Новий етап регулювання стейблкоїнів: аналіз Гонконгського «Положення про стейблкоїни»

29 травня 2025 року Гонконг офіційно опублікував "Правила про стейблкоїни", які наберуть чинності 1 серпня. Ця подія викликала широкий інтерес як у галузі, так і поза нею. У цій статті буде детально розглянуто основні положення цього регулювання та обговорено його потенційний вплив на галузь.

Один. Аналіз регуляторної рамки Гонконгського «стейблкоїн»

1. Об'єкти регулювання

Положення обмежує об'єкти регулювання на "вказані стейблкоїни", тобто стейблкоїни, прив'язані до законних валют. Ці стейблкоїни повністю орієнтуються на одну або кілька офіційних валют, одиниць виміру, визначених фінансовим управлінням, або форм зберігання економічної вартості, щоб підтримувати стабільність вартості.

2. Обмежена сфера діяльності

Регульовані активності стейблкоїнів включають:

• Випуск стейблкоїна в Гонконзі
• Випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгських доларів, за межами країни
• Інші заходи, визначені фінансовим менеджером
• Пропагувати вищезазначені заходи серед громадськості

3. Вимоги до подачі заяви на ліцензію

Для отримання ліцензії на стейблкоїн необхідно виконати такі основні умови:

• Сплатити не менше 25 мільйонів гонконгських доларів капіталу або еквівалентних активів
• Налаштуйте відповідні якісні резервні активи
• Створити вдосконалену механіку викупу
• Забезпечити, щоб керівництво мало професійні знання та досвід
• Створення системи управління ризиками та внутрішнього аудиту
• Розробка заходів проти відмивання грошей та фінансування тероризму
• Розкриття інформації та план відновлення бізнесу

4. Обов'язки ліцензіата щодо відповідності

Після отримання ліцензії, ліцензіат повинен виконати такі основні обов'язки:

• Сплатити річний внесок 113,020 гонконгських доларів
• Публічний демонстраційний номер ліцензії
• Постійно відповідати мінімальним стандартам
• своєчасно повідомляти про значні зміни

5. Механізм захисту користувачів

Регламент захищає права користувачів стейблкоїнів наступними способами:

• Строга регламентація рекламної та маркетингової діяльності ліцензованих осіб
• Вимоги до ліцензованих осіб мають включати наявність достатніх резервних активів
• Створення механізму аудиту для забезпечення відповідності резервних активів та обсягу емісії
• Заборонено безпідставно призупиняти виплату або встановлювати суворі умови викупу

6. Регуляторні повноваження управління фінансами

Фінансовий менеджер має широкі регуляторні повноваження, включаючи:

• Повноваження щодо затвердження та видачі ліцензій
• Щоденний нагляд
• Повноваження для проведення розслідувань

Два. Важливе значення «Положення про стейблкоїни»

1. Політичний рівень: встановлення системи регулювання стейблкоїнів, захоплення "цифрового монетного права"

2. Світ Web3: просування закритого циклу RWA від початку до кінця, забезпечення проектів каналами для доступу до більших активів.

3. Монета стейблкоїн: для майбутнього дослідження пропонує політичний простір для уяви та "дослідницький полігон".

Три, висновок

Гонконгський «Порядок стейблкоїнів» відкриває нову еру регулювання стейблкоїнів у світі. Це не лише інновація місцевої фінансової політики, а й стратегічний експеримент для екосистеми Web3, RWA та навіть глобальної валютної структури. Впровадження порядку надає чітку дорожню карту для легалізації, систематизації та індустріалізації стейблкоїнів, приносячи можливості та виклики для всього світу Web3.