Глибока розмова між засновниками Frax Finance та Aave: стейблкоїн індустрія відкриває нову еру
У швидко зростаючому світі криптовалют та технології блокчейн, засновники Frax Finance Сем Каземіан та засновник Aave Стані Кулечов безумовно є двома важливими фігурами у сфері стейблкоїнів. У нещодавньому діалозі вони поділилися своїми поглядами на стрімке зростання індустрії стейблкоїнів, інноваційними шляхами своїх проектів та своїми думками про майбутні регуляторні зміни, особливо про те, як стейблкоїни стали фокусом індустрії після коливань крипто-ринку у 2022 році.
Сьогодні їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, що є знаковим законодавством, яке може підняти стейблкоїни до статусу законних грошей, кардинально змінюючи глобальну картину долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стані на ринок стейблкоїнів, їхні сподівання щодо законопроекту та перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутню фінансову екосистему.
Глибина стейблкоїн та законодавчі тенденції
Ведучий: Сьогодні індустрія стейблкоїнів швидко розвивається, на законодавчому рівні вже є кілька версій, що просуваються в Палаті представників та Сенаті. Хоча частка ринку наразі становить лише 1,1% від обсягу постачання долара M1, здається, що вся індустрія вважає, що "це лише початок". Як ви, як ключові учасники галузі, оцінюєте цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко приховати внутрішнє збудження. Я щодня читаю інвестиційні звіти, брифінги ETF, і без винятку в усіх вказані "AI" та "стейблкоїн" як два найпопулярніші напрямки в сучасному світі, жодна інша галузь не може з ними порівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїн, бачити, що ця галузь нарешті зрозуміла і прийнята всім світом, це неймовірне відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження та побудову Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона стала шляхом "законодавчого цифрового долара", який готові підтримувати законодавці. Цей перехід є величезним.
Стані Кулехов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де існує фінансова нестабільність і девальвація фіатних валют — наприклад, в Аргентині, африканських країнах, деяких регіонах Близького Сходу — фінансова стабільність, яку пропонують стейблкоїни, є набагато привабливішою, ніж їхні місцеві монети.
Але навіть у західних країнах, вартість стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" самій по собі, а в тому, що вони перетворюють прибутковість DeFi на щось, що можуть зрозуміти і використовувати звичайні користувачі. Це природний еволюційний процес фінансових технологій від "грошей→цифрових валют→блокчейн-активів". Це дійсно відкриває нову парадигму для трансакцій цінностей між країнами.
Чи загрожують стейблкоїни долару?
Ведучий: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні на ринки, де важко отримати хорошу валюту, такі як Аргентина, африканські країни, а також деякі регіони Близького Сходу та Азії. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, в той час як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви ставитеся до цього питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо подивитися на стейблкоїни з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап — це "децентралізовані алгоритмічні стейблкоїни" ідеал ------ як Terra, яка покладалася виключно на ринкові механізми для стабілізації, в кінцевому підсумку закінчилась крахом;
Другий етап — це реалістичний етап, в який ми зараз вступаємо: якщо ви закріплені за USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання від уряду США ------ щоб він прямо визнав вашу монету як "долар".
Це революційність закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "правовий статус долара США", що означає, що коли Міністерство фінансів США говорить "цей відповідний токен дорівнює долару", його дійсно можуть приймати всі банки, які приймають долари по всьому світу------він більше не є просто "цифровим активом" на ланцюзі, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулехов:
Долар є простим та ефективним інструментом для розрахунків у торгівлі, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зіткнуться з подібною ситуацією, оскільки охоплення Інтернету буде ще більшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час та широке впровадження, це тривалий процес. Наразі технологічний масштаб проявляється в розширенні існуючої вартості.
