Singapur Web3 Düzenleme Yapısının Yeniden Şekillendirilmesi: DTSP Çerçevesindeki Değişim ve Zorluklar

Singapur, uzun zamandır esnek düzenleyici ortamı ve işletme dostu politikaları sayesinde küresel işletmelerin gözdesi olmuştur ve "Asya'nın Delaware'i" olarak anılmaktadır. Bu avantaj, Web3 sektörü için de geçerlidir ve Singapur'u birçok kripto para ve blockchain şirketi için tercih edilen bir destinasyon haline getirmiştir. Ancak, son dönemdeki düzenleyici ortam değişiklikleri Singapur'un Web3 manzarasını yeniden şekillendirmektedir.

Regülasyon Ortamının Gelişimi

Singapur Finans Otoritesi (MAS), kripto paraların potansiyelini erken bir dönemde fark ederek, Web3 şirketlerine çalışma alanı sağlayan bir düzenleyici çerçeve geliştirmiştir. Ödeme Hizmetleri Yasası'nın (PSA) yürürlüğe girmesi, dijital varlık hizmetlerini belirgin bir düzenleyici sisteme dahil ederken, birlikte sunulan düzenleyici kum havuzu, şirketlerin belirli koşullar altında yenilikçi iş modellerini denemelerine olanak tanımaktadır. Bu önlemler, erken piyasanın belirsizliğini azaltmış ve Singapur'un Asya'daki Web3 merkezi olarak konumunu güçlendirmiştir.

Ancak, son yıllarda Singapur'un politika yönü önemli ölçüde değişti. MAS, düzenleyici standartları giderek sıkılaştırıyor ve mevcut çerçeveyi revize ediyor. Veriler, 2021'den bu yana 500'den fazla lisans başvurusunun onay oranının %10'un altında olduğunu gösteriyor; bu, düzenleyici kurumların onay standartlarını önemli ölçüde artırdığını ve daha sıkı risk yönetimi önlemleri aldığını yansıtıyor.

DTSP Çerçevesi: Düzenlemenin Sıkılaştığı Arka Plan

Singapur'un erken dönem esnek politikaları birçok Web3 şirketini çekmesine rağmen, mevcut sistemin sınırlamaları giderek belirginleşiyor. Öne çıkan bir sorun, "hayalet şirket" modelinin yaygınlığıdır; bu, şirketlerin Singapur'da varlık kaydettirmesi ancak gerçek operasyonlarının yurtdışında yapılmasıdır ve PSA'nın düzenleme boşluklarından yararlanmaktadır. Bu yapı, kara para aklama (AML) ve terörizmin finansmanıyla mücadele (CFT) uygulamalarını zorlaştırmakta ve Singapur'un düzenleyici itibarını zedelemektedir.

2022'de Terraform Labs ve Three Arrows Capital (3AC) iflas olayı bu sorunları gözler önüne serdi. Bu iki şirket Singapur'da kayıtlı ancak fiili olarak yurtdışında faaliyet gösterdiği için MAS'ın etkili bir şekilde denetim veya uygulama yapmasını engelledi ve büyük kayıplara yol açtı. Bu durum MAS'ın daha sıkı düzenleyici önlemler alma kararı almasına neden oldu.

DTSP çerçevesindeki ana değişiklikler ve etkileri

Singapur, 30 Haziran 2025 itibarıyla Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları (DTSP) düzenlemelerini uygulamaya koyacak, bu düzenleme Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası (FSMA 2022) kapsamındadır. Yeni düzenlemenin amacı, PSA'nın sınırlamalarını ele almak ve Singapur merkezli veya Singapur'da iş yapan tüm dijital varlık şirketlerinin, kullanıcılarının nerede bulunduğuna bakılmaksızın lisans almasını gerektirmektir.

DTSP çerçevesi, herhangi bir maddi iş temeli olmayan şirketlere lisans verilmeyeceğini açıkça belirtmektedir. 30 Haziran 2025'e kadar gereksinimleri karşılamayan şirketler derhal faaliyetlerine son vermelidir. Bu, Singapur'un güvene dayalı dijital finans merkezi olma yolundaki uzun vadeli dönüşümünü simgelemektedir.

Düzenleyici Kapsamın Yeniden Tanımı

DTSP çerçevesi, daha önce düzenlenmemiş iş türlerini de kapsayarak düzenleyici kapsamı genişletti. Temel değişiklikler şunlardır:

1. Singapur'da kayıtlı ancak tamamen yurtdışında faaliyet gösteren şirketlerin lisans alması gerekmektedir.
2. Yurtdışında kayıtlı ancak temel işlevleri (geliştirme, yönetim, pazarlama gibi) Singapur'da bulunan şirketler de DTSP gerekliliklerine uymalıdır.
3. Singapur sakinlerinin sürekli ticari bir şekilde katıldıkları projeler, resmi bir organizasyona bağlı olmasalar bile DTSP gerekliliklerine uymaları gerekebilir.

Bu değişiklikler, işletmecilerin AML, CFT, teknik risk yönetimi ve iç kontrol dahil olmak üzere gerçek bir işletme yeteneğine sahip olmalarını gerektirir. Şirketler, Singapur'daki faaliyetlerinin düzenlenip düzenlenmediğini değerlendirmeli ve gerektiğinde organizasyon yapısını ve işletim sistemini ayarlamalıdır.

Gelecek Görünümü

Singapur'un DTSP düzenlemeleri, düzenleyici kurumların kripto endüstrisine yönelik tutumundaki değişikliği yansıtmakta ve esnek politikadan, gerçek iş temeline net sorumluluklar getirmeye geçiş yapmaktadır. Bu değişiklik, işletmecilerin Singapur'daki operasyon stratejilerini temelden yeniden düzenlemelerini gerektirmektedir.

Yeni düzenleyici standartları karşılayamayan şirketler, operasyon çerçevelerini ayarlamayı veya iş üslerini taşımayı düşünmek zorunda kalabilir. Hong Kong, Abu Dabi ve Dubai gibi yerler, kendi kripto düzenleme çerçevelerini geliştiriyor ve bazı şirketler için alternatif seçenekler haline gelebilir. Ancak, bu bölgeler de yerel düzenleyici standartlara uyulmasını talep ediyor, bu nedenle şirketler taşınmayı düşünürken bunu stratejik bir karar olarak görmeli ve düzenleyici yoğunluğu, yöntemleri ve operasyon maliyetlerini kapsamlı bir şekilde değerlendirmelidir.

Singapur'un yeni düzenleyici çerçevesi kısa vadede giriş engelleri yaratabilir, ancak aynı zamanda pazarın yeterli sorumluluk ve şeffaflık gösteren operatörler etrafında yeniden yapılandırılacağını göstermektedir. Bu sistemin etkinliği, bu yapısal değişimlerin sürdürülebilir ve tutarlı olup olmadığına bağlı olacaktır. Gelecekte, kurumlar ile pazar arasındaki etkileşim, Singapur'un istikrarlı ve güvenilir bir ticaret ortamı olarak tanınmaya devam edip edemeyeceğini ve küresel Web3 ekosistemindeki önemli konumunu koruyup koruyamayacağını belirleyecektir.