Kripto Varlıklar dünyasında bir çöküş: Three Arrows Capital'in düşüşü

Kripto Varlıklar alanında, bir zamanlar çok saygı gören ve sektördeki en zeki oyunculardan biri olarak görülen bir hedge fonu vardı. O da Three Arrows Capital( kısaca 3AC). Su Zhu ve Kyle Davies tarafından kurulan bu şirket, birkaç yıl içinde sessiz bir şekilde on milyarlarca dolarlık varlığı yöneten bir dev haline geldi. Ancak, görünüşte durdurulamaz bir şekilde yükselirken, aniden gelen bir kriz bu devin çökmesine neden oldu.

3AC'nin hikayesi 2012'de başladı. O zamanlar, Su Zhu ve Davies henüz yeni mezun olmuş iki gençti, yaklaşık 1 milyon dolar kadar tohum sermaye biriktirerek Singapur'da bu şirketi kurdular. Keskin piyasa sezgileri ve ustaca arbitraj becerileri sayesinde, 3AC kısa sürede döviz ve kripto varlıklar pazarında kendini göstermeye başladı. Bitcoin gibi dijital varlıkların yükselişiyle, 3AC daha da rahatladı ve hızla büyük servetler biriktirdi.

Zirve döneminde, 3AC 10 milyar dolara kadar varlık yönettiğini iddia ediyordu. Su Zhu ve Davies, şifreleme dünyasının yıldız figürleri haline geldi, sosyal medyada sıkça yer alıyor, piyasa trendleri hakkında tahminlerde bulunarak etkilerini artırıyorlardı. İki kurucu da zengin bir hayatın tadını çıkarmaya başladı, lüks konutlar, yatlar satın aldı ve yüksek sınıf mekanlarda boy göstermeye başladı.

Ancak, 3AC'nin genişleme yolu pek de sorunsuz olmadı. 2021'de, kripto varlıklar piyasası bir düzeltme dönemine girdiğinde, şirketin bazı yatırımları zarar etmeye başladı. Özellikle Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) üzerindeki büyük pozisyon, devenin sırtındaki son saman çöpü oldu. GBTC, Bitcoin'in altında bir fiyatla işlem görmeye başladığında, 3AC ağır bir darbe aldı.

Durumu kurtarmak için, 3AC daha agresif bir yatırım stratejisi benimsemiş gibi görünüyor. Şirket, Şubat 2022'de Luna projesine 200 milyon dolar yatırım yaptı. Ancak iyi günler uzun sürmedi, Mayıs ayının başında Luna aniden düştü ve birkaç gün içinde 400 milyar dolardan fazla piyasa değerini kaybetti. Bu durum 3AC için ölümcül bir darbe oldu.

Sonraki gelişmeler, domino etkisi gibi oldu. 3AC, kredi verenlere karşı yükümlülüklerini yerine getiremeye başladı ve büyük çapta tasfiyeye zorlandı. Bu durum, Kripto Varlıklar piyasasındaki düşüşü daha da derinleştirdi ve bir zincirleme reaksiyonu tetikledi. 3AC ile iş yapan birçok şirket de zora girdi, bazıları ise iflas koruma talebinde bulunmak zorunda kaldı.

1 Temmuz'da, 3AC sonunda New York'ta iflas başvurusu yaptı. Şirketin borcunun birkaç milyar dolara kadar çıkabileceği tahmin ediliyor. Daha da şaşırtıcı olan, Su Zhu ve Davies'in şirketin iflasından hemen önce büyük miktarda para transferi yapmış görünmeleri ve ardından tamamen kaybolmaları. Şu ana kadar, onların kesin nerede oldukları hâlâ bir muamma.

3AC'nin çöküşü sadece bir şirketin iflası değil, aynı zamanda Kripto Varlıklar sektörüne de büyük bir darbe vurdu. Bu olay, sektörde yaygın olan yüksek kaldıraç, risk yönetimi eksiklikleri gibi sorunları ortaya çıkardı ve düzenleyici kurumların bu alanı daha sıkı bir şekilde incelemeye başlamasına neden oldu.

Su Zhu ve Davies'i idol olarak gören birçok kripto yatırımcısı için bu, kuşkusuz acı bir ders. Bu, fırsatlarla dolu ancak aynı zamanda risklerle de dolu bu yeni pazarda aşırı özgüven ve açgözlülüğün felaketle sonuçlanabileceğini bir kez daha kanıtlıyor. 3AC'nin hikayesi, belki de kripto varlıklar tarihindeki önemli bir dönüm noktası haline gelecek ve tüm sektörün işleyiş biçimini sorgulayıp iyileştirmesine neden olacak.