Протягом наступних 2-3 років стейблкоїни стануть найбільшою класою активів в блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів та крипто-нативних активів. Перехід традиційних активів в блокчейн принесе переваги RWA, переважно в доларах США, що підсилить концепцію розрахункових угод у доларах, але не обов’язково є остаточною формою майбутньої фінансової системи. Протягом наступних 10-15 років ми станемо свідками переходу засобів обміну до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодієздатністю, що посилить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановлюючи нові способи для майбутніх стейблкоїнів і торгової вартості.
Ціннісні токени — це остаточна форма активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ти щойно згадував, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в мережі, навіть перевищуючи стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які конкретно активи ти маєш на увазі? Яка логіка стоїть за цим судженням?
Стані Кулечов:
Це загальне поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до можливих структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїнів підтримуються короткостроковими американськими облігаціями, ці активи вже відіграють роль в ланцюзі. Але з розвитком інструментів процентних ставок на ланцюзі, ми побачимо, що традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені на ланцюг------а це якраз і є основа фінансової системи.
У минулому багато якісних активів мали низьку ліквідність, не тому що вони були не привабливими, а через високі бар'єри для входження та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо оцінюватися та торгуватися на ланцюгу. Це переформатує всю структуру капітальних ринків.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Семе, ти говорив про спілкування з сенатором Хагерті та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти про нові можливості, які відкриються з набуттям чинності закону GENIUS?
Сем Каземіан:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, а Федеральна резервна система класифікує різні типи доларових активів за допомогою M1, M2, M3 тощо. Зокрема, M1 грошова маса відноситься до грошей, які можуть бути негайно використані в економіці, включаючи банківські депозити, запити на рахунки та грошові ринкові фонди, які можуть бути швидко конвертовані в готівку. Формат M2 є більш ризикованим, наприклад, борги банків, номіновані в доларах, але які не підлягають страхуванню FDIC, ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на випуск грошей класу M1 було ексклюзивною привілеєю федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS надає цю можливість емітентам стейблкоїнів, деяким неуповноваженим банкам, що дозволяє їм гнучко та інноваційно випускати гроші M1. Ось чому деякі банки до сих пір виглядають так, ніби вони збираються підтримати цей закон, проти якого вони раніше були дуже проти, адже їм більше подобається зберегти монополію на випуск грошей M1.
Закон GENIUS та платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим банкам через суворі вимоги випускати M1 монету. Ці вимоги вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, казначейські векселі, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та сертифікати депозитів, застраховані FDIC. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що отримав ліцензію. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, і він може бути поступово визнаний у наступні кілька місяців у міру надходження новин про легальний випуск стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча інтуїтивно регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть принести ці регуляції, особливо в інноваційній сфері. Я також займався фінансовими технологіями перед входженням у DeFi, тоді P2P-кредитування та платформи краудфандингу спочатку були дуже активними, але пізніша регуляторна рамка змусила багато малих стартап-команд вийти з гри, оскільки вони не могли собі дозволити високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, чіткі, але інклюзивні правила. Не можна через надмірну обережність змусити інноваторів вийти з гри. На щастя, зараз в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи будуть конкурувати між собою кілька учасників, які можуть випускати долари?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої стейблкоїни. Чи з'явиться конкуренція між стейблкоїнами в майбутньому, а також проблема "інфляції долара"?
Стані Кулечов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїни більше схожі на "платіжний канал" або "тракту"------кожен користувач обирає найвідповідніший тракт залежно від ситуації, наприклад, різні стейблкоїни тощо. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й довгостроковий спосіб збереження вартості.
У новій версії ми також розробили "GSM", щоб приймати ці стейблкоїни як базове забезпечення, наприклад, деякі основні стейблкоїни вже інтегровані. У майбутньому інші стейблкоїни також можуть бути включені через процес управління, що підвищить гнучкість та стійкість усієї програми.
Сем Каземіан:
Я повністю згоден. Цифровий долар є грою з нульовою сумою. Розмір глобального ринку M1 становить 20 трильйонів доларів, а поточна загальна капіталізація стейблкоїнів на блокчейні становить лише 1%. Це означає, що проникнення в усій галузі все ще надзвичайно низьке.
