Індія стикається з дефіцитом експортного кредиту в 300 мільярдів доларів, але "токенізоване фінансування торгівлі" на основі блокчейну може спростити процеси, оцифровуючи акредитиви та рахунки-фактури для покращення доступу малих компаній.
Індійські експортери відвантажують товари та послуги на суму близько 770 мільярдів доларів США на рік, проте малі та середні фірми все ще намагаються перетворити замовлення на закупівлю в банківський кредит. Останнє дослідження Азіатського банку розвитку щодо прогалин у торговельному фінансуванні, зростання та робочих місць прив'язує глобальний дефіцит до 2,5 трильйона доларів США у 2022 році, що майже на 50% більше, ніж мінімум пандемії. Галузеві групи та дослідження IFC оцінюють частку Індії в цьому розриві приблизно в 300 мільярдів доларів США, зосереджених у кредитах на оборотний капітал, які ніколи не доходять до ММСП. Розробники блокчейну кажуть, що ліками може стати «токенізоване торгове фінансування» — оцифрування рахунків-фактур, акредитивів і застави в ончейн активи, які інвестори з будь-якого місця можуть фінансувати в режимі реального часу.
Чому акредитиви досі оформлюються на папері
Типовий експортер текстилю в Тіруппурі відправляє тканину покупцеві в Мілані за акредитивом (LC). Акредитив проходить через чотири банки, шість паперових документів та ручну перевірку, яка зазвичай триває 7–10 днів. Будь-яка невідповідність — зайва кома в коносаменті — може призупинити платіж. Тому банки розподіляють кредит відомим корпораціям і надмірно забезпечують решту, залишаючи менших постачальників у невизначеності.
Як токенізація змінює робочий процес
Цифровізація документів. Накладні, звіти про перевірку та складські квитанції хешуються та отримують часові мітки в дозволеному реєстрі.
Смарт-контракт LC. Умови, закодовані в контракті, виконуються автоматично: коли судноплавна компанія завантажує дані про прибуття, підтверджені IoT, оплата тригериться автоматично.
Токени рахунків-фактур. Вимога стає взаємозамінним токеном, який можна дисконтувати або фінансувати повторно глобальними ліквідними пулом 24/7.
Запис у блокчейні не може усунути шахрайство, але значно знижує витрати та час на узгодження документів — банки можуть надавати кредит на основі даних у реальному часі, а не на основі PDF-документів, яким кілька днів.
Три живі колії для спостереження
Contour 2.0 – Колись невдала консорція LC знайшла нове життя після того, як сингапурська компанія Xalts придбала платформу в 2024 році. Індійські банки, включаючи ICICI та Citi India, з тих пір провели пілотні проекти з онлайновими LC, які скоротили час обробки з 5–7 днів до менше ніж 24 години.
SGTraDex – Торговий обмін даними Сінгапуру запустився в середині 2024 року і зараз передає цифрові документи до торгово-фінансових відділів DBS; індійські експортери, що використовують сінгапурських перевізників, можуть підключитися через єдиний API.
Проект mBridge – спільна платформа CBDC Інноваційного хабу BIS, Гонконг, Китай, Таїланд та ОАЕ. Його MVP, досягнутий у 2024 році, завершив пілотні крос-бортові угоди за секунди та визначив програмоване торгове фінансування як пріоритетний випадок використання. RBI є спостерігачем; участь дозволила б розрахунковим LC у рупіях очищатися разом з дирхамом або юанем на одному реєстрі.
Власні експерименти Індії
Пісочниця GIFT City. Міжнародна влада фінансових сервісних центрів (IFSCA) переглядає правила токенізованих активів, які дозволять фінансовим технологіям випускати токени LC в рупіях або доларах всередині ЗЕЗ. Громадське обговорення закрилося в лютому 2025 року; фінальні рекомендації обіцяні цього року.
Пілотний проект цифрових акредитивів EXIM Bank. У бюджетних документах на 2025 фінансовий рік згадується концепція, що передбачає «токенізацію експортного кредитного забезпечення», хоча публічних результатів поки що немає. Якщо буде прийнята, схема дозволить банкам переобліковувати токени, гарантовані EXIM, з глобальними інвесторами, звільняючи місце в балансі для нових кредитів МСП.
Що може піти правильно
Витратні криві. Контурні випробування зменшують банківські комісії на 50–70 %. В масштабах, ці заощадження можуть бути закладені в нижчі консультаційні збори LC для малих експортерів.
Розподіл ризиків. Токенізовані рахунки-фактури можуть розраховуватись у фондах, які фінансуються страховими компаніями, хедж-фондами або банками розвитку. Нова програма на суму 1 мільярд доларів США, оголошена HSBC–IFC наприкінці 2024 року, явно націлена на цифрові активи торгового фінансування на ринках, що розвиваються.
