атестація (PoS) та заステкати механізм (staking) протягом останніх кількох років розглядалися як механізми роботи Блокчейн, які поєднують економічну стійкість мережі, що не лише підвищує безпеку мережі, але й може створити стабільний дохід для учасників. Але, на думку партнера Dragonfly Хасіба Куреші, ці 8% безризикового доходу насправді є лише ілюзією уникнення розмивання активів, а не справжньою винагородою.
Ми запитали @hosseeb з @dragonfly_xyz, чи вважає він, що верхівка атестації вже досягнута.
«Ми, напевно, йдемо вниз від цього моменту.»
«Мания за стейкингом була безумовно трохи ілюзією.»
«Ідея про те, що ви платите за безпеку, є своєрідним мемом.»
“Цей вид економічного… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 червня 2025 року
Відкриваючи ілюзії POS: прибуток від застеки не є прибутком
Haseeb в нещодавньому подкасті The Rollup згадував, що більшість моделей заステейкати на ринку є економічною ілюзією. Розглядати заステейкати як безризиковий дохід, але насправді це лише засіб уникнення розмивання активів:
Припустимо, що ви застрягли з річною прибутковістю 8%, але базовий актив також зростає через інфляцію на 8% на рік, тоді ви насправді нічого не заробляєте, а ще можете підпадати під оподаткування на приріст капіталу через цей номінальний дохід (nominal yield).
Він підкреслив, що покоління бебі-буму любить прибуток, саме тому цей продукт був створений, не враховуючи структурні недоліки дизайну економіки токенів PoS: «Коли винагорода за заставу лише для боротьби з інфляцією, а не для створення реальної вартості, то вона схожа на „високоприбуткові сміттєві облігації“ на традиційних фінансових ринках.»
Непорозуміння: "Платити за безпеку в Інтернеті" звучить як мем.
Основна концепція PoS полягає в тому, що: «дозволити тримачам токенів застыкати активи, стати валідаторами та підвищити безпеку мережі через економічні стимули». Але Хасіб вважає, що ця логіка завжди була непереконливою:
Справжню безпеку ланцюга визначає здоров'я самого програмного забезпечення, різноманіття розподілу валідаторів або екосистеми застосувань, а не лише дохід у 6% або 8%.
Він також зізнався, що сьогодні більшість валідаційних вузлів PoS блокчейнів практично складаються з однієї і тієї ж групи великих професійних організацій. Вони працюють між блокчейнами, здійснюють масштабоване розгортання і практично монополізували більшість мережевих валідаційних вузлів:
Ми вже давно увійшли в еру професійних валідаторів, і дуже мало домашніх або особистих вузлів підтримують безпеку мережі.
(Solana децентралізована криза? Верифікатори сильно залежать від підтримки фонду за допомогою заステйкінгу, якщо зняти інвестиції, чи може це призвести до краху?)
Це означає, що сама дія заステйку не зробила мережу більш безпечною, а лише створила для цих установ постійний потік прибутку. Іншими словами, заステйк вже давно відокремлений від безпеки і перетворився на альтернативну економіку видобутку.
Важка праця інвесторів у ETF Ethereum: якщо не застекуєте, чекайте розмивання через інфляцію
Haseeb також висміяв багатьох інвесторів в ETF на спот-ринку Ethereum, зазначивши, що їхня нездатність брати участь у застеці означає, що їхні позиції кожну мить «розмиваються» інфляцією, і саме тому багато традиційних фінансових установ прагнуть включити функцію застеки в структуру ETF:
Всі насправді знають, що прибуток від заステйкати не є якимось додатковим винагородою, а є способом захистити себе від впливу інфляції токена.
Він зазначив: «Ринок поступово почне усвідомлювати цю економічну вигоду, тому це рано чи пізно має закінчитися.»
(Арка запустить венчурний фонд екосистеми Solana! Cathie Wood: послаблення американського регулювання, ключ до відкритого крипто ETF застава)
Механізм інфляції потребує реформ, визначення застави потрібно переглянути.
Відповідаючи на критику Haseeb щодо моделі PoS, він прогнозує, що наступним етапом буде коригування дизайну інфляції та перехідний період зі зниженням винагороди за застейкати:
Люди почали усвідомлювати, що інфляція є неминучою, але її слід тримати на дуже низькому рівні. Роль заステйкання також не повинна бути спокусою заради прибутку, а підтримувати мінімальну оперативну активність мережі.
Не важко уявити, що в майбутньому дизайн механізмів консенсусу та інфляції поступово буде знову переглянуто, а поетапні коригування також призведуть до створення більш потужної та безпечної Блокчейн екосистеми.
Ця стаття Атестація PoS – це шахрайство? Партнер Dragonfly: платити за заставу за безпеку мережі дуже меметично вперше з'явилася в Лан Новини ABMedia.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
атестація PoS це замилювання очей? Партнер Dragonfly: платити за застейкати мережеву безпеку дуже міфічно
атестація (PoS) та заステкати механізм (staking) протягом останніх кількох років розглядалися як механізми роботи Блокчейн, які поєднують економічну стійкість мережі, що не лише підвищує безпеку мережі, але й може створити стабільний дохід для учасників. Але, на думку партнера Dragonfly Хасіба Куреші, ці 8% безризикового доходу насправді є лише ілюзією уникнення розмивання активів, а не справжньою винагородою.
Ми запитали @hosseeb з @dragonfly_xyz, чи вважає він, що верхівка атестації вже досягнута.
«Ми, напевно, йдемо вниз від цього моменту.»
«Мания за стейкингом була безумовно трохи ілюзією.»
«Ідея про те, що ви платите за безпеку, є своєрідним мемом.»
“Цей вид економічного… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 червня 2025 року
Відкриваючи ілюзії POS: прибуток від застеки не є прибутком
Haseeb в нещодавньому подкасті The Rollup згадував, що більшість моделей заステейкати на ринку є економічною ілюзією. Розглядати заステейкати як безризиковий дохід, але насправді це лише засіб уникнення розмивання активів:
Припустимо, що ви застрягли з річною прибутковістю 8%, але базовий актив також зростає через інфляцію на 8% на рік, тоді ви насправді нічого не заробляєте, а ще можете підпадати під оподаткування на приріст капіталу через цей номінальний дохід (nominal yield).
Він підкреслив, що покоління бебі-буму любить прибуток, саме тому цей продукт був створений, не враховуючи структурні недоліки дизайну економіки токенів PoS: «Коли винагорода за заставу лише для боротьби з інфляцією, а не для створення реальної вартості, то вона схожа на „високоприбуткові сміттєві облігації“ на традиційних фінансових ринках.»
Непорозуміння: "Платити за безпеку в Інтернеті" звучить як мем.
Основна концепція PoS полягає в тому, що: «дозволити тримачам токенів застыкати активи, стати валідаторами та підвищити безпеку мережі через економічні стимули». Але Хасіб вважає, що ця логіка завжди була непереконливою:
Справжню безпеку ланцюга визначає здоров'я самого програмного забезпечення, різноманіття розподілу валідаторів або екосистеми застосувань, а не лише дохід у 6% або 8%.
Він також зізнався, що сьогодні більшість валідаційних вузлів PoS блокчейнів практично складаються з однієї і тієї ж групи великих професійних організацій. Вони працюють між блокчейнами, здійснюють масштабоване розгортання і практично монополізували більшість мережевих валідаційних вузлів:
Ми вже давно увійшли в еру професійних валідаторів, і дуже мало домашніх або особистих вузлів підтримують безпеку мережі.
(Solana децентралізована криза? Верифікатори сильно залежать від підтримки фонду за допомогою заステйкінгу, якщо зняти інвестиції, чи може це призвести до краху?)
Це означає, що сама дія заステйку не зробила мережу більш безпечною, а лише створила для цих установ постійний потік прибутку. Іншими словами, заステйк вже давно відокремлений від безпеки і перетворився на альтернативну економіку видобутку.
Важка праця інвесторів у ETF Ethereum: якщо не застекуєте, чекайте розмивання через інфляцію
Haseeb також висміяв багатьох інвесторів в ETF на спот-ринку Ethereum, зазначивши, що їхня нездатність брати участь у застеці означає, що їхні позиції кожну мить «розмиваються» інфляцією, і саме тому багато традиційних фінансових установ прагнуть включити функцію застеки в структуру ETF:
Всі насправді знають, що прибуток від заステйкати не є якимось додатковим винагородою, а є способом захистити себе від впливу інфляції токена.
Він зазначив: «Ринок поступово почне усвідомлювати цю економічну вигоду, тому це рано чи пізно має закінчитися.»
(Арка запустить венчурний фонд екосистеми Solana! Cathie Wood: послаблення американського регулювання, ключ до відкритого крипто ETF застава)
Механізм інфляції потребує реформ, визначення застави потрібно переглянути.
Відповідаючи на критику Haseeb щодо моделі PoS, він прогнозує, що наступним етапом буде коригування дизайну інфляції та перехідний період зі зниженням винагороди за застейкати:
Люди почали усвідомлювати, що інфляція є неминучою, але її слід тримати на дуже низькому рівні. Роль заステйкання також не повинна бути спокусою заради прибутку, а підтримувати мінімальну оперативну активність мережі.
Не важко уявити, що в майбутньому дизайн механізмів консенсусу та інфляції поступово буде знову переглянуто, а поетапні коригування також призведуть до створення більш потужної та безпечної Блокчейн екосистеми.
Ця стаття Атестація PoS – це шахрайство? Партнер Dragonfly: платити за заставу за безпеку мережі дуже меметично вперше з'явилася в Лан Новини ABMedia.