Наш стейблкоїн вийшов лише три місяці тому, наразі ми також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому все більше і більше комплаєнс-стейблкоїнів приєднається до DeFi, роблячи всю систему цифрових доларів більш різноманітною і стабільною. Наша мета - стати "базовим цифровим доларом" в цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сам, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" в "мережу випуску + розрахунків цифрового долара". Раніше Frax Share перейменували на Frax, ставши газовим та токеном управління; тоді як frxUSD є абсолютно новим, законно відповідним платіжним стейблкоїном.
Ми хочемо назвати це "Правильна версія плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А тепер, коли час настав і є політична підтримка, ми обираємо мету "Випуск стейблкоїна, що відповідає нормам США", щоб реалізувати випуск стейблкоїна, крос-чейн розрахунки та переміщення вартості на високопродуктивному EVM-ланцюзі Fraxtal.
Ведучий: Стені, Aave не обрав випуск L1 або L2, а побудував "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стани Кулечов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були схвалені минулого року, а розробка вже наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів в мережі буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива також буде подовжена. Тому V4 впроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але все ще централізовано управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, досвід користувачів стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де високоризикові застави будуть сплачувати вищі відсоткові ставки, що дозволить оптимізувати загальну структуру витрат на кредитування.
Frax та Aave співпраця: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у доходах DeFi
Сем Каземіан:
Тоді я "публічно пропоную" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород у додатку Frax фінансових технологій, користувачі, які володіють frxUSD, можуть отримувати безризиковий дохід рівня держоблігацій у некастодіальних гаманцях.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 лайків
Нагородити
16
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LonelyAnchorman
· 07-03 18:18
стейблкоїн带师 帅炸惹
Переглянути оригіналвідповісти на0
VitaliksTwin
· 07-02 07:25
Чи почалася внутрішня війна стейблкоїнів?
Переглянути оригіналвідповісти на0
DaisyUnicorn
· 07-01 16:42
стейблкоїн є милим охоронцем у маленькому саду~ Регулювання ж це як поливати та підживлювати квіти.
Розмова з засновником Frax та Aave: можливості та виклики в новій епосі стейблкоїнів
Глибока розмова між засновниками Frax Finance та Aave: стейблкоїн індустрія відкриває нову еру
У швидко зростаючому світі криптовалют та технології блокчейн, засновники Frax Finance Сем Каземіан та засновник Aave Стані Кулечов безумовно є двома важливими фігурами у сфері стейблкоїнів. У нещодавньому діалозі вони поділилися своїми поглядами на стрімке зростання індустрії стейблкоїнів, інноваційними шляхами своїх проектів та своїми думками про майбутні регуляторні зміни, особливо про те, як стейблкоїни стали фокусом індустрії після коливань крипто-ринку у 2022 році.
Сьогодні їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, що є знаковим законодавством, яке може підняти стейблкоїни до статусу законних грошей, кардинально змінюючи глобальну картину долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стані на ринок стейблкоїнів, їхні сподівання щодо законопроекту та перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутню фінансову екосистему.
Глибина стейблкоїн та законодавчі тенденції
Ведучий: Сьогодні індустрія стейблкоїнів швидко розвивається, на законодавчому рівні вже є кілька версій, що просуваються в Палаті представників та Сенаті. Хоча частка ринку наразі становить лише 1,1% від обсягу постачання долара M1, здається, що вся індустрія вважає, що "це лише початок". Як ви, як ключові учасники галузі, оцінюєте цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко приховати внутрішнє збудження. Я щодня читаю інвестиційні звіти, брифінги ETF, і без винятку в усіх вказані "AI" та "стейблкоїн" як два найпопулярніші напрямки в сучасному світі, жодна інша галузь не може з ними порівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїн, бачити, що ця галузь нарешті зрозуміла і прийнята всім світом, це неймовірне відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження та побудову Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона стала шляхом "законодавчого цифрового долара", який готові підтримувати законодавці. Цей перехід є величезним.
