2024 Kripto Piyasası Gözden Geçirme ve 2025 Yılına Bakış

2024 yılı, şifreleme para tarihinin önemli bir dönüm noktası olacak. ETF onayları ve ABD seçimleri, Bitcoin merkezli şifreleme endüstrisinin çarpıcı bir gelişim gösterdiği iki ana naratif haline geldi. Ana akım kurumlar, geleneksel finans ve hatta hükümetler bu alana girmeye başladı, şifreli varlıkların tanınırlığı büyük ölçüde arttı. Yeni hükümetin iş başına gelmesiyle birlikte, düzenleyici ortam da yavaş yavaş netleşip gevşedi. Ana akım entegrasyonu, yol ayrımı ve düzenleme evrimi, 2024 yılının endüstri ana teması haline geldi.

! [2024'te kripto piyasasının "kazanç ve kayıplarına" baktığımızda, 2025'te önümüzde ne var?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57552d28254a28394ef7b078d214cff5.webp)

2024 Gözden Geçirme: Bitcoin Zirveye Çıktı, Ethereum Zorlanıyor, MEME Popülaritesi Azalmıyor

Bitcoin, kuşkusuz, 2024'ün merkezi. ETF onayı ve ulusal rezervler, Bitcoin'i 100.000 dolar eşiğini aşmaya itti ve Bitcoin'in kripto para tanımını aştığını, küresel olarak tanınan bir enflasyona karşı varlık haline geldiğini resmen duyurdu. Bitcoin ekosistemi de genişledi, her ne kadar yazılar, semboller gibi projeler iniş çıkışlar yaşasa da çeşitli bir ekosistem temelini oluşturdu. Bitcoin DeFi'nin toplam kilitli miktarı yılın başındaki 300 milyon dolardan 6.755 milyon dolara fırladı, yıl boyunca %2000'den fazla bir artış gösterdi.

Ethereum'un durumu daha az pembe görünüyor. Diğer varlıklara kıyasla düşük performans, değer yakalama ve kullanıcı etkinliği düşüyor ve anlatı gücü eskisi kadar iyi değil. "Değer teorisi" Ethereum'a işkence etti. DeFi'nin yeniden canlanmasının yüksek sesli sloganına rağmen, restaking tarafından başlatılan TVL matruşka çılgınlığının ötesinde yeterince önemli yatırım yapılmadı. Bununla birlikte, yıl sonunda türevlerin karanlık bir atı olan Hyperliquid'in ortaya çıkması, DeFi'ye yeni bir umut getirdi. Öte yandan, Dencun yükseltmesinden sonra, Ethereum Layer 2'nin evrimi yoğunlaştı, sürekli olarak ana ağın payını tüketti ve piyasa da Ethereum'un mekanizmasını sorguladı.

Buna karşılık, Solana'nın güçlü yükselişi belirgin bir zıtlık oluşturdu. Solana'nın TVL'si yılın başındaki neredeyse sıfırdan yıl sonunda %6.9'a fırlayarak, yalnızca Ethereum'un ardından gelen ikinci en büyük kamu zinciri haline geldi. SOL fiyatı, 2 yıl önceki 6 dolardan günümüzde 200 dolara fırlayarak, sadece 2024'te %100'den fazla artış gösterdi. Solana, düşük maliyet ve yüksek performans avantajı sayesinde, likiditeyi başarıyla konumlandırdı ve Degen kültürüne dayanarak MEME kralı oldu, büyük bir bireysel yatırımcı kitlesini kendine çekti.

TON ve SUI de 2024'te öne çıkıyor. Telegram, zincir oyun alanında bir refah sağladı ve Web3 için yeni bir trafik girişi açtı. TON nihayet patlayıcı bir büyüme yaşadı; toplam zincir üstü kullanıcı sayısı 38 milyonu aştı ve toplam işlem hacmi 2,1 milyar doları geçti. SUI ise etkileyici bir artışla piyasayı çekti, Move diline sahip kamu blok zincirinin gelişimi hızlı bir şekilde ilerliyor. Buna karşın, aynı dönemdeki kamu blok zinciri Aptos, fiyat performansı açısından zayıf olsa da, geleneksel sermayenin daha fazla ilgisini çekti ve birçok tanınmış finans kuruluşuyla iş birliği kurdu.

