Які компанії, що торгуються на американських фондових ринках, приєдналися до стратегії шифрування у липні?

Автор: Олівер, Mars Finance

У липні 2025 року на Уолл-стріт розігрується дивна капіталістична драма. Прожектори сцени не світять на таких гігантів, як Apple чи Google, а спрямовані на ті мало відомі куточки списків бірж. Тут група малих компаній, бізнес яких на грані краху, а ринкова вартість незначна, ніби в одну ніч почула божественне одкровення і одностайно оголосила, що будуть ставити свою долю на цифрові активи, такі як біткойн, XRP.

Центром цієї хвилі є так званий «ефект Сейлора», який став еталоном. Засновник компанії MicroStrategy Майкл Сейлор вже давно продемонстрував магію цієї моделі: компанія бере в борг дешеві кошти, купує біткоїн, використовує захоплені очікування ринку щодо криптоісторій для підвищення власної вартості акцій, а потім використовує переоцінені акції як заставу, повторюючи цей процес знову і знову. Проте ставка Сейлора має прибутковий програмний бізнес як стабілізатор. Тепер нові гравці, які вийшли на сцену, практично не мають жодних запасів. Їхня трансформація — це фінансові інновації майбутнього чи ретельно упакована афера?

DDC Enterprise (DDC): Протокол отруйної капсули

Ця компанія, яка називає себе "глобальною азійською продовольчою платформою", під керівництвом засновника, колишнього аналітика HSBC Чжу Цзяїна, оголосила про залучення 5,28 мільярда доларів для створення біткоїн-скарбниці, тоді як її ринкова капіталізація становила лише десятки мільйонів доларів. Ця угода привернула інвесторів, включаючи відомий хедж-фонд Anson Funds. Однак диявол криється в деталях, поданих до SEC. Угода містить два смертельні пункти: один "пут-опціон", що дозволяє інвесторам примусово викупити акції компанії, якщо ринкова капіталізація DDC впаде нижче 500 мільйонів доларів; інший пункт є більш прямим, DDC закладає один зі своїх біткоїн-гаманців, і в разі дефолту інвестори отримають "абсолютний і повний контроль" над цим гаманцем, включаючи приватний ключ. Це вже не інвестиція, а ретельно замаскований високоризиковий іпотечний кредит, майже всі ризики якого були перекладені на існуючих акціонерів компанії.

Sequans Communications (SQNS): Капітулятори

Ця французька компанія з виробництва напівпровідників, яка протягом 20 років бореться в галузі Інтернету речей, в останні роки зазнала падіння доходів та постійних збитків, вже отримала повідомлення про невідповідність від біржі. У липні 2025 року ця компанія з ринковою капіталізацією всього 49 мільйонів доларів оголосила про завершення стратегічних інвестицій на суму до 384 мільйонів доларів і використовуватиме "всі чисті доходи" для покупки біткойнів. Генеральний директор компанії Жорж Караум має ступінь доктора теорії зв'язку, і він разом зі своєю командою управління зробили найчіткіший висновок: ризикованість інвестицій у біткойн має набагато вищу віддачу ніж інвестиції в своїх інженерів і продуктові лінії. Це не розширення бізнесу, а відмова від бізнесу, це азартна гра на фінансовій інженерії як заміна технологічним інноваціям.

BioSig Technologies (BSGM): "Воскресіння "оболонки"

Фінансова звітність цієї компанії медичних пристроїв є справжньою катастрофою: річний дохід складає лише 26 000 доларів, а збитки досягають 9,79 мільйона доларів, що наближає її до банкрутства. Проте саме цей «оболонка», яка перебуває на межі банкрутства, через «злиття» з приватною криптостартап-компанією Streamex здійснила зворотне поглинання. Контроль над компанією був переданий, і одразу ж було оголошено грандіозний план: залучити 1,1 мільярда доларів, запустити «стратегію управління казначейством з золотим забезпеченням» і токенізувати «ринок товарів вартістю 142 трильйони доларів». Реакція ринку була миттєвою та ірраціональною: зростання акцій не мало жодного відношення до медичного обладнання, яке майже ніхто не запитує. Компанія BioSig як юридична особа вже мертва, але її «оболонка» отримала безсмертя в криптонаративі.