Стані Кулехов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де існує фінансова нестабільність і девальвація фіатних валют — наприклад, в Аргентині, африканських країнах, деяких регіонах Близького Сходу — фінансова стабільність, яку пропонують стейблкоїни, є набагато привабливішою, ніж їхні місцеві монети.
Але навіть у західних країнах, вартість стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" самій по собі, а в тому, що вони перетворюють прибутковість DeFi на щось, що можуть зрозуміти і використовувати звичайні користувачі. Це природний еволюційний процес фінансових технологій від "грошей→цифрових валют→блокчейн-активів". Це дійсно відкриває нову парадигму для трансакцій цінностей між країнами.
Чи загрожують стейблкоїни долару?
Ведучий: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні на ринки, де важко отримати хорошу валюту, такі як Аргентина, африканські країни, а також деякі регіони Близького Сходу та Азії. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, в той час як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви ставитеся до цього питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо подивитися на стейблкоїни з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап — це "децентралізовані алгоритмічні стейблкоїни" ідеал ------ як Terra, яка покладалася виключно на ринкові механізми для стабілізації, в кінцевому підсумку закінчилась крахом;
Другий етап — це реалістичний етап, в який ми зараз вступаємо: якщо ви закріплені за USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання від уряду США ------ щоб він прямо визнав вашу монету як "долар".
Це революційність закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "правовий статус долара США", що означає, що коли Міністерство фінансів США говорить "цей відповідний токен дорівнює долару", його дійсно можуть приймати всі банки, які приймають долари по всьому світу------він більше не є просто "цифровим активом" на ланцюзі, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулехов:
Долар є простим та ефективним інструментом для розрахунків у торгівлі, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зіткнуться з подібною ситуацією, оскільки охоплення Інтернету буде ще більшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час та широке впровадження, це тривалий процес. Наразі технологічний масштаб проявляється в розширенні існуючої вартості.
Протягом наступних 2-3 років стейблкоїни стануть найбільшою класою активів в блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів та крипто-нативних активів. Перехід традиційних активів в блокчейн принесе переваги RWA, переважно в доларах США, що підсилить концепцію розрахункових угод у доларах, але не обов’язково є остаточною формою майбутньої фінансової системи. Протягом наступних 10-15 років ми станемо свідками переходу засобів обміну до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодієздатністю, що посилить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановлюючи нові способи для майбутніх стейблкоїнів і торгової вартості.
Ціннісні токени — це остаточна форма активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ти щойно згадував, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в мережі, навіть перевищуючи стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які конкретно активи ти маєш на увазі? Яка логіка стоїть за цим судженням?
Стані Кулечов:
Це загальне поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до можливих структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїнів підтримуються короткостроковими американськими облігаціями, ці активи вже відіграють роль в ланцюзі. Але з розвитком інструментів процентних ставок на ланцюзі, ми побачимо, що традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені на ланцюг------а це якраз і є основа фінансової системи.
У минулому багато якісних активів мали низьку ліквідність, не тому що вони були не привабливими, а через високі бар'єри для входження та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо оцінюватися та торгуватися на ланцюгу. Це переформатує всю структуру капітальних ринків.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Семе, ти говорив про спілкування з сенатором Хагерті та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти про нові можливості, які відкриються з набуттям чинності закону GENIUS?
Сем Каземіан:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, а Федеральна резервна система класифікує різні типи доларових активів за допомогою M1, M2, M3 тощо. Зокрема, M1 грошова маса відноситься до грошей, які можуть бути негайно використані в економіці, включаючи банківські депозити, запити на рахунки та грошові ринкові фонди, які можуть бути швидко конвертовані в готівку. Формат M2 є більш ризикованим, наприклад, борги банків, номіновані в доларах, але які не підлягають страхуванню FDIC, ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на випуск грошей класу M1 було ексклюзивною привілеєю федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS надає цю можливість емітентам стейблкоїнів, деяким неуповноваженим банкам, що дозволяє їм гнучко та інноваційно випускати гроші M1. Ось чому деякі банки до сих пір виглядають так, ніби вони збираються підтримати цей закон, проти якого вони раніше були дуже проти, адже їм більше подобається зберегти монополію на випуск грошей M1.