MEME, 2024'te pazarın ana itici gücüdür. MEME'lerin yükselişi, fazla likiditenin daha adil ve kâr arayan sektörlere akmasıyla birlikte piyasa ortamında bir değişime işaret ediyor. MEME'nin çağrışımı da sürekli genişliyor ve yavaş yavaş basit bir spekülasyon hedefinden kültürel finansın bir temsilcisine dönüşüyor. MEME'nin piyasa değeri, ilk 300 kripto para biriminin yalnızca yaklaşık %3'ünü oluştursa da, işlem hacmi payın %6-7'sini işgal etmeye devam ediyor ve bir zamanlar %11'e çıkarak en likit parça haline geliyor.

MEME etrafındaki altyapı sürekli olarak gelişiyor. Adil lansman platformu Pump.fun, MEME yapısını yeniden şekillendirerek 2024'ün en karlı ve en başarılı uygulamalarından biri haline geldi. Kasım ayında, Pump.fun "1 milyar doları aşan ilk aylık gelirli Solana protokolü" oldu. 22 Aralık itibarıyla, toplam geliri 320 milyon doları aşmış durumda.

Ancak, platformun karlılığı, kullanıcıların karlılığına eşit değildir. Başarı olasılığının son derece düşük olması ve MEME kurumsallaşmasının giderek daha fazla öne çıkma eğilimi göz önüne alındığında, ortalama bir kullanıcı için kayıpların kaçınılmaz olması kaçınılmaz görünüyor. Bu amaçla, bazı projeler MEME'ye temeller eklemeye çalışmaya başladı, ancak kısa vadeli yutturmaca hala ana akım.

Amerikan seçimlerinden etkilenen tahmin piyasası platformu Polymarket, öne çıkıyor. Sadece Ekim ayında, Polymarket'in ziyaretçi sayısı 35 milyon kez ulaştı ve bu, ana akım bahis sitelerinin iki katı. Aylık işlem hacmi Nisan ayındaki 40 milyon dolardan 2.5 milyar dolara fırladı. Büyük ölçekte şifreleme kullanıcı dönüşümünü başaramasa da, medya + bahis yeni bir entegrasyon modelinin belirtileri görünmeye başladı.

Yıl sonu, AI teknolojisi kavramdan uygulamaya geçiyor ve Web3 alanında tekrar bir sıcak nokta haline geliyor. MEME öncülük ederken, Truth Terminal bir dizi AI ile ilgili token ile hızlı bir şekilde yükselerek AI Agent uygulama dalgasını başlattı. Şu anda, çoğu ana akım kurum AI Agent'a olumlu bakıyor ve bunun DeFi'den sonraki bir başka fenomen haline gelme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor. Bu alandaki altyapı henüz tam olarak gelişmemiş olsa da, uygulamalar çoğunlukla MEME, Bot gibi yüzeysel alanlarda yoğunlaşıyor, ancak yeni ortaya çıkan alanlar genellikle büyük fırsatlar barındırır.

Geleneksel finans ve Web3 arasında bir köprü olan PayFi, bu boğa piyasasının temel itici gücü haline geldi. Bunlar arasında, stabilcoinler ve RWA tipik temsilcilerdir. 2024'te stablecoin'ler, küresel ödeme ve havale pazarında bir yer edinirken kripto alanında hızla büyüyecek. Afrika, Latin Amerika ve Doğu Avrupa, geleneksel bankacılık sistemini atlamaya ve yıllık %40'tan fazla artışla işlem yerleşimi için doğrudan sabit paraları benimsemeye başladı. Şu anda dolaşımda olan stablecoin'lerin değeri 210 milyar doları aşıyor ve 2020'deki milyarlarca dolardan önemli ölçüde daha yüksek. BlackRock'un girişi duyurulduktan sonra RWA tamamen ateşlendi ve ölçek, üç yıl önce 2 milyar dolardan az olan ölçek, borç verme, gayrimenkul, sabit paralar, tahviller ve diğer alanları kapsayacak şekilde 14 milyar dolara genişledi.

Dikkate değer olan, geleneksel finansal sistemle entegrasyonu sayesinde, PayFi'nin de hükümet kurumlarının en çok tercih ettiği Web3 alanı haline gelmesidir. Örneğin, Hong Kong, 2025 yılı için istikrarlı paralar ve RWA'yı gelişim odaklı alanlar olarak belirlemiştir.

