RWA pazarı yeni fırsatlarla karşılaşmaya hazırlanıyor, Aptos öne çıkabilir mi?

RWA, dikkat çeken bir alan olarak, henüz geleneksel trilyon dolarlık varlık pazarlarıyla bağlantısını tam olarak serbest bırakmamıştır. Veriler, kripto sektöründeki RWA varlıklarının toplam piyasa değerinin sadece 24 milyar dolar olduğunu göstermektedir; bu yılın ilk yarısında %56 oranında büyük bir artış yaşanmış olsa da hala düşük seviyelerde bulunmaktadır. Bu, RWA'nın gelişiminin henüz sona ermediğini, aksine yeni başladığını göstermektedir. ABD hisse senetlerinin blok zincirine geçişi ve daha fazla varlık sınıfının tokenizasyonu ile RWA'nın yeni bir aşamaya girmesi beklenmektedir.

Bu kritik dönemde, Aptos rakiplerini geride bırakma potansiyelini göstermiştir. Son 30 gün içinde, Aptos zincirinde RWA toplam kilitli değeri (TVL) %56,4 artarak 538 milyon dolara ulaşmış ve halka açık zincirler arasında üçüncü sıraya yükselmiştir. Yeni DeFi protokollerinin katılımıyla, Aptos ekosistemindeki RWA varlıklarının daha fazla yatırım fırsatı bulması oldukça olasıdır, bu da Aptos'un RWA'nın bir sonraki aşamasındaki rekabette avantaj sağlamasına yardımcı olacaktır.

Özel borç hala ana varlık sınıfıdır

Özel kredi, RWA varlıklarının %58'ini oluşturarak en dikkat çekici varlık sınıfıdır, bunu ABD Hazine tahvilleri izlemektedir. Özel kredi varlıkları çoğunlukla zincir üzerinde mevcut olup, genellikle işlem likidiyetinden yoksundur; ABD Hazine tahvilleri ise, benzer getiriler sunan, Hazine tahvilleriyle teminatlandırılmış istikrarlı coinlerle rekabet etmektedir.

Özel borç, halka açık olmayan bir piyasada, banka dışı kuruluşlar veya yatırımcılar tarafından şirketlere veya bireylere sağlanan kredileri ifade eder. Geleneksel finans alanında, özel borç esnekliği ve yüksek getirisi nedeniyle birçok kurumsal yatırımcının ilgisini çekmektedir. Ancak, yüksek maliyetler, düşük verimlilik ve erişim engelleri gibi zorluklarla da karşı karşıyadır. Örneğin, geleneksel özel borç denetim süreçleri karmaşık, işlem maliyetleri yüksek olup, KOBİ'ler genellikle kredi geçmişi eksikliğinden dolayı finansman bulmakta zorlanmaktadır.

Kripto protokolleri, zincir üzerinde varlıkların ihraç edilmesi ve yönetilmesi temel iş modeli olarak aracılık rolü üstlenerek, maliyetleri azaltmak için ara adımları azaltır ve kredi havuzları ile temel varlıkların gerçek zamanlı performansını sağlayarak şeffaflığı artırır.

Özel Kredi Varlıklarının Tokenleştirilmesi Süreci

1. Zincir Dışı Kredi Varlıklarının Oluşumu

Varlık ihraççısı, çevrimdışı kredi varlıklarını oluşturmakla sorumludur. Özel kredi kuruluşları, KOBİ finansman platformları veya bölgesel kredi pazarı operatörleri, kredi anlaşmaları imzalayarak teminat varlıklarını belirler, geri ödeme planları ve temerrüt şartları oluşturur ve borçlunun mali durumunu inceler. Örneğin, bir lojistik şirketine 1 milyon dolarlık bir kredi verilir, süresi 12 ay, yıllık faiz oranı %12 ve 1.1 milyon dolarlık alacak teminat olarak gösterilir. Bu adım, varlıkların geleneksel finansman standartlarına uygun olmasını sağlar ve sonrasında tokenleştirme için temel oluşturur.

2. Zincir üstü token yapısının inşası

RWA protokolü aracılığıyla, tekil veya çoklu krediler zincir üzerindeki tokenlere dönüştürülmektedir. Token biçimleri arasında: NFT, SFT veya ERC-20 türü bulunmaktadır. Token meta verileri, borçlu anonim kimlik bilgileri, anapara tutarı, faiz oranı, geri ödeme sıklığı, vade tarihi, teminat varlık detayları ve temerrüt işleme mekanizmasını kapsamaktadır. Akıllı sözleşmeler, geri ödeme durumu yönetimini, otomatik getiri dağıtımını ve erken geri alma veya eşler arası transferi desteklemektedir.

