З моменту свого виникнення протокол Curve завжди зосереджувався на розподілі дивідендів токена CRV. Цей механізм вимагає постійного залучення нових проектів взаємодопомоги зі стабільними монетами для створення нового попиту на блокування CRV, що, в свою чергу, збільшує витрати користувачів. Ці нові проекти використовують власну інфляцію токенів для залучення ходлерів veCRV, щоб заробити різницю між розподілом комісійних і фактичними витратами на інфляцію.
Однак, так звані 'алгоритмічні переваги' Curve у торгівлі стабільними монетами насправді більше зумовлені попитом, що виник через ранні технологічні обмеження Ethereum, а не його власною незамінністю. Це також пояснює, чому на інших високопродуктивних публічних блокчейнах не з'явилося подібних 'екосистем стабільних монет' на зразок Curve — адже немає такої необхідності. З появою нового покоління децентралізованих бірж, які постійно оптимізують криві ставок пулу на основі Uniswap V3, переваги Curve в цій ніші поступово слабшають. За обсягом торгівлі Curve вже значно відстає від Uniswap, навіть швидко наздоганяється Cetus на публічному блокчейні Sui.
Насправді, основна характеристика Curve більше схожа на механізм дивідендів. Як проект, що існує вже 5 років, Curve вже можна вважати довговічним або навіть "витривалим" явищем. Однак, якщо оцінювати за стандартами типового проекту з дивідендами, Curve після події краху Luna у 2022 році демонструє різке падіння загальної заблокованої вартості (TVL). Протягом наступних подій, включаючи випадок з купівлею будинку Майклом, два випадки безпеки, відключення stETH та крах біржі FTX, TVL Curve продовжував знижуватись.
Порівнюючи цю частину часу, можна зробити висновок, що токен CRV насправді знаходиться у стані "м'якого краху", головним чином покладаючись на історичну ліквідність угод та цінність, щоб вижити, перебуваючи на таких основних біржах, як Binance.
Хоча після запуску плану Resupply у березні цього року TVL та обсяги торгів Curve продемонстрували значне зростання, це скоріше схоже на спробу "перезапуску" Curve після повернення до суті його механізму розподілу дивідендів. Проте, зараз ця спроба перезапуску, здається, також зіткнулася з труднощами.
Для інвесторів, які знайомі з такими проектами, ситуацію Curve можна порівняти з іншими проектами, які неодноразово перезапускались, але врешті-решт зазнали невдачі. Як децентралізований фінансовий проект, ринок вже надав Curve значно більше шансів, ніж зазвичай.
Ця ситуація відображає те, що криптовалютна спільнота може бути занадто поблажливою до певних проектів. При оцінці проектів нам потрібно бути більш об'єктивними та раціональними, щоб уникнути ігнорування потенційних ризиків через надмірний оптимізм.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
З моменту свого виникнення протокол Curve завжди зосереджувався на розподілі дивідендів токена CRV. Цей механізм вимагає постійного залучення нових проектів взаємодопомоги зі стабільними монетами для створення нового попиту на блокування CRV, що, в свою чергу, збільшує витрати користувачів. Ці нові проекти використовують власну інфляцію токенів для залучення ходлерів veCRV, щоб заробити різницю між розподілом комісійних і фактичними витратами на інфляцію.
Однак, так звані 'алгоритмічні переваги' Curve у торгівлі стабільними монетами насправді більше зумовлені попитом, що виник через ранні технологічні обмеження Ethereum, а не його власною незамінністю. Це також пояснює, чому на інших високопродуктивних публічних блокчейнах не з'явилося подібних 'екосистем стабільних монет' на зразок Curve — адже немає такої необхідності. З появою нового покоління децентралізованих бірж, які постійно оптимізують криві ставок пулу на основі Uniswap V3, переваги Curve в цій ніші поступово слабшають. За обсягом торгівлі Curve вже значно відстає від Uniswap, навіть швидко наздоганяється Cetus на публічному блокчейні Sui.
Насправді, основна характеристика Curve більше схожа на механізм дивідендів. Як проект, що існує вже 5 років, Curve вже можна вважати довговічним або навіть "витривалим" явищем. Однак, якщо оцінювати за стандартами типового проекту з дивідендами, Curve після події краху Luna у 2022 році демонструє різке падіння загальної заблокованої вартості (TVL). Протягом наступних подій, включаючи випадок з купівлею будинку Майклом, два випадки безпеки, відключення stETH та крах біржі FTX, TVL Curve продовжував знижуватись.
Порівнюючи цю частину часу, можна зробити висновок, що токен CRV насправді знаходиться у стані "м'якого краху", головним чином покладаючись на історичну ліквідність угод та цінність, щоб вижити, перебуваючи на таких основних біржах, як Binance.
Хоча після запуску плану Resupply у березні цього року TVL та обсяги торгів Curve продемонстрували значне зростання, це скоріше схоже на спробу "перезапуску" Curve після повернення до суті його механізму розподілу дивідендів. Проте, зараз ця спроба перезапуску, здається, також зіткнулася з труднощами.
Для інвесторів, які знайомі з такими проектами, ситуацію Curve можна порівняти з іншими проектами, які неодноразово перезапускались, але врешті-решт зазнали невдачі. Як децентралізований фінансовий проект, ринок вже надав Curve значно більше шансів, ніж зазвичай.
Ця ситуація відображає те, що криптовалютна спільнота може бути занадто поблажливою до певних проектів. При оцінці проектів нам потрібно бути більш об'єктивними та раціональними, щоб уникнути ігнорування потенційних ризиків через надмірний оптимізм.