Şifreleme Risk Sermayesi 2025: Finansman Zorluğunun Ardındaki Yeni Eğilim

Yazar: Mason Nystrom

Derleme: Shenchao TechFlow

Kuruculara kripto para finansmanının mevcut durumu hakkında bazı içgörüler ve kripto para VC'sinin geleceği hakkında kişisel bazı tahminler sağlamak.

Öncelikle şunu belirtelim: Finansman ortamı zorlayıcı, çünkü yukarıdan gelen DPI (derin dalga notu: piyasa değeri ağırlıklı bir endeks, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) varlıklarının kripto para piyasasındaki performansını takip etmek için kullanılır) ve LP'nin fon zorlukları nedeniyle, tüm VC alanında, fonların aynı zaman diliminde LP'ye geri dönen fon miktarı geçmişe göre azalmıştır.

Bu, mevcut ve yeni girişim sermayesi (VC) tarafından elde edilen net sermayenin azalmasına yol açmakta ve nihayetinde girişimcilerin finansman ortamını daha da zorlaştırmaktadır.

Bu, kripto şirketleri için ne anlama geliyor?

2025'te ticaret yavaşlayacak, ancak 2024'teki sermaye dağıtım hızına uyum sağlayacak.

• İşlem hacmindeki yavaşlama, birçok VC'nin fonlarının sonuna yaklaşması ve konuşlandırılacak daha az sermaye ile ilgili olabilir.

• Bazı büyük işlemler hala büyük fonlar tarafından gerçekleştirilmektedir, bu nedenle sermaye dağıtım hızı son iki yılla aynı seviyede kalmaktadır.

Geçtiğimiz iki yılda, kripto para birimi birleşme ve satın alma işlemleri sürekli olarak iyileşti, bu da likidite ve çıkış fırsatlarının iyi bir gelişimini müjdeledi. Son zamanlarda gerçekleşen NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoad gibi büyük birleşme ve satın alma işlemleri, daha fazla kripto sermaye risk sermayesi entegrasyonu ve ihraç edilmesi için iyi bir işaret olarak görülmektedir.

Geçtiğimiz yıl, işlem sayısı nispeten stabil kaldı, 2024'ün dördüncü çeyreğinde ve 2025'in birinci çeyreğinde bazı büyük ölçekli, ileri aşamadaki işlemler tamamlandı (veya ilan edildi).

Bu esasen daha fazla işlemin erken aşama Pre-seed, tohum turu ve hızlandırıcı aşamalarına ait olmasından kaynaklanıyor; bu aşamalardaki fonlar her zaman daha bol olmaktadır.

Hızlandırıcılar ve Launchpad, her aşamadaki işlem sayısını yönlendirir.

2024'ten itibaren, piyasada birçok hızlandırıcı ve Launchpad platformu ortaya çıktı, bu da daha zorlu bir sermaye ortamını ve kurucuların tokenları daha erken piyasaya sürmeyi tercih ettiğini yansıtıyor.

Erken aşama ticaret ölçeği medyanı yükseldi

Ön tohum finansmanı, yıllık bazda sürekli artış gösteriyor ve pazarın erken aşamasında hala yeterli bir fon kaynağına sahip olduğunu gösteriyor. Tohum, A ve B turu finansmanlarının medyanı, 2022 seviyelerine yakın veya geri dönmüş durumda.

Kripto VC gelecekteki aşama tahmini

1: Token, ana yatırım mekanizması haline gelecektir.

Token ve hisse senedi ikili yapısından tek bir varlık değer artışı birleşik yapısına geçiş. Tek bir varlık, bir değer artışı hikayesi.

Orijinal tweet bağlantısı: buraya tıklayın

2: Fintech ve Kripto VC'nin Bütünleşmesi

Her finansal teknoloji yatırımcısı, kripto para yatırımcısına dönüşüyor çünkü bir sonraki nesil ödeme ağlarına, yeni banka sistemlerine ve tokenleştirilmiş platformlara yatırım yapmak istiyorlar; bunlar hepsi kripto para altyapısı üzerinde inşa ediliyor.

Kripto VC rekabeti geliyor, henüz stabilcoin/ödemeler alanına yatırım yapmamış olan birçok kripto VC, deneyimli finansal teknoloji VC'lerle rekabet etmekte zorlanacak.

3: Likidite riski yatırımlarının yükselişi

"Likidite Riski Yatırımı" - Likidite token pazarındaki risk yatırım fırsatları.

Likidite - Kamu varlıklarının/tokenlerinin likiditesi, daha hızlı bir likidite anlamına gelir.

Erişilebilirlik - Özel risk sermayesinin içinde erişim sağlamak kolay değildir ve likidite risk yatırımları, yatırımcıların her zaman işlemleri kazanmaları gerekmediği anlamına gelir; doğrudan varlık satın alabilirler. Tezgah üstü işlem seçenekleri de mevcuttur.

Pozisyon ayarlaması - Şirketin tokenleri daha önce çıkarması nedeniyle, küçük fonlar hala anlamlı pozisyonlar oluşturabilirken, büyük fonlar da benzer şekilde daha büyük piyasa değerine sahip likit varlıklara dağıtım yapabilir.

Fon dağılımı - Tarihte en iyi performans gösteren birçok VC, risk sermayelerini BTC ve ETH gibi tokenler olarak tutmuştur ki bu tokenler aşırı getiri sağlamıştır. Kişisel olarak, ayı piyasası döngüsünde, VC'lerin daha fazla fon çağırmasının daha normal hale geleceğini düşünüyorum.

Kripto para birimleri, VC'nin öncülüğünü sürdürmeye devam edecek.

Kamu ve özel sermaye piyasalarının entegrasyonu, risk sermayesinin gelişim yönüdür. Şirketlerin halka açılmayı ertelemesiyle birlikte, daha fazla geleneksel VC, likidite piyasalarında (halka arz sonrası tutulan araçlar) veya ikincil piyasalarda yatırım yapmayı tercih ediyor. Kripto para, risk sermayesinin ön saflarında yer alıyor.

Kripto para birimleri, yeni sermaye piyasalarının oluşturulmasında yenilik yapmaya devam ediyor. Ayrıca, daha fazla varlık zincir üzerinde taşındıkça, daha fazla şirket zincir öncelikli sermaye oluşturma konusuna odaklanacak.

Son olarak, kripto para kazançları genellikle geleneksel risk yatırımlarına göre daha güçlü bir güç yasasına sahiptir (derin dalga notu: güç yasası dağılımında, olayların çoğunun gerçekleşme olasılığı düşüktür, ancak çok az sayıda olayın gerçekleşme olasılığı yüksektir). En iyi kripto varlıklar, egemen dijital para birimleri ve yeni finansal ekonominin altyapısı olma konusunda birbirleriyle yarışmaktadır. Bu dağıtım daha büyük olacak, ancak kripto paraların aşırı güç yasası ve dalgalanması, asimetrik getiriler arayan sermayenin kripto para risk yatırım alanına girmesini sağlamaya devam edecektir.