3. Uygun Paketleme

Tokenizasyon süreci düzenleyici gerekliliklere uymalıdır. Belirli bir yargı yetkisi altında, hukuki saklama aracı olarak özel amaçlı varlıklar veya sanal varlık hizmet sağlayıcıları kurulur ve bunlar, zincir üzerindeki tokenler ile birebir eşleştirilir. Tüm yatırımcılar KYC/KYB ve AML incelemelerini tamamlamak zorundadır; niteliksiz yatırımcılar belirli düzenlemelere tabi erişim ve devretme hakları ile sınırlıdır. Zincir dışı açıklama belgeleri, tokenlerin borç varlıkları olduğunu ve oy hakkı veya hisse senedi özelliği taşımadığını net bir şekilde belirtmektedir.

4. Token İhracı ve Finansmanı

Kullanıcı arayüzü veya protokol platformu aracılığıyla token'ları sergileyin ve zincir üzerindeki yatırımları kabul edin. Yatırımcıların KYC doğrulamasını tamamlaması, belirlenen kripto parayı kullanarak yatırım yapması ve RWA token'ını kanıt olarak alması gerekmektedir. Ayrıca, belirlenen tarihlerde ana para ve faiz ödemelerini alacaklardır.

5. Gelir Dağıtımı ve Varlık Tasfiyesi

Borçlu, plana göre geri ödeme yaptığında, fonlar ihraççı tarafından alındıktan sonra özel amaçlı bir varlığa aktarılır, oracle veya akıllı sözleşme aracılığıyla zincire yansıtılır ve token sahiplerine dağıtılır. Akıllı sözleşme, sahiplik oranına göre faizleri otomatik olarak böler, kredi vadesi dolduğunda anapara otomatik olarak geri ödenir veya varlıkların yenilenmesi düzenlenir. Eğer token yapısı izin veriyorsa, merkeziyetsiz borsalarda veya RWA'ya özel piyasalarda işlem yapılabilir, ancak genellikle bir kilitlenme süresi vardır ve yalnızca eşler arası transferi destekler.

Aptos'un RWA alanındaki rekabet avantajları

Teknik Avantajlar: Yüksek Performanslı Blok Zinciri'nin Finansal Uygulama Potansiyeli

Aptos, yeni nesil Layer 1 blok zinciri olarak, teknik mimarisi ile RWA alanına benzersiz avantajlar sunmakta, özellikle özel kredi tokenizasyonu senaryolarında.

Yüksek işlem hacmi ve düşük gecikme

Aptos, Block-STM paralel yürütme motorunu kullanarak verimli işlem işleme sağlar. Resmi test verilerine göre, Aptos'un teorik işlem hacmi saniyede 150.000 işlemi bulabilir, gerçek üretim ortamında ise 4000-5000 TPS arasında istikrarlı bir şekilde işlemektedir. Özel kredi senaryolarında yüksek işlem hacmi, büyük ölçekli kredi tahsislerini, anlık geri ödeme dağıtımını ve zincir üzeri denetimi destekleyerek işlem verimliliğini sağlar.

Aptos'un işlem nihai onay süresi yalnızca 650 milisaniyedir. Bu alt-saniyelik onay hızı, anlık uzlaşma gerektiren RWA varlıkları için son derece önemlidir. Örneğin, bir protokol Aptos üzerinde T+0 uzlaşmasını gerçekleştirirken, geleneksel finansmanın T+2 veya T+3'üne kıyasla fon kullanımı maliyetlerini önemli ölçüde azaltmaktadır.

Düşük işlem maliyeti

Aptos'un işlem ücretleri ortalama 0.01 doların altındadır. Düşük maliyet özelliği, RWA senaryoları için özellikle kritik öneme sahiptir, çünkü tokenleştirilmiş varlıklar sık sık zincir üzerinde işlem yapmayı gerektirir. Örneğin, belirli bir protokolün zincir üzerindeki kredi yönetimi, geri ödeme durumunun gerçek zamanlı olarak güncellenmesini gerektirir ve düşük ücretler operasyonel maliyetlerin kontrol altında tutulmasını sağlar.

Modüler Mimari ve Ölçeklenebilirlik

Aptos'un modüler tasarımı, konsensüs, yürütme ve depolama katmanlarını ayırarak her katmanın bağımsız olarak optimize edilmesine olanak tanır. Bu, özel kredinin karmaşık meta verileri içerdiği için RWA varlık yönetimi açısından hayati öneme sahiptir.

Ekosistem Yapılanması: Kurumsal Destek ve Regülasyona Dostluk

Aptos'un RWA alanındaki ekosistem düzenlemesi, geleneksel finans devleriyle iş birliği ve DeFi ekosisteminin genişlemesi sayesinde rekabet gücünü önemli ölçüde artırmıştır.

