LayerZero запропонував придбання StarGate, одноденне зростання понад 30%: стратегічна інтеграція чи низька ціна для захоплення території? Гра в DAO та капітал.
11 серпня 2025 року о 1:00 ранку протокол міжланцюгового зв'язку LayerZero висунув вагому пропозицію: планується придбати всі обігові токени міжланцюгового моста StarGate за 110 мільйонів доларів США та включити StarGate до своєї екосистеми. Як тільки ця новина з'явилася, токен LayerZero ZRO зріс у ціні більш ніж на 30%.
Ця угода, якщо вона буде успішно завершена, стане одним з найяскравіших прикладів «материнсько-дочірнього злиття» у сфері кросчейн. Однак за поверхневим співпадінням наративу ця угода вже викликала сильний спротив у спільноті StarGate, і деякі тримачі монет навіть описують це як «купівлю землі за низькою ціною» та «викрадення управління».
Згідно з планом, опублікованим LayerZero:
Ціна придбання становить 0,1675 долара США за монету STG, обмінюючи за співвідношенням 1 STG : 0,08634 ZRO (на основі поточної ціни ZRO 1,94 долара США);
StarGate DAO буде розпущено, всі надлишки протоколу будуть використані для викупу та знищення ZRO;
Довгострокові стейкінгові veSTG обмінюються на ліквідні STG за однаковим співвідношенням, без додаткового надбавки;
Обговорення в спільноті триває лише 7 днів, після чого проходить голосування Snapshot протягом 3 днів, для проходження потрібно 70% голосів за та участь 1,2 M veSTG.
Мотивація, що стоїть за інтеграцією капіталу
З точки зору виконання, це злиття типу «разової поставки»: LayerZero обмінює всі STG за фіксованою ціною, повністю контролюючи протокол та потоки доходів, поглинаючи всі незалежні механізми управління StarGate, токеноміку та механізм розподілу дивідендів у систему ZRO.
StarGate є найбільш використовуваним крос-чейн мостом, загальний обсяг транзакцій перевищує 700 мільярдів доларів, і за допомогою механізму Hydra допомагає новим ланцюгам швидко залучати ліквідність. Після придбання LayerZero не лише зможе поєднати базовий комунікаційний протокол з входом ліквідності між ланцюгами, але й безпосередньо досягати кінцевих користувачів, формуючи замкнене коло "базова комунікація + прикладний рівень крос-чейн".
Знищити STG, ввести прибуток StarGate в викуп ZRO, може зміцнити логіку захоплення вартості ZRO, зменшити увагу ринку до системи з багатьма токенами — це сприятиме вторинному ринку та майбутній оцінці фінансування.
Занепокоєння опозиції
Однак опозиція вказує, що ціна цього пропозиції серйозно занижує довгостроковий потенціал StarGate і навіть може бути пов'язана з інтеграцією активів LayerZero для майбутнього виходу на американський ринок.
Загальна оцінка в 110 мільйонів доларів вважається ціновою орієнтиром у ведмежому ринку. Кілька місяців тому фонд StarGate надав оцінку STG в 0,60 доларів за монету в своїй внутрішній моделі ведмежого ринку, і це було ще до прийняття закону США «GENIUS Act». Згідно з прогнозом міністра фінансів США Бессента, після впровадження цього закону ринок глобальних стейблкоїнів зросте з 250 мільярдів доларів до 3,7 трильйонів доларів, а швидкість обігу грошей (основа збору StarGate) зросте ще швидше.
Протягом цього часу кількість інтеграцій StarGate, обсяг торгівлі та доходи довгострокових стейкерів значно зросли, команда також добровільно відмовилася від комісій за трафік OFT для стимулювання розширення екосистеми. З наближенням виходу на ринок Intents, його прибутковість також зросте. Тим часом, ринкові аналітики, такі як Том Лі, підвищили свої очікування щодо потенційної ціни ефіру до понад 10 000 доларів, що означає, що очікувана вартість активів у протоколі також зростає.
