Ethereum: "Dünya Bilgisayarı"ndan "Dünya Defteri"ne Dönüşüm Yolu

Ethereum kurucusu Vitalik Buterin son zamanlarda Ethereum'un "dünya defteri" olduğu ifadesini vurguladı ve bu birçok kişinin dikkatini çekti. Ancak bu, tamamen yeni bir stratejik değişiklik değil; aslında, bu dönüşüm EIP-1559'un devreye girmesiyle çoktan başlamıştı. Stabilcoinler Ethereum üzerinde %50'lik bir paya sahip ve bu, onun finansal hesaplaşma katmanı olarak konumunu daha da güçlendiriyor. Bu dönüşümü derinlemesine inceleyelim:

EIP-1559: Değer Yakalama Mekanizmasını Yeniden Tanımlama

EIP-1559'un özü, Gas ücretlerini düşürmek değil, Ethereum ana ağının değer elde etme mekanizmasını yeniden tanımlamaktır. Bu öneri, Ethereum'un artık değer elde etmek için işlem hacminin artışına bağlı olarak gaz tüketimine güvenmeyen yeni bir modeli belirlemiştir.

EIP-1559'un uygulanmasından önce, tüm işlemler ana ağda toplanmıştı, bu da ETH Gas tüketiminin büyük olmasına neden oldu. Veriler, 2021'de günlük ortalama yok edilen ETH'nin binlerce civarında olduğunu gösteriyor. O dönemde Ethereum ana ağı ciddi şekilde tıkanmıştı, Layer2 ana ağa toplu veri doğrulaması gönderirken de Gas ihalesine katılmak zorunda kaldı, maliyetler yüksek ve tahmin edilmesi zordu.

EIP-1559 bu durumu değiştirdi: Tahmin edilebilir Base fee mekanizmasının tanıtılmasıyla, Layer2'nin ana ağda batch gönderim maliyetleri stabil ve kontrol edilebilir hale geldi. Bu, Layer2'nin işletim eşiğini büyük ölçüde düşürdü ve daha fazla Layer2'nin nihai hesaplama için yalnızca Ethereum'a bağımlı olmasını sağladı.

Yüzeysel olarak bakıldığında, EIP-1559 Layer2 için kolaylık sağlıyor, ancak aslında Ethereum'un değer yakalama mantığını derinden dönüştürüyor: ana ağın yüksek frekanslı işlemlere dayalı "tüketim temelli büyüme" modelinden, Layer2 uzlaşma talebine dayalı "vergi temelli büyüme" modeline geçiş yapıyor.

Bu dönüşüm, Ethereum'un rolünü merkezi bir uzlaştırma sistemi gibi hale getiriyor; Layer2 günlük işlemleri işlerken, büyük uzlaştırmalar ve onaylar ana ağ üzerinden yapılmalıdır. Bu, "dünya defteri" konumlandırmasının tipik bir özelliğidir.

Stablecoin: Ethereum'in "dünya defteri" konumunun piyasa onayı

Verilere göre, şu anda dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarken, Ethereum bu değerin %50'sini elinde bulunduruyor. Bu oran, EIP-1559'un devreye girmesinin ardından düşmek bir yana artış gösterdi. Ethereum neden bu kadar fazla sermaye çekiyor? Cevap, onun benzersiz güvenlik priminde yatıyor.

Özellikle, tanınmış bir stablecoin Ethereum üzerinde 62.99 milyar dolar birikim yaparken, diğer bir ana akım stablecoin 38.15 milyar dolara sahiptir. Buna karşılık, diğer kamu blok zincirlerindeki stablecoin toplamı oldukça düşük kalmaktadır.

Stablecoin ihraççılarının Ethereum'u seçme nedeni, işlem hızı veya maliyet değil, neredeyse bin milyar dolara ulaşan ETH stake'inin sağladığı ekonomik güvenliktir. Büyük varlıkları yöneten kurumlar için bu güvenlik hayati öneme sahiptir.

Büyük stabilcoin fonları, Ethereum ekosisteminin kendini güçlendiren büyüme döngüsünü oluşturdu: Stabilcoin ölçeği ne kadar büyükse, likidite o kadar derinleşir, daha fazla DeFi protokolü Ethereum'u seçmek için çekilir ve böylece daha fazla stabilcoin talebi ortaya çıkar, daha fazla sermaye girişi çeker.

Bu açıdan bakıldığında, Ethereum üzerindeki stablecoinlerin büyük ölçekli toplanması, aslında küresel likiditenin fiilen oy vermesinin bir sonucu ve aynı zamanda onun "dünya defteri" konumlandırmasına olan piyasa onayıdır.

Ethereum ekosisteminin yeni stratejik konumlandırması

Ethereum ana ağı, "merkez bankası" seviyesinde bir uzlaşma katmanına odaklandıkça, tüm Ethereum ekosisteminin stratejik konumu daha net hale geliyor: çeşitli Layer2 çözümleri yüksek frekanslı işlemlerden sorumlu, Ethereum ana ağı nihai uzlaşmaya odaklanıyor, görev dağılımı belirgin ve verimli. Layer2'den ana ağa geri dönen her bir uzlaşma, ETH'yi yakmaya devam edecek ve deflasyon etkisini teşvik edecektir.

Ancak, gerçek veriler, Ethereum ana ağının günlük ortalama yok etme miktarının önemli ölçüde azaldığını, bazen birkaç yüz ETH'nin altında olduğunu göstermektedir. Bu arada, büyük Layer2 platformlarının işlem hacmi ve kârlılığı sürekli artmaktadır. Bu durum, bazı endişeleri beraberinde getiriyor: Layer2, Ethereum ana ağının değerini tüketen bir "vampir" mi oldu?

Yine de, bu sorun Ethereum'un dünya defteri olarak belirlenmiş konumunu sarsamaz. Stabil coinlerin büyük birikimi, neredeyse yüz milyar dolarlık güvence (28% arzın staking'i), dünyanın en büyük DeFi ekosistemi, bunlar tümüyle sermayenin Ethereum'un hesaplama otoritesini, Layer2 ekosisteminin ticaret canlılığını değil, tercih ettiğini kanıtlıyor.

Vitalik Buterin son zamanlarda "dünya defteri"nin konumunu vurguladı ve bu daha çok bir olgunun resmi onayı gibi görünüyor. Aslında, EIP-1559'un uygulanmaya başladığı andan itibaren Ethereum "dünya bilgisayarı"ndan "dünya merkez bankası"na dönüşmüştür.

Eğer gelecekteki kripto para birimi kazançlarının zincir üstü DeFi altyapısı ile geleneksel finansın birleşiminde yattığını kabul ediyorsak, Ethereum'un "dünya merkez bankası" olarak konumlanması yeterince sağlam bir pozisyon oluşturur; Layer2 ekosisteminin refahı ise belirleyici bir faktör değildir.

Genel olarak, Ethereum'un dönüşümü sessizce tamamlandı ve küresel finansal uzlaşma merkezi olarak konumu sürekli güçleniyor. Gelecekte, Layer2 ekosistemi nasıl gelişirse gelişsin, Ethereum'un kripto dünyasındaki merkezi konumu sarsılmaz hale gelecektir.