyasalardaki Dolar'a olan iyimserlik görünüşe göre zayıflamış durumda.
Aaron şöyle dedi: "Doların geçen Perşembe açıklanan Haziran ayı istihdam raporuna verdiği güçlü tepki başlangıçta beni hazırlıksız yakaladı. Raporun verileri, piyasa beklentilerinin medyanını ve gayri resmi verileri (yaklaşık 96.000) aştığı için, dolarda daha büyük bir takip artışı bekliyordum. Raporun açıklanmasının ardından dolar hemen %0.5 yükselse de, bu hafta kazançlar hızla geri verildi ve sonuçta rapor açıklanmadan önceki seviyenin biraz üzerinde kapandı."
Ancak, istihdam verilerini daha derinlemesine incelediğinizde, genel istihdam büyümesinin büyük bir kısmının kamu sektöründen kaynaklandığı ve 73.000 istihdam fırsatı eklediği görülüyor; eğitim alanındaki büyüme özellikle belirgin (40.000 arttı). Ancak, özel sektör istihdam pozisyonlarının büyüme hızı, geçen yılın sonundan bu yana en düşük seviyede, sadece 74.000 arttı. Bu rakam, Mayıs ayında 140.000'in altında ve piyasanın genel beklentisi olan 105.000'den de oldukça düşük. Bu durum, işe alım hızının yavaşladığını, ancak çöküş yaşanmadığını ve Federal Rezerv (FED) üyelerinin bu ayın ilerleyen günlerinde faiz oranlarını sabit tutma konusunda güven duyacak kadar güçlü olduğunu gösteriyor. Federal Rezerv (FED) Çarşamba günü en son politika toplantısı tutanaklarını açıklayacak ve gelecekteki faiz indirimi ile ilgili daha fazla ipucu aramak için dikkatle izlenecek.
Federal Rezerv (FED) ne zaman faiz indirim sürecini başlatacağı konusunda, piyasa Eylül ayındaki toplantıya odaklanıyor. Piyasa 19 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisini, yıllık 56 baz puanlık bir faiz indirimi ile birlikte sindirdi. Bu, Federal Rezerv'in en son tahminleriyle uyumlu. Ancak, bu ayki enflasyon verilerinin zayıflaması, piyasanın faiz oranlarına daha güvercin bir yaklaşım benimsemesine neden olabilir ve Eylül ayındaki faiz indirimi beklentisini tamamen sindirebilir.
Bu ay, Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin (15 Temmuz), Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verilerinin (16 Temmuz) ve ay sonundaki Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin açıklanması bekleniyor. Tüm bu üç kritik gösterge arasında, Mayıs ayında fiyat baskısının geçen yılın aynı dönemine göre hafifçe arttığını gözlemliyoruz. Fiyatları daha da artıran faktörler arasında gümrük vergileri yer alabilir; bu hafta yaklaşan son tarihin buna etkisi olabilir.
Belirsizlik, yeni bir kesinliktir.
4 Nisan'da Trump'ın "Kurtuluş Günü" olarak adlandırdığı tarihte ek gümrük vergileri getirilmesi ve 9 Nisan'da üç aylık bir ticaret görüşme dönemi ilan edilmesinden bu yana, Amerika Birleşik Devletleri ile ticaret ortakları arasında yapılan anlaşmalar oldukça azdır. Medyanın her yerde bu konuda geniş yer vermesine rağmen, abartılı söylemler peş peşe gelirken, nihayetinde yapılan ticaret anlaşmalarına dair elimizdeki bilgiler oldukça sınırlıdır ve iddia edilen anlaşmalar da şu anda biraz belirsiz ve sınırlı görünmektedir.
Birleşik Krallık'ı örnek alalım. Trump, İngiltere ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticaret anlaşmasının "önemli bir ticaret anlaşması" olduğunu iddia etmesine rağmen, bu anlaşma henüz imzalanmadı, kesinleşmedi ve uygulanmadı. Otomobil tarife oranı %25'ten %10'a düşürüldü, ancak çelik ve ilaç ürünleri için tarife oranları henüz belirlenmedi.
Amerika Birleşik Devletleri, Çin ile başka bir ticaret anlaşması imzaladı; bu, iki ülkenin Cenevre ve İngiltere'de görüşmeler gerçekleştirmesinin ardından oldu. Ancak, bu daha çok günümüzde absürt hale gelen gümrük karşılıklılığını durdurmayı amaçlayan bir anlaşma gibi. O zamandan beri durum giderek yatıştı, ancak kilit nokta, bu ticaret anlaşmasıyla ilgili mevcut detayların hala oldukça az olması.
