RMB stablecoin geliştirme yeni düşünce tarzı: iç-dış birleşim modeli

Son zamanlarda, merkez bankası liderleri Lujiazui Forumu'nda blockchain gibi yeni teknolojilerin merkez bankası dijital para birimleri ve stablecoin'lerin gelişimine yaptığı itici gücü vurguladı, aynı zamanda beraberinde gelen düzenleyici zorluklara da dikkat çekti. Hong Kong'un yakında Stablecoin Düzenlemesi'ni uygulamaya koymasıyla, stablecoin konusu yeniden geniş bir ilgi uyandırdı.

Geleneksel görüş, önce Hong Kong'da offshore Renminbi stablecoin'lerin pilot uygulamasının yapılması ve koşullar olgunlaştıktan sonra yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde araştırma yapılması gerektiğini savunmaktadır. Ancak, Web 3.0 çağında stablecoin'lerin geleneksel offshore ve onshore kapsamını aştığı göz önüne alındığında, yurtiçi ve yurtdışı etkileşimli gelişim modeli benimsemeyi öneriyoruz.

Bu öneri aşağıdaki hususlara dayanmaktadır: Öncelikle, ABD doları stabilcoinlerinin hızlı gelişimi ve küresel düzenlemenin evrimi karşısında, ülkemiz finansal güvenlik ve para birimi egemenliği açısından proaktif bir şekilde yanıt vermelidir. İkincisi, Hong Kong'un RMB offshore pazarının boyutu sınırlıdır ve RMB stabilcoin'inin ölçek etkisine ulaşmasını bağımsız olarak desteklemesi zor olabilir. Üçüncüsü, stabilcoin düzenlemesi kimlik doğrulama, kara para aklamayla mücadele gibi öncü zorlukları içermekte olup, merkezi kurumların liderliğini gerektirmekte ve aynı zamanda Hong Kong düzenleyici kurumlarının işbirliğini talep etmektedir.

Şanghay Özgür Ticaret Bölgesi, uluslararası ticaret ve ekonomi kurallarının uyum sağladığı bir deneme alanı olarak, merkezi hükümetin Şanghay Uluslararası Finans Merkezi inşasına verdiği destekle birlikte, onu ideal bir iç pilot bölgesi haline getirmektedir. İki olası modeli öneriyoruz:

1. Birden fazla kuruluşun Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nde RMB stablecoin ihraç kuruluşu kurması ve zincir üstü ihraç ve işletim mekanizmalarını keşfetmesi.

2. Serbest ticaret bölgesindeki bazı dijital yuan işletmelerinin şubeleri aracılığıyla doğrudan zincir üzerinde yuan stabilcoin'leri basmak ve işletmek.

Hangi modeli kullanırsanız kullanın, aşağıdaki gereksinimlerin eş zamanlı olarak karşılanması gerekmektedir: Yeterli varlık rezervi (belirli bir oranda dijital yuan dahil), kapsamlı bir risk yönetim mekanizması ve FT hesaplarının "elektronik çit" özelliklerinden yararlanarak kullanımın kısıtlanması.

Yurt dışı offshore RMB stablecoin (CNHC) için, Hong Kong'da bir ihraç kurumu kurulabilir veya yurt içindeki yetkilendirilmiş kuruluşların Hong Kong tüzel kişiliği aracılığıyla ihraç edilmesine izin verilebilir. Bu, yurt içi ve yurt dışındaki çift yönlü RMB stablecoin sistemi oluşturacak ve her iki taraf arasında değişim ve etkileşim mekanizmalarını keşfetmeye yönelik çalışmalar yapılacaktır.

CNYC, kısa vadede uluslararası ticaret ödemelerinin etkinliğini artırmak için kullanılabilirken, CNHC, Hong Kong'un RMB'nin uluslararasılaşmasındaki konumunu güçlendirmeye ve RMB varlıklarına dayalı fiziksel varlık tokenizasyonunu (RWA) desteklemeye odaklanmaktadır.

Regülasyon açısından, yurtiçi ve yurtdışı regülatörlerin ihraçcılarla işbirliği yaparak ikincil piyasa faaliyetlerini izlemek için akıllı teknolojileri kullanmaları ve yasadışı para akışını önlemeleri gerekmektedir. Aynı zamanda, RMB stablecoin'inin keşfi riskleri kontrol etmeli, kademeli bir şekilde ilerlemeli ve ilgili mevzuatın bir an önce hazırlanmasını teşvik etmelidir.

Gelecekte, Uluslararası Ödemeler Bankası'nın "finansal internet" kavramını referans alarak, dijital RMB, banka tokenleştirilmiş mevduat ve stablecoin'lerin iş birliği içinde gelişimini teşvik ederek tamamlayıcı ve kazançlı bir sonuç elde edilebilir.