【Японські акції】Чи є це позитивним фактором для залізничних компаній? Звертаємо увагу на посилення повернення капіталу акціонерам та активність активістів | Час активістів | Makuri - інформація про інвестиції та медіа, що допомагає у фінансах Monex Securities
Для інвесторів у японські акції червень є сезоном загальних зборів акціонерів та виплат дивідендів. Багато японських компаній мають фінансовий рік, що закінчується наприкінці березня, тому зазвичай вони завершують загальні збори акціонерів до червня, а виплати дивідендів відбуваються до та після зборів.
Звітність часто оголошується з квітня по травень, оскільки фондові біржі, такі як Токійська фондова біржа, вимагають розкриття фінансових звітів протягом 45 днів після закінчення фінансового року. Розкриття річного звіту часто включає не лише фінансові результати за минулий рік (тобто, якщо 2025 рік, то за 2024 фінансовий рік), але й прогнози на поточний рік (також 2025 фінансовий рік), а також оголошення середньострокового плану управління, що часто охоплює період від 3 до 5 років в залежності від компанії, тому ця звітність особливо привертає увагу в порівнянні з іншими фінансовими звітами.
Отже, з квітня по травень будуть оголошені результати фінансової звітності за попередній період та прогнози на поточний період, а в окремих випадках - середньострокові бізнес-плани. Крім того, в червні відбудуться збори акціонерів та виплата дивідендів, тому для інвесторів цей період стане часом багатьох подій.
Загальна сума дивідендів має тенденцію до зростання, розрахунок дивідендів на одну особу інвестора складає близько 300 тисяч?
І здається, що в цьому періоді присутність активістів також стає помітною. Згідно зі статтею Bloomberg від 18 червня, за даними Mitsubishi UFJ Trust and Banking, кількість пропозицій акціонерів від усіх акціонерів становить 398, що більше ніж удвічі в порівнянні з десятьма роками тому, а кількість пропозицій акціонерів-активістів досягла 137, що стало рекордом.
У зв'язку з тим, що фінансові звіти за 2024 рік стали доступними, згідно з підрахунками компанії Nomura Securities, загальна сума дивідендів всіх публічно торгованих компаній за 2024 рік зросла на 15,6% у порівнянні з попереднім періодом і становить 23,1 трильйона єн, що є рекордом. Крім того, на 2025 рік, незважаючи на очікуване зниження прибутків, загальна сума дивідендів прогнозується на рівні 25,4 трильйона єн, що на 9,9% більше. Можна стверджувати, що на тлі активних дій активістів у Японії продовжується рух компаній у бік підвищення уваги до акціонерів.
Серед японських акцій, оскільки приблизно 20% належить фізичним особам, якщо дивіденди становлять 23,1 трильйона єн, то близько 5 трильйонів єн потрапляє безпосередньо в руки фізичних осіб. Кількість приватних акціонерів, за даними Японської асоціації цінних паперів, становить 15,25 мільйона, тому розрахунково кожному з них виплачується майже 300 тисяч єн дивідендів. Обіцянка ЛДП щодо виборів до Ради, що стала популярною нещодавно, "грошова допомога у розмірі 20 тисяч єн", разом з додатковими виплатами в залежності від умов, становить понад 3 трильйони єн, тож сума дивідендів перевищує цю величину.
Чому залізничні компанії стають мішенню для активістів?
Отже, як зазначено вище, в цілому голос акціонерів, включаючи активістів, стає все сильнішим, і компанія збільшує повернення з точки зору акціонерів. У такій ситуації цікаво також спостерігати за діями окремих компаній.
У статті від листопада 2024 року «【Японські акції】 Акції Seven & I, які продовжують зростати через новини про поглинання, а також цікаві акції, за якими спостерігаються активісти?» було повідомлено про те, що колишній фонд Муракамі почав інвестиції в компанії Keihin Electric Express Railway (9006) та Keisei Electric Railway (9009).
В результаті, як було пояснено у статті «Активіст починає інвестувати в Keihin Kyuko Railway, які нині умови в залізничній галузі, що вирізняються відносною низькою ціною?», у лютому 2025 року колишній фонд Муракамі City Index Eleven подав звіт про значне володіння акціями компанії Keikyu Corporation, що підтвердило фактичні інвестиції. Після цього в березні надійшла інформація, що частка акцій, що належать спільно, перевищила 6% від загальної кількості акцій, але з тих пір не було суттєвих змін.
У цьому серіалі особливо звертається увага на залізничну галузь, оскільки, як показано в наведеному прикладі, залізничні компанії схильні ставати мішенню активістів. По-перше, як зазначено в статті, акції залізничних компаній в цілому стали відносно недорогими в порівнянні з минулим, і, зважаючи на це, існує великий потенціал для зростання цін на акції. Після зазначеної статті загальний ринок акцій відновився, але дещо захисні акції залишаються слабкими, а рівень цін на акції поки що не покращився.
Крім того, підходи активістів часто включають використання наявних активів або реорганізацію групи. Одним з яскравих прикладів діяльності активістів стало інвестування в Sapporo Holdings (2501). Хоча компанія є виробником продуктів харчування, зосередженим на пиві, вона має багато нерухомості, яку потрібно використовувати. Sapporo Holdings планує зосередитися на харчовому бізнесі, а нерухомість продавати та інші заходи. Насправді, нещодавно було повідомлення про продаж їхнього Ebisu Garden Place, що позитивно вплинуло на акції компанії.
Інші компанії, які нещодавно стали об'єктом обговорення, такі як Fujimedia Holdings (4676), також привертають увагу своїми нерухомістю та наявними активами. Крім того, Seven & I Holdings (3382), про яку ми регулярно говоримо в цій серії, відзначила успіх у бізнесі зручною торгівлею, тоді як вказувалося на низьку прибутковість супермаркетів і універмагів. В результаті, Seven & I Holdings вирішила відокремити супермаркети та універмаги. Нещодавно також стало темою обговорення продаж акцій Seven Bank (8410), яке було дочірньою компанією, що була на біржі.
В умовах відносно низьких цін на акції, залізнична компанія, що заслуговує на увагу, "нерухомість у володінні" та "групова стратегія"
Як вам відомо, багато залізничних компаній мають у власності численні об'єкти нерухомості та земельні ділянки в стратегічно вигідних локаціях, зосереджених навколо своїх маршрутних мереж. Компанії Odakyu Electric Railway (9007) та Keio Electric Railway (9008) володіють нерухомістю в районі Сіндзюку та займаються реконструкцією. Як вже згадувалося в статті від листопада 2024 року, компанія Keihin Electric Express Railway має багато нерухомості в Сінайва, і її діяльність привертає увагу у зв'язку з відкриттям лінії швидкісного транспорту. Серед власників нерухомості в районі станції Йокогама, такі як Takashimaya Yokohama та Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, є Sotetsu Holdings (9003). Hankyu Hanshin Holdings (9042) є крупним власником нерухомості в Осаці, яка також привертає увагу іноземних туристів. Nagoya Railroad (9048) має земельні ділянки в районі станції Нагоя та активно займається їх реконструкцією, а Nishi-Nippon Railroad (9031) також має подібні проекти в районі Фукуока Тенджин.
Крім того, кожна компанія має різноманітні групи компаній, зокрема в сфері нерухомості, а також в роздрібній торгівлі, туризмі та готельному бізнесі. У галузі супермаркетів і універмагів, а також в готельному та туристичному секторах, можна сказати, що компанії з іменем залізничних компаній мають помітну присутність. Стратегію груп залізничних компаній детально висвітлено в статті "Залізничні компанії, які привертають увагу через тарифи Трампа: структура бізнесу і компанії, які заслуговують на увагу?", але багато залізничних компаній отримують більше половини доходу не з основного залізничного та транспортного бізнесу.
Насправді, Seibu Holdings (9024) володіє не лише залізничним бізнесом, але й численними готелями, такими як Prince Hotels, а також якісною нерухомістю, що з цим пов'язана. В цій компанії активісти підняли голос і сприяли використанню нерухомості, завдяки чому вона підтримує відносно високий рівень акцій серед залізничних компаній. Крім того, Keisei Electric Railway (9009) є основним акціонером Oriental Land (4661) і також відомий тим, що активісти інвестують у нього.
Отже, залізничні компанії, маючи відносно низькі акції, мають можливість переглянути свої активи, зосереджені на нерухомості, а також структуру групи, і в подальшому можуть бути можливі інвестиції активістів. Як вже було зазначено на початку, з квітня по травень різні залізничні компанії оголосили про фінансові результати та середньострокові бізнес-плани, де було представлено багато ініціатив щодо посилення повернення акціонерам, використання активів та перегляду бізнесу. Це, ймовірно, є реакцією на інвестиції активістів, тому варто звернути увагу на зміст цих ініціатив.
На тлі зростаючої уваги до активістських інвестицій, залізничні компанії активно займаються реновацією нерухомості та посиленням повернення капіталу акціонерам.
По-перше, на чому слід зупинитися, це використання нерухомості. Компанія Keio Electric Railway активно займається нерухомістю, зокрема, перетворюючи розробників житлової нерухомості на дочірні компанії, і в цей раз акцентує увагу на великій реконструкції нерухомості, зокрема, на перебудові станції Сіндзюку та реконструкції вздовж лінії. Також важливим є той факт, що компанія має намір використовувати свою нерухомість, продаючи її у REIT. Компанія Nagoya Railway оголосила про свій вступ у бізнес REIT, крім приватних фондів, і у різних залізничних компаніях намічено розвиток не лише через нове будівництво, але й шляхом продажу активів, що демонструє новий напрямок. Seibu Holdings оголосила про подібну модель використання нерухомості, продаючи основні об'єкти, і планує слідувати цьому прикладу.
Серед помітних аспектів також зміцнення повернення акціонерам. Багато компаній оголосили довгостроковий план грошових потоків відповідно до середньострокового бізнес-плану, маючи на меті отримати кошти через продаж активів у поєднанні з використанням доходів від звичайного бізнесу та операційних грошових потоків. Багато компаній також оголосили про повернення акціонерам, включаючи викуп власних акцій, а також про розширення загальної тенденції повернення, збільшення дивідендів та прогресивні дивіденди (збільшення суми дивідендів з кожним виплатним періодом).
Як ми вже згадували в попередніх серіях, через підвищення тарифів на перевезення та успішну ситуацію на ринку нерухомості, результати роботи залізничних компаній є позитивними, і, здається, у них є достатньо ресурсів для повернення. Успішна ситуація на ринку нерухомості також сприяє продажу активів. У таких умовах різні компанії активно просуваються вперед, і варто ще раз звернути на це увагу.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
【Японські акції】Чи є це позитивним фактором для залізничних компаній? Звертаємо увагу на посилення повернення капіталу акціонерам та активність активістів | Час активістів | Makuri - інформація про інвестиції та медіа, що допомагає у фінансах Monex Securities
Час для інвесторів в японські акції в червні
Для інвесторів у японські акції червень є сезоном загальних зборів акціонерів та виплат дивідендів. Багато японських компаній мають фінансовий рік, що закінчується наприкінці березня, тому зазвичай вони завершують загальні збори акціонерів до червня, а виплати дивідендів відбуваються до та після зборів.
Звітність часто оголошується з квітня по травень, оскільки фондові біржі, такі як Токійська фондова біржа, вимагають розкриття фінансових звітів протягом 45 днів після закінчення фінансового року. Розкриття річного звіту часто включає не лише фінансові результати за минулий рік (тобто, якщо 2025 рік, то за 2024 фінансовий рік), але й прогнози на поточний рік (також 2025 фінансовий рік), а також оголошення середньострокового плану управління, що часто охоплює період від 3 до 5 років в залежності від компанії, тому ця звітність особливо привертає увагу в порівнянні з іншими фінансовими звітами.
Отже, з квітня по травень будуть оголошені результати фінансової звітності за попередній період та прогнози на поточний період, а в окремих випадках - середньострокові бізнес-плани. Крім того, в червні відбудуться збори акціонерів та виплата дивідендів, тому для інвесторів цей період стане часом багатьох подій.
Загальна сума дивідендів має тенденцію до зростання, розрахунок дивідендів на одну особу інвестора складає близько 300 тисяч?
І здається, що в цьому періоді присутність активістів також стає помітною. Згідно зі статтею Bloomberg від 18 червня, за даними Mitsubishi UFJ Trust and Banking, кількість пропозицій акціонерів від усіх акціонерів становить 398, що більше ніж удвічі в порівнянні з десятьма роками тому, а кількість пропозицій акціонерів-активістів досягла 137, що стало рекордом.
У зв'язку з тим, що фінансові звіти за 2024 рік стали доступними, згідно з підрахунками компанії Nomura Securities, загальна сума дивідендів всіх публічно торгованих компаній за 2024 рік зросла на 15,6% у порівнянні з попереднім періодом і становить 23,1 трильйона єн, що є рекордом. Крім того, на 2025 рік, незважаючи на очікуване зниження прибутків, загальна сума дивідендів прогнозується на рівні 25,4 трильйона єн, що на 9,9% більше. Можна стверджувати, що на тлі активних дій активістів у Японії продовжується рух компаній у бік підвищення уваги до акціонерів.
Серед японських акцій, оскільки приблизно 20% належить фізичним особам, якщо дивіденди становлять 23,1 трильйона єн, то близько 5 трильйонів єн потрапляє безпосередньо в руки фізичних осіб. Кількість приватних акціонерів, за даними Японської асоціації цінних паперів, становить 15,25 мільйона, тому розрахунково кожному з них виплачується майже 300 тисяч єн дивідендів. Обіцянка ЛДП щодо виборів до Ради, що стала популярною нещодавно, "грошова допомога у розмірі 20 тисяч єн", разом з додатковими виплатами в залежності від умов, становить понад 3 трильйони єн, тож сума дивідендів перевищує цю величину.
Чому залізничні компанії стають мішенню для активістів?
Отже, як зазначено вище, в цілому голос акціонерів, включаючи активістів, стає все сильнішим, і компанія збільшує повернення з точки зору акціонерів. У такій ситуації цікаво також спостерігати за діями окремих компаній.
У статті від листопада 2024 року «【Японські акції】 Акції Seven & I, які продовжують зростати через новини про поглинання, а також цікаві акції, за якими спостерігаються активісти?» було повідомлено про те, що колишній фонд Муракамі почав інвестиції в компанії Keihin Electric Express Railway (9006) та Keisei Electric Railway (9009).
В результаті, як було пояснено у статті «Активіст починає інвестувати в Keihin Kyuko Railway, які нині умови в залізничній галузі, що вирізняються відносною низькою ціною?», у лютому 2025 року колишній фонд Муракамі City Index Eleven подав звіт про значне володіння акціями компанії Keikyu Corporation, що підтвердило фактичні інвестиції. Після цього в березні надійшла інформація, що частка акцій, що належать спільно, перевищила 6% від загальної кількості акцій, але з тих пір не було суттєвих змін.
У цьому серіалі особливо звертається увага на залізничну галузь, оскільки, як показано в наведеному прикладі, залізничні компанії схильні ставати мішенню активістів. По-перше, як зазначено в статті, акції залізничних компаній в цілому стали відносно недорогими в порівнянні з минулим, і, зважаючи на це, існує великий потенціал для зростання цін на акції. Після зазначеної статті загальний ринок акцій відновився, але дещо захисні акції залишаються слабкими, а рівень цін на акції поки що не покращився.
Крім того, підходи активістів часто включають використання наявних активів або реорганізацію групи. Одним з яскравих прикладів діяльності активістів стало інвестування в Sapporo Holdings (2501). Хоча компанія є виробником продуктів харчування, зосередженим на пиві, вона має багато нерухомості, яку потрібно використовувати. Sapporo Holdings планує зосередитися на харчовому бізнесі, а нерухомість продавати та інші заходи. Насправді, нещодавно було повідомлення про продаж їхнього Ebisu Garden Place, що позитивно вплинуло на акції компанії.
Інші компанії, які нещодавно стали об'єктом обговорення, такі як Fujimedia Holdings (4676), також привертають увагу своїми нерухомістю та наявними активами. Крім того, Seven & I Holdings (3382), про яку ми регулярно говоримо в цій серії, відзначила успіх у бізнесі зручною торгівлею, тоді як вказувалося на низьку прибутковість супермаркетів і універмагів. В результаті, Seven & I Holdings вирішила відокремити супермаркети та універмаги. Нещодавно також стало темою обговорення продаж акцій Seven Bank (8410), яке було дочірньою компанією, що була на біржі.
В умовах відносно низьких цін на акції, залізнична компанія, що заслуговує на увагу, "нерухомість у володінні" та "групова стратегія"
Як вам відомо, багато залізничних компаній мають у власності численні об'єкти нерухомості та земельні ділянки в стратегічно вигідних локаціях, зосереджених навколо своїх маршрутних мереж. Компанії Odakyu Electric Railway (9007) та Keio Electric Railway (9008) володіють нерухомістю в районі Сіндзюку та займаються реконструкцією. Як вже згадувалося в статті від листопада 2024 року, компанія Keihin Electric Express Railway має багато нерухомості в Сінайва, і її діяльність привертає увагу у зв'язку з відкриттям лінії швидкісного транспорту. Серед власників нерухомості в районі станції Йокогама, такі як Takashimaya Yokohama та Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, є Sotetsu Holdings (9003). Hankyu Hanshin Holdings (9042) є крупним власником нерухомості в Осаці, яка також привертає увагу іноземних туристів. Nagoya Railroad (9048) має земельні ділянки в районі станції Нагоя та активно займається їх реконструкцією, а Nishi-Nippon Railroad (9031) також має подібні проекти в районі Фукуока Тенджин.
Крім того, кожна компанія має різноманітні групи компаній, зокрема в сфері нерухомості, а також в роздрібній торгівлі, туризмі та готельному бізнесі. У галузі супермаркетів і універмагів, а також в готельному та туристичному секторах, можна сказати, що компанії з іменем залізничних компаній мають помітну присутність. Стратегію груп залізничних компаній детально висвітлено в статті "Залізничні компанії, які привертають увагу через тарифи Трампа: структура бізнесу і компанії, які заслуговують на увагу?", але багато залізничних компаній отримують більше половини доходу не з основного залізничного та транспортного бізнесу.
Насправді, Seibu Holdings (9024) володіє не лише залізничним бізнесом, але й численними готелями, такими як Prince Hotels, а також якісною нерухомістю, що з цим пов'язана. В цій компанії активісти підняли голос і сприяли використанню нерухомості, завдяки чому вона підтримує відносно високий рівень акцій серед залізничних компаній. Крім того, Keisei Electric Railway (9009) є основним акціонером Oriental Land (4661) і також відомий тим, що активісти інвестують у нього.
Отже, залізничні компанії, маючи відносно низькі акції, мають можливість переглянути свої активи, зосереджені на нерухомості, а також структуру групи, і в подальшому можуть бути можливі інвестиції активістів. Як вже було зазначено на початку, з квітня по травень різні залізничні компанії оголосили про фінансові результати та середньострокові бізнес-плани, де було представлено багато ініціатив щодо посилення повернення акціонерам, використання активів та перегляду бізнесу. Це, ймовірно, є реакцією на інвестиції активістів, тому варто звернути увагу на зміст цих ініціатив.
На тлі зростаючої уваги до активістських інвестицій, залізничні компанії активно займаються реновацією нерухомості та посиленням повернення капіталу акціонерам.
По-перше, на чому слід зупинитися, це використання нерухомості. Компанія Keio Electric Railway активно займається нерухомістю, зокрема, перетворюючи розробників житлової нерухомості на дочірні компанії, і в цей раз акцентує увагу на великій реконструкції нерухомості, зокрема, на перебудові станції Сіндзюку та реконструкції вздовж лінії. Також важливим є той факт, що компанія має намір використовувати свою нерухомість, продаючи її у REIT. Компанія Nagoya Railway оголосила про свій вступ у бізнес REIT, крім приватних фондів, і у різних залізничних компаніях намічено розвиток не лише через нове будівництво, але й шляхом продажу активів, що демонструє новий напрямок. Seibu Holdings оголосила про подібну модель використання нерухомості, продаючи основні об'єкти, і планує слідувати цьому прикладу.
Серед помітних аспектів також зміцнення повернення акціонерам. Багато компаній оголосили довгостроковий план грошових потоків відповідно до середньострокового бізнес-плану, маючи на меті отримати кошти через продаж активів у поєднанні з використанням доходів від звичайного бізнесу та операційних грошових потоків. Багато компаній також оголосили про повернення акціонерам, включаючи викуп власних акцій, а також про розширення загальної тенденції повернення, збільшення дивідендів та прогресивні дивіденди (збільшення суми дивідендів з кожним виплатним періодом).
Як ми вже згадували в попередніх серіях, через підвищення тарифів на перевезення та успішну ситуацію на ринку нерухомості, результати роботи залізничних компаній є позитивними, і, здається, у них є достатньо ресурсів для повернення. Успішна ситуація на ринку нерухомості також сприяє продажу активів. У таких умовах різні компанії активно просуваються вперед, і варто ще раз звернути на це увагу.