"alt sezon" yeni çağ: Seçilen boğa koşusu yakında geliyor

Mevcut piyasa duygularının düşük, yönün belirsiz olduğu bir ortamda, muhtemelen bir sonraki "alt sezon" patlaması öncesindeki son sakin dönemdayız. Genel bir yükseliş trendinden farklı olarak, gelecekteki piyasa ETF'ler, gerçek kazançlar ve kurumsal katılım gibi temel anlatılarla yönlendirilecektir.

Pazar döngüsünün en kritik dönüş noktalarından birinde olabileceğimizi düşünüyorum. Bu aşamada, çoğu piyasa katılımcısı yorgunluk veya tereddüt nedeniyle kenarda durmayı tercih ederken, sadece çok az sayıda kişi sessizce hayatlarını etkileyebilecek ticaret düzenlemelerini tamamladı.

alt sezon sinyalleri belirmeye başladı

Son zamanlarda, Bitcoin tarihindeki en yüksek aylık kapanış fiyatını kaydetti, ancak pazar hakimiyeti azalmaya başladı. Aynı zamanda, büyük yatırımcılar kısa bir süre içinde yaklaşık 3 milyar dolar değerinde büyük miktarda ETH biriktirdi ve Bitcoin'in borsalardaki bakiyesi yılların en düşük seviyesine düştü.

Küçük yatırımcılar hala temkinli bir tutum sergiliyor, duygu göstergeleri düşük seviyelerde - bu tam olarak erken giriş yapanlar için en ideal piyasa durumu.

Her şey, bu anda şekilleniyor.

Mevcut altcoin spekülasyon endeksi hala düşük seviyelerde, ETH/BTC çifti de nihayet uzun süreli ilk haftalık yeşil mumunu kaydetti. Solana ETF'sinin onayı kesinleşti. Zincir üzerindeki fonların döngüsü başladı ve sessizce piyasa anlatısıyla uyumlu olan DeFi, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve yeniden staking gibi alanlara akıyor.

Ama bu 2021 değil, o tür "kapsamlı yükseliş" durumu yeniden yaşanmayacak.

Gelecek piyasa daha seçici olacak ve anlatıdan etkilenecektir. Fonlar, gerçek getiriler, çapraz zincir altyapısı ve staking getirisi mekanizmasına sahip ETF ile ilgili varlıklara akıyor.

Eğer sessizce birikim yapıyorsanız, şimdi sizin fırsatınız.

DeFi alanındaki derin dönüşüm

DeFi'nin "daha düzenli ve daha görünmez" bir aşamaya geçtiğine tanıklık ediyoruz. Bir yandan, kurumsal yatırımcılara özel finansal araçlar, yeniden teminatlandırılmış tahviller, sabit faizli otomatik yenileme kredileri ve stablecoin döngü kasaları gibi, hızla gelişiyor. Öte yandan, bazı yenilikçi platformlar, sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştiriyor.

Ama nihayetinde, yalnızca "puan oyunu"nu aşan, gerçek ekonomik değer veya uygulama senaryolarını entegre eden protokoller, sürekli olarak fon akışını çekebilecektir. Gerçek kazananlar, kesintisiz bir çapraz zincir kullanıcı deneyimini, güvenli altyapıyı ve öngörülebilir, gerçek dünyaya benzer yatırım getirilerini mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokoller olacaktır.

Aşağıda DeFi alanında gerçekleşen altı büyük trend bulunmaktadır:

1. Stabil kripto para getirisi optimizasyonu ve sabit gelirli DeFi

DeFi, geleneksel finansı giderek daha fazla taklit ediyor, stabilize edilmiş paraların yüksek getiri ve sabit getiri benzeri varlıklara dönüştürülmesiyle fon çekmeye çalışıyor. Spot piyasada dalgalanmaların arttığı bir ortamda, çeşitli protokoller, kurumsal ve perakende yatırımcıların çift yönlü ihtiyaçlarını karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Bazı yeni platformlar, mevcut piyasa koşullarında kullanıcılara daha istikrarlı ve öngörülebilir getiriler sunmayı amaçlayan yenilikçi stabilcoin optimizasyon stratejileri ve sabit gelir ürünleri sunmaya çalışıyor. Bu ürünler genellikle kaldıraç, yeniden staking kilitleme veya döngüsel stratejiler gibi karmaşık finans mühendisliğini içeriyor.

Ancak, dikkat edilmesi gereken bir nokta, tanıtımlardaki yüksek getirilerin genellikle ilgili riskleri üstlenmeyi gerektirdiğidir. Çeşitli masraflar ve risk faktörleri düşüldüğünde, gerçek net getiri oranı büyük ölçüde azalabilir. Ayrıca, bu karmaşık yapıların desteklediği birleştirilebilirlik kolaylık sağlasa da, aynı zamanda zincirleme likidasyon ve stabilcoin'lerin sabitinden kopma sistemik riskini de artırmaktadır.

2. Çoklu zincir likiditesi ve kullanıcı deneyiminin entegrasyonu

Kullanıcıların çok zincirli likidite ile etkileşim şekli köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası kullanıcı deneyimi, karmaşık köprü süreçlerinden, algılanmayan ve niyet odaklı bir depozito sistemine dönüşüyor; zincirler arasındaki sınırlar etkin bir şekilde soyutlanıyor.

Bazı projeler, çapraz zincir stabilcoin'lerin gelişimini teşvik ederken, diğerleri kullanıcıların çapraz zincir işlemlerinin karmaşıklığını basitleştirmeye odaklanıyor. Bu yenilikler, yalnızca kullanıcı deneyimini geliştirmekle kalmıyor, aynı zamanda farklı zincirler arasında fonların verimli bir şekilde akmasını sağlıyor.

Eğilim oldukça belirgin: Değer yakalama, temel blockchain'in kendisinden, giderek daha fazla birleşebilir altyapılar ve iletişim katmanlarına doğru kayıyor.

3. Yeniden Stake Etme ve On-Chain Güvenlik Pazarları

Yeniden teminat, bağımsız bir zincir üstü güvenlik pazarına dönüşmeye devam ediyor; özünde, yeniden teminatlandırılmış ETH'nin yapılandırılmış ürünlere enjekte edilmesi ve şirket tahvilleri veya devlet tahvilleri benzeri bir getiri mekanizması oluşturulmasıdır.

Bazı yenilikçi protokoller, aktif doğrulama hizmetlerine öngörülebilir kazançlar sağlarken, likidite sağlayıcılarına da istikrarlı getiriler sunan sabit getiri tarzında yeniden staking ürünleri sunuyor. Bu arada, bazı projeler yüksek performanslı yeniden staking ekosisteminin temellerini atıyor.

Sermayenin yavaş yavaş yeniden teminat ekosistemine yönelmesiyle, "yeniden teminat getirisi eğrisi"nin yeni bir şeklinin belirmekte olduğunu görüyoruz: Kısa vadeli ve uzun vadeli tahvillerin fiyatları, risk algısına, çıkış likiditesine ve ceza riskine göre farklı fiyatlandırılacak ve iskontolu veya primli hale gelecektir.

Ancak birleşebilirlik aynı zamanda zayıflıklar da getiriyor. Örneğin, sıfır faizli tahvil yapısı, anaparanın vade tarihine kadar kilitlenmesi gerektiği anlamına gelir; herhangi bir ceza olayı veya doğrulayıcı kesintisi, anaparayı ciddi şekilde etkileyebilir - akıllı sözleşme hatası olmasa bile.

4. Veri altyapısının para birimi olarak kullanımı ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir engel değil, verilerin gecikmesi ve birleştirilebilirliği engel oluşturuyor. Bazı projeler, Web3 geliştiricilerine para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sağlamaya çalışıyor.

Bu yenilikler, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincir bağımsız veri erişim hizmetleri sunan ve talebe dayalı ücretlendiren yeni bir ara yazılım iş modeli oluşturuyor. Gelecekte, bulut hizmetlerine benzer bir fiyatlandırma modeli ve gecikmeye dayalı geliştirici seviye sistemi benimsenebilir.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve RWA entegrasyonu

Zincir üzerindeki borç verme kurumsallaşmaya doğru gidiyor, otomatik yenileme kredi limitleri, yedek değişken faiz oranları ve kaldıraçlı RWA stratejileri odak noktası haline geliyor.

Bazı projeler, kurumsal kullanıcılara geleneksel finansal araçlara benzer araçlar sunmak için otomatik yenileme ve yedek mantığı ile sabit faizli kredi ürünleri sunuyor. Aynı zamanda, bazı platformlar, kullanıcılarına daha çeşitli yatırım seçenekleri sunmak için gerçek dünya varlıklarını (RWA) zincire entegre etme konusunda keşif yapıyor.

On-chain büyük ölçekli aracılık işine adım adım yaklaşıyoruz, uyumlu ve yapılandırılmış sabit getirili ürünler yeni bir büyüme dalgasını yönlendirecek. Ancak RWA stratejileri yüksek hassasiyetli oracle'lar ve sağlam geri alma mekanizmaları gerektiriyor. Herhangi bir off-chain uyumsuzluk büyük ölçekli sabitlenme kaybı veya ek teminat riski doğurabilir.

6. Airdrop Ekonomisi ve Teşvikli Madencilik

Airdrop hala ana kullanıcı edinme stratejisi, kullanıcı tutma verileri sürekli düşmesine rağmen. Çeşitli projeler hala kullanıcı dikkatini çekmek için puanlar, görev sistemleri ve oyunlaştırma etkileşimleri aracılığıyla denemeler yapıyor.

Ancak veriler, airdrop'tan iki hafta sonra toplam değerin yalnızca yaklaşık %15'inin kalacağını gösteriyor. Bu nedenle, proje sahipleri kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan çarpanları sağlamaya veya ek faydalar sunmaya zorlanıyor.

Bazı platformlar sosyal veya davranış doğrulama yoluyla cadı avlarını azaltmaya çalışıyor, ancak spekülatörler sınırlamaları aşmanın çeşitli yollarını bulmaya devam ediyor.

Uzun vadeli likiditeye sahip projelerin, yalnızca spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, saklama odaklı teşvik mekanizmalarına, örneğin kilitlenme, zaman ağırlıklı ödül mekanizması veya yeniden stake erişimine yönelmesi gerekmektedir.

Makro Anlatı ve Yatırım Çerçevesi

Jeopolitik çalkantılara rağmen, yapısal alıcılar her düşüşü sürekli olarak emiyor. Altcoinler, 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" dönemine girmeyecek; aksine, somut katalizörlere (örneğin ETF, gerçek gelir, borsa dağıtım kanalları) sahip olan anlatılar, saf spekülasyondan dikkati çekecektir.

1. Makro arka plan: Manşet haberlerle bağlantılı dalgalanma

Son dönemdeki jeopolitik olaylar, mevcut piyasanın belirgin bir şekilde başlık haberlerinden etkilendiğini bir kez daha kanıtladı. Önemli olaylar, kısa bir süre içinde kripto para fiyatlarında büyük dalgalanmalara neden olabilir, ancak piyasa aynı zamanda hızlı bir toparlanma yeteneği sergiliyor.

Bu dalgalanma, uzun vadeli yatırımcılar için birikim fırsatları sunuyor; her makro çalkantı, kısa vadeli sahiplerden uzun vadeli hesaplara varlıkların transferini hızlandırdı.

2. Yazın sessizliği, yoksa sıçrama öncesi birikim mi?

Ancak mevsimsel istatistikler üçüncü çeyrek piyasanın oldukça durgun olabileceğini öngörse de, iki büyük yapısal güç bu trendi kırabilir:

• ETF'nin istikrarlı alım talebi yapısal bir dip desteği oluşturdu.
• Amerika borsa liderliği kripto pazarını etkileyebilir.

3. Şu anda dikkat edilmesi gereken altcoin anlatısı: Solana ETF

Belirsiz bir "bir sonraki büyük olay" eksikliği olan piyasada, Solana spot ETF, kurumsal düzeyde önemli bir konu haline geliyor. Gelecekteki Solana ETF yapısında staking ödülleri yer alıyorsa, rolü "yüksek Beta ticaret aracı" olmaktan "yarı gelirli dijital hisse" haline dönüşecektir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Spekülatif varlıklar büyük bir dikkat çekse de, gerçekten nakit akışına sahip olan zincir üzerindeki protokoller sessizce güçleniyor.

5. Spekülatif Varlıklar

Bazı borsalarda listelenen sürekli sözleşmeler "fiyatı yükseltip satma" ticaret modeli sergilemektedir. Bu düşük likiditeye sahip varlıklar sözleşmeler aracılığıyla yükseltilmektedir, ancak esasen çoğunlukla çıkarım amaçlıdırlar, değer yaratıcı değildirler. Yatırımcıların dikkatli olmaları gerekir; ya spekülatif doğasını kabul edip sıkı risk kontrolü sağlamalı ya da tamamen kaçınmalıdır.

6. Yeni ihraç edilen projeler ve yapısal avantajlar

Bazı geleneksel finans kurumları kripto alanına girmeye hazırlanıyor ve bu, piyasaya yeni bir büyüme ivmesi kazandırabilir. Aynı zamanda, bazı yeni projelerin performansı, ekiplerin güvenilir bir planlama ve doğrulanabilir bir yol haritasına sahip olması durumunda, tokenlerinin ikincil işlemlerde hala piyasa tarafından tanınabileceğini göstermektedir.

7. 2025'in üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Temel yapılandırma: ETF fon akışında belirgin bir değişim olana kadar sürekli olarak büyük miktarda Bitcoin yapılandırması.
• Dönüşüm stratejisi: Belirli fiyat seviyelerinde SOL alım satımı yaparak, bunu ETF'nin alternatif bir seçeneği olarak kullanmak ve potansiyel ek kazançlar elde etmek için ilgili tokenlerle birlikte kullanmak.
• DeFi kombinasyonu: Eşit ağırlıklı olarak birkaç temel güçlü DeFi projesi yapılandırın ve bunlar arasında getiri yeniden dengelenmesi yapın.
• Spekülatif pozisyon: Yüksek riskli varlıkların açık pozisyonunu toplam varlıkların küçük bir kısmıyla sınırlayın ve sıkı risk yönetim önlemleri alın.
• Olay odaklı: Önemli kilometre taşlarına odaklanın, kullanıcı büyümesi ile ilgili potansiyel fırsatları önceden planlayın.