Politika teşvikleri ve açık krizinin etkileşimi: Bitcoin'in 120,000 doları aşmasının arkasındaki "olağanüstü" refah

Mevcut piyasa durumu kesinlikle "normal" değil. Bitcoin'in yükselişi çılgınca, şu anda dik bir doğrusal yolda sürekli artış gösteriyor. Faiz oranları sürekli yükseliyor, dolar altı ay içinde %11 değer kaybetti ve kripto piyasasının toplam piyasa değeri sadece üç ayda bir trilyon dolar arttı.

Gerçekten ne oldu? Cevap net: Bitcoin "kriz moduna" girdi.

Bugünün Bitcoin momentum'u o kadar hızlı ki, bir günde birden fazla kez tarihsel zirveleri (ATH) yenileyebiliyor. 3 Temmuz'da ABD Temsilciler Meclisi, Başkan Trump'ın "Büyük ve Güzel Yasa Tasarısı"nı onayladığından beri, Bitcoin fiyatı 15.000 dolar fırladı. Eğer altın dikkat çekmediyse, o zaman Bitcoin'in fırtınası alarm zillerini çalmak için yeterli olmalıdır.

Başka daha belirgin bir sinyal var mı? Yılın başından itibaren Bitcoin ile dolar endeksi ($DXY) arasındaki hareketleri karşılaştırın, iki belirgin sapma noktası ortaya çıktı:

9 Nisan (90 günlük gümrük vergisi askı süresi sona erdikten sonra)

1 Temmuz ("Büyük ve Güzel Yasası"nın kabul edildiği gün)

Her şey artık açık.

Temmuz ayına girerken, piyasaların elde ettiği verilere göre, ABD sadece 2025 Mayıs ayında 316 milyar dolarlık bir mali açık kaydetti. Bu, tarihin en yüksek üçüncü aylık açık seviyesidir. Başlangıçta, Musk'ın harcama tasarısına karşı çıkması nedeniyle piyasa hala umutluydu.

Ancak, bu umut Temmuz başında hızla sönmeye başladı.

O dönemde, Bitcoin'in yükselişi, piyasanın ticaret anlaşmasına duyduğu umutla ilişkili gibi görünüyordu. Ancak gerçekte, ticaret anlaşması açıklansa da açıklanmasa da, piyasa sonuçları son derece tutarlıydı: tahvil getirileri yükseldi, Bitcoin fırladı, dolar düştü, altın yükseldi.

Bu, sözde "normal" piyasa durumu değil. Bu trendi önceden öngördük ve yakaladık: 80,000 dolar, 90,000 dolar ve 100,000 dolardaki düzeltmelerde kararlılıkla alım yaptık ve hedef fiyatı 115,000 dolar olarak doğru bir şekilde tahmin ettik.

Geçen Cuma, hedefimizi 120.000 doların üzerine çıkardık - bu fiyat seviyesi yeni bir şekilde ulaşıldı.

Bu, altın ve Bitcoin için kesinlikle çift destek (çift olumlu) anlamına geliyor.

Yıl başından bu yana, Bitcoin cinsinden S&P 500 endeksi %15 düştü. 2012 yılına kadar geriye dönüldüğünde, Bitcoin cinsinden S&P 500 endeksi şaşırtıcı bir şekilde %99.98'lik bir düşüş yaşadı. Mevcut durum: Bitcoin değeri fırladı, dolar değeri eridi.

Bir kez daha vurgulamak gerekirse, ABD bütçe açığını yakından takip edin.

Daha da önemlisi, kurumsal fonların bu Bitcoin yükselişini takip etmek için hızla girdiği anlaşılıyor.

Bitcoin ETF IBIT'in varlık yönetim ölçeği (AUM) 350 günden kısa bir sürede rekor düzeyde 76 milyar dolara hızla yükseldi. Karşılaştırma için, dünyanın en büyük altın ETF'si GLD aynı ölçeğe ulaşmak için 15 yıldan fazla zaman harcadı.

Kurumsal yatırımcılarla derinlemesine iletişimimizde, tekrar eden bir ortak görüşü fark ettik: Genel olarak, aile ofisleri, hedge fonları gibi kurumsal sermaye artık Bitcoin'i göz ardı edemez hale geldi. Hatta "muhafazakar" fonlar bile varlık yönetimi ölçeklerinin (AUM) yaklaşık %1'ini Bitcoin'e ayırmayı düşünüyor.

Şunu belirtmek gerekir ki, Bitcoin'in "kriz modu"na girdiğini söylememiz, diğer varlıklara olumsuz baktığımız anlamına gelmiyor. Aslında, daha fazla açık bütçe harcamasının kısa vadeli "uyarıcı" etkisi "iyi"dir, riskli varlıklar kısa vadede hala yukarı yönlü devam edebilir.

Elbette, uzun vadeli olumsuz etkileri göz ardı edilemez.

Ironik olan şu ki, sadece bütçe açığı sorunu çözülürse, ABD'nin çoklu krizleri kolayca aşılacaktır. Bu, faiz oranlarını düşürebilir, enflasyonu kontrol altına alabilir ve doları güçlendirebilir. Ancak Bitcoin "her şeyin farkında": bunun gerçekleşmesi neredeyse imkansız - harcama yasasının geçmesinden sonra yükselişinin nasıl hızlandığına bakmak yeterli.

Ekonomik yapının değişimi, tam olarak yatırımcılar için fırsatlar sunmaktadır. Piyasa, bu süregelen bütçe açığı krizi ile yavaş yavaş başa çıkarken, sermaye büyük çaplı bir dönüşüm geçiriyor ve varlık fiyatları da bu nedenle sert dalgalanıyor.

Son olarak, ilginçtir ki, ZeroHedge'in raporuna göre Ethereum'un kaldıraçlı kısa pozisyonları şu anda tarihsel en yüksek seviyede. Bu, 2025 Nisan'da piyasanın dip yapmadan önce gözlemlediğimiz durumla örtüşüyor.

Büyük ölçekli bir şifreleme piyasası kısa pozisyon sıkışması mı yakında başlayacak? Olaylar belki de olgunlaşıyor...