Закон GENIUS та платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим банкам через суворі вимоги випускати M1 монету. Ці вимоги вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, казначейські векселі, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та сертифікати депозитів, застраховані FDIC. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що отримав ліцензію. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, і він може бути поступово визнаний у наступні кілька місяців у міру надходження новин про легальний випуск стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча інтуїтивно регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть принести ці регуляції, особливо в інноваційній сфері. Я також займався фінансовими технологіями перед входженням у DeFi, тоді P2P-кредитування та платформи краудфандингу спочатку були дуже активними, але пізніша регуляторна рамка змусила багато малих стартап-команд вийти з гри, оскільки вони не могли собі дозволити високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, чіткі, але інклюзивні правила. Не можна через надмірну обережність змусити інноваторів вийти з гри. На щастя, зараз в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи будуть конкурувати між собою кілька учасників, які можуть випускати долари?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої стейблкоїни. Чи з'явиться конкуренція між стейблкоїнами в майбутньому, а також проблема "інфляції долара"?
Стані Кулечов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїни більше схожі на "платіжний канал" або "тракту"------кожен користувач обирає найвідповідніший тракт залежно від ситуації, наприклад, різні стейблкоїни тощо. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й довгостроковий спосіб збереження вартості.
У новій версії ми також розробили "GSM", щоб приймати ці стейблкоїни як базове забезпечення, наприклад, деякі основні стейблкоїни вже інтегровані. У майбутньому інші стейблкоїни також можуть бути включені через процес управління, що підвищить гнучкість та стійкість усієї програми.
Сем Каземіан:
Я повністю згоден. Цифровий долар є грою з нульовою сумою. Розмір глобального ринку M1 становить 20 трильйонів доларів, а поточна загальна капіталізація стейблкоїнів на блокчейні становить лише 1%. Це означає, що проникнення в усій галузі все ще надзвичайно низьке.
Наш стейблкоїн вийшов лише три місяці тому, наразі ми також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому все більше і більше комплаєнс-стейблкоїнів приєднається до DeFi, роблячи всю систему цифрових доларів більш різноманітною і стабільною. Наша мета - стати "базовим цифровим доларом" в цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сам, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" в "мережу випуску + розрахунків цифрового долара". Раніше Frax Share перейменували на Frax, ставши газовим та токеном управління; тоді як frxUSD є абсолютно новим, законно відповідним платіжним стейблкоїном.
Ми хочемо назвати це "Правильна версія плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А тепер, коли час настав і є політична підтримка, ми обираємо мету "Випуск стейблкоїна, що відповідає нормам США", щоб реалізувати випуск стейблкоїна, крос-чейн розрахунки та переміщення вартості на високопродуктивному EVM-ланцюзі Fraxtal.
Ведучий: Стені, Aave не обрав випуск L1 або L2, а побудував "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стани Кулечов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були схвалені минулого року, а розробка вже наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів в мережі буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива також буде подовжена. Тому V4 впроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але все ще централізовано управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, досвід користувачів стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де високоризикові застави будуть сплачувати вищі відсоткові ставки, що дозволить оптимізувати загальну структуру витрат на кредитування.
Frax та Aave співпраця: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у доходах DeFi
Сем Каземіан:
Тоді я "публічно пропоную" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород у додатку Frax фінансових технологій, користувачі, які володіють frxUSD, можуть отримувати безризиковий дохід рівня держоблігацій у некастодіальних гаманцях.
але я хочу зробити ще більше------дозволити frx