Her ne kadar genel olarak olumlu bir görünüm olsa da, son 2 yılın makro sıkılaştırma ve sektördeki aşağı yönlü döngünün çift baskısı altında, şifreleme alanı da zorlu bir sınavdan geçti. Yenilikçi uygulamaların aşılması zorlaştı, iç çatışmalar arttı, yeniden yapılanma ve birleşmeler devam etti. Likiditenin azalması, şifreleme sektöründe yol ayrımına neden oldu ve Bitcoin'in diğer kripto paraların likiditesini sürekli olarak emdiği bir yapı oluştu. Altcoin piyasası 2024'ün büyük bir bölümünde durgun bir durumda kaldı, ta ki yıl sonuna doğru Wall Street'in dikkatinin artmasıyla dipten sıçrayana kadar, altcoin sezonu başladı. Kısa vadede, bu yol ayrımının eğilimi devam edebilir.

2025 Görünümü: Yeni Döngü, Yeni Uygulamalar, Yeni Yönler

2025'e baktığımızda, yeni hükümet yeni bir kripto çağını başlatırken, iyi sermayelendirilmiş kurumlar atılım yapmaya hevesli. Şimdiye kadar 15'ten fazla kurum 2025 için piyasa tahminleri yayınladı.

Fiyat tahminlerine göre, kurumlar genel olarak Bitcoin'in değerine olumlu bakıyor. Çoğu kurum Bitcoin'in zirve fiyatının 150.000-200.000 dolar arasında olacağını öngörüyor. Stratejik rezerv faktörleri göz önüne alındığında, bazı kurumlar 500.000 dolara hatta daha yüksek tahminlerde bulunmuş durumda. Diğer kripto paralar için, kurumlar ETH'nin 6000-7000 dolara, Solana'nın 500-750 dolara, SUI'nin ise 10 dolara yükselebileceğini tahmin ediyor. Kripto toplam piyasa değeri 7.5-8 trilyon dolara ulaşması bekleniyor, altcoinlerin toplam piyasa değeri ise 5 kat artabilir.

Kurumlar genel olarak, 2025 yılında ABD ekonomisinin yumuşak bir iniş yapacağını, makro ortamın iyileşeceğini ve şifreleme düzenlemesinin de buna bağlı olarak gevşeyeceğini düşünüyor. Birçok kurum, Bitcoin stratejik rezervine olumlu bakıyor ve en az bir egemen devletin ve birçok halka açık şirketin Bitcoin'i rezervlerine alacağını öngörüyor. ETF'ye olan fon akışlarının artması, nesnel bir gerçek haline gelecektir.

Somut alanlara bakıldığında, stabilcoinler, tokenleştirilmiş varlıklar ve AI, kurumların en çok ilgi gösterdiği alanlardır. Stabilcoinler açısından, kurumlar 2025 yılında işlem hacminin 3000-4500 milyar dolar ulaşmasını bekliyor. Şirketler, stabilcoinleri bir ödeme aracı olarak giderek daha fazla kabul edecek, bu da kripto para birimlerinin bir sonraki killer uygulaması haline gelebilir.

Tokenize edilmiş varlıklar açısından, bir dizi kurum iyimserliğini dile getirdi. Blok zinciri altyapısının maliyeti düştükçe, geleneksel olmayan varlıkların tokenizasyonu yeni bir gelir kaynağı haline gelecektir. Tokenize edilmiş menkul kıymetlerin 50 milyar dolardan fazla değere sahip olması bekleniyor. Bununla birlikte, bazı kurumlar, faiz oranları düştükçe, tokenize edilmiş hazine bonolarının ters rüzgarlarla karşı karşıya kalabileceğine ve odağın geleneksel finansal varlıklardan zincir üstü fırsatlara kayabileceğine dikkat çekti.

AI yönü, kurumlar genel olarak iyimser bir tutum sergiliyor. AI'nın otonom temsil yeteneğinin önemli ölçüde artması bekleniyor, şifreleme cüzdanı ile donatılmış AI temsilcileri devrim niteliğinde bir öncü alan olabilir. Bazı kurumlar, AI akıllı varlıklarının zincir üzerindeki faaliyetlerinin 1 milyondan fazla olacağını öngörüyor, AI temsilcileri ile ilgili tokenların toplam piyasa değerinin en az 5 kat artabileceği tahmin ediliyor. Belirli uygulama senaryoları yeni nesil AI kumarhaneleri, MEME, DeFi gibi alanları içerebilir.