Видимість даних. Спільний реєстр надає регуляторам миттєвий доступ до AML/KYC—більше не потрібно шукати через кур'єрські документи, коли виникають підозрілі сигнали.
Що може затримати прогрес
Юридична обов'язковість. Закон Індії про векселі все ще передбачає паперовий вексель. Парламенту необхідно внести зміни до визначень "володіння", перш ніж повністю цифровий акредитив буде юридично захищений.
GST та гербовий збір. Передача токенів може спричинити численні інтерпретації державних зборів; потрібна ясність, щоб зупинити тертя в середині ланцюга.
Ліквідність на ланцюзі. Сьогодні пілоти токенізованої LC очищаються на десятки мільйонів, а не мільярди. Без більших вторинних пулів банки залишать одну ногу у старій системі.
Ігрова книга з Гонконгу та Сінгапуру
Обидва центри трактують токенізовані торгові активи як некондиційні цінні папери, очищаючи їх через ліцензовані "ринкові оператори". Ця певність дозволила Гонконгській грошовій владі розрахуватися зі своїм токенізованим зеленим облігацією 2023 року в T + 1, що в п'ять разів швидше, ніж звичайна глобальна нота. Якщо Мумбаї та Делі наслідуватимуть цю юридичну систему, токенізовані пулі в Гонконгу або Дубаї можуть безперешкодно фінансувати токени LC, видані Гуджаратом, поєднуючи експортерів Індії з іноземною доларовою ліквідністю на швидкості.
Перспектива
Токенізація не вирішить проблему експортного кредитного дефіциту Індії у 300 мільярдів доларів США за одну ніч, але перші пілотні проекти показують, що вона може скоротити час розрахунків на кілька днів, відкрити нові бази інвесторів і зменшити витрати на дотримання вимог — трійка перешкод, які заважають МСП отримувати торгове фінансування. Наступні 12 місяців стануть вирішальними: якщо місто GIFT запустить свій регуляторний кодекс, а RBI приєднається до випробувань mBridge, перші повністю зарегульовані, ончейн коридори акредитивів можуть запрацювати до 2026 року. Це перетворить блокчейн з конференційного жаргону на машину обігового капіталу — саме там, де індійським експортерам потрібна допомога найбільше.
Джерело зображення: Shutterstock
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Токенізоване торгове фінансування: Чи може Блокчейн нарешті подолати кредитний дефіцит Індії в 300 мільярдів доларів США?
Кхуші V Рангдхол
30 червня 2025 07:23
Індія стикається з дефіцитом експортного кредиту в 300 мільярдів доларів, але "токенізоване фінансування торгівлі" на основі блокчейну може спростити процеси, оцифровуючи акредитиви та рахунки-фактури для покращення доступу малих компаній.
Індійські експортери відвантажують товари та послуги на суму близько 770 мільярдів доларів США на рік, проте малі та середні фірми все ще намагаються перетворити замовлення на закупівлю в банківський кредит. Останнє дослідження Азіатського банку розвитку щодо прогалин у торговельному фінансуванні, зростання та робочих місць прив'язує глобальний дефіцит до 2,5 трильйона доларів США у 2022 році, що майже на 50% більше, ніж мінімум пандемії. Галузеві групи та дослідження IFC оцінюють частку Індії в цьому розриві приблизно в 300 мільярдів доларів США, зосереджених у кредитах на оборотний капітал, які ніколи не доходять до ММСП. Розробники блокчейну кажуть, що ліками може стати «токенізоване торгове фінансування» — оцифрування рахунків-фактур, акредитивів і застави в ончейн активи, які інвестори з будь-якого місця можуть фінансувати в режимі реального часу.
Чому акредитиви досі оформлюються на папері
Типовий експортер текстилю в Тіруппурі відправляє тканину покупцеві в Мілані за акредитивом (LC). Акредитив проходить через чотири банки, шість паперових документів та ручну перевірку, яка зазвичай триває 7–10 днів. Будь-яка невідповідність — зайва кома в коносаменті — може призупинити платіж. Тому банки розподіляють кредит відомим корпораціям і надмірно забезпечують решту, залишаючи менших постачальників у невизначеності.
Як токенізація змінює робочий процес
Цифровізація документів. Накладні, звіти про перевірку та складські квитанції хешуються та отримують часові мітки в дозволеному реєстрі.
Смарт-контракт LC. Умови, закодовані в контракті, виконуються автоматично: коли судноплавна компанія завантажує дані про прибуття, підтверджені IoT, оплата тригериться автоматично.
Токени рахунків-фактур. Вимога стає взаємозамінним токеном, який можна дисконтувати або фінансувати повторно глобальними ліквідними пулом 24/7.
