Фрази на кшталт "Біткойн є бар'єром" та "Біткойн є новим бар'єром" часто повторюються в спільнотах Біткойн, зазвичай без контексту. Коротко кажучи, цей девіз означає, що Біткойн є найкращим еталоном для інвестицій: уникайте інвестування в що-небудь, що приносить нижчі прибутки, ніж Біткойн. Давайте заглибимося у значення цієї фрази та дослідимо, що цей девіз оскаржує і чому деякі вважають його суперечливим.
Що таке гранична ставка?
Розрахункова ставка вказує на мінімальний дохід, який робить інвестицію або проект життєздатним. Розрахункова ставка використовується під час прийняття рішення про початок бізнес-проекту або здійснення інвестиції. Якщо вона занадто висока, проект або інвестицію можуть відхилити.
Щоб визначити поріг доходності, розглядають витрати, інфляцію, процентні ставки та потенційні ризики. Деякі компанії використовують свою середньозважену вартість капіталу (WACC) як орієнтир для порогу доходності. Однак деякі додають ризикову премію до WACC, щоб отримати більш безпечний поріг доходності. Розуміється, що ставка доходності інвестицій повинна бути вище порогу доходності, щоб інвестиція була життєздатною.
Поточна прибутковість 10-річних казначейських облігацій США часто використовується як еталон при розрахунку бар'єрної ставки, оскільки вона слугує безризиковою ставкою, оскільки інші інвестиції зазвичай є ризикованішими. Деякі моделі використовують 3-місячні казначейські облігації замість цього. І це те, що максималісти Біткойна оскаржують, коли кажуть, що Біткойн є бар'єрною ставкою.
Як Біткойн є бар'єром для прибутковості?
Існує принаймні два повідомлення, пов'язані з девізом "Біткойн є бар'єром для дохідності". По-перше, біткойнери вказують на погану продуктивність казначейських векселів США в порівнянні з продуктивністю Біткойна.
Друге значення Біткойна як бар'єрної ставки полягає в тому, що іноді вам слід просто купити Біткойн, а не намагатися знайти інвестицію з кращою прибутковістю.
Пояснюючи, чому Біткойн кращий за t-білети, ентузіасти Біткойна зазвичай підкреслюють передбачуваність Біткойна, посилаючись на жорсткий обмежений обсяг у майже 21 мільйон одиниць, заздалегідь запрограмовану емісію нових біткойнів, заздалегідь визначені дати халвінгів тощо. Крім того, Біткойн демонструє сильне зростання ціни в довгостроковій перспективі. У минулому не було негативних доходів у жодному 5-річному періоді. Постійне накопичення вартості у довгостроковій перспективі зазначається як одна з основних причин включення Біткойна до різних державних або корпоративних резервів.
Ні один з цих випадків не стосується облігацій казначейства США, а також золота, яке є активом, що найчастіше порівнюється з Біткойном. У той час як облігації казначейства США зазвичай обираються в якості еталону для граничної ставки, оскільки їх вважають безризиковим активом, багато хто визнає, що ризики існують.
Якщо ви подивитеся на графік, ви можете помітити, що дохідність піддається серйозній волатильності. У 2008 році дохідність впала нижче 1% і залишалася такою низькою до 2015 року. Пандемія COVID-19 знову змогла обвалити дохідність у 2020 році. Водночас криптовалюти почали зростати після краху ринку в березні 2020 року. У ті дні багато спостерігачів визнали, що Біткойн довів свою цінність як актив безпеки.
Останнє зниження дохідності T-біллів відбулося в 2024 році. Дохідність казначейських білетів США залежить від різних факторів, включаючи дії Федеральної резервної системи, централізованим чином, що неможливо для Біткойна. Діючий президент США, Дональд Трамп, закликає ФРС знизити ставки, що вона, як незалежний орган, відмовляється зробити, посилаючись на загрозу інфляції як причину. Як тільки ФРС виконає вимоги та знизить ставки, дохідність казначейських білетів знизиться. Дехто очікує, що зростання інфляції підштовхне ціну Біткойна вгору.
Незважаючи на те, що інші традиційні активи вважаються навіть більш ризикованими, біткоїнери стверджують, що казначейські облігації США не є відповідним безризиковим еталонним активом, а Біткойн є більш придатним. Визнання Біткойна урядами, фінансовими установами, корпораціями та відомими фінансовими експертами (включаючи колишніх скептиків Біткойна) може зміцнити репутацію Біткойна як еталонного.
Компанії-казначейства Біткойна, такі як Strategy, Metaplanet або Nakamoto, підкреслюють, що дохідність Біткойна перевищує дохідність від інших активів, тому накопичення Біткойна та випуск акцій, які надають покупцям непряму "власність" на Біткойн, представляється як життєздатна стратегія. На сьогоднішній день акції MSTR (Strategy) показали вищу доходність, ніж доходність самого Біткойна. Поки бульбашка казначейств Біткойна не луснула, Біткойн міг розглядатися як бар'єрна ставка для казначейських компаній: якщо ви не можете перевершити Біткойн, то вам слід володіти ним.
Однак, прихильники Біткойна попереджають, що зберігання Біткойна в самостійній опіці є безпечнішим, ніж передача власності на BTC централізованій третій стороні, будь то криптобіржа, компанія з управління активами або щось інше.
Чому деякі заперечують цю заяву?
Деякі з пуристів Біткойну висміюють ідею, що Біткойн є новою ставкою на перешкоду—особливо ті, хто критично ставиться до компаній, що мають Біткойн у своїх казначействах.
Логіка зрозуміла: оскільки фронтмени компаній скарбниці Біткойн озброїлися концепцією порогу доходності, це може сприйматися як трюк для просування акцій цих компаній, які показують результати так само добре, або навіть краще, ніж Біткойн. Вони часто обговорюють Біткойн, продаючи традиційні акції своїм клієнтам.
Отже, загалом, "Біткойн є бар'єром" може слугувати економічним спостереженням, слоганом для казначейських компаній або, принаймні, мемом у Крипто Твіттері.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
"Біткойн є бар'єром для дохідності": Що це означає в епоху криптовалют?
Фрази на кшталт "Біткойн є бар'єром" та "Біткойн є новим бар'єром" часто повторюються в спільнотах Біткойн, зазвичай без контексту. Коротко кажучи, цей девіз означає, що Біткойн є найкращим еталоном для інвестицій: уникайте інвестування в що-небудь, що приносить нижчі прибутки, ніж Біткойн. Давайте заглибимося у значення цієї фрази та дослідимо, що цей девіз оскаржує і чому деякі вважають його суперечливим.
Що таке гранична ставка?
Розрахункова ставка вказує на мінімальний дохід, який робить інвестицію або проект життєздатним. Розрахункова ставка використовується під час прийняття рішення про початок бізнес-проекту або здійснення інвестиції. Якщо вона занадто висока, проект або інвестицію можуть відхилити.
Щоб визначити поріг доходності, розглядають витрати, інфляцію, процентні ставки та потенційні ризики. Деякі компанії використовують свою середньозважену вартість капіталу (WACC) як орієнтир для порогу доходності. Однак деякі додають ризикову премію до WACC, щоб отримати більш безпечний поріг доходності. Розуміється, що ставка доходності інвестицій повинна бути вище порогу доходності, щоб інвестиція була життєздатною.
Поточна прибутковість 10-річних казначейських облігацій США часто використовується як еталон при розрахунку бар'єрної ставки, оскільки вона слугує безризиковою ставкою, оскільки інші інвестиції зазвичай є ризикованішими. Деякі моделі використовують 3-місячні казначейські облігації замість цього. І це те, що максималісти Біткойна оскаржують, коли кажуть, що Біткойн є бар'єрною ставкою.
Як Біткойн є бар'єром для прибутковості?
Існує принаймні два повідомлення, пов'язані з девізом "Біткойн є бар'єром для дохідності". По-перше, біткойнери вказують на погану продуктивність казначейських векселів США в порівнянні з продуктивністю Біткойна.
Друге значення Біткойна як бар'єрної ставки полягає в тому, що іноді вам слід просто купити Біткойн, а не намагатися знайти інвестицію з кращою прибутковістю.
Пояснюючи, чому Біткойн кращий за t-білети, ентузіасти Біткойна зазвичай підкреслюють передбачуваність Біткойна, посилаючись на жорсткий обмежений обсяг у майже 21 мільйон одиниць, заздалегідь запрограмовану емісію нових біткойнів, заздалегідь визначені дати халвінгів тощо. Крім того, Біткойн демонструє сильне зростання ціни в довгостроковій перспективі. У минулому не було негативних доходів у жодному 5-річному періоді. Постійне накопичення вартості у довгостроковій перспективі зазначається як одна з основних причин включення Біткойна до різних державних або корпоративних резервів.
Ні один з цих випадків не стосується облігацій казначейства США, а також золота, яке є активом, що найчастіше порівнюється з Біткойном. У той час як облігації казначейства США зазвичай обираються в якості еталону для граничної ставки, оскільки їх вважають безризиковим активом, багато хто визнає, що ризики існують.
Якщо ви подивитеся на графік, ви можете помітити, що дохідність піддається серйозній волатильності. У 2008 році дохідність впала нижче 1% і залишалася такою низькою до 2015 року. Пандемія COVID-19 знову змогла обвалити дохідність у 2020 році. Водночас криптовалюти почали зростати після краху ринку в березні 2020 року. У ті дні багато спостерігачів визнали, що Біткойн довів свою цінність як актив безпеки.
Останнє зниження дохідності T-біллів відбулося в 2024 році. Дохідність казначейських білетів США залежить від різних факторів, включаючи дії Федеральної резервної системи, централізованим чином, що неможливо для Біткойна. Діючий президент США, Дональд Трамп, закликає ФРС знизити ставки, що вона, як незалежний орган, відмовляється зробити, посилаючись на загрозу інфляції як причину. Як тільки ФРС виконає вимоги та знизить ставки, дохідність казначейських білетів знизиться. Дехто очікує, що зростання інфляції підштовхне ціну Біткойна вгору.
Незважаючи на те, що інші традиційні активи вважаються навіть більш ризикованими, біткоїнери стверджують, що казначейські облігації США не є відповідним безризиковим еталонним активом, а Біткойн є більш придатним. Визнання Біткойна урядами, фінансовими установами, корпораціями та відомими фінансовими експертами (включаючи колишніх скептиків Біткойна) може зміцнити репутацію Біткойна як еталонного.
Компанії-казначейства Біткойна, такі як Strategy, Metaplanet або Nakamoto, підкреслюють, що дохідність Біткойна перевищує дохідність від інших активів, тому накопичення Біткойна та випуск акцій, які надають покупцям непряму "власність" на Біткойн, представляється як життєздатна стратегія. На сьогоднішній день акції MSTR (Strategy) показали вищу доходність, ніж доходність самого Біткойна. Поки бульбашка казначейств Біткойна не луснула, Біткойн міг розглядатися як бар'єрна ставка для казначейських компаній: якщо ви не можете перевершити Біткойн, то вам слід володіти ним.
Однак, прихильники Біткойна попереджають, що зберігання Біткойна в самостійній опіці є безпечнішим, ніж передача власності на BTC централізованій третій стороні, будь то криптобіржа, компанія з управління активами або щось інше.
Чому деякі заперечують цю заяву?
Деякі з пуристів Біткойну висміюють ідею, що Біткойн є новою ставкою на перешкоду—особливо ті, хто критично ставиться до компаній, що мають Біткойн у своїх казначействах.
Логіка зрозуміла: оскільки фронтмени компаній скарбниці Біткойн озброїлися концепцією порогу доходності, це може сприйматися як трюк для просування акцій цих компаній, які показують результати так само добре, або навіть краще, ніж Біткойн. Вони часто обговорюють Біткойн, продаючи традиційні акції своїм клієнтам.
Отже, загалом, "Біткойн є бар'єром" може слугувати економічним спостереженням, слоганом для казначейських компаній або, принаймні, мемом у Крипто Твіттері.