Diğer açılardan, ajans tahminleri farklı bir vurguya sahiptir. Bazı kurumlar, DeFi'nin yeniden canlanmasının 2025'te ana tema haline geleceğine inanıyor; Bazı kurumlar, uygulama zinciri ile L2 yolu arasında bir entegrasyon dalgası beklemektedir; Neredeyse tüm altyapı protokollerinin ZK teknolojisini benimseyeceğini, DEPIN sektör gelirinin 8-9 haneli rakamlara ulaşacağını ve NFT pazarının yeniden ortaya çıkabileceğini öngören kurumlar da var.

Sonuç: Yatırımcıların Fırsatları ve Zorlukları

Genel olarak, kurumlar genellikle 2025 konusunda iyimser ve olumludur ve fiyat, ekoloji ve ana akım benimseme açısından iyileşmeye devam etmesi beklenmektedir.

Fiyat açısından, ana akım kripto paraların fiyat artışı artık kaçınılmaz hale geldi, özellikle 2025'in ilk çeyreğinde yoğun bir şekilde politika destekleri bekleniyor. Alternatif piyasa muhtemelen devam edecek ayrışma yaşayacak, uyum gereksinimlerini karşılayan alternatif paralar daha kolay fon akışı ve anlatı desteği alırken, diğer paralar daralma ile karşılaşabilir. Eğer makro likidite sıkışırsa, alternatif paraların riski daha da belirginleşecektir.

Sektör açısından bakıldığında, köklü halka açık blok zincirleri ekosistem avantajını hala elinde bulundurmasına rağmen, yeni halka açık blok zincirlerinin getirdiği zorluklar göz ardı edilemez. Ethereum'un değer yakalama ve anlatım biçimi devam eden bir süreçte gelişmeye devam edecek, dışarıdan gelen sermaye akışı belirli bir rahatlama sağlayabilir. Teknik açıdan ölçeklenme ve hesap soyutlamasının yaygınlaşması Ethereum için önemli bir sıçrama noktası haline gelecektir. Solana, sermaye desteği ile hala büyüme ivmesine sahip, ancak MEME’ye aşırı bağımlılığın potansiyel riskleri bulunmaktadır. Monad ve Berachain gibi yeni halka açık blok zincirlerinin piyasa rekabetine katılması bekleniyor.

Sektör genel olarak altyapıdan uygulamalara doğru bir kayış yaşayacak, tüketici düzeyindeki uygulamalar önümüzdeki birkaç yılın odak noktası olabilir. Uygulama zinciri ve zincir soyutlaması, DAPP geliştirme için ana yöntemler haline gelebilir. DeFi canlanması bir fikir birliği haline geldi, ancak şu anda esas olarak AAVE'de kendini gösteriyor. Merkezileşmiş alanda ise odak noktası ödemeler, Hyperliquid ve Ethena dikkat çekiyor.

MEME spekülasyon patlamasının kısa vadede devam etmesi muhtemeldir, ancak daha yavaş bir hızda. MEME etrafındaki altyapının daha da iyileştirilmesi, kullanıcı deneyiminin optimize edilmesi ve kullanım eşiğinin düşürülmesi bekleniyor. MEME'nin kurumsallaşması kaçınılmaz bir eğilimdir, ancak token çıkarmanın yeni yolu yine de yeni bir çılgınlık turunu tetikleyebilir.

Artan piyasa kurumlardan geldiğinden, stablecoin'ler, AI, RWA, DePin vb. gibi kurumların iyimser olduğu yollar gelişimlerini hızlandırabilir. Ek olarak, sıkı likidite zemininde, kaldıracı artırabilecek herhangi bir zincir üstü likidite aracı ve protokolü tercih edilebilir.

Yeni bir pazar döngüsü geliyor. Yatırımcılar için anahtar, döngüleri keşfetmek, döngülere uyum sağlamak, derinlemesine araştırma yapmak ve aktif olarak katılmak, böylece yeni fırsatları yakalamaktır.