Hisse Senedi Tokeni: Finansal İnovasyonun Yeni Sınırı

Son zamanlarda, bazı önde gelen finans ve kripto para şirketleri hisse tokeni hizmetleri sunmaya başladı ve bu yenilikçi ürün piyasalarda geniş bir ilgi uyandırdı. Hisse tokenlerinin doğasını ve finansal piyasalardaki potansiyel etkilerini birlikte inceleyelim.

Hisse Senedi Token'larının Yenilikçi Modelleri

Bir ABD borsasında işlem gören finansal teknoloji şirketi, son zamanlarda Avrupa pazarında hisse senedi Token hizmeti sunarak Avrupa kullanıcılarına yeni bir hisse senedi ticareti yöntemi sağladı. Bu hizmet, kullanıcıların hisse senedi fiyatlarını izleyen türevleri ABD doları cinsinden alıp satmalarına olanak tanır. Şirket, Euro dönüşümünü otomatik olarak gerçekleştirir, ancak %0.1 döviz ücreti alır.

Ana Mekanizma

1. Varlık Yönetimi ve Haritalama: Hisse senedi token'ları, fiyat takibi yapan türev ürünlerdir; temel varlık, Amerika Birleşik Devletleri'nde lisanslı bir kuruluş tarafından yönetilmektedir. Şirket, bu sözleşmeleri ihraç etmekte ve bunları blok zincirinde kaydetmektedir. Türev özelliği nedeniyle, ilgili menkul kıymetler yalnızca şirket hesabında yönetilebilir; kullanıcılar doğrudan geri alamaz.

2. Regülasyon Uyumu: Hisse senedi tokenleri MiFID II çerçevesinde türev sözleşmeler olarak sunulmaktadır. Şirket, MFT lisansına sahiptir ve Avrupa Birliği'nin türev ticaret hizmetleri sunma gerekliliklerine uymaktadır. Şu anda, bu hizmet yalnızca Avrupa Birliği bölgesinde mevcuttur.

3. İşlem Süresi ve Şirket Davranışlarının İşlenmesi: Hisse tokenleri haftada beş gün işlem görebilir, zaman dilimi Orta Avrupa Zamanı/Yaz Saati Uygulaması ile Pazartesi 02:00'dan Cumartesi 02:00'ye kadardır. Şirket davranışları (örneğin temettü, kar payı, hisse bölünmesi vb.) için şirket, pozisyon ayarlamaları, nakit dağıtımı ve temettü işlemleri de dahil olmak üzere işlemleri yerine getirecektir.

4. Blockchain Teknolojisi Uygulamaları: Hisse senedi token'larının dağıtımı blockchain teknolojisini kullanmaktadır, başlangıçta belirli bir Layer2 blockchain'ine dayanmaktadır, gelecekte ise şirketin kendi inşa ettiği Layer2 blockchain'ine geçiş planlanmaktadır.

5. Özel Sermaye Pazarının Genişletilmesi: Şirket, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla özel hisse senetlerine erişimi ilk kez sağladı ve Avrupa kullanıcılarına iki tanınmış teknoloji şirketinin Tokenleştirilmiş hisse senetlerini sundu. Bu adım, sıradan yatırımcıların genellikle yalnızca iç taraflara ve yüksek net değerli yatırımcılara açık olan halka arz edilmemiş şirket hisselerine ulaşmalarını sağladı.

Daha Açık Bir Model

Bir kripto para borsa platformu tarafından sunulan hisse senedi Token'ları daha açık bir tasarım benimsemiştir:

1. Varlık Yönetimi ve Haritalama Mekanizması: Hisse senedi tokenleri, gerçek hisse senetleri veya ETF varlıklarını satın alıp yöneten profesyonel kurumlar tarafından yönetilir ve uyumlu üçüncü taraf saklama kuruluşlarında saklanır. Her token, temel varlıkla 1:1 oranda ilişkilendirilmiştir ve saklama süreci sıkı bir denetime tabidir. Token, belirli bir yüksek performanslı kamu zinciri üzerine inşa edilmiştir ve temel hisse senedi veya ETF'nin kısmi mülkiyetini temsil eder.

2. Regülasyon Uyumu: Şirket, yerel mevzuata uygunluğu sağlamak için küresel düzenleyici kurumlarla işbirliği yapmaktadır. Şu anda yalnızca ABD dışındaki müşterilere açıktır, ABD, Kanada, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Avustralya gibi pazarların kullanıcılarını desteklememektedir.

3. İşlem Zamanı ve Şirket Davranışları İşleme: Geleneksel Amerikan borsa pazarının zaman kısıtlamalarını aşarak 24/5 işlem desteği sunar. Token sahipleri geleneksel hissedar haklarına sahip değildir, ancak temettü token fiyat ayarlama mekanizması aracılığıyla dolaylı olarak dağıtılmaktadır.

4. Blok Zinciri Desteği: Şu anda belirli bir yüksek performanslı kamu zincirine dayanmaktadır, gelecekte diğer yüksek performanslı blok zincirlerine genişletme planları bulunmaktadır. İlk etapta 60 adet Amerikan hisse senedi ve ETF piyasaya sürülecek ve bunlar çeşitli ticaret platformlarında ve merkeziyetsiz finans protokollerinde işlem görebilecektir.

İki Modun Karşılaştırması

Birinci model, uyumluluk ve ana akım kitle kapsama açısından daha avantajlıdır ve halka arz edilmeyen hisse senetleri sunar; ikinci model daha fazla bölgeyi kapsar, yerel zincir üstü ticareti ve DeFi protokollerini destekler, kripto para ekosistemine daha yakındır.

Gelecek Fırsatlar

Girişim ekipleri için hisse tokeni pazarına katılma fırsatları şunları içerebilir:

1. Belirli bir kitleyi veya bölgeyi hedefleyin, geleneksel aracı kurumların ulaşmakta zorlandığı ancak kripto paraların ulaşabileceği pazarı kapsayın.

2. Finansal ürün yenilikleri, hisse senedi tokenleri temelinde yeni türev varlıklar ve ticaret stratejileri geliştirmek, örneğin yüksek kaldıraçlı sözleşmeler, kaldıraçlı ETF'ler gibi, farklılaşmış rekabet avantajı oluşturmak.

Hisse senedi tokenleri, bir finansal yenilik olarak, geleneksel hisse senedi pazarının yapısını kademeli olarak değiştirmekte ve yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunmaktadır. Ancak, yatırımcıların bu tür yeni finansal ürünlere katılırken, mekanizmalarını, risklerini ve ilgili düzenleyici düzenlemeleri tam olarak anlamaları gerekmektedir.