JLP'den Neutral'a: on-chain Riskten Korunma fonlarının yükselişi

Kripto para dünyasında, JLP (Jupiter Sürekli Likidite Sağlayıcı Token) kesinlikle parlayan bir yeni yıldızdır. Jupiter sürekli sözleşme likidite sağlayıcı tokeni olarak, JLP piyasaya sürüldüğünden bu yana mükemmel bir performans sergiledi, bir yıl içinde fiyatı 3 kat arttı ve maksimum geri çekilme yalnızca %30 oldu. Bu olağanüstü performansın arkasında, benzersiz kazanç modeli ve Riskten Korunma mekanizması bulunmaktadır.

JLP'nin geliri esasen iki kaynaktan gelmektedir: sözleşme ticareti karşı tarafı olarak elde edilen gelir ve %75'lik işlem ücreti payı. Uzun vadede, sözleşme ticaretçileri genellikle zarar eder, bu da JLP'ye istikrarlı bir gelir kaynağı sağlar. Ayrıca, yüksek işlem ücreti geliri, JLP'nin yıllık getirisinin her zaman %30'un üzerinde kalmasını, bazen de %50'yi aşmasını sağlamaktadır.

JLP'nin varlık portföyü %47 SOL, %8 ETH, %13 BTC ve %32 USDC'den oluşmaktadır. Bu çeşitlendirilmiş yapı, kripto varlıklara olan risk maruziyetini korurken aynı zamanda belirli bir ölçüde riski de dağıtmaktadır. Bu durum, 2024'te SOL fiyatı büyük bir artış gösterdiğinde JLP'nin %300'ün üzerinde bir büyüme gerçekleştirmesinin nedenini açıklamaktadır; SOL fiyatı düştüğünde ise JLP'nin düşüş oranı yalnızca %30 olmuştur.

Ancak, JLP tamamen risksiz değildir. Potansiyel kayıplar arasında, aşırı piyasa koşullarında sözleşme işlemcilerinin kısa vadeli kâr elde etmesi ve kripto varlıkların uzun vadeli fiyat düşüşü yer almaktadır. Bu riskleri önlemek için bazı kurumsal düzeyde stratejiler ortaya çıkmıştır.

Neutral, Solana ekosisteminde bir kurum düzeyinde on-chain strateji Riskten Korunma fonudur ve yenilikçi bir strateji çözümü sunmaktadır. Bu stratejinin merkezi, JLP'nin yüksek getiri özelliklerinden yararlanmak ve potansiyel fiyat risklerini yönetmek için sürekli sözleşmelerle korunmaktır. Özellikle, kullanıcılar USDC yatırarak bunu JLP'ye çevirir, ardından borç verme protokolünde JLP'yi teminat göstererek USDC ödünç alır ve tekrar JLP'ye çevirir. Son olarak, sürekli sözleşmeler aracılığıyla ilgili oranda kripto varlıkları satmak suretiyle riskten korunma sağlanır.

Bu strateji, Neutral cüzdanında önemli sonuçlar elde etti. Toplam kilitli değer (TVL), 12 milyon doları aştı, yıllık getiri oranı %15'in üzerinde ve maksimum geri çekilme %2'nin altında tutuldu.

Ordinary yatırımcılar için, bu strateji basit görünse de, uygulamada birçok zorlukla karşı karşıya kalınmaktadır. Kısa pozisyon açma Riskten Korunma işlemleri, tasfiye riski ve fon maliyeti anomali riski taşırken, borç alma kısmı uzun vadeli faiz oranlarının tersine dönmesi nedeniyle zarar edebilir. Bu risklerin 24 saat kesintisiz izlenmesi ve zengin bir risk yönetimi deneyimi gerekmektedir.

Buna karşılık, kurumsal düzeydeki Riskten Korunma fonları, örneğin Neutral, risk yönetimi konusunda belirgin bir avantaja sahiptir. Profesyonel ekipleri, her zaman sistematik risklere karşı olgun bir yanıt planı ile izleme yapmaktadır. Neutral, %10-25 arasında bir performans ücreti alacak olsa da, istikrarlı getiriler arayan yatırımcılar için bu, değerli bir denge olabilir.

Neutral yalnızca JLP nötr stratejisi sunmakla kalmıyor, aynı zamanda Hyperliquid ücret arbitrajı da dahil olmak üzere çeşitli gelir stratejileri geliştiriyor. Dikkate değer olan, tüm stratejilerin nötr risk taşımadığıdır; bu nedenle yatırımcılar kendi risk tercihlerine göre dikkatli bir seçim yapmalıdır.

Solana Radar hackathon'un ödül kazanan projesi olan Neutral, yaklaşık 36 milyon dolar değerinde kilitli toplam varlık ile önemli bir protokol haline geldi ve kullanıcılara yaklaşık 2.5 milyon dolar gelir sağladı. Kurucularının Goldman Sachs ve dünya çapında en iyi Riskten Korunma fonları ile deneyimi, projeye önemli bir güven katıyor. Son zamanlarda, Neutral, Cumberland dahil olmak üzere birçok Solana ekosistem projesinden 2 milyon dolarlık finansman desteği aldı.

Neutral projesine katılmakla ilgilenen yatırımcılar için, strateji getirilerinin yanı sıra, devam eden puan sistemine de dikkat etmek önemlidir. Bu sistem, gelecekteki token ihraç planlarını ima edebilir ve katılımcılara ek teşvikler sunabilir.

Genel olarak, Neutral, kripto para yatırım stratejisinde yeni bir trendi temsil ediyor; bu trend, geleneksel finansın risk yönetim tekniklerini ve blockchain teknolojisini birleştirerek yatırımcılara daha güvenli ve daha istikrarlı kazanç fırsatları sunuyor. Ancak, tüm yatırımlar gibi, katılımcılar kendi risk toleranslarını dikkatlice değerlendirmeli ve akıllıca yatırım kararları almalıdır.