Виходячи з цих перспектив, опозиція вважає, що ціна придбання не відображає потенціал зростання і не надає адекватної премії за покупку, особливо з урахуванням того, що вона була висунута перед можливим бичачим ринком альткоїнів (ALTSZN), що викликає інтерес до часу.
І ця пропозиція згладить права довгострокових стейкерів. Власники veSTG раніше могли користуватися розподілом доходу 50/50, а термін стейкінгу міг тривати до 4 років. У цій угоді, з ліквідними STG ставляться однаково, без премійної компенсації, також втрачається право на майбутні дивіденди.
7 днів обговорення + 3 дні голосування, також отримали критику як «блискавична війна», позбавляючи громаду часу на боротьбу за кращі умови, і не залучаючи інших потенційних покупців для торгів. Деякі навіть нагадують, що це типовий «якірний стратегічний» переговорний прийом — спочатку виставити надзвичайно низьку пропозицію, а потім підняти ціну до трохи вищої як «солодкий шматочок», приховуючи несправедливість початкового плану.
Стратегічна інтеграція чи перенесення вартості?
Якщо дивитися лише з стратегічної точки зору, інтеграція StarGate до LayerZero дійсно може принести ефект концентрації технологій, користувачів та вартості токенів. Для власників ZRO це майже безризиковий позитив: більше доходів, чітка логіка викупу, сильніша згуртованість оповідання.
Але для власників STG, особливо для тих, хто довгостроково стейкає, це більше схоже на трансфер вартості: права на доходи позбавлені, відсутня премія за викуп, зникло право на управління DAO.
Опозиція пропонує, що не слід поспішати з угодами, поки ринковий цикл після впровадження GENIUS Act ще не повністю розгорнувся. Вони закликають StarGate DAO продовжити час переговорів, залучити інших потенційних покупців, таких як Coinbase, Robinhood, Circle, Tether, для проведення конкурсних торгів та розглянути можливість найму інвестиційної банківської команди для досягнення вищої оцінки для DAO.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
LayerZero запропонував придбання StarGate, одноденне зростання понад 30%: стратегічна інтеграція чи низька ціна для захоплення території? Гра в DAO та капітал.
Автор: Tia
11 серпня 2025 року о 1:00 ранку протокол міжланцюгового зв'язку LayerZero висунув вагому пропозицію: планується придбати всі обігові токени міжланцюгового моста StarGate за 110 мільйонів доларів США та включити StarGate до своєї екосистеми. Як тільки ця новина з'явилася, токен LayerZero ZRO зріс у ціні більш ніж на 30%.
Ця угода, якщо вона буде успішно завершена, стане одним з найяскравіших прикладів «материнсько-дочірнього злиття» у сфері кросчейн. Однак за поверхневим співпадінням наративу ця угода вже викликала сильний спротив у спільноті StarGate, і деякі тримачі монет навіть описують це як «купівлю землі за низькою ціною» та «викрадення управління».
Згідно з планом, опублікованим LayerZero:
Ціна придбання становить 0,1675 долара США за монету STG, обмінюючи за співвідношенням 1 STG : 0,08634 ZRO (на основі поточної ціни ZRO 1,94 долара США);
StarGate DAO буде розпущено, всі надлишки протоколу будуть використані для викупу та знищення ZRO;
Довгострокові стейкінгові veSTG обмінюються на ліквідні STG за однаковим співвідношенням, без додаткового надбавки;
Обговорення в спільноті триває лише 7 днів, після чого проходить голосування Snapshot протягом 3 днів, для проходження потрібно 70% голосів за та участь 1,2 M veSTG.
Мотивація, що стоїть за інтеграцією капіталу
З точки зору виконання, це злиття типу «разової поставки»: LayerZero обмінює всі STG за фіксованою ціною, повністю контролюючи протокол та потоки доходів, поглинаючи всі незалежні механізми управління StarGate, токеноміку та механізм розподілу дивідендів у систему ZRO.
StarGate є найбільш використовуваним крос-чейн мостом, загальний обсяг транзакцій перевищує 700 мільярдів доларів, і за допомогою механізму Hydra допомагає новим ланцюгам швидко залучати ліквідність. Після придбання LayerZero не лише зможе поєднати базовий комунікаційний протокол з входом ліквідності між ланцюгами, але й безпосередньо досягати кінцевих користувачів, формуючи замкнене коло "базова комунікація + прикладний рівень крос-чейн".
Знищити STG, ввести прибуток StarGate в викуп ZRO, може зміцнити логіку захоплення вартості ZRO, зменшити увагу ринку до системи з багатьма токенами — це сприятиме вторинному ринку та майбутній оцінці фінансування.
Занепокоєння опозиції
Однак опозиція вказує, що ціна цього пропозиції серйозно занижує довгостроковий потенціал StarGate і навіть може бути пов'язана з інтеграцією активів LayerZero для майбутнього виходу на американський ринок.
Загальна оцінка в 110 мільйонів доларів вважається ціновою орієнтиром у ведмежому ринку. Кілька місяців тому фонд StarGate надав оцінку STG в 0,60 доларів за монету в своїй внутрішній моделі ведмежого ринку, і це було ще до прийняття закону США «GENIUS Act». Згідно з прогнозом міністра фінансів США Бессента, після впровадження цього закону ринок глобальних стейблкоїнів зросте з 250 мільярдів доларів до 3,7 трильйонів доларів, а швидкість обігу грошей (основа збору StarGate) зросте ще швидше.
Протягом цього часу кількість інтеграцій StarGate, обсяг торгівлі та доходи довгострокових стейкерів значно зросли, команда також добровільно відмовилася від комісій за трафік OFT для стимулювання розширення екосистеми. З наближенням виходу на ринок Intents, його прибутковість також зросте. Тим часом, ринкові аналітики, такі як Том Лі, підвищили свої очікування щодо потенційної ціни ефіру до понад 10 000 доларів, що означає, що очікувана вартість активів у протоколі також зростає.
Виходячи з цих перспектив, опозиція вважає, що ціна придбання не відображає потенціал зростання і не надає адекватної премії за покупку, особливо з урахуванням того, що вона була висунута перед можливим бичачим ринком альткоїнів (ALTSZN), що викликає інтерес до часу.
І ця пропозиція згладить права довгострокових стейкерів. Власники veSTG раніше могли користуватися розподілом доходу 50/50, а термін стейкінгу міг тривати до 4 років. У цій угоді, з ліквідними STG ставляться однаково, без премійної компенсації, також втрачається право на майбутні дивіденди.
7 днів обговорення + 3 дні голосування, також отримали критику як «блискавична війна», позбавляючи громаду часу на боротьбу за кращі умови, і не залучаючи інших потенційних покупців для торгів. Деякі навіть нагадують, що це типовий «якірний стратегічний» переговорний прийом — спочатку виставити надзвичайно низьку пропозицію, а потім підняти ціну до трохи вищої як «солодкий шматочок», приховуючи несправедливість початкового плану.
Стратегічна інтеграція чи перенесення вартості?
Якщо дивитися лише з стратегічної точки зору, інтеграція StarGate до LayerZero дійсно може принести ефект концентрації технологій, користувачів та вартості токенів. Для власників ZRO це майже безризиковий позитив: більше доходів, чітка логіка викупу, сильніша згуртованість оповідання.
Але для власників STG, особливо для тих, хто довгостроково стейкає, це більше схоже на трансфер вартості: права на доходи позбавлені, відсутня премія за викуп, зникло право на управління DAO.
Опозиція пропонує, що не слід поспішати з угодами, поки ринковий цикл після впровадження GENIUS Act ще не повністю розгорнувся. Вони закликають StarGate DAO продовжити час переговорів, залучити інших потенційних покупців, таких як Coinbase, Robinhood, Circle, Tether, для проведення конкурсних торгів та розглянути можливість найму інвестиційної банківської команди для досягнення вищої оцінки для DAO.