Kurumsal İşbirliği ve Destek

2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, Aptos'un RWA toplam kilitli değeri 540 milyon dolara ulaşarak, kamu blok zincirleri arasında üçüncü sırada yer alıyor. Bu başarı, belirli bir finansal kurumun USDY'sinin tanıtılması, ABD hükümeti para piyasası fonu token'ının piyasaya sürülmesi ve diğer kurumlarla birlikte menkul kıymet tokenizasyonunu teşvik etme gibi birçok geleneksel finans kurumu katılımına dayanmaktadır.

Bu iş birlikleri sadece Aptos'a finansman ve teknik destek sağlamakla kalmadı, aynı zamanda uyum alanındaki güvenilirliğini de artırdı.

Düzenleyici Dostluk

Özel borçların tokenleştirilmesi karmaşık uyum gereksinimlerini içerir. Aptos, uyumlu platformlarla iş birliği yaparak, zincir üzerindeki kimlik doğrulama ve varlık izleme işlevlerini yerleşik hale getirmiştir. Örneğin, belirli bir protokol, kişisel kimlik bilgilerini çevrimdışı şifreli olarak depolamakta ve zincir üzerindeki hash doğrulaması ile birleştirerek belirli düzenleyici gereksinimlere uymaktadır, bu da kredi tokenlarının yasal geçerliliğini sağlamaktadır.

2025'te, küresel düzenleyici ortam giderek netleşiyor. Avrupa ve Amerika'nın ilgili yasaları, kripto varlıklar ve RWA projeleri için elverişli koşullar yaratıyor. Aptos'un düşük ücretleri ve hızlı onay özellikleri, onu düzenleyici dostu bir halka açık blok zinciri için ideal bir seçim haline getiriyor. Örneğin, Aptos, bir eyalet tarafından stabilcoin projesinin en yüksek teknik puan adayı zinciri olarak seçildi ve 2026'da 100 milyon dolarlık varlık kapsayacak şekilde, Aptos'un uyumlu stabilcoin ve kredi token'ları çıkarma planları yapılıyor.

Gelişen Pazar Konumlandırması

Aptos'un RWA stratejisi, özellikle finansal kapsayıcılığın yetersiz olduğu bölgelerde, gelişen pazarlara odaklanıyor. Belirli bir protokol, Aptos ağı üzerindeki ana varlık ihraççısı olarak, gelişen pazarlara ve belirli bölgelere çeşitlendirilmiş finansman çözümleri sunmak için tokenize edilmiş özel kredi ürünleri aracılığıyla Aptos'un RWA ekosistem gelişimini önemli ölçüde ilerletmiştir.

Ürünleri, gelişen pazarlarındaki bireysel tüketiciler ve küçük işletmeler için 1,6 milyar dolara kadar kısa vadeli, küçük tüketici kredileri ve döngüsel kredi limitleri sunmaktadır. Ayrıca, Kanada konut mülkü ipoteği, Birleşik Arap Emirlikleri küçük işletme işletme kredileri ve Kenya perakende kredi pazarı gibi belirli bölgeler ve pazarlar için özel kredi havuzları da bulunmaktadır.

Bu ürünler, zincir üstü altyapı aracılığıyla verimli bir şekilde ihraç edilmekte ve şeffaf bir şekilde yönetilmektedir, Aptos RWA TVL'sinin %77'sine (yaklaşık 420 milyon dolar) katkıda bulunmuştur.

Özet

Aptos'un RWA alanındaki hızlı yükselişi, teknik avantajları ve ekosistem yapısından kaynaklanıyor. 2025 yılı Haziran ayında RWA TVL'si 538 milyon dolara ulaşarak kamu blok zincirleri arasında üçüncü sırada yer aldı ve bu büyüme esas olarak özel kredi tarafından yönlendirildi. Bir protokol, zincir üzerindeki borç havuzunu tanıtarak 420 milyon doların üzerinde varlık katkısında bulundu ve ekosistem rekabetçiliğini önemli ölçüde artırdı. Özel kredi, RWA büyüme motoru olarak, tokenleştirme yoluyla zincir üzerinde birleştirilebilirlik sağlıyor ve kredi tokenlerinin DeFi protokollerindeki döngüsel krediler, kaldıraç stratejileri ve likidite havuzlarına katılmasına izin veriyor, %6-%15 yıllık getiri sağlıyor.

Aptos'un düşük işlem ücretleri ve hızlı onay süreleri, gerçek zamanlı borç verme ve düzenleme işlemlerini desteklemektedir. Gelecekte daha fazla DeFi protokolü ile entegrasyon, potansiyelini daha da artırabilir. Düzenleyici ortamın iyileşmesi ve DeFi ekosisteminin genişlemesiyle, Aptos'un 2026'da 500 milyon dolar RWA TVL eklemesi bekleniyor. Aptos, teknoloji ve ekosistem arasındaki sinerji ile özel kredi alanında sürekli büyüme potansiyelini göstermektedir.