Avrupa Birliği (AB), ABD ile bir ticaret anlaşması yapmak için çeşitli ihracat ürünlerine %10'luk genel bir gümrük vergisi uygulamayı önerdi. Ancak, AB, ilaç ve alkol endüstrisi de dahil olmak üzere kritik sektörler için muafiyet talep ediyor. Müzakereler devam ediyor, ancak Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, son tarihten önce kapsamlı bir AB-ABD ticaret anlaşmasına ulaşmanın "imkansız" olduğunu belirtti. Ancak, 9 Temmuz'dan önce ulaşılabilecek bir "ilkeler anlaşması" hedefinin olduğunu da vurguladı.
Ayrıca, Vietnam, Japonya, Kanada ve Hindistan da var. Trump, Vietnam ile yeni bir anlaşma sağladığını duyurdu ve Vietnam'dan ithalat ürünlerine %20 gümrük vergisi uygulanacak, bu da daha önce tehdit edilen %46'ya göre büyük bir düşüş. Ancak, nihai ayrıntılar hala görüşülüyor. Aynı zamanda, Japonya ile ticaret müzakerelerinde de çatlaklar ortaya çıktı, Trump'ın tehdit ettiği gümrük vergisinin, Kurtuluş Günü'nde başlangıçta uygulanan %30 ile %35 gümrük vergisinin üzerinde olacağını belirtti ve Japonya'yı "çok katı" ve "çok şımarık" olmakla eleştirdi.
Kanada, ABD ile ticaret müzakerelerine yeniden başladı ve hedef, ABD'nin büyük teknoloji şirketlerini etkileme potansiyeli taşıyan dijital hizmet vergisinin kaldırılmasının ardından Temmuz ortasında bir anlaşmaya varmak. Hindistan'a gelince, ticaret anlaşması da henüz kesinleşmedi. Hindistan Ticaret ve Sanayi Bakanı Piyush Goyal, son zamanlarda "Ulusal çıkar her zaman önceliklidir" şeklinde bir yorum yaptı. Ayrıca, "Hindistan asla son tarih veya zaman çizelgesine dayanarak herhangi bir ticaret anlaşmasına varmaz... Biz yalnızca anlaşma tamamen kesinleştiğinde ve ulusal çıkarlarla uyumlu olduğunda kabul ederiz" diye ekledi.
Bu nedenle, Trump Perşembe günü Maryland'deki Andrews Hava Kuvvetleri Üssü'nde bir konuşma yaparak, ülkelerle bir mektup göndereceğini, son tarihin geldiğini ve 1 Ağustos'tan itibaren geçerli olacak yeni gümrük tarifelerini özetleyeceğini belirtti. Ancak Trump, her zamanki gibi hangi ülkelerin etkileneceği ve her birinin gümrük tarifelerinin ne olacağı konusunda net bir açıklama yapmadı. Bununla birlikte, başkan, geçen Cuma gününden itibaren her gün yaklaşık 10 mektup gönderileceğini ve vergilerin "%60 veya %70'ten %10 veya %20'ye kadar değişeceğini" belirtti.
90 günlük askı süresinin ilanından bu yana kaydedilen gelişmelere bakıldığında, yetkililerin "90 gün içinde 90 anlaşma sağlandı" iddialarına rağmen, 9 Temmuz'dan önce "bir dizi ticaret anlaşması" göreceğimize inanmakta zorlanıyorum, tıpkı ABD Dışişleri Bakanı Scott Bassett'in yakın zamanda Bloomberg TV'deki röportajında söylediği gibi. Elbette bazı ülkeler sonunda anlaşma imzalayacak, ancak birçok ülke de son tarihten önce anlaşma sağlamada başarısız oldu. Uzatma elde edilmesi mümkün olsa da, bu ülkelerin 90 günlük askı süresi öncesindeki başlangıç tarife oranlarına geri dönme olasılığı var, bu da piyasanın eğilimlerini etkileyebilir.
Bu hafta dikkat edilmesi gereken diğer risk olayları
Avustralya Merkez Bankası (RBA) bir kez daha faiz indirmeye hazırlanıyor
Piyasa, Avustralya Merkez Bankası'nın Salı günü Greenwich Saati ile 04:30'da bir kez daha 25 baz puan faiz indirmesini bekliyor; bu yıl muhtemelen iki kez daha faiz indirimine gidecek. Bu haftaki indirimle birlikte nakit faiz oranı %3.85'ten %3.60'a düşecek ve bu, Mayıs ayında 25 baz puan indirimden sonra, Avustralya Merkez Bankası'nın bu yılki üçüncü faiz indirimi olacak.
Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) faiz oranlarını sabit tutmayı bekliyor
Piyasa beklentilerine göre, yatırımcılar Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın Greenwich Ortalama Zamanı ile Çarşamba sabahı 2:00'de "faiz oranını koruma" butonuna basmasını ve nakit faiz oranını %3.25'te tutmasını bekliyor. Öncesinde, Yeni Zelanda Merkez Bankası bu yıl üç kez faiz indirdi ve toplamda 100 baz puanlık bir indirim gerçekleştirdi.
İngiltere GSYİH
Bu Cuma, Birleşik Krallık'ın Mayıs ayı GSYİH verileri açıklanacak. Ekonomistler, Birleşik Krallık'ın Mayıs ayındaki ekonomik etkinliğinin yıllık %0.1 artış göstermesini, Nisan ayındaki -%0.3'ün üzerinde olmasını bekliyor.
Kanada İstihdamı
Haziran ayında işsizlik oranının %7.1'e yükselebileceği, 2021 Ağustos'undan bu yana en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor. Mayıs ayında 8,800 iş fırsatının eklenmesinin ardından, geçen ay iş fırsatlarının 10,000 daha artması bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bu haftaki makroekonomik olayların odak noktası: Tarım dışı istihdam, Federal Rezerv (FED) faiz artışını durdurmaya yetecek kadar güçlü olabilir, 9 Temmuz gümrük süresi yaklaşmakta.
ABD istihdam verileri netleşirken, tarım dışı istihdamın Federal Rezerv'in faiz artırmasını engelleyebileceği düşünülüyor. Bu hafta piyasa odak noktası, ABD Başkanı Trump'ın kendi belirlediği karşılıklı gümrük vergisi süresine (9 Temmuz) kayıyor; yeni belirsizlikler, TradFi ve şifreleme piyasalarını etkileyebilir.
Amerika'nın istihdam raporu, Federal Rezerv'in faiz artırmasını engellemek için yeterli olabilir
FPMarkets analisti Aaron Hill, ABD Doları endeksinin geçen hafta tekrar aşağı yönlü bir hareket yaşamasına rağmen, Perşembe günkü istihdam verilerinin etkisiyle Dolar endeksinin en düşük seviyelerden başarılı bir şekilde toparlandığını belirtti. Veriler, ABD'nin Haziran ayında 147.000 yeni istihdam eklediğini (pazar beklentisi 110.000) gösterdi. ABD borsa da iyimser istihdam verilerinden faydalandı, S&P 500 ve Nasdaq endeksleri tarihi zirvelerini yeniledi. Dolar endeksi yakın zamanda 72.70'lik dip seviyeden benim düşündüğüm ağır uzun vadeli kanal destek seviyesine ulaşmış olsa da, Trump'ın gümrük vergisi son tarihine yaklaşmasıyla birlikte piyasalardaki Dolar'a olan iyimserlik görünüşe göre zayıflamış durumda.
Aaron şöyle dedi: "Doların geçen Perşembe açıklanan Haziran ayı istihdam raporuna verdiği güçlü tepki başlangıçta beni hazırlıksız yakaladı. Raporun verileri, piyasa beklentilerinin medyanını ve gayri resmi verileri (yaklaşık 96.000) aştığı için, dolarda daha büyük bir takip artışı bekliyordum. Raporun açıklanmasının ardından dolar hemen %0.5 yükselse de, bu hafta kazançlar hızla geri verildi ve sonuçta rapor açıklanmadan önceki seviyenin biraz üzerinde kapandı."
Ancak, istihdam verilerini daha derinlemesine incelediğinizde, genel istihdam büyümesinin büyük bir kısmının kamu sektöründen kaynaklandığı ve 73.000 istihdam fırsatı eklediği görülüyor; eğitim alanındaki büyüme özellikle belirgin (40.000 arttı). Ancak, özel sektör istihdam pozisyonlarının büyüme hızı, geçen yılın sonundan bu yana en düşük seviyede, sadece 74.000 arttı. Bu rakam, Mayıs ayında 140.000'in altında ve piyasanın genel beklentisi olan 105.000'den de oldukça düşük. Bu durum, işe alım hızının yavaşladığını, ancak çöküş yaşanmadığını ve Federal Rezerv (FED) üyelerinin bu ayın ilerleyen günlerinde faiz oranlarını sabit tutma konusunda güven duyacak kadar güçlü olduğunu gösteriyor. Federal Rezerv (FED) Çarşamba günü en son politika toplantısı tutanaklarını açıklayacak ve gelecekteki faiz indirimi ile ilgili daha fazla ipucu aramak için dikkatle izlenecek.
Federal Rezerv (FED) ne zaman faiz indirim sürecini başlatacağı konusunda, piyasa Eylül ayındaki toplantıya odaklanıyor. Piyasa 19 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisini, yıllık 56 baz puanlık bir faiz indirimi ile birlikte sindirdi. Bu, Federal Rezerv'in en son tahminleriyle uyumlu. Ancak, bu ayki enflasyon verilerinin zayıflaması, piyasanın faiz oranlarına daha güvercin bir yaklaşım benimsemesine neden olabilir ve Eylül ayındaki faiz indirimi beklentisini tamamen sindirebilir.
Bu ay, Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin (15 Temmuz), Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verilerinin (16 Temmuz) ve ay sonundaki Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin açıklanması bekleniyor. Tüm bu üç kritik gösterge arasında, Mayıs ayında fiyat baskısının geçen yılın aynı dönemine göre hafifçe arttığını gözlemliyoruz. Fiyatları daha da artıran faktörler arasında gümrük vergileri yer alabilir; bu hafta yaklaşan son tarihin buna etkisi olabilir.
Belirsizlik, yeni bir kesinliktir.
4 Nisan'da Trump'ın "Kurtuluş Günü" olarak adlandırdığı tarihte ek gümrük vergileri getirilmesi ve 9 Nisan'da üç aylık bir ticaret görüşme dönemi ilan edilmesinden bu yana, Amerika Birleşik Devletleri ile ticaret ortakları arasında yapılan anlaşmalar oldukça azdır. Medyanın her yerde bu konuda geniş yer vermesine rağmen, abartılı söylemler peş peşe gelirken, nihayetinde yapılan ticaret anlaşmalarına dair elimizdeki bilgiler oldukça sınırlıdır ve iddia edilen anlaşmalar da şu anda biraz belirsiz ve sınırlı görünmektedir.
Birleşik Krallık'ı örnek alalım. Trump, İngiltere ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticaret anlaşmasının "önemli bir ticaret anlaşması" olduğunu iddia etmesine rağmen, bu anlaşma henüz imzalanmadı, kesinleşmedi ve uygulanmadı. Otomobil tarife oranı %25'ten %10'a düşürüldü, ancak çelik ve ilaç ürünleri için tarife oranları henüz belirlenmedi.
Amerika Birleşik Devletleri, Çin ile başka bir ticaret anlaşması imzaladı; bu, iki ülkenin Cenevre ve İngiltere'de görüşmeler gerçekleştirmesinin ardından oldu. Ancak, bu daha çok günümüzde absürt hale gelen gümrük karşılıklılığını durdurmayı amaçlayan bir anlaşma gibi. O zamandan beri durum giderek yatıştı, ancak kilit nokta, bu ticaret anlaşmasıyla ilgili mevcut detayların hala oldukça az olması.
Avrupa Birliği (AB), ABD ile bir ticaret anlaşması yapmak için çeşitli ihracat ürünlerine %10'luk genel bir gümrük vergisi uygulamayı önerdi. Ancak, AB, ilaç ve alkol endüstrisi de dahil olmak üzere kritik sektörler için muafiyet talep ediyor. Müzakereler devam ediyor, ancak Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, son tarihten önce kapsamlı bir AB-ABD ticaret anlaşmasına ulaşmanın "imkansız" olduğunu belirtti. Ancak, 9 Temmuz'dan önce ulaşılabilecek bir "ilkeler anlaşması" hedefinin olduğunu da vurguladı.
Ayrıca, Vietnam, Japonya, Kanada ve Hindistan da var. Trump, Vietnam ile yeni bir anlaşma sağladığını duyurdu ve Vietnam'dan ithalat ürünlerine %20 gümrük vergisi uygulanacak, bu da daha önce tehdit edilen %46'ya göre büyük bir düşüş. Ancak, nihai ayrıntılar hala görüşülüyor. Aynı zamanda, Japonya ile ticaret müzakerelerinde de çatlaklar ortaya çıktı, Trump'ın tehdit ettiği gümrük vergisinin, Kurtuluş Günü'nde başlangıçta uygulanan %30 ile %35 gümrük vergisinin üzerinde olacağını belirtti ve Japonya'yı "çok katı" ve "çok şımarık" olmakla eleştirdi.
Kanada, ABD ile ticaret müzakerelerine yeniden başladı ve hedef, ABD'nin büyük teknoloji şirketlerini etkileme potansiyeli taşıyan dijital hizmet vergisinin kaldırılmasının ardından Temmuz ortasında bir anlaşmaya varmak. Hindistan'a gelince, ticaret anlaşması da henüz kesinleşmedi. Hindistan Ticaret ve Sanayi Bakanı Piyush Goyal, son zamanlarda "Ulusal çıkar her zaman önceliklidir" şeklinde bir yorum yaptı. Ayrıca, "Hindistan asla son tarih veya zaman çizelgesine dayanarak herhangi bir ticaret anlaşmasına varmaz... Biz yalnızca anlaşma tamamen kesinleştiğinde ve ulusal çıkarlarla uyumlu olduğunda kabul ederiz" diye ekledi.
Bu nedenle, Trump Perşembe günü Maryland'deki Andrews Hava Kuvvetleri Üssü'nde bir konuşma yaparak, ülkelerle bir mektup göndereceğini, son tarihin geldiğini ve 1 Ağustos'tan itibaren geçerli olacak yeni gümrük tarifelerini özetleyeceğini belirtti. Ancak Trump, her zamanki gibi hangi ülkelerin etkileneceği ve her birinin gümrük tarifelerinin ne olacağı konusunda net bir açıklama yapmadı. Bununla birlikte, başkan, geçen Cuma gününden itibaren her gün yaklaşık 10 mektup gönderileceğini ve vergilerin "%60 veya %70'ten %10 veya %20'ye kadar değişeceğini" belirtti.
90 günlük askı süresinin ilanından bu yana kaydedilen gelişmelere bakıldığında, yetkililerin "90 gün içinde 90 anlaşma sağlandı" iddialarına rağmen, 9 Temmuz'dan önce "bir dizi ticaret anlaşması" göreceğimize inanmakta zorlanıyorum, tıpkı ABD Dışişleri Bakanı Scott Bassett'in yakın zamanda Bloomberg TV'deki röportajında söylediği gibi. Elbette bazı ülkeler sonunda anlaşma imzalayacak, ancak birçok ülke de son tarihten önce anlaşma sağlamada başarısız oldu. Uzatma elde edilmesi mümkün olsa da, bu ülkelerin 90 günlük askı süresi öncesindeki başlangıç tarife oranlarına geri dönme olasılığı var, bu da piyasanın eğilimlerini etkileyebilir.
Bu hafta dikkat edilmesi gereken diğer risk olayları
Avustralya Merkez Bankası (RBA) bir kez daha faiz indirmeye hazırlanıyor
Piyasa, Avustralya Merkez Bankası'nın Salı günü Greenwich Saati ile 04:30'da bir kez daha 25 baz puan faiz indirmesini bekliyor; bu yıl muhtemelen iki kez daha faiz indirimine gidecek. Bu haftaki indirimle birlikte nakit faiz oranı %3.85'ten %3.60'a düşecek ve bu, Mayıs ayında 25 baz puan indirimden sonra, Avustralya Merkez Bankası'nın bu yılki üçüncü faiz indirimi olacak.
Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) faiz oranlarını sabit tutmayı bekliyor
Piyasa beklentilerine göre, yatırımcılar Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın Greenwich Ortalama Zamanı ile Çarşamba sabahı 2:00'de "faiz oranını koruma" butonuna basmasını ve nakit faiz oranını %3.25'te tutmasını bekliyor. Öncesinde, Yeni Zelanda Merkez Bankası bu yıl üç kez faiz indirdi ve toplamda 100 baz puanlık bir indirim gerçekleştirdi.
İngiltere GSYİH
Bu Cuma, Birleşik Krallık'ın Mayıs ayı GSYİH verileri açıklanacak. Ekonomistler, Birleşik Krallık'ın Mayıs ayındaki ekonomik etkinliğinin yıllık %0.1 artış göstermesini, Nisan ayındaki -%0.3'ün üzerinde olmasını bekliyor.
Kanada İstihdamı
Haziran ayında işsizlik oranının %7.1'e yükselebileceği, 2021 Ağustos'undan bu yana en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor. Mayıs ayında 8,800 iş fırsatının eklenmesinin ardından, geçen ay iş fırsatlarının 10,000 daha artması bekleniyor.