Що таке MVRV? Інтерпретація основного показника оцінки шифрувальних активів

!

У волатильному криптовалютному ринку визначення того, коли актив переоцінений або недооцінений, є основним викликом, з яким стикаються інвестори. MVRV-коефіцієнт (Market Value to Realized Value, коефіцієнт ринкової вартості до реалізованої вартості) був створений саме для вирішення цієї проблеми як ключовий показник на блокчейні. Він був вперше запропонований аналітиками Мурадом Махмудовим і Девідом Пуеллом у 2018 році і вже став стандартним інструментом у галузі для вимірювання рівня оцінки криптоактивів, таких як біткоїн.

##Основний принцип MVRV: ринкова вартість проти реальної вартості

Щоб зрозуміти MVRV, потрібно розглянути два основні елементи, з яких він складається:

• Ринкова вартість (Market Value, MV): це традиційно сприйнята ринкова капіталізація, формула для обчислення:

Поточна ціна × Обігова пропозиція Це відображає загальну вартість активів у реальному часі під час торгівлі, яка сильно коливається в залежності від ринкових настроїв.

• Реалізована вартість (Realized Value, RV): також відома як "фактична ринкова вартість", її розрахунок базується на даних з блокчейна:

∑(Ціна при останньому переміщенні токена в ланцюзі × Кількість) Він відстежує ринкову ціну при останньому переказі кожного токена і підсумовує середню вартість володіння для всіх учасників мережі. Наприклад, якщо останній переказ одного біткоїна був за 30 тисяч доларів, незалежно від того, зросла чи впала його поточна ціна до 60 тисяч або 20 тисяч, його внесок до RV все ще становитиме 30 тисяч доларів.

###MVRV коефіцієнт = MV / RV Це співвідношення виявляє один ключовий факт:

• Коли MVRV > 1: ринкова ціна перевищує середню вартість, інвестори в цілому отримують прибуток, тенденція до продажу посилюється;
• Коли MVRV < 1: ринкова ціна нижча за середню вартість, інвестори зазвичай зазнають збитків, що може свідчити про наближення до дна ринку.

###Чому MVRV є більш ефективним, ніж традиційні показники?

На відміну від традиційних показників, таких як P/E, MVRV безпосередньо використовує прозорість блокчейна для відстеження реальної вартості. Його перевага в тому, що:

1. Фільтрація втручання "зомбі-токенів": токени, які були втрачені або не переміщувалися протягом тривалого часу (складають близько 15% від біткойна), не підвищать фактичну оцінку вартості;
2. Відображення психологічної гри: екстремальні значення індикаторів часто відповідають поворотним моментам групових емоцій "жадібності" або "страху", реалізуючи інвестиційне правило "коли інші бояться, я жадібний";
3. Визначення етапів ринкового циклу:

• Верхівка бичачого ринку: MVRV > 3 (як у 2017 році досяг 3,7, після чого впав на 80%);
• Дно ведмежого ринку: MVRV < 1 (наприклад, у березні 2020 року впав до 0.85, після чого відскочив на 600%).

##MVRV Розширене застосування: Z-оцінка та шари власників

Щоб підвищити точність оцінки, аналітики розробили похідний індикатор MVRV:

###MVRV-Z Оцінка На основі MVRV вводиться концепція стандартного відхилення з статистики, що вимірює ступінь відхилення поточної вартості від історичного середнього значення. Його значення полягає в тому, що:

• Z > 6.9: серйозно переоцінено, сигналізує про ризик продажу (точність понад 94%);
• Z < 0: Серйозне недооцінювання, можливість купівлі на дні зліва (наприклад, середня прибутковість 480% після покупки під час ведмежого ринку 2022 року).

###LTH-MVRV проти STH-MVRV Аналіз за тривалістю утримання монет:

• Довгострокові утримувачі (LTH, >155 днів): стабільні витрати, накопичення токенів при низькому MVRV;
• Короткострокові тримачі (STH,