Запис у блокчейні не може усунути шахрайство, але значно знижує витрати та час на узгодження документів — банки можуть надавати кредит на основі даних у реальному часі, а не на основі PDF-документів, яким кілька днів.
Три живі колії для спостереження
Contour 2.0 – Колись невдала консорція LC знайшла нове життя після того, як сингапурська компанія Xalts придбала платформу в 2024 році. Індійські банки, включаючи ICICI та Citi India, з тих пір провели пілотні проекти з онлайновими LC, які скоротили час обробки з 5–7 днів до менше ніж 24 години.
SGTraDex – Торговий обмін даними Сінгапуру запустився в середині 2024 року і зараз передає цифрові документи до торгово-фінансових відділів DBS; індійські експортери, що використовують сінгапурських перевізників, можуть підключитися через єдиний API.
Проект mBridge – спільна платформа CBDC Інноваційного хабу BIS, Гонконг, Китай, Таїланд та ОАЕ. Його MVP, досягнутий у 2024 році, завершив пілотні крос-бортові угоди за секунди та визначив програмоване торгове фінансування як пріоритетний випадок використання. RBI є спостерігачем; участь дозволила б розрахунковим LC у рупіях очищатися разом з дирхамом або юанем на одному реєстрі.
Власні експерименти Індії
Пісочниця GIFT City. Міжнародна влада фінансових сервісних центрів (IFSCA) переглядає правила токенізованих активів, які дозволять фінансовим технологіям випускати токени LC в рупіях або доларах всередині ЗЕЗ. Громадське обговорення закрилося в лютому 2025 року; фінальні рекомендації обіцяні цього року.
Пілотний проект цифрових акредитивів EXIM Bank. У бюджетних документах на 2025 фінансовий рік згадується концепція, що передбачає «токенізацію експортного кредитного забезпечення», хоча публічних результатів поки що немає. Якщо буде прийнята, схема дозволить банкам переобліковувати токени, гарантовані EXIM, з глобальними інвесторами, звільняючи місце в балансі для нових кредитів МСП.
Що може піти правильно
Витратні криві. Контурні випробування зменшують банківські комісії на 50–70 %. В масштабах, ці заощадження можуть бути закладені в нижчі консультаційні збори LC для малих експортерів.
Розподіл ризиків. Токенізовані рахунки-фактури можуть розраховуватись у фондах, які фінансуються страховими компаніями, хедж-фондами або банками розвитку. Нова програма на суму 1 мільярд доларів США, оголошена HSBC–IFC наприкінці 2024 року, явно націлена на цифрові активи торгового фінансування на ринках, що розвиваються.
Видимість даних. Спільний реєстр надає регуляторам миттєвий доступ до AML/KYC—більше не потрібно шукати через кур'єрські документи, коли виникають підозрілі сигнали.
Що може затримати прогрес
Юридична обов'язковість. Закон Індії про векселі все ще передбачає паперовий вексель. Парламенту необхідно внести зміни до визначень "володіння", перш ніж повністю цифровий акредитив буде юридично захищений.
GST та гербовий збір. Передача токенів може спричинити численні інтерпретації державних зборів; потрібна ясність, щоб зупинити тертя в середині ланцюга.
Ліквідність на ланцюзі. Сьогодні пілоти токенізованої LC очищаються на десятки мільйонів, а не мільярди. Без більших вторинних пулів банки залишать одну ногу у старій системі.
Ігрова книга з Гонконгу та Сінгапуру
Обидва центри трактують токенізовані торгові активи як некондиційні цінні папери, очищаючи їх через ліцензовані "ринкові оператори". Ця певність дозволила Гонконгській грошовій владі розрахуватися зі своїм токенізованим зеленим облігацією 2023 року в T + 1, що в п'ять разів швидше, ніж звичайна глобальна нота. Якщо Мумбаї та Делі наслідуватимуть цю юридичну систему, токенізовані пулі в Гонконгу або Дубаї можуть безперешкодно фінансувати токени LC, видані Гуджаратом, поєднуючи експортерів Індії з іноземною доларовою ліквідністю на швидкості.
Перспектива
Токенізація не вирішить проблему експортного кредитного дефіциту Індії у 300 мільярдів доларів США за одну ніч, але перші пілотні проекти показують, що вона може скоротити час розрахунків на кілька днів, відкрити нові бази інвесторів і зменшити витрати на дотримання вимог — трійка перешкод, які заважають МСП отримувати торгове фінансування. Наступні 12 місяців стануть вирішальними: якщо місто GIFT запустить свій регуляторний кодекс, а RBI приєднається до випробувань mBridge, перші повністю зарегульовані, ончейн коридори акредитивів можуть запрацювати до 2026 року. Це перетворить блокчейн з конференційного жаргону на машину обігового капіталу — саме там, де індійським експортерам потрібна допомога найбільше.
Джерело зображення: Shutterstock