VanEck "Bitcoin Tahvili" önerdi: ABD Hazine Bonoları ile Bitcoin açığını birleştiren yenilikçi finansal araç
VanEck dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, yakın zamanda "Bitcoin Tahvili" adında yenilikçi bir finansal araç konsepti önerdi. Bu karma borç aracı, ABD Hazine tahvillerini Bitcoin ile maruz kalmayı birleştirmek amacıyla tasarlandı ve ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacına yanıt vermeyi hedefliyor.
Bitcoin tahvilleri, %90 geleneksel ABD Hazine tahvili açığı ve %10 Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlanmıştır. Bitcoin kısmı, tahvil ihracı gelirleriyle finanse edilecektir. Tahviller vadesi dolduğunda, yatırımcılar ABD Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade getirisinin %4,5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışından faydalanacaklardır. Bu eşik üzerinde elde edilen herhangi bir gelir, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Sigel, bu önerinin "teşvik uyumsuzluğu sorununu çözmek için tek bir çözüm" olduğunu belirtti. Bu öneri, yatırımcıların enflasyona karşı korunma ihtiyacı ile ABD Hazine'sinin rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacı arasında bir denge sağlamayı amaçlamaktadır.
Sigel'in analizine göre, yatırımcıların başa çıkma noktası, tahvillerin sabit nominal faiz oranı ile Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için, Bitcoin'in CAGR'inin başa çıkma noktası %0'dır. Ancak daha düşük faiz oranına sahip tahviller için başa çıkma eşiği daha yüksektir. Eğer Bitcoin'in CAGR'i %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde büyük ölçüde artacak ve yatırımcıların getirisi en fazla %282'ye kadar çıkacaktır.
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel getirisi finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin fiyatı hafif bir artış gösterse veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvillerin çıkarılmasına kıyasla faiz harcamalarını tasarruf edebilmektedir. Sigel, 100 milyar dolar, %1 nominal faiz oranına sahip ve Bitcoin fiyat artışı getirisi olmayan Bitcoin tahvillerinin çıkarılmasının, tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayacağını öngörmektedir.
Ancak, bu yapının bazı dezavantajları da vardır. Yatırımcılar Bitcoin'in tüm aşağı yönlü riskini üstlenirken, yukarı yönlü kazançları tam olarak paylaşamazlar. Ayrıca, Hazine, Bitcoin'den elde edilen %10'luk kazancı telafi etmek için daha fazla borç çıkarmak zorundadır. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisatının etkisini dengelemek için ek olarak %11.1'lik tahvil çıkarılması gerekmektedir.
Yine de, Sigel bu yöntemin, ABD'ye Bitcoin'in asimetrik yukarı yönlü maruziyetini sağlarken, dolar cinsinden borcu azaltan farklılaştırılmış bir egemen tahvil kategorisi oluşturacağını düşünüyor. Ekledi: "Bitcoin'in yükselmesi, işlemleri daha uygun hale getirecek. En kötü senaryo düşük maliyetli finansman, en iyi senaryo ise dünyanın en sağlam varlığının uzun vadeli volatilite maruziyeti elde etmek."
Bu öneriyi geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in ani düşüşlerine karşı belirli bir aşağı yönlü koruma sağlama gibi olası tasarım seçenekleri bulunmaktadır. Genel olarak, Bitcoin tahvilleri mevcut ekonomik zorluklarla başa çıkmak için tasarlanmış yenilikçi bir finansal aracı temsil etmektedir, ancak uygulanması hala daha fazla tartışma ve geliştirme gerektirmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
7
Repost
Share
Comment
0/400
CrossChainBreather
· 1h ago
Mükemmel riskten korunma
View OriginalReply0
GamefiHarvester
· 22h ago
Kripto Para Trade ve hisse senedi ticareti ile insanları enayi yerine koymak
View OriginalReply0
MidnightMEVeater
· 22h ago
Yeni finans kokusu yine duyuldu
View OriginalReply0
ValidatorViking
· 23h ago
Oran biraz temkinli.
View OriginalReply0
AirdropHarvester
· 23h ago
Yeni cüzdan insanları enayi yerine koymak için hazır.
VanEck, Bitcoin ile ABD tahvillerini birleştirerek 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacına yenilikçi bir yanıt sunuyor.
VanEck "Bitcoin Tahvili" önerdi: ABD Hazine Bonoları ile Bitcoin açığını birleştiren yenilikçi finansal araç
VanEck dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, yakın zamanda "Bitcoin Tahvili" adında yenilikçi bir finansal araç konsepti önerdi. Bu karma borç aracı, ABD Hazine tahvillerini Bitcoin ile maruz kalmayı birleştirmek amacıyla tasarlandı ve ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacına yanıt vermeyi hedefliyor.
Bitcoin tahvilleri, %90 geleneksel ABD Hazine tahvili açığı ve %10 Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlanmıştır. Bitcoin kısmı, tahvil ihracı gelirleriyle finanse edilecektir. Tahviller vadesi dolduğunda, yatırımcılar ABD Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade getirisinin %4,5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışından faydalanacaklardır. Bu eşik üzerinde elde edilen herhangi bir gelir, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Sigel, bu önerinin "teşvik uyumsuzluğu sorununu çözmek için tek bir çözüm" olduğunu belirtti. Bu öneri, yatırımcıların enflasyona karşı korunma ihtiyacı ile ABD Hazine'sinin rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacı arasında bir denge sağlamayı amaçlamaktadır.
Sigel'in analizine göre, yatırımcıların başa çıkma noktası, tahvillerin sabit nominal faiz oranı ile Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için, Bitcoin'in CAGR'inin başa çıkma noktası %0'dır. Ancak daha düşük faiz oranına sahip tahviller için başa çıkma eşiği daha yüksektir. Eğer Bitcoin'in CAGR'i %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde büyük ölçüde artacak ve yatırımcıların getirisi en fazla %282'ye kadar çıkacaktır.
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel getirisi finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin fiyatı hafif bir artış gösterse veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvillerin çıkarılmasına kıyasla faiz harcamalarını tasarruf edebilmektedir. Sigel, 100 milyar dolar, %1 nominal faiz oranına sahip ve Bitcoin fiyat artışı getirisi olmayan Bitcoin tahvillerinin çıkarılmasının, tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayacağını öngörmektedir.
Ancak, bu yapının bazı dezavantajları da vardır. Yatırımcılar Bitcoin'in tüm aşağı yönlü riskini üstlenirken, yukarı yönlü kazançları tam olarak paylaşamazlar. Ayrıca, Hazine, Bitcoin'den elde edilen %10'luk kazancı telafi etmek için daha fazla borç çıkarmak zorundadır. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisatının etkisini dengelemek için ek olarak %11.1'lik tahvil çıkarılması gerekmektedir.
Yine de, Sigel bu yöntemin, ABD'ye Bitcoin'in asimetrik yukarı yönlü maruziyetini sağlarken, dolar cinsinden borcu azaltan farklılaştırılmış bir egemen tahvil kategorisi oluşturacağını düşünüyor. Ekledi: "Bitcoin'in yükselmesi, işlemleri daha uygun hale getirecek. En kötü senaryo düşük maliyetli finansman, en iyi senaryo ise dünyanın en sağlam varlığının uzun vadeli volatilite maruziyeti elde etmek."
Bu öneriyi geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in ani düşüşlerine karşı belirli bir aşağı yönlü koruma sağlama gibi olası tasarım seçenekleri bulunmaktadır. Genel olarak, Bitcoin tahvilleri mevcut ekonomik zorluklarla başa çıkmak için tasarlanmış yenilikçi bir finansal aracı temsil etmektedir, ancak uygulanması hala daha fazla tartışma ve geliştirme gerektirmektedir.