Thumzup Media (TZUP): Історія є всім

Ця рекламна технологічна платформа отримала вражаючий загальний дохід у 741 долар США за весь 2024 рік, при цьому втрати склали понад 5,8 мільйона доларів США. За будь-якою нормальною бізнес-логікою це не можна назвати компанією. Проте в липні вона успішно завершила фінансування у розмірі 6,5 мільйона доларів США і заявила, що використовуватиме кошти для "дослідження можливостей накопичення інших криптовалют". Значення цього фінансування зрозуміло без слів: кошти не призначені для розвитку практично неіснуючого бізнесу, а для реалізації її справжнього бізнес-плану – спекуляцій на криптовалютах. Її рекламна платформа існує лише для підтримки тонкої завіси, необхідної для статусу публічної компанії.

Aditxt (ADTX): абсурдна логіка

Ця біотехнологічна компанія з ринковою капіталізацією всього 3,8 мільйона доларів і виснаженими грошовими потоками запустила грандіозний план під назвою «bitXbio», стверджуючи, що має намір «прискорити комерціалізацію біотехнологій» шляхом створення резерву біткойнів. Ця логіка сповнена суперечностей. Біо-дослідження потребують тривалого, стабільного та передбачуваного фінансування, тоді як біткойн відомий своєю короткостроковою, різкою волатильністю. Використання надзвичайно нестабільного активу для підтримки справи, що потребує стабільності, є фінансово абсурдним. Очевидно, що «bitXbio» не є серйозною схемою фінансування наукових досліджень, а є трюком, розробленим для задоволення смаків ринку — «біткойн надає можливості біотехнологіям».

Webus International (WETO): Наративний арбітраж

Цей постачальник послуг транспорту оголосив про плани створення резерву XRP (Ripple) і підписав кредитну угоду на суму до 100 мільйонів доларів з організацією під назвою "Ripple Strategy Holdings". Це ім'я надто вишукане, щоб не асоціюватися з творцем XRP — Ripple Labs. Проте детальне вивчення публічної документації показує, що між ними немає жодного чіткого зв'язку. Ця свідомо створена двозначність сама по собі є вишуканим "арбітражем наративу". Публічно приймаючи фінансування цієї організації, Webus хитро оточив себе ореолом, пов'язаним з гігантами галузі, що достатньо, щоб підвищити очікування інвесторів на ринку з інформаційною асиметрією.

Висновок: Чия святкова вечеря?

Порівнюючи ці випадки, виникає чітка картина: група публічних компаній, які опинилися в управлінській кризі, під впливом успішного наративу, представленого MicroStrategy, використовує складні, часто грабіжницькі фінансові інструменти, щоб отримати кошти з нової капітальної екосистеми, що складається з зрілих установ та таємничих суб'єктів, повністю ставлячи майбутнє компанії на карту високоволатильних криптоактивів.

Цей феномен розмиває межі між управлінням корпоративними фінансами та чистою спекуляцією, ставлячи перед регуляторами серйозні виклики. Коли ціна акцій компанії повністю відривається від її господарської вартості, стаючи лише відображенням ринкових емоцій та ціни біткоїна, такі компанії перетворюються на "зомбі-компанії". Їхнє існування більше не спрямоване на створення продуктів чи послуг, а на виконання ролі високоплечового фінансового деривативу.

Ми насправді свідчимо дочасний радісний фінансовий архітектонічний проєкт, що керується цифровими активами та живить інновації, чи спостерігаємо за будівництвом карткового будинку, укоріненого в безнадії та підживлюваного спекуляціями? Історія ще не дала відповіді, але коли музика бенкету зупиниться, ми зрештою побачимо, хто є гостем